Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk - Šéfová Fedu bude dnes v Kongresu opatrná, ale přizná lepšící se ekonomiku

Rozbřesk - Šéfová Fedu bude dnes v Kongresu opatrná, ale přizná lepšící se ekonomiku

24.02.2015 9:10
Autor: Jan Bureš & Petr Dufek, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Řecko si dává v prezentaci detailů své žádosti o prodloužení úvěrového programu na čas a tak se udržuje na vrcholu pozornosti finančních médií. A o to mu zjevně jde - vyvolat ve svém okolí dojem, že tato malá ekonomika je systémově velmi důležitá.

Na rozdíl od politiků a médií si však finanční trhy význam ekonomiky, jež reprezentuje jen 1 % HDP eurozóny, nemohou dovolit přeceňovat a tak se dnes musí soustředit na vystoupení nejvlivnější ženy světa. Tou přitom není německá kancléřka Angela Merkelová, ale hlava americké centrální banky - Janet Yellenová. Hlava Fedu má dnes vystoupit v americkém kongresu s pravidelným půlročním hodnocením a globální trhy již od dob Alana Greenspana dobře vědí, že slova pronesená centrálním bankéřem na půdě amerického zákonodárného sboru mohou být velmi drahá.

A co tedy od Yellenové čekat? S ohledem na její holubičí měnově-politickou náturu nesázejme na agresivní formulace, které by šly proti tomu, co Fed dosud hlásá. Půjde především o to, zdali hlava Fedu bude držet dosavadní rétoriku v tom smyslu, že centrální banka bude i nadále ignorovat dramatický propad inflace (jež spadne v průběhu 2. kvartálu ještě níže) a bude jej považovat za dočasnou záležitost hnanou propadem cen ropy. Pokud ano a zároveň ocení-li Yellenová explicitně pokrok na trhu práce, pak to pro trhy bude znamenat, že červnové (první) zvýšení úroků ze strany Fedu zůstává stále ve hře.

Region

Česká koruna zůstává neobvykle volatilní. Po pátečním vymazání zisků získaných po slovní intervenci Miloše Zemana včera opět posílila o 0,4 %. Naopak forint se zlotým si své ranní zisky neudržely a v centru pozornosti trhů zůstává jak řešení řeckých problémů, tak regionální centrální banky.

Dnes proběhne zasedání maďarské centrální banky. I když se maďarská ekonomika potýká již několik měsíců s deflací, domníváme se, že se snížením sazeb počká až na příští březnové zasedání, kdy bude mít k dispozici novou prognózu. Nicméně i když MNB sazby ponechá na stávajících historických minimech 2,1 %, doprovodný komentář by měl vyznět v holubičím duchu, což by mohlo forint poslat směrem ke slabším hodnotám.

Dluhopisy

Výnosy šly včera jak v USA, tak v eurozóně dolů, k čemuž přispěla o něco slabší makro data jak v USA, tak V Německu. Rovněž se zpátky objevili medvědi na trhu s ropou, což má za následek tlak na pokles inflačních očekávání, což je pochopitelně plus pro ceny dluhopisů.

Dnešek bude ve znamení vystoupení J. Yellenové v kongresu. Šéfka Fedu podle nás bude držet dosavadní rétoriku v tom smyslu, že centrální banka je i nadále ochotna ignorovat dramatický propad inflace (jež spadne v průběhu 2. kvartálu ještě níže) a považuje jej tudíž za dočasnou záležitost hnanou propadem cen ropy. Zároveň Yellenová zřejmě explicitně ocení pokrok na trhu práce. To by v součtu pro trhy mělo znamenat, že červnové (první) zvýšení úroků ze strany Fedu zůstává stále ve hře a zejména kratší konec dolarové křivky se může pohnout o něco výše, přičemž dopad na delší konec může být relativně malý (neboli výnosová křivka zploští).


Čtěte více:

BBC: Řecko odhalilo návrh reformních kroků
24.02.2015 8:29
Řecko zveřejnilo nástin seznamu chystaných reforem, jehož odevzdání je...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
17.01.2022
17:41Když americké akcie, proč ne ostatní? Posledních deset let leccos osvětlí
17:09Růst evropských akcií se upevňuje, koruna začíná týden posílením  
16:37Credit Suisse má další problém: Předseda s rytířským titulem porušil covidová pravidla a končí. Jak levné jsou teď akcie?
16:09Sázejte proti technologiím a vítězům z expanze Fedu, radí stratég
15:49Diamanty jako vítěz covidkrize: Jednička De Beers chystá největší zdražení za několik let
15:01Renaultu loni třetím rokem klesl prodej. Zaměření na značky s vyšší hodnotou se ale vyplatilo
14:16Stabilita na trzích je základem nestability, připomínají ekonomové. Jaký je vztah mezi rizikem a růstem?
12:44Týdenní výhled: Výnosy zůstávají v centru pozornosti, Čína začala bojovat s omikronem  
10:42Čtvero nebo také jen dvojí zvyšování sazby v letošním roce, nechceme vyšokovat trhy, říká člen rady Fedu
10:40Úvod týdne bez Ameriky. Evropa pozitivní při smíšených zprávách  
10:35Padesát miliard bylo málo. Unilever neuspěl s návrhem převzít část GSK, teď se chce modernizovat
9:40Petr Dufek: Zdražování ve výrobě symbolicky zpomalilo, o zlevňování nemůže být ještě řeč
9:04Rozbřesk: Američané snášejí inflační vlnu hůře než Evropané
8:47Čínská ekonomika loni vzrostla o 8,1 %, tvrdí statistika. V posledním kvartále ji brzdil realitní trh
8:41Dnes se v USA neobchoduje, evropské futures míří do zeleného  
6:04Sbohem, stimuly. Kde škrty rozpočtu ohrožují růst ekonomiky
16.01.2022
16:02Mzdový vývoj není hrozbou pro budoucnost. Čím hlavně lákají firmy nové zaměstnance?
8:05Víkendář: Roach o čínské ideologii, americké nerovnováze mezi investicemi a úsporami a přicházejícím oslabování dolaru
15.01.2022
16:09Jak stabilizovat vládní finance evropských zemí? Možností je více
9:53Víkendář: Inflace, fiskální politika nahrazující tu monetární a neznámé příčiny hlubokých změn na trhu práce

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
3:00Čína - HDP, y/y
3:00Čína - Maloobchodní tržby, y/y
3:00Čína - Průmyslová výroba, y/y
9:00CZ - PPI, y/y