Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Väčšiu sumu peňazí je lepšie investovať jednorazovo

Väčšiu sumu peňazí je lepšie investovať jednorazovo

17.01.2014 15:46
Autor: Ján Tonka, Patria Finance SK

Nedávna štúdia správcovskej spoločnosti Vanguard porovnávala výnosy pri investovaní väčšej sumy peňazí jednorazovo (lump sum investing, LSI) s postupným nakupovaním cenných papierov (dollar-cost averaging, DCA). V prvom prípade by investor investoval jednorazovo celú sumu do portfólia zloženého z 60% akcií a 40% dlhopisov. V druhom prípade by túto investíciu rozložil na obdobie 12 mesiacov. Na začiatku obdobia by teda okrem akcií a dlhopisov držal aj hotovosť, za ktorú by v priebehu 12 mesiacov nakupoval rovnaký mix akcií a dlhopisov ako v prvom prípade. Na konci tohto obdobia by teda bola alokácia obidvoch portfólií identická (60% akcie, 40% dlhopisy). Pri porovnávaní výnosov týchto dvoch prístupov boli použité priebežné 10 ročné obdobia od roku 1926 do roku 2011. Prvé sledované obdobie tak porovnávalo výnosy od januára 1926 do decembra 1936, druhé od februára 1926 do januára 1937, atď. až do decembra 2011. Ako je zrejmé z nasledujúceho grafu, výnosy stratégie jednorazového investovania výrazne prekonávali postupné nákupy (dosiahnutý výnos bol vyšší až v 67% zo sledovaných období). 

usa

Zdroj: Vanguard

Pri simulovaní predlžovania obdobia postupného investovania na dobu dlhšiu ako 12 mesiacov dochádzalo k ešte výraznejšiemu zaostávaniu DCA. Pri postupnom investovaní počiatočnej sumy počas 36 mesiacov prekonával prístup LSI prístup DCA až v 90% prípadoch. Dokonca aj pri zohľadnení väčšieho rizika LSI prístupu (keďže riziko portfólia s čiastočným podielom hotovosti je relatívne nižšie) zostáva výhoda na strane LSI.

Dôvodom je skutočnosť, že nakoľko akcie aj dlhopisy sú rizikovejšie ako hotovosť, je možné pri držaní týchto investícií inkasovať tzv. rizikovú prémiu. Za predpokladu, že výnosy z akcií a dlhopisov budú aj naďalej prekonávať výnosy z hotovosti, bude pravdepodobne aj naďalej výhodnejšie investovať väčšie sumy peňazí jednorazovo. Pri dlhodobom investovaní teda logicky dáva najväčší zmysel čo možno najskorší začiatok a tým pádom aj dlhšie poberanie rizikovej prémie.

Aj keď to tak možno nevyzerá, predmetom štúdie nebola snaha kritizovať pravidelné investovanie. Štúdia sa zoberala hlavne spôsobom investovania okamžite dostupnej väčšej sumy peňazí. Naopak, v prípade postupných mesačných (resp. kvartálnych, polročných,...) nákupov cenných papierov za relatívne menšie obnosy peňazí, dáva tento prístup stále zmysel. Odkladanie takéhoto typu investovania je totiž svojim spôsobom snaha o časovanie trhu. A fakt, že v tejto disciplíne väčšina investorov nevyniká, prekvapí asi iba málokoho.

(Zdroje: Vanguard, The BAM Alliance, MarketWatch)


Váš názor
  • Chyba mi rozdiel navratnosti v tych "nevyhodnych" obdobiach
    17.01.2014 18:14

    DCA mi pride tiez ako strategia rozlozenia rizika, snaha dosiahnut rozumnu cenu. Zaujimalo by ma teda, aky bol v tych 90% obvykly (a najhorsi) rozdiel vo vynosoch. Totiz, pokial DCA zaostavalo za LSI obvykle iba o par percent, tak to pre mnohych moze byt adekvatna cena prave za moznost rozlozenia rizika. Obzvlast, pokial vynosy z LSI v tych 10% boli neprimerane tristne oproti DCA. Pre mnoho investorov je "nepredstavitelne", ze by trhy krachli tesne po ich nakupe, a u DCA dufaju, ze ich tato strategia "ochrani". Ako "ochrana" sa to da asi mysliet vazne az od obdobia tri roky a viac, ale pointa otazky je snad zrejma.
    Eco
Aktuální komentáře
06.05.2025
9:19Rozbřesk: Fed půjde od zápasu k zápasu, aneb tvrdá americká data nejsou tak zlá
8:54Merz přichází na německou scénu, Fordu klesne zisk kvůli clům, americký berňák nestíhá a futures jsou smíšené  
6:09Trump jako budíček pro Evropu? Podcast MakroMixér s Alexandrem Hobzou, který se podílel na vzniku Draghiho zprávy
05.05.2025
17:41Setkání s analytikem a makléřem Patrie již zítra v Českých Budějovicích
17:32Firmy se cel nebojí? Průzkumy ISM za duben nedopadly špatně  
16:38Burza v USA otevírá v červeném. V Evropě roste DAX a z titulů Erste po oznámení akvizice  
14:53Obchodní chaos. Trumpovo eso v rukávu, Powellova noční můra
13:07Týdenní výhled: Fed sazby nezmění, ČNB nejspíš ano. Z našich tipů reportují AMD, PLTR, UBER nebo MELI  
12:32Evropské akcie začínají týden smíšeně. Zlato se opět zvedá  
11:50ČEB, a.s.: Informace o výplatě výnosu s rozhodným dnem 4. května 2025
11:39Legendární investor Warren Buffett míří do penze. Nahradí ho Greg Abel
11:32Květnová důvěra investorů se v eurozóně zotavila po dubnových obavách o dopadech cel
11:22Hledá se nový šéf Tesly? Změnil by výrazně atraktivitu akcií?
10:38Výrobce bezpilotních letadel Primoco UAV SE oznámil výsledek prvního čtvrtletí. Čeká vytěžení certifikace dle standardů NATO do hospodaření
10:12NUPEH CZ s.r.o.: Výroční zpráva za rok 2024
9:36Erste převezme kontrolní podíl v třetí největší polské bance. Kvůli financování zruší zpětný odkup akcií v objemu 700 mil. EUR
9:10Rozbřesk: Proč se akcie vrací na úrovně před “dnem osvobození” a je to udržitelné?
9:0694letý Warren Buffett odejde do důchodu. Jeho nástupcem má být Greg Abel
8:50Trumpovy celní hrátky pokračují, Buffett odchází na odpočinek a ČEZ na volebním programu politiků  
6:29Co čeká kapitálové trhy v příštích deseti letech podle Amundi?

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
9:00CZ - CPI, y/y