Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Chvála dividendových titulů

Chvála dividendových titulů

21.04.2014 17:30
Autor: Redakce, Patria.cz

„Pokud saháte na příjmy z investovaného kapitálu, je to v pořádku. Nikdy ale nesahejte na samotný kapitál.“ Toto staré finanční přikázání je už dlouho považováno za přežitek, který ve světě s nízkými výnosy nefunguje. V poslední době se však zdá, že jeho relevance opět roste a platí to zejména pro ty, kteří přemýšlejí o svém důchodu. Prvním důvodem jsou nízké výnosy dluhopisů. Akcie sice nejsou levné, ale dluhopisy ve mně vzbuzují ještě větší obavy. Výnos desetiletých amerických vládních dluhopisů dosahuje asi 2,6 %, což je sice téměř dvojnásobek výnosu z roku 2012, ale z historického hlediska je to stále málo. Výnosy už moc klesnout nemohou, mohly by ale prudce růst. Hrozí to zejména kvůli omezování objemu aktiv nakupovaných Fedem. Kdyby výnosy skutečně začaly znatelně růst, držitelé dluhopisů by realizovali vysoké ztráty.

V posledních desetiletích si investoři zvykli na to, že jejich příjmy nebyly generovány dividendami, ale příležitostnými prodeji akcií. Vzpomeňme si však na dva obrovské medvědí trhy, kterými jsme za posledních 14 let prošli. Pokud se spoléháte na to, že vám příjmy zajistí prodej akcií, možná zjistíte, že je budete prodávat za velmi nízké ceny. Naopak u dividend je volatilita mnohem nižší, přestože i zde dochází k výrazným poklesům. Před pěti lety omezily firmy z indexu S&P 500 dividendy o 24 %. Během Velké deprese dokonce došlo k 47% poklesu dividend v reálném vyjádření. Ani v jednom případě se ovšem pokles dividend zdaleka nevyrovnal tomu, jak moc se propadly ceny akcií.

Dalším argumentem pro dividendové akcie je zajištění proti inflaci. V dlouhém období totiž dividendy s přehledem pokryly inflaci, což dokazují i data od profesora financí Roberta Shillera: Během posledních 100 let rostly dividendy diverzifikovaného portfolia amerických akcií o 4,4 % ročně, zatímco inflace dosáhla v průměru 3,2 %. Ceny akcií pak v průměru posílily o 5,6 % ročně. Pokud nemáte zrovna výjimečně velké portfolio, bylo by těžké žít z příjmů generovaných 2% dividendovým výnosem indexu S&P 500. Co ale nákup fondu zaměřeného na vysoký dividendový výnos? Tedy fondu, jako je iShares High Dividend ETF HDV, Vanguard High Dividend Yield ETF či WisdomTree Equity Income Fund DHS?

K uvedeným argumentům pro dividendové tituly patří i takzvaný hodnotový efekt a disciplína. Dividendové tituly totiž bývají považovány za hodnotové akcie. Jak ukazuje řada studií, vedou si často lépe než takzvané růstové akcie. A výplata vyšších dividend také může sloužit jako faktor zvyšující disciplínu managementu společnosti, který musí více přemýšlet o tom, jak naloží s firemním cash flow.

(Zdroj: WSJ)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
31.08.2025
16:59Damodaran: Trh ví nejlépe, kde mají být valuace. Sazby nejsou důležité
8:16Víkendář: Může dolar zůstat dominantní světovou měnou i při jeho výrazném oslabení?
30.08.2025
16:14Čína za volantem: Její elektromobily přepisují globální automobilový trh
8:13Víkendář: USA potřebují slabší dolar
29.08.2025
22:02Wall Street zkorigovala předešlé rekordy: technologie táhly trh dolů, inflace prozatím potvrzuje zářijové snížení sazeb  
17:48Perly týdne: AI obavy, atraktivní finanční sektor
15:57Čínský gigant Alibaba vyvíjí vlastní AI čip
14:54Čtvrtletní zisk čínské automobilky BYD poprvé za tři a půl roku klesl
14:35Míra inflace v Německu vzrostla v srpnu na 2,2 procenta, uvedli statistici
14:25Některé ekonomické teorie možná stojí za připomenutí. Třeba ta o vytěsňování
13:06Malé zásilky už nejsou „příliš malé na to, aby na nich záleželo". USA skoncovaly s celní výjimkou
12:53SAB Finance a.s.: Pozvánka na valnou hromadu SAB Finance a.s
11:24Dánská ekonomika zpomaluje s Novo Nordiskem. Vláda snížila letošní odhad růstu o polovinu
11:02Pale Fire Financing a.s.: Oznámení o osmé výplatě úrokového výnosu
11:01Páteční dopoledne akciím ani dluhopisům nesvědčí, roli hraje opatrnost před daty  
10:07HDP revidován vzhůru, naděje na další pokles sazeb klesá
10:06Colt CZ kupuje Synthesii Nitrocellulose za 22 miliard korun, miliardář Pražák se stane třetím největším akcionářem  
9:00Colt CZ kupuje firmu Synthesia Nitrocellulose a energetickou divizi Synthesie
8:51Evropa spíše negativní, Colt CZ investuje do Synthesia Nitrocellulose  
8:48Rozbřesk: Má ECB hotovo? V září si může pauzu dále prodloužit

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data