Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Investory láká potenciál evropských akcií

Investory láká potenciál evropských akcií

5.8.2013 12:23
Autor: Václav Trejbal, Patria Online

Uklidnění evropské dluhové krize a chabé známky oživení hospodářské aktivity na kontinentu lákají investory, kterým se zamlouvají vybrané evropské firmy, ale dosud je odrazovala politická rizika a nepředvídatelnost dalšího vývoje.

Poslední data naznačují, že 17 zemí eurozóny se začíná vymaňovat z recese – těsně, ale přece. „Růst v eurozóně stále osciluje kolem nuly, ale zlepšuje se a trh na to reaguje,“ tvrdí Rory McPherson z investiční skupiny Russell Investments. Starý kontinent prý skrývá slušný potenciál, dodává a poukazuje na levnější valuace evropských akcií oproti americkým.

A není sám. Evropské tituly začala nedávno k nákupu doporučovat i banka Goldman Sachs, která odhaduje, že široký index Stoxx Europe 600 v nadcházejících 12 měsících posílí o 13 %. Americký S&P 500 by měl investorům přinést jen 8 %.

Příčin „návratu do Evropy“ je vícero. Navzdory slušnému růstu v loňském roce jsou evropské akcie stále relativně levné. Firmy vytváří velké hotovostní zásoby a vyplácí slušné dividendy. Navíc jsou v porovnání s americkou konkurencí zpravidla závislejší na odbytištích mimo svůj domov, takže špatná situace v Evropě pro ně nemusí být fatální. Podle optimistů tak pouhá stabilizace na kontinentu stačí k tomu, aby se akcie velkých koncernů s mezinárodní přítomností vydaly výš, a to z lepší startovací pozice než v USA a s nižší volatilitou než v Japonsku.

Evropské trhy zasáhla nejdřív finanční a poté dluhová krize. Od té doby se vzpamatovaly díky levným penězům centrálních bank a pomalu se vracející chuti riskovat. Pořád ale výrazně zaostávají za vývojem za oceánem. Za posledních 12 měsíců index Stoxx Europe 600 vzrostl o 14,5 %, zatímco S&P 500 přidal 23 %. Americké burzy překonaly rekordy z roku 2007 a jsou na historických maximech, evropské ve většině případů nikoli. Výjimkou je německý DAX , do něhož jsou ale započítány reinvestované dividendy. Bez nich je index stále níže. Trhy problémových ekonomik Portugalska, Irska a Řecka nedosahují ani poloviny předchozích maxim,

„Je tu mnoho dobrých společností, které doplácejí na to, že jsou kotovány Evropě,“ tvrdí Michael Barakos, hlavní investiční stratég pro evropské akcie v JP Morgan Asset Management. Například elitní index Euro Stoxx 50, v němž jsou zastoupena známá jména jako Sanofi, Bayer, Daimler, Anheuser-Busch či Unilever, obchoduje na 11,7násobku očekávaného zisku v příštím roce. Odpovídající sorta společností ve Spojených státech se obchoduje za 13,5násobek.

Barakos poukazuje na to, že evropské firmy jsou na tom v řadě případů mnohem lépe než jejich mateřské vlády či banky. Jako příklad zmiňuje automobilku Volkswagen, která sice v Evropě realizuje velkou část odbytu, ale přesto byla schopna minulý týden vykázat velmi dobrou sadu čísel za 1Q13, překonat očekávání trhů a na burze posílit.

Rizika a problémy přetrvávají. Ačkoliv Evropská centrální banka štědře rozděluje levnou likviditu, peníze se ne vždy dostanou k těm, kteří je skutečně potřebují. Dalším mrakem na obzoru je zpomalování hospodářské expanze v Číně, která se pro řadu evropských gigantů stala největším odbytištěm. Nejvíc by to mohli pocítit výrobci luxusního zboží typu LVMH. I data z Evropy samotné nezavdávají důvod pro obzvlášť velký optimismus. To jen šest kvartálů recese udělá z každého náznaku zlepšení radostnou zprávu.

I tak ale „evropské akcie mají větší potenciál, než jaký by jejich mateřské ekonomiky naznačovaly,“ tvrdí Kevin Gardiner z britské banky Barclays.

(Zdroje: WSJ, Reuters)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
22.2.2018
22:00Viděno týdenní optikou, americké akcie zůstávají stát
18:16Zajímavější než Buffettovy nákupy jsou někdy jeho prodeje
17:45Summary: GE odprodá část svých aktiv, co dál s problematickou divizí Power ale neřekl
17:04Těžaře Anglo American popohání uhlí (komentář analytika)  
17:03Odchod ČEZu z Bulharska akciemi nepohnul. Pražská burza jinak opět ve ztrátě
16:56Euro i japonský jen dnes rostou, téma amerických sazeb ztratilo na síle  
16:28Výsledky Deutsche Telekom kazí americký T-Mobile (komentář analytika)  
15:43Jak na investování? Startuje jarní série webinářů Patria Finance!
14:55ČEZ, a. s.: Schválení smlouvy na prodej bulharských aktiv
14:05Rada ČEZ schválila prodej zbylých aktiv v Bulharsku. V zemi je prý v zisku
11:59Paralelní realita: Podle Němců mohou za krizi všichni ostatní, podle Italů a Francouzů Němci
11:56Akcie tvůrce Angry Birds (-44 %) po chabé prognóze letí volným pádem
11:19Evropské akcie klesají, příliv výsledků nevyvážil výhled sazeb USA
10:56Fed vylepšuje odhady, naladil dolar k dalšímu posílení a výnosy popohnal výš  
10:24ČSOB: Loňský zisk byl nejlepší v historii firmy
9:49Pojišťovna AXA loni zvýšila zisk o osm procent, dařilo se v USA
9:40Česká exportní banka, a.s.: Informace o vyplacení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
9:13Rozbřesk: Od Škodovky k Lidlu aneb jak v Česku sílí mzdové tlaky…
8:59Evropské trhy by po zápisu Fedu mohly otevřít v červeném. Možná i s Prahou?  
8:43Majitelce ČSOB klesl zisk o 42 %, překonal ale odhady. Akcie +2,6 %

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
10:00DE - Index podnikatelského klimatu Ifo
10:30UK - HDP, q/q
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.