Zápis z Fed: Jak brzdit podporu a nevystrašit investory. Ukrajina ohrožuje světový růst

Události na Ukrajině by podle činitelů americké centrální banky (Fed) mohly by mít negativní dopad na světový ekonomický růst. I to ukázal zveřejněný zápis z březnového zasedání měnového výboru Fedu (včera ve 20:00). Úvahy bankéřů však směřují zejména k tomu, jak postupně omezovat podporu ekonomice, ale nevystrašit investory.
Představitelé banky podle zápisu upozorňují, že události na Ukrajině "budou mít pravděpodobně jen malý přímý vliv na americkou ekonomiku, ale mohou mít negativní dopad na světový růst".

Fed se v březnu rozhodl dál omezit svou podpůrnou měnovou politiku (QE o 5 + 5 mld. USD u Treasuries a MBS na celkových 55 mld. USD). Banka rovněž minulý měsíc po dvoudenním zasedání měnového výboru, které poprvé řídila nová šéfka Fedu Janet Yellenová, oznámila, že vývoj míry nezaměstnanosti již nebude hlavním ukazatelem pro rozhodování o načasování zvýšení úrokových sazeb.

Podle zápisu z březnového zasedání členové měnového výboru míní, že Fed bude pravděpodobně pokračovat v postupném omezování své podpory domácí ekonomice. „Dostatečná síla ekonomiky nadále podporuje zlepšování trhu práce,“ stojí v zápise.

Problémy však mají s tím, jak vysvětlit investorům, že po zvýšení úrokových sazeb ze současné historicky nejnižší úrovně bude Fed v jejich dalším zvyšování pokračovat jen pomalu a tedy je nevyděsit směrem k prudkému utahování měnových podmínek.

Zápis ukázal, že banka dva týdny před řádným březnovým zasedáním uspořádala neohlášenou videokonferenci, aby při ní o této věci jednala. Nakonec se rozhodla pro časově neohraničený přístup: poněvadž americká ekonomika se ještě zcela nezotavila z krize, mohou krátkodobé úrokové sazby zůstat na neobvykle nízké úrovni ještě nějakou dobu i poté, co se míra nezaměstnanosti a inflace vrátí na skoro běžnou úroveň.

Tím Fed mimochodem popřel předpovědi části svých tvůrců měnové politiky o tom, že úrokové sazby mohou růst rychleji než bylo dosud předpovídáno. Zápis tuto skutečnost zakotvil tak, že „medián očekávání se posunul rychleji než samotné projekce“.

Investoři se ze zápisu snaží vyčíst, zda se Fed chystá zachovat nízké úrokové sazby déle, než se na trzích většinou předpokládá. Americké akcie po zveřejnění zápisu výrazně stouply a všechny tři hlavní americké burzovní indexy se vyhouply na nejvyšší průběžnou hodnotu ve středečním obchodování. Indexy následně uzavíraly se zisky od 1,1 % u S&P500 a DJIA po 1,7 % u Nasdaqu. Výnosy z amerických vládních dluhopisů naopak klesly.

(Zdroj: Fed, Bloomberg, AFP, AP, Reuters, čtk)