Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Kdyby nyní propukla recese ...

Kdyby nyní propukla recese ...

25.08.2014 6:00
Autor: Redakce, Patria.cz

Proveďme jeden myšlenkový experiment: Co kdyby v následujícím měsíci americká ekonomika spadla do recese? Jak by současný cyklus vypadal ve srovnání s těmi předchozími? A jak bychom tuto novou recesi asi vysvětlovali? Současná expanze by v takovém scénáři trvala 62 měsíců. Srovnání s poválečnými expanzemi ukazuje, že by šlo o nadprůměrně dlouhou dobu trvání, protože jejich délka dosahovala v průměru jen 60,5 měsíce. Následující graf ukazuje, kdy jednotlivé fáze expanze začaly a jak dlouho trvaly (v měsících):

11

Nyní jsme pouhý jeden rok vzdáleni od doby trvání předchozí expanze (73 měsíců). Předchozí dvě trvaly ještě déle (92 a 120 měsíců), šlo ale o nejdelší expanze americké ekonomiky v její historii. Pokud se někdo domnívá, že recese přichází s určitou předem danou frekvencí, nebyl by tedy asi překvapen, kdyby nyní přišla.

Velmi neobvyklý by ale byl stav ekonomiky, ve kterém by do této recese vstoupila. Zatím se neobjevují žádné známky toho, že by v ní nebyly volné kapacity (inflace, růst mezd). Bylo by také velmi těžké najít nějaké velké finanční nerovnováhy, jako tomu bylo na konci devadesátých let, či nadměrné investice do bydlení a vysoké ceny nemovitostí. Mohli bychom tvrdit, že recesi vyvolaly geopolitické tenze. Historie ale ukazuje, že ve srovnání s politickým vývojem v posledním desetiletí nejsou současné události ničím výjimečným. Přejme si, ať to tak zůstane.

Pokud by dnes začala recese, byla by výjimečná i tím, jak je nastavena monetární politika. Když se podíváme na rozdíl mezi dlouhodobými a krátkodobými sazbami, uvidíme, že s blížící se recesí tento rozdíl obvykle klesá. K tomu v posledních měsících ani letech nedochází. Porovnání rozdílu mezi výnosy desetiletých a tříměsíčních dluhopisů během posledních čtyř recesí (zeleně) a během současného cyklu (čtvrtletí před začátkem recese) vypadá následovně:

22

Rozdíl mezi krátkodobými a dlouhodobými výnosy je během tohoto cyklu zhruba stabilní. Je možné, že krátkodobé sazby začnou růst. Zároveň se ale zvyšuje pravděpodobnost růstu sazeb dlouhodobých. Kdyby tedy nyní přišla recese, nebylo by to velké překvapení s ohledem na to, jak dlouho jí to trvalo a jak dlouho trvala expanze během předchozích cyklů. Neexistuje ale jasný důvod, proč by americké ekonomika do recese měla v současné době spadnout. S ohledem na vývoj sazeb by pak šlo o další „nový normál“.

Zdroj: Blog ekonoma Antonia Fatáse




Čtěte více:

Kdo se nejlépe vypořádal s následky finanční krize?
24.06.2014 12:15
Nedávná finanční krize, stejně jako takřka každá hospodářská korekce, ...
Izraelsko-palestinská krize pokračuje, mrtvých je téměř sto
11.07.2014 11:55
Izraelské nálety proti cílům radikálního palestinského hnutí Hamas v P...
Portugalská bankovní krize: Čtyři důvody, proč zůstat klidný
16.07.2014 12:47
Portugalský bankovní sektor dal svými problémy z konce minulého týdne ...
Další krize až kolem roku 2020
13.08.2014 16:24
Dluhopisoví investoři dnes hovoří o tom, proč se jim nepodařilo odhadn...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
14.04.2021
14:10Investiční bankovnictví (a boom SPAC) pomohlo Goldman Sachs k rekordním výsledkům
13:18JPMorgan skončila kvartál s rekordním ziskem. Vyhlídky úvěrování ale trhy netěší
12:49Peníze na fond obnovy: Evropská komise si od června chce půjčovat 150 miliard eur ročně
11:47Mezinárodní agentura pro energii díky očkování zlepšila výhled poptávky po ropě
11:47Rozjíždí se výsledková sezóna, akcie lehce v plusu  
11:36Průmyslová výroba v EU i v eurozóně v únoru opět klesla
10:52ČNB začne řešit, jak dlouho bude ekonomika potřebovat její podporu, říká Rusnok
9:15Rozbřesk: Odchylka inflace od prognózy ČNB klesá
8:46Evropské burzy mají po zelené Wall Street namířeno do plusu. Více než inflace zajímají výsledky  
8:46Studie Roland Berger: Problémy s nedostatkem čipů neskončí. Poptávku zvýší elektroauta i automatizace řízení
5:58Řešení dluhů, o kterém se moc nehovoří
13.04.2021
22:02S&P 500 je na dalším maximu  
17:38Další fáze cyklu?
17:21Výnosy po inflaci klesly, zprávy o vakcíně nevadí, Nasdaq v čele růstu  
15:23Coinbase IPO: Kryptoměny vstupují na burzu  
15:09Inflace v USA roste, ale obavy nezvedá  
13:58Stratég JPMorgan: Trh obrací. Hodnotové akcie budou vítězit nad růstovými  
13:56Grab, rival Uberu, chce vstoupit na akciový trh v USA skrze SPAC
13:08Jonas: Teslu nyní musíte vlastnit. Proč?
12:14Důvěra investorů v německou ekonomiku nečekaně klesla

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Bed Bath & Beyond Inc (02/21 Q4, Bef-mkt)
Tesco PLC (02/21 Q4)
11:00EMU - Průmyslová výroba, y/y
13:00JPMorgan Chase & Co (03/21 Q1)
13:30Goldman Sachs Group Inc/The (03/21 Q1)
14:00Wells Fargo & Co (03/21 Q1)