Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Väčšiu sumu peňazí je lepšie investovať jednorazovo

Väčšiu sumu peňazí je lepšie investovať jednorazovo

17.01.2014 15:46
Autor: Ján Tonka, Patria Finance SK

Nedávna štúdia správcovskej spoločnosti Vanguard porovnávala výnosy pri investovaní väčšej sumy peňazí jednorazovo (lump sum investing, LSI) s postupným nakupovaním cenných papierov (dollar-cost averaging, DCA). V prvom prípade by investor investoval jednorazovo celú sumu do portfólia zloženého z 60% akcií a 40% dlhopisov. V druhom prípade by túto investíciu rozložil na obdobie 12 mesiacov. Na začiatku obdobia by teda okrem akcií a dlhopisov držal aj hotovosť, za ktorú by v priebehu 12 mesiacov nakupoval rovnaký mix akcií a dlhopisov ako v prvom prípade. Na konci tohto obdobia by teda bola alokácia obidvoch portfólií identická (60% akcie, 40% dlhopisy). Pri porovnávaní výnosov týchto dvoch prístupov boli použité priebežné 10 ročné obdobia od roku 1926 do roku 2011. Prvé sledované obdobie tak porovnávalo výnosy od januára 1926 do decembra 1936, druhé od februára 1926 do januára 1937, atď. až do decembra 2011. Ako je zrejmé z nasledujúceho grafu, výnosy stratégie jednorazového investovania výrazne prekonávali postupné nákupy (dosiahnutý výnos bol vyšší až v 67% zo sledovaných období). 

usa

Zdroj: Vanguard

Pri simulovaní predlžovania obdobia postupného investovania na dobu dlhšiu ako 12 mesiacov dochádzalo k ešte výraznejšiemu zaostávaniu DCA. Pri postupnom investovaní počiatočnej sumy počas 36 mesiacov prekonával prístup LSI prístup DCA až v 90% prípadoch. Dokonca aj pri zohľadnení väčšieho rizika LSI prístupu (keďže riziko portfólia s čiastočným podielom hotovosti je relatívne nižšie) zostáva výhoda na strane LSI.

Dôvodom je skutočnosť, že nakoľko akcie aj dlhopisy sú rizikovejšie ako hotovosť, je možné pri držaní týchto investícií inkasovať tzv. rizikovú prémiu. Za predpokladu, že výnosy z akcií a dlhopisov budú aj naďalej prekonávať výnosy z hotovosti, bude pravdepodobne aj naďalej výhodnejšie investovať väčšie sumy peňazí jednorazovo. Pri dlhodobom investovaní teda logicky dáva najväčší zmysel čo možno najskorší začiatok a tým pádom aj dlhšie poberanie rizikovej prémie.

Aj keď to tak možno nevyzerá, predmetom štúdie nebola snaha kritizovať pravidelné investovanie. Štúdia sa zoberala hlavne spôsobom investovania okamžite dostupnej väčšej sumy peňazí. Naopak, v prípade postupných mesačných (resp. kvartálnych, polročných,...) nákupov cenných papierov za relatívne menšie obnosy peňazí, dáva tento prístup stále zmysel. Odkladanie takéhoto typu investovania je totiž svojim spôsobom snaha o časovanie trhu. A fakt, že v tejto disciplíne väčšina investorov nevyniká, prekvapí asi iba málokoho.

(Zdroje: Vanguard, The BAM Alliance, MarketWatch)


Váš názor
  • Chyba mi rozdiel navratnosti v tych "nevyhodnych" obdobiach
    17.01.2014 18:14

    DCA mi pride tiez ako strategia rozlozenia rizika, snaha dosiahnut rozumnu cenu. Zaujimalo by ma teda, aky bol v tych 90% obvykly (a najhorsi) rozdiel vo vynosoch. Totiz, pokial DCA zaostavalo za LSI obvykle iba o par percent, tak to pre mnohych moze byt adekvatna cena prave za moznost rozlozenia rizika. Obzvlast, pokial vynosy z LSI v tych 10% boli neprimerane tristne oproti DCA. Pre mnoho investorov je "nepredstavitelne", ze by trhy krachli tesne po ich nakupe, a u DCA dufaju, ze ich tato strategia "ochrani". Ako "ochrana" sa to da asi mysliet vazne az od obdobia tri roky a viac, ale pointa otazky je snad zrejma.
    Eco
Aktuální komentáře
22.05.2025
22:01Zámořské akcie se stabilizují, nárůstům vévodí Advanced Auto Parts  
17:20Výjimečný celý svět
16:50Ochlazení na akciovém trhu  
16:33Zlomový okamžik na evropském EV trhu? Čínská BYD poprvé poráží Teslu
16:12Jak Microsoft přemýšlí o AI? Základem jeho filosofie je paradox z 19. století
14:48Braňo Soták: Advance Auto Parts ukázala první světlo na konci tunelu, akcie prudce rostou  
14:48UNIMEX GROUP, uzavřený investiční fond, a. s.: Pozvánka na řádnou valnou hromadu
12:55OPEC+ zvažuje třetí navýšení těžby. Akcie ropných těžařů dál klesají
12:53Trumpův návrh daňového zákona prošel Sněmovnou reprezentantů
11:07Dluhový problém v USA a Japonsku sráží dolů dluhopisy i akcie  
10:39Ifo: Podnikatelská nálada v Německu se v květnu zlepšila, index je na 87,5 bodu
10:38Bankovní asociace zhoršila odhad letošního růstu HDP ze 2,1 na 1,7 procenta
9:36Jakub Blaha: Colt CZ poráží výhled i odhady a slibuje zdvojnásobení tržeb  
9:10Rozbřesk:Od cel k rozpočtu. Nervozita na amerických trzích znovu stoupá
8:59ČEZ, a.s.: Pozvánka na valnou hromadu
8:53Evropa míří k červenému zahájení, výsledky zveřejnil Colt  
8:46Kofola odhaduje letošní růst tržeb o tři procenta, navrhne dividendu za rok 2024 ve výši 21 Kč
8:21Skupina Colt CZ v prvním čtvrtletí meziročně výrazně zvýšila výnosy i čistý zisk
6:15Budou trhy zase výrazně levnější?
21.05.2025
22:02Z růstu do propadu: Technologické hvězdy Wall Street nestačily na tlak z výnosů  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
8:00DE - HDP, q/q
16:00USA - Prodeje nových domů