Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Půjčte si, zaplatíme vám...

Půjčte si, zaplatíme vám...

20.04.2015 16:11
Autor: Finanční trhy ČSOB, ČSOB

Záporné úrokové sazby vládnou Evropě. Od Zurichu, přes Frankfurt až po Kodaň centrální banky drží záporné depozitní sazby. A pomalu to začínají pociťovat i koncoví klienti. Španělská banka Bankinter začala některým klientům platit úrok za to, že si od ní vzali hypotéku. Podobný krok nařídil portugalský regulátor vlastním bankám v případě, že by referenční sazby EURIBOR šly dál dolů. Zda se záporné úroky rozšíří mezi běžnou klientelu, je otázkou. Vyžadovalo by to ale pravděpodobně výraznější propad základních sazeb a sazeb na mezibankovním trhu do záporu. To nemusí být tak jednoduché a v tuto chvíli to minimálně v eurozóně není pravděpodobné.

 bureš_sloupek

Pokud by centrální banky stlačily úrokové sazby do příliš záporných úrovní, mohou narazit. Lidé i podniky by mohli ve větší míře přecházet k fyzické hotovosti, která by lépe uchovávala reálnou hodnotu. Problém je v tom, že ani držba fyzických peněz není zadarmo. Nesete riziko ztráty nebo odcizení a transakční náklady jsou daleko vyšší. To platí především pro nadnárodní podniky, které jsou závislé na rychlých přeshraničních bezhotovostních platbách. Jejich ochota tolerovat záporné úrokové sazby je tím pádem poměrně vysoká. U běžných domácnosti, které provádějí transakcí řádově daleko méně, jsou ale náklady na manipulaci s fyzickou hotovostí řádově nižší. Pro srovnání se udávají čatokrát náklady, které lidé tolerují u kreditních karet. Ty se podle Wall Street Journal zpravidla pohybují v okolí 2%.

Ať tak nebo tak, prostor pro pokles krátkodobých sazeb již není velký. A podle posledního vystoupení Maria Draghiho, s ním alespoň ECB zatím nepočítá. Záporné sazby z hypoték by proto spíše než novým standardem měly zůstat zajímovou raritou.

Jan Bureš

Pozice: hlavní ekonom Ery

Jan Bureš je hlavním ekonomem Ery a ekonomem ČSOB. Pracoval jako analytik na ČSÚ a vedl ekonomický výzkum v Institutu pro evropskou politiku Europeum. Vystudoval Vysokou školu ekonomickou v Praze.

Témata: makro eurozóny a Německa, ECB, česká koruna a technická analýza na forexu, konstrukce předstihových indikátorů pro sektor průmyslu ve středoevropských zemích.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
20.01.2022
17:31Cyklické indikátory v USA a Evropě a hledání atraktivních akcií mimo americké trhy
17:21Technologie dnes v čele pozitivního obratu. Koruna míří k 24,20 EURCZK  
17:11K zastavení růstu inflace je nutná reakce měnové politiky, říká Holub z ČNB
17:10Akcie čínských technologií prudce posilují po uvolnění měnové politiky (komentář analytika)  
16:42Výsledky Alcoa: Prudce rostoucí cena hliníku kompenzuje klesající prodeje  
16:18Akcie na dně a optimistický výhled. Čínské tituly nyní vypadají slibně
15:56Ministerstvo financí zhoršilo odhad letošního růstu ekonomiky na 3,1 procenta, inflaci vidí výše
14:30Nejlevnější sektor v Evropě skrývá potenciál k dalším zisků
14:27Aerolinky American Airlines díky zájmu o cestování o svátcích snížily ztrátu
14:11Ruská centrální banka navrhla zákaz používání a těžby kryptoměn na ruském území
12:59Amazon otevře první kamenný obchod s oblečením, kde využije moderní technologie
12:15Jak investovat do S&P 500 snadno? V Patrii bušit do stolu nemusíte
11:21Inflace v eurozóně stoupla na rekordních pět procent, v EU na 5,3 procenta
11:19Evropa neudržela úvodní zisky, dluhopisům se ale daří  
10:50Existují důvody pro fiskální pravidla v eurozóně? A jak by podle ekonoma Natixis vlastně měla být nastavena?
10:49Inflace se bude letos v eurozóně postupně snižovat, říká prezidentka ECB
10:15Čína podruhé za poslední měsíc snížila úrokové sazby. Chce podpořit ekonomiku
9:12Rozbřesk: Česká koruna jako protiinflační faktor. Vydrží silná nehledě na akciové výprodeje?
8:53Pražské tituly dostaly nové cílové ceny a doporučení, dnešní futures směřují do zeleného  
8:19Unilever nezvýší svou nabídku na část GSK. 50 miliard je maximum, říká

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
American Airlines Group Inc (12/21 Q4, Bef-mkt)
CSX Corp (12/21 Q4, Aft-mkt)
Intuitive Surgical Inc (12/21 Q4, Aft-mkt)
KeyCorp (12/21 Q4, Bef-mkt)
8:00Sandvik AB (12/21 Q4)
11:00EMU - CPI, y/y
13:00Baker Hughes Co (12/21 Q4)
14:00Union Pacific Corp (12/21 Q4)
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
16:00USA - Prodeje starších domů
22:00Netflix Inc (12/21 Q4)