Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Nekončící ekonomická improvizace ve Francii

Nekončící ekonomická improvizace ve Francii

25.7.2014 6:30
Autor: Redakce, Patria Online

Makroekonomickou politikou Françoise Hollanda jsem zmaten. Když se v roce 2012 dostal k moci, jeho prioritou bylo snížení deficitů. Tím byla ztracena šance na to, aby vedl opozici proti dominující politice fiskálního utahování. I tak se ale francouzská politika zdála rozdílná od ostatních zemí eurozóny. Vypadalo to totiž, že namísto široce používaného snižování výdajů přistoupí spíše ke zvyšování daní. To se nelíbilo Ollimu Rehnovi, který v Evropské komisi dohlíží na fiskální politiku.

Nyní už vývoj ve Francii zase nabral jiný směr. V lednu Hollande ohlásil snížení sociálních příspěvků placených firmami. Řada lidí to považovala za pohyb směrem k politickému středu. Projev Hollanda také naznačoval, že se stal vyznavačem Sayova zákona. Ale možná to mělo nějakou logiku: Snížením nákladů práce se vláda mohla pokoušet o „vnitřní devalvaci“. Nedávno ale Hollande sliboval snížení daní střední třídě. Růst francouzské ekonomiky je však minimální a rozpočtové deficity se zvyšují. Makroekonomická logika popsaných kroků mi tedy uniká.

Daňoví poplatníci budou poměrně logicky předpokládat, že snižování daní bude pouze přechodné. Velkou část vzniklých úspor tak doloží stranou a neutratí je. Dopad na poptávku bude tudíž malý ve srovnání se snížením vládních výdajů, které budou snížení daní financovat. Deflační snižování vládních výdajů je to poslední, co chcete, ve chvíli, kdy produkční mezera dosahuje minimálně 3 %. Naštěstí se zdá, že se Francie také pokouší vyjednat podporu pro uvolnění fiskálních pravidel v eurozóně. V tuto chvíli ovšem není jasné, o jak úspěšnou snahu půjde.

Poslední projekce OECD očekávají postupné zrychlení tempa růstu, ke kterému by mělo dojít i přes prudké fiskální utažení. Jeho implementace však nezajistí stabilizaci míry zadlužení do roku 2015. Hrozí tu tedy již dobře známé nebezpečí: Fiskální kontrakce podkope růst více, než se čeká. To pak zvýší tlak na další utažení fiskální politiky. Je za tím vším nějaká strategie? Nebo má pravdu Thomas Piketty, když říká: „Jsem smutný z toho, jak François Hollande neustále improvizuje?“

Zdroj: Blog profesora ekonomie z Oxford University Simona Wren-Lewise


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
15.12.2017
6:32Zapomeňte na bitcoin. Investoři do měn rádi českou nudu
14.12.2017
22:01Americké trhy bez výraznějších zpráv mírně ztrácely, Teva si připsala 10%
19:25Zdánlivě nerozbitná investiční teze od Morgan Stanley
18:45Světový trh s ropou bude v prvním pololetí v přebytku, říká IEA
17:59Summary: Prodej větrníků, nákup filmů a internetová neutralita
17:35Pražská burza rostla třetí den za sebou, PX +0,52 %
17:10Disney koupí aktiva Foxu za 66 miliard dolarů. Měl by se Netflix bát?
17:02Technická analýza: Týden bohatý na události rozhoupal trh s ropou
16:30ECB euru další zisky nepřinesla, zatímco dolar využil dobré zprávy z ekonomiky  
15:15ECB výrazně vylepšuje prognózu, ale dál mává holubičími křídly
15:14Česká zbrojovka a.s.: Zápis z řádné valné hromady akciové společnosti
14:41Listopad znovu nastartoval americký maloobchod  
14:38České ekonomice došli lidé, její růst v příštím roce zpomalí
14:09INFOND investiční fond s proměnným základním kapitálem: Oznámení ohledně delistace investičních akcií
13:48ECB zlepšila výhled růstu v eurozóně a Draghi hýbe eurem. Sledovali jsme ŽIVĚ
13:35Konsorcium v čele s EPH kupuje většinu v druhé největší maďarské elektrárně
13:15Sazby v Británii beze změny, další proměny rétoriky tentokrát nepřišly
11:54Ifo: Německá ekonomika poroste příští rok nejrychleji od 2011
11:37Evropa před ECB ztrácí, Vestas Wind Systems +7 %
11:01Eurodolar přestal růst, když vyprchal efekt Fedu. Jsou tu ale data a přijde ECB  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
14:30USA - Empire State Manufacturing index
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m