Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk - Kdo zvedne nízkou volatilitu: Řecko, libra či třeba americké vládní dluhopisy?

Rozbřesk - Kdo zvedne nízkou volatilitu: Řecko, libra či třeba americké vládní dluhopisy?

14.4.2015 8:43
Autor: Jan Bureš & Petr Dufek, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Kreditní úvěrové prémie jsou utažené a volatilita je opět velmi nízká - to jsou známky toho, že větší pohyb trhů může být opět za rohem. V tuto chvíli není třeba příliš rozebírat, proč jsou tyto ukazatele rizika na finančních trzích tak nízké - spíše se ptejme, jaké události mohou být záminkou pro jejich “nečekaný” nárůst.

První na tapetě je Řecko, kterému ve státní kase tentokrát už opravdu docházejí peníze a tak se objevují spekulace či úvahy jako ta včera ve Financial Times, že Atény hodlají defaultovat vůči MMF. Možná, že vše není tak horké, každopádně začátek května kdy naběhnou splátky MMF opravdu rozhodne - buď “vyměknou” věřitelé a dotlačí další peníze, respektive “vyměkne” řecké vláda a zavede úsporné programy, anebo přijde opravdu default.

Další zdroj překvapivé volatility může být pochopitelně i rozjíždějící se výsledková sezóna firem v USA, byť zisky firem mají tendenci většinou překvapovat pozitivně a tak tomu zřejmě bude i tento kvartál, ačkoliv silný dolar mohl způsobit některým nadnárodním firmám problémy.

Podíváme-li se pak na hlavní devizové trhy, tak doutnající problém zde může být britská libra, kterou 7. května čekají parlamentní volby, kde půjde s ohledem na očekávané zisky skotských nacionalistů opět o budoucí celistvost Británie a zároveň i o její budoucnost v EU. Pokud totiž zabodují konzervativci, tak Spojené království bude čekat referendum o setrvání v Evropské unii, a kdo ví, jak dopadne.

Mechanismů spouštějících na globálních trzích větší volatilitu však může být více - nezmínili jsme například Ukrajinu, Blízký Východ či třeba nečekané problémy s likviditou na trhu s nejbezpečnějším aktivem na zemi - americkými vládními dluhopisy (tak jak jsme je poznali loni v říjnu).

Jinak řečeno záminky k větší tržní volatilitě se určitě najdou a to ani nemusíme čekat na pranostiky, aby nás za pár týdnů varovaly oblíbenou hláškou: sell in May and go away.

Region

Středoevropské měny v pondělí pokračovaly v posilování. Největší zisky si připsal zlotý, který se opět přiblížil k technické bariéře 4,0 EUR/PLN, ale dařilo se i koruně a forintu. Nálada na středoevropských trzích je v současnosti podporována dobrými makroekonomickými daty spolu s kvantitativním uvolňováním ECB, přičemž investory neznervóznily ani výsledky doplňujících voleb do maďarského parlamentu, ve kterých zvítězil kandidát extremistické strany Jobbik.

Co se týká regionálních dat, nebude dnešek příliš zajímavý. Více pozornosti by mohlo přilákat až zítřejší zasedání NBP a polská inflace.

Dluhopisy

Německé dluhopisy včera dál zpevňovaly a výnos na deseti letech se pohybuje okolo 0,15 %. Bylo to zejména v důsledku přetrvávajícího napětí okolo Řecka a svoji roli mohl sehrát slabší výkon amerických akcií, kterým se opět přestává líbit silný dolar.

Dnes bude v eurozóně zajímavé sledovat únorový průmysl (čekáme dobrý výsledek) a bank lending survey od ECB. Nic z toho ale pravděpodobně nepomůže německým výnosům směrem vzhůru - prim hraje pokračující kvantitativní uvolňování a obavy z dalšího vývoje v Řecku.


Čtěte více:

Jaká bude další krize v Evropě?
14.4.2015 6:00
Mohla by se v eurozóně objevit další krize? Jakou povahu by tentokrát ...
Hvězda Michaela Korse oficiálně padá
13.4.2015 16:55
Když světoznámý designér oděvů a módních doplňků Michael Kors zakládal...
VIG zveřejnil finální výsledky za rok 2014 (+ komentář a cílová cena)
14.4.2015 8:37
Pojišťovací společnost Vienna Insurance Group (VIG), působící v Rakous...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
12.12.2017
9:28Unipetrol vyhodnotí dopad ranního požáru na výrobu. Byl zvládnut rychle a bez zranění
9:13Rozbřesk: Inflace nahrává jen pomalému růstu sazeb, koruna postrádá jestřábí hlas
8:53Evropské futures v zeleném, asijské trhy v červeném. Kam se přidá Praha?  
6:46Ropný fond bez ropy? Horká otázka pro Norsko
11.12.2017
22:00Amerika vkročila do nového týdne pravou nohou
18:29V USA dvojkový scénář a matoucí zvířecí pudy
17:16Praha začala týden v červeném, nedařilo se CETV a Unipetrolu
17:02Libra nadále pod tlakem, dolar srážejí inflační prognózy  
15:57Jednoduché řešení brutální příjmové nerovnosti. Není to revoluce, ale akcie
13:49Německo si kupuje stále větší část globální ekonomiky a jen tak nepřestane
12:07Týdenní výhled: Dění tohoto týdne určí centrální banky, korunu budou zajímat inflační data  
11:20Evropa zahájila týden beze změny, komoditním titulům se ale daří
11:06Slavná Poldi půjde do konkurzu, zaměstnance čeká propouštění
9:59Rozbřesk: Centrální bankéři řeknou své poslední slovo...
9:46Pražská burza nenavazuje na pozitivní konec minulého týdne
9:23Inflace ustupuje ze svých maxim
9:12Česká exportní banka, a.s.: Informace o vyplacení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
8:58Evropské trhy by mohly otevřít v zeleném, jak Praha?  
8:46Ostrý start ve futures na bitcoin: Růst až o 25 %, nucené pauzy v obchodech
6:30Co se stane, když se bitcoin zhroutí?

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data