Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Kdyby nyní propukla recese ...

Kdyby nyní propukla recese ...

25.08.2014 6:00
Autor: Redakce, Patria.cz

Proveďme jeden myšlenkový experiment: Co kdyby v následujícím měsíci americká ekonomika spadla do recese? Jak by současný cyklus vypadal ve srovnání s těmi předchozími? A jak bychom tuto novou recesi asi vysvětlovali? Současná expanze by v takovém scénáři trvala 62 měsíců. Srovnání s poválečnými expanzemi ukazuje, že by šlo o nadprůměrně dlouhou dobu trvání, protože jejich délka dosahovala v průměru jen 60,5 měsíce. Následující graf ukazuje, kdy jednotlivé fáze expanze začaly a jak dlouho trvaly (v měsících):

11

Nyní jsme pouhý jeden rok vzdáleni od doby trvání předchozí expanze (73 měsíců). Předchozí dvě trvaly ještě déle (92 a 120 měsíců), šlo ale o nejdelší expanze americké ekonomiky v její historii. Pokud se někdo domnívá, že recese přichází s určitou předem danou frekvencí, nebyl by tedy asi překvapen, kdyby nyní přišla.

Velmi neobvyklý by ale byl stav ekonomiky, ve kterém by do této recese vstoupila. Zatím se neobjevují žádné známky toho, že by v ní nebyly volné kapacity (inflace, růst mezd). Bylo by také velmi těžké najít nějaké velké finanční nerovnováhy, jako tomu bylo na konci devadesátých let, či nadměrné investice do bydlení a vysoké ceny nemovitostí. Mohli bychom tvrdit, že recesi vyvolaly geopolitické tenze. Historie ale ukazuje, že ve srovnání s politickým vývojem v posledním desetiletí nejsou současné události ničím výjimečným. Přejme si, ať to tak zůstane.

Pokud by dnes začala recese, byla by výjimečná i tím, jak je nastavena monetární politika. Když se podíváme na rozdíl mezi dlouhodobými a krátkodobými sazbami, uvidíme, že s blížící se recesí tento rozdíl obvykle klesá. K tomu v posledních měsících ani letech nedochází. Porovnání rozdílu mezi výnosy desetiletých a tříměsíčních dluhopisů během posledních čtyř recesí (zeleně) a během současného cyklu (čtvrtletí před začátkem recese) vypadá následovně:

22

Rozdíl mezi krátkodobými a dlouhodobými výnosy je během tohoto cyklu zhruba stabilní. Je možné, že krátkodobé sazby začnou růst. Zároveň se ale zvyšuje pravděpodobnost růstu sazeb dlouhodobých. Kdyby tedy nyní přišla recese, nebylo by to velké překvapení s ohledem na to, jak dlouho jí to trvalo a jak dlouho trvala expanze během předchozích cyklů. Neexistuje ale jasný důvod, proč by americké ekonomika do recese měla v současné době spadnout. S ohledem na vývoj sazeb by pak šlo o další „nový normál“.

Zdroj: Blog ekonoma Antonia Fatáse




Čtěte více:

Kdo se nejlépe vypořádal s následky finanční krize?
24.06.2014 12:15
Nedávná finanční krize, stejně jako takřka každá hospodářská korekce, ...
Izraelsko-palestinská krize pokračuje, mrtvých je téměř sto
11.07.2014 11:55
Izraelské nálety proti cílům radikálního palestinského hnutí Hamas v P...
Portugalská bankovní krize: Čtyři důvody, proč zůstat klidný
16.07.2014 12:47
Portugalský bankovní sektor dal svými problémy z konce minulého týdne ...
Další krize až kolem roku 2020
13.08.2014 16:24
Dluhopisoví investoři dnes hovoří o tom, proč se jim nepodařilo odhadn...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.09.2024
22:07Jan Čermák: Fed se bojí nezaměstnanosti a tak startuje padesátkou
22:01Fed nasadil Wall Street pořádného brouka do hlavy  
20:27Prostor pro české firmy? ČEZ naváže strategické partnerství s firmou Rolls-Royce pro modulární reaktory
20:21Nová éra měnové politiky Fed začala. Zvolil agresívnější pokles sazeb tváří v tvář horšímu výhledu a hodlá v něm pokračovat
17:14Dluhopisy krátce před Fedem ztrácejí, zatímco Wall Street jen vyčkává  
16:38Pár úvah o férové hodnotě amerických akcií
15:14Investiční tipy: Ohlédnutí za výsledky za 2Q24 významných amerických i evropských firem  
13:50Vanguard nakupuje dolary s tím, že sázky na snížení sazeb Fedu zašly příliš daleko
12:28Podle Siegela by sazby Fedu mohly jít dolů o 50 bazických bodů. Sahm míní, že pravidlo nyní recesi neukazuje
11:33Tak o kolik? Fed rozhoduje o sazbách a velké tržní sázky slibují volatilní reakci  
11:07Google vyhrál u soudu EU spor o pokutu 1,49 miliardy eur za omezování konkurence
9:07Rozbřesk: Dilema před Fedem: věřit propagandě novinářů, anebo solidním datům? Pokud Fed sníží sazby jen o 25 bodů, dolar mohutně posílí
8:22Evropa otevře smíšeně, německý DAX klesá pod tíhou horšícího se sentimentu. Pro další vývoj bude klíčové večerní rozhodnutí Fedu o sazbách  
17.09.2024
22:01Investoři vyčkávají na zítřejší rozhodnutí Fedu  
17:24Je trh drahý? Stačí „jen“ odhadnout pět čísel
16:44Americký maloobchod poslal výnosy nahoru, ale akciím v růstu nepřekáží  
15:09Analytici: Záplavy ve střední Evropě mohou způsobit ztráty až za miliardy eur
14:09Tradiční souboj v americkém Kongresu: Dva týdny, než vláda bude bez peněz
13:19Intel (až +8 %) roste na dohodě s Amazonem i armádní zakázce za miliardy. Evropu rozhořčil odkladem továren
12:10Microsoft na vlně AI oznamuje zpětný odkup akcií v hodnotě 60 miliard USD a zvyšuje dividendu o 10 %

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
11:00EMU - CPI, y/y
14:30USA - Počet nově zahájených staveb
20:00USA - Jednání Fedu, základní sazba