Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Väčšiu sumu peňazí je lepšie investovať jednorazovo

Väčšiu sumu peňazí je lepšie investovať jednorazovo

17.01.2014 15:46
Autor: Ján Tonka, Patria Finance SK

Nedávna štúdia správcovskej spoločnosti Vanguard porovnávala výnosy pri investovaní väčšej sumy peňazí jednorazovo (lump sum investing, LSI) s postupným nakupovaním cenných papierov (dollar-cost averaging, DCA). V prvom prípade by investor investoval jednorazovo celú sumu do portfólia zloženého z 60% akcií a 40% dlhopisov. V druhom prípade by túto investíciu rozložil na obdobie 12 mesiacov. Na začiatku obdobia by teda okrem akcií a dlhopisov držal aj hotovosť, za ktorú by v priebehu 12 mesiacov nakupoval rovnaký mix akcií a dlhopisov ako v prvom prípade. Na konci tohto obdobia by teda bola alokácia obidvoch portfólií identická (60% akcie, 40% dlhopisy). Pri porovnávaní výnosov týchto dvoch prístupov boli použité priebežné 10 ročné obdobia od roku 1926 do roku 2011. Prvé sledované obdobie tak porovnávalo výnosy od januára 1926 do decembra 1936, druhé od februára 1926 do januára 1937, atď. až do decembra 2011. Ako je zrejmé z nasledujúceho grafu, výnosy stratégie jednorazového investovania výrazne prekonávali postupné nákupy (dosiahnutý výnos bol vyšší až v 67% zo sledovaných období). 

usa

Zdroj: Vanguard

Pri simulovaní predlžovania obdobia postupného investovania na dobu dlhšiu ako 12 mesiacov dochádzalo k ešte výraznejšiemu zaostávaniu DCA. Pri postupnom investovaní počiatočnej sumy počas 36 mesiacov prekonával prístup LSI prístup DCA až v 90% prípadoch. Dokonca aj pri zohľadnení väčšieho rizika LSI prístupu (keďže riziko portfólia s čiastočným podielom hotovosti je relatívne nižšie) zostáva výhoda na strane LSI.

Dôvodom je skutočnosť, že nakoľko akcie aj dlhopisy sú rizikovejšie ako hotovosť, je možné pri držaní týchto investícií inkasovať tzv. rizikovú prémiu. Za predpokladu, že výnosy z akcií a dlhopisov budú aj naďalej prekonávať výnosy z hotovosti, bude pravdepodobne aj naďalej výhodnejšie investovať väčšie sumy peňazí jednorazovo. Pri dlhodobom investovaní teda logicky dáva najväčší zmysel čo možno najskorší začiatok a tým pádom aj dlhšie poberanie rizikovej prémie.

Aj keď to tak možno nevyzerá, predmetom štúdie nebola snaha kritizovať pravidelné investovanie. Štúdia sa zoberala hlavne spôsobom investovania okamžite dostupnej väčšej sumy peňazí. Naopak, v prípade postupných mesačných (resp. kvartálnych, polročných,...) nákupov cenných papierov za relatívne menšie obnosy peňazí, dáva tento prístup stále zmysel. Odkladanie takéhoto typu investovania je totiž svojim spôsobom snaha o časovanie trhu. A fakt, že v tejto disciplíne väčšina investorov nevyniká, prekvapí asi iba málokoho.

(Zdroje: Vanguard, The BAM Alliance, MarketWatch)


Váš názor
  • Chyba mi rozdiel navratnosti v tych "nevyhodnych" obdobiach
    17.01.2014 18:14

    DCA mi pride tiez ako strategia rozlozenia rizika, snaha dosiahnut rozumnu cenu. Zaujimalo by ma teda, aky bol v tych 90% obvykly (a najhorsi) rozdiel vo vynosoch. Totiz, pokial DCA zaostavalo za LSI obvykle iba o par percent, tak to pre mnohych moze byt adekvatna cena prave za moznost rozlozenia rizika. Obzvlast, pokial vynosy z LSI v tych 10% boli neprimerane tristne oproti DCA. Pre mnoho investorov je "nepredstavitelne", ze by trhy krachli tesne po ich nakupe, a u DCA dufaju, ze ich tato strategia "ochrani". Ako "ochrana" sa to da asi mysliet vazne az od obdobia tri roky a viac, ale pointa otazky je snad zrejma.
    Eco
Aktuální komentáře
25.10.2021
14:42Hertz chce do půjčoven sto tisíc tesel a k tomu svou síť stanic. Rýsuje se zemětřesení v odvětví?
14:10Týdenní výhled: ECB zatím bez akce, americké zpomalení a výsledky FAAMG  
13:29PayPal aktuálně Pinterest nepřevezme. Akcie Pinterestu klesají, PayPal naopak roste
12:29Začátek týdne je opatrný. Powell čeká delší inflační tlaky  
12:01Čína usiluje o vývoj vlastních čipů, potřebuje ale zahraniční technologii
10:48Žádná další sedmdesátá léta. Technologie změní celou ekonomiku, říká sledovaná investorka
10:17Petr Dufek: Nálada v ekonomice od začátku léta soustavně klesá
9:42Dokáže hodnotový investor dlouhodobě porážet trhy? Webinář Pavola Mokoše, hlavního makléře Patrie, 26. října od 15:00!
9:14Důvěra v ekonomiku v říjnu opět klesala. Podnikatelé důvěřují ekonomice nejméně od března
9:04Rozbřesk: Koruna navzdory jestřábí ČNB dál slábne
8:53Jednání o Monte dei Paschi zkrachovala, výsledky zveřejní Facebook. Evropa zahájí nový týden pozitivně  
8:38HSBC prudce zvedla zisk a spustí odkup akcií za dvě miliardy dolarů
8:37Jednání italské vlády a UniCredit o prodeji Monte dei Paschi zkrachovalo
6:02Poučení z historie výroby polovodičů: Od americké dominance až po asijský úspěch
24.10.2021
14:14Chytré, anebo švýcarské hodinky?
8:42Víkendář: Banka jako restaurace, kde zaplatíte předem a pak čekáte, co vám přinesou
23.10.2021
8:02Víkendář: Jak moc zpomaluje americká ekonomika? Postupně až k 2 %
22.10.2021
22:02Wall Street při pátku zajímaly sociální sítě. Snapchat -26,5 %  
17:45Úvěrový cyklus G3 prudce slábne, v Číně odraz od dna. Implikace pro finanční trhy
17:10Technologiím zkazily den výsledky. Večer promluví Powell  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Facebook Inc (09/21 Q3, Aft-mkt)
Kimberly-Clark Corp (09/21 Q3, Bef-mkt)
Otis Worldwide Corp (09/21 Q3, Bef-mkt)
6:00HSBC Holdings PLC (09/21 Q3)
10:00DE - Index podnikatelského klimatu Ifo