Aktualizováno Maďarská centrální banka na svém listopadovém jednání snižuje úrokové sazby znovu o 20 bazických bodů. Hlavní sazba se tak dostává na 3,20 procenta. Banka dříve uváděla, že cyklus uvolňování měnové politiky může ustat při hlavní sazbě mezi 3,0-3,5 procenta. Trh podle konsensu sází na 3procentní dno sazeb, nyní jsme tedy pouze těsně nad touto hranicí.
Doprovodné prohlášení se od minula prakticky nezměnilo. MNB uvádí, že další snižování úrokových sazeb je možné v závislosti na ekonomickém výhledu a hodnocení rizik. Výrazná a trvalejší změna v averzi k riziku by podle banky ovlivnila měnové politice manévrovací prostor. S dosažením inflačního cíle ve střednědobém výhledu je podle MNB konsistentní další uvolnění politiky. Opatrný přístup však zůstává zaručen.
Co se týče současné situace, tak reálné ekonomice v Maďarsku se celkem daří. Průmysl získává na tempu a mezikvartální růst HDP o 0,8 procenta za třetí kvartál byl pozitivním překvapením. Navíc slušně rostou mzdy a nezaměstnanost začala klesat. Na druhou stranu je tu však nízká inflace. Ta v říjnu klesla pod jedno procento a byla tak výrazně nižší, než se čekalo. Forint od posledního jednání oslabil přes dvě procenta, čímž ale jen smazal říjnový pohyb. Dramatický není ani růst dluhopisových výnosů.
Snížení úrokových sazeb MNB bylo podle očekávání a ani komentář, který po rozhodnutí následoval, nepřináší překvapení. Pokles sazeb na 3 procenta zůstává velmi pravděpodobný. Banka si ale nezavírá prostor pro případné snížení až pod tuto hranici, ačkoli se o takové možnosti přímo nezmiňuje. Jako hlavní důvod se jeví překvapivě nízká inflace. MNB čeká, že inflační tlaky zůstanou i ve střednědobém výhledu mírné, když ekonomika poroste pod potenciálem při významné míře nevyužitých kapacit. Forint na výsledek jednání centrální banky prakticky nereaguje.
Vývoj kurzu HUF/EUR (online)
