Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Půjčte si, zaplatíme vám...

Půjčte si, zaplatíme vám...

20.04.2015 16:11
Autor: Finanční trhy ČSOB