Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Čas kupovat ruské akcie?

Čas kupovat ruské akcie?

2.1.2015 18:00
Autor: Redakce, Patria Online

Ceny ruských aktiv byly v roce 2014 pod velkým tlakem. Nyní patří mezi nejlevnější aktiva na světě a je namístě se ptát, zda už není dobrý čas na jejich nákup, či zda je ještě čeká další utrpení. To by samozřejmě vedlo k ještě nižším cenám a valuacím. Během krizí let 1998–1999 a 2008–2009 jsme čelili podobné situaci a i tehdy se dala najít řada důvodů, proč se ruskému trhu i nadále vyhýbat. Nicméně nakonec se ukázalo, že byl ten nejlepší čas na nákup. V říjnu roku 1998 se index RTX dostal až na hodnotu 38,5 bodu, v květnu 2008 se ale vyšplhal až na 2 500 bodů. Na konci ledna 2009 se propadl na 500 bodů, za tři měsíce už byl na 1 000 bodech. V posledních dnech se pohyboval na úrovni kolem 700 bodů, což představuje 50% oslabení od počátku roku. Index MSCI Emerging Markets, který v sobě zahrnuje všechny rozvíjející se trhy, přitom letos stagnoval.

Je tu tedy třetí šance na výhodné nákupy, nebo je to tentokrát jinak? Určitě najdeme důležité rozdíly, a to znamená, že současné oživení bude jiné. Nejvýznamnějším faktorem je politická nejistota a zejména sankce proti ruským bankám. V polovině roku by se měly znovu zvážit sankce ze strany EU, ale může se stát, že budou uplatňovány i po zbytek roku. Záleží samozřejmě na tom, jak bude vypadat situace na východě Ukrajiny a na ochotě Moskvy k dohodám. Nebezpečí je jasné. Jestliže dojde k eskalaci sporu, rizikové prémie u ruských aktiv porostou ještě výš.

Druhou známou neznámou je cena ropy. Dosavadní škody nejsou tak velké, protože s kolapsem její ceny došlo i k oslabení rublu. To eliminovalo dopad na ruský rozpočet. Sentiment vůči rublu i ruským akciím je ale cenou ropy silně ovlivněn. Pokud se bude i nadále zhoršovat, na obou aktivech se to projeví. Jestliže tedy někdo sází na ruské akcie, sází implicitně i na to, že cena ropy už nebude klesat. Tedy vlastně i na to, že země OPEC budou schopny dosáhnout konsenzu ohledně snížení těžby.

Rusku se v roce 2014 podařilo vyhnout se poklesu ekonomiky díky slabému rublu, který mimo jiné vytvořil mírně stimulační prostředí pro výrobní sektor. V roce 2015 už bude ale situace jiná. Ekonomika směřuje dolů a zvýšení klíčových sazeb poškodí spotřebitelský sektor a zejména menší firmy. Sazby na trhu prudce rostou a kolaps rublu vede k prudkému zvýšení inflace. Nominální mzdy ovšem klesají a lidé čelí velmi složité situaci. Stojíme tedy u jádra problému: Valuace leží nízko, ale není jasné, jak nízko se dostanou, až se plně projeví ochlazení ekonomiky a jeho dopad na firemní zisky v roce 2015 a 2016.

Současnou krizi tedy doprovází několik faktorů, které při těch předchozích přítomny nebyly. Každopádně v roce 1998 bylo Rusko bankrotujícím státem bez akceschopného vedení. Dnes jde o zemi s přebytky a vysokými rezervami. Ti, kteří už dnes nakupují, podstoupí velké riziko. Daleko větší smysl než nákup ETF má výběr konkrétních titulů. V dlouhém období, kdy dojde k oživení ruské ekonomiky, to je mnohem ziskovější strategie. K oživení dojde tak, jako k němu došlo vždy předtím. Tentokrát to jen bude trvat déle.

Autorem je Chris Weafer z moskevské společnosti Macro-Advisory.

