Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk - Šéfová Fedu bude dnes v Kongresu opatrná, ale přizná lepšící se ekonomiku

Rozbřesk - Šéfová Fedu bude dnes v Kongresu opatrná, ale přizná lepšící se ekonomiku

24.2.2015 9:10
Autor: Jan Bureš & Petr Dufek, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Řecko si dává v prezentaci detailů své žádosti o prodloužení úvěrového programu na čas a tak se udržuje na vrcholu pozornosti finančních médií. A o to mu zjevně jde - vyvolat ve svém okolí dojem, že tato malá ekonomika je systémově velmi důležitá.

Na rozdíl od politiků a médií si však finanční trhy význam ekonomiky, jež reprezentuje jen 1 % HDP eurozóny, nemohou dovolit přeceňovat a tak se dnes musí soustředit na vystoupení nejvlivnější ženy světa. Tou přitom není německá kancléřka Angela Merkelová, ale hlava americké centrální banky - Janet Yellenová. Hlava Fedu má dnes vystoupit v americkém kongresu s pravidelným půlročním hodnocením a globální trhy již od dob Alana Greenspana dobře vědí, že slova pronesená centrálním bankéřem na půdě amerického zákonodárného sboru mohou být velmi drahá.

A co tedy od Yellenové čekat? S ohledem na její holubičí měnově-politickou náturu nesázejme na agresivní formulace, které by šly proti tomu, co Fed dosud hlásá. Půjde především o to, zdali hlava Fedu bude držet dosavadní rétoriku v tom smyslu, že centrální banka bude i nadále ignorovat dramatický propad inflace (jež spadne v průběhu 2. kvartálu ještě níže) a bude jej považovat za dočasnou záležitost hnanou propadem cen ropy. Pokud ano a zároveň ocení-li Yellenová explicitně pokrok na trhu práce, pak to pro trhy bude znamenat, že červnové (první) zvýšení úroků ze strany Fedu zůstává stále ve hře.

Region

Česká koruna zůstává neobvykle volatilní. Po pátečním vymazání zisků získaných po slovní intervenci Miloše Zemana včera opět posílila o 0,4 %. Naopak forint se zlotým si své ranní zisky neudržely a v centru pozornosti trhů zůstává jak řešení řeckých problémů, tak regionální centrální banky.

Dnes proběhne zasedání maďarské centrální banky. I když se maďarská ekonomika potýká již několik měsíců s deflací, domníváme se, že se snížením sazeb počká až na příští březnové zasedání, kdy bude mít k dispozici novou prognózu. Nicméně i když MNB sazby ponechá na stávajících historických minimech 2,1 %, doprovodný komentář by měl vyznět v holubičím duchu, což by mohlo forint poslat směrem ke slabším hodnotám.

Dluhopisy

Výnosy šly včera jak v USA, tak v eurozóně dolů, k čemuž přispěla o něco slabší makro data jak v USA, tak V Německu. Rovněž se zpátky objevili medvědi na trhu s ropou, což má za následek tlak na pokles inflačních očekávání, což je pochopitelně plus pro ceny dluhopisů.

Dnešek bude ve znamení vystoupení J. Yellenové v kongresu. Šéfka Fedu podle nás bude držet dosavadní rétoriku v tom smyslu, že centrální banka je i nadále ochotna ignorovat dramatický propad inflace (jež spadne v průběhu 2. kvartálu ještě níže) a považuje jej tudíž za dočasnou záležitost hnanou propadem cen ropy. Zároveň Yellenová zřejmě explicitně ocení pokrok na trhu práce. To by v součtu pro trhy mělo znamenat, že červnové (první) zvýšení úroků ze strany Fedu zůstává stále ve hře a zejména kratší konec dolarové křivky se může pohnout o něco výše, přičemž dopad na delší konec může být relativně malý (neboli výnosová křivka zploští).


Čtěte více:

BBC: Řecko odhalilo návrh reformních kroků
24.2.2015 8:29
Řecko zveřejnilo nástin seznamu chystaných reforem, jehož odevzdání je...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
25.5.2018
17:36Smrt tradičního maloobchodu probíhá úplně jinak, než se většinou domníváme
17:34Technická analýza: Koruna v defenzívě, euro nejníže od loňského listopadu
17:24Erste potopila pražskou burzu, ČEZ pod tlakem prodávajících. Unicredit bank – 3,5%!  
17:17Itálie a ropa ovládly závěr týdne. Euro dál padá  
17:00Estonské banky "vypraly" miliardy dolarů a eur z Ruska
16:35Martin Cakl a Martin Kycelt: CD Projekt. Kyberpunkáč herního průmyslu (video)
16:26Společnost Czech Investment Fund SICAV, a.s. - Informace o nové emisi akcií na BCPP
15:16ČEZ OZ uzavřený investiční fond a.s.- pozvánka na valnou hromadu 2018
15:07Rusnok očekává, že koruna začne v příštích týdnech opět posilovat
14:56Vlastnosti, které by podle Buffetta měl mít dobrý investor
14:56Samsung má podle soudu zaplatit 539 milionů USD firmě Apple
13:34Ropě se nad 80 dolarů za barel (zatím) příliš nechce  
12:15Perly týdne: Je vám zima? Těžte kryptoměny
12:11Pokles podnikatelské důvěry v Německu se zastavil
12:03Vedení Unipetrolu navrhuje nevyplatit akcionářům dividendu
10:59Faktograf: Evropě přibývají problémy  
10:33Evropa zahájila v zeleném, automobilky se vzpamatovávají z Trumpových prohlášení
10:02Eurodolar se vrací pod 1,17, trhy koncem týdne kreslí smíšený obrázek  
9:23Rozbřesk: Turecká nákaza na forexu ve střední Evropě? Racio se hledá jen těžko…
8:59Evropské burzy by mohly otevřít v plusu  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
10:00DE - Index podnikatelského klimatu Ifo
10:30UK - HDP, q/q
14:30USA - Objednávky zboží dlouh. spotřeby, m/m
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university