Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Investory láká potenciál evropských akcií

Investory láká potenciál evropských akcií

5.8.2013 12:23
Autor: Václav Trejbal, Patria Online

Uklidnění evropské dluhové krize a chabé známky oživení hospodářské aktivity na kontinentu lákají investory, kterým se zamlouvají vybrané evropské firmy, ale dosud je odrazovala politická rizika a nepředvídatelnost dalšího vývoje.

Poslední data naznačují, že 17 zemí eurozóny se začíná vymaňovat z recese – těsně, ale přece. „Růst v eurozóně stále osciluje kolem nuly, ale zlepšuje se a trh na to reaguje,“ tvrdí Rory McPherson z investiční skupiny Russell Investments. Starý kontinent prý skrývá slušný potenciál, dodává a poukazuje na levnější valuace evropských akcií oproti americkým.

A není sám. Evropské tituly začala nedávno k nákupu doporučovat i banka Goldman Sachs, která odhaduje, že široký index Stoxx Europe 600 v nadcházejících 12 měsících posílí o 13 %. Americký S&P 500 by měl investorům přinést jen 8 %.

Příčin „návratu do Evropy“ je vícero. Navzdory slušnému růstu v loňském roce jsou evropské akcie stále relativně levné. Firmy vytváří velké hotovostní zásoby a vyplácí slušné dividendy. Navíc jsou v porovnání s americkou konkurencí zpravidla závislejší na odbytištích mimo svůj domov, takže špatná situace v Evropě pro ně nemusí být fatální. Podle optimistů tak pouhá stabilizace na kontinentu stačí k tomu, aby se akcie velkých koncernů s mezinárodní přítomností vydaly výš, a to z lepší startovací pozice než v USA a s nižší volatilitou než v Japonsku.

Evropské trhy zasáhla nejdřív finanční a poté dluhová krize. Od té doby se vzpamatovaly díky levným penězům centrálních bank a pomalu se vracející chuti riskovat. Pořád ale výrazně zaostávají za vývojem za oceánem. Za posledních 12 měsíců index Stoxx Europe 600 vzrostl o 14,5 %, zatímco S&P 500 přidal 23 %. Americké burzy překonaly rekordy z roku 2007 a jsou na historických maximech, evropské ve většině případů nikoli. Výjimkou je německý DAX , do něhož jsou ale započítány reinvestované dividendy. Bez nich je index stále níže. Trhy problémových ekonomik Portugalska, Irska a Řecka nedosahují ani poloviny předchozích maxim,

„Je tu mnoho dobrých společností, které doplácejí na to, že jsou kotovány Evropě,“ tvrdí Michael Barakos, hlavní investiční stratég pro evropské akcie v JP Morgan Asset Management. Například elitní index Euro Stoxx 50, v němž jsou zastoupena známá jména jako Sanofi, Bayer, Daimler, Anheuser-Busch či Unilever, obchoduje na 11,7násobku očekávaného zisku v příštím roce. Odpovídající sorta společností ve Spojených státech se obchoduje za 13,5násobek.

Barakos poukazuje na to, že evropské firmy jsou na tom v řadě případů mnohem lépe než jejich mateřské vlády či banky. Jako příklad zmiňuje automobilku Volkswagen, která sice v Evropě realizuje velkou část odbytu, ale přesto byla schopna minulý týden vykázat velmi dobrou sadu čísel za 1Q13, překonat očekávání trhů a na burze posílit.

Rizika a problémy přetrvávají. Ačkoliv Evropská centrální banka štědře rozděluje levnou likviditu, peníze se ne vždy dostanou k těm, kteří je skutečně potřebují. Dalším mrakem na obzoru je zpomalování hospodářské expanze v Číně, která se pro řadu evropských gigantů stala největším odbytištěm. Nejvíc by to mohli pocítit výrobci luxusního zboží typu LVMH. I data z Evropy samotné nezavdávají důvod pro obzvlášť velký optimismus. To jen šest kvartálů recese udělá z každého náznaku zlepšení radostnou zprávu.

I tak ale „evropské akcie mají větší potenciál, než jaký by jejich mateřské ekonomiky naznačovaly,“ tvrdí Kevin Gardiner z britské banky Barclays.

(Zdroje: WSJ, Reuters)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.10.2017
22:15Fed: Ekonomika USA navzdory hurikánům pokračuje v mírném růstu
22:00Trhy za oceánem na novém maximu
18:40Putin začal fandit bitcoinu a to jej může zničit
17:45Summary: IBM hledá pevnou půdu pod nohama, ASML pomáhají účetní kouzla
17:31Koruna drží směr. Dnes nahlédla pod 25,70 za euro  
17:28Černí koně očima analytiků Patrie dnes bránili propadu pražské burzy
15:30Plyn jako zachránce energetických gigantů? Možná jen plané naděje
14:40ČEZ, a.s.: Oznámení o výplatě úrokového výnosu
14:29Česká zbrojovka a.s.: Zveřejnění konsolidované účetní závěrky za rok 2016
13:243Q výsledky Unipetrolu: Další silný kvartál, podpořený maržemi (výhled analytika)  
12:43IBM zpomalila pokles tržeb, pomohl ale růst v cyklických divizích (komentář analytika)  
11:44Ekonomice povládnou tržní síly, otevřeme se investorům, prohlásil čínský prezident na úvod sjezdu komunistů
11:28Investice a nejhodnotnější značky roku 2017
10:55Eurodolar vybírá oddechový čas. Pozornost míří k ECB a čínským reformním plánům  
10:52ČEZu k ročním maximům pomáhá cena elektřiny, pražské burze výš také Unipetrol
9:12Rozbřesk: Startuje 19. sjezd čínských komunistů. Dow Jones zdraví z 23.000 bodů
8:55Ke slovu přicházejí výsledky, burzy v Evropě by měly zamířit vzhůru  
8:27Průměrná sazba hypoték v září stoupla na 2,04 procenta. Málo kvalitních nemovitostí i ČNB?
6:48Co by spustilo dluhovou krizi vyspělých zemí? Nejspíše ropa
17.10.2017
22:13Dow Jones se podíval nad 23.000 bodů a eurodolar pod 1,18. Výsledky dohnaly Netflix

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
    Nejčtenější zprávy týdne
    Nejdiskutovanější zprávy týdne
    Denní kalendář hlavních událostí
    ČasUdálost
    10:30UK - Průměrná týdenní mzda za 3M, y/y
    14:30USA - Počet nově zahájených staveb