Zdroj: BeyondBrics


Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
  • kupovat něco jen proto že je to levný ?
    4.1.2015 20:29

    ".....Nyní patří mezi nejlevnější aktiva na světě a je namístě se ptát, zda už není dobrý čas na jejich nákup,......" ..........pisálci Patrije zase radí. Podle nich by se měla asi nakupovat mořská voda - ta je taky velice levná - koumáci.
    optimistta
  • technická vs. fundamentální analýza
    2.1.2015 23:31

    akcie mohou být nízko, ale bez širšího pohledu na Ruskou ekonomiku (její závislost na ropě a její zubožený stav), by je koupil jen Ruský patriot a nebo prodělávající idealista.
    Martin
  • Hmmm
    2.1.2015 20:50

    .....Autorem je Chris Weafer z moskevské společnosti Macro-Advisory.... kdyz sam Putin priznava ze to bude trvat 2 roky aby se Rusko dostalo tam, kde bylo pred dvema lety.
    Rasputin
    • Souhlas,
      2.1.2015 21:11

      rozhodne se nevyplati kupovat akcie po velkym padu, muzou byt podceneny a stejne budou 2 roky rust, lepsi je pockat a nakoupit az dovyrostou na vrchol.
      Mezernik
      • Re: Souhlas,
        3.1.2015 0:03

        jednoduchému vše jednoduché. To ale musí být ty akcie podhodnocené a mít potenciální hodnotu. Tobě stačí jen juknout a nakoupit všechny akcie firem, které šly do kopru. Určitě stále máš ty tady kdysi doporučované KITD. Kdy ty pujdou nahoru? Tak si počkej ty investore a kupuj ruble.
        Trocký
        •  
          4.1.2015 15:31

          Kdo nakoupil po velkem padu akcii KITD na 0.2 vydelal behem kratke chvile 300% resp 200% za 0.3, potrebujes neco vysvetlit?
          Mezernik
          • 300% wow
            4.1.2015 20:12

            Od kdy je 0.3 300% z 0.2. To musíš počítat na ruském sčotu co? Asi se ti pletou kuličky. Proč se tu takhle ztrapn'uješ. My víme co jseš za polomozka.
            helejů
          •  
            4.1.2015 16:20

            jak chces hlupakovi neco vysvetlovat??
            cetv
            • Klaním se geniovi....
              4.1.2015 20:03

              Kolik milionů akcií jsi nakoupil - takže kam se na tebe hrabou všichni Gatesovi nebo Buffettovi. Jsi opravdu tak blbej že si myslíš, že ti to někdo zbaští ? Nejsi ty ten co vloni koupil Karlštejn ? Tyhle řeči máš z toho že se stýkáš jen se samými voly jako jsi sám, kteří ti to věří. Pak si myslíš že jsou ostatní stejně blbý. Kupuj Rubly :o)) :o)) :o)).
              ...............
            • cetv
              4.1.2015 17:53

              Sám seš hlupák a vejtažka. Mezerník je žvanil a ty mu lezeš do prdele. Dva rudí teplí bratři. Shit, co spadnul z deseti dolarů na 0,2 kde v podstatě žádné obchody neproběhly a vy dva to trefili...Tak ty ruské akcie, kde ste zbohatli vyjmenujte opruzení kremlíci o))
              igor
      • Re: Souhlas,
        2.1.2015 21:22

        Docela se vyžíváš v masochizmu, NWR, teď Rusko ...
        Chlopmeister
        •  
          2.1.2015 21:25

          Ach, taková hrubka.
          Chlopmeister
          •  
            2.1.2015 21:29

            tak pozor, NWR byl zarez na jednu noc, proste haluz
            Mezernik
            • mizerník
              2.1.2015 21:33

              Sám seš zářez na jednu noc...
              ??
              •  
                2.1.2015 22:11

                ty ted kopes za rusaky? Me si koupilo FC Boston.
                Mezernik
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
Prada SpA (04/16 Q1)
1:30JP - CPI, y/y
10:30UK - HDP, q/q
14:30US - Zahraniční obchod, mld. USD
14:30USA - HDP, q/q a
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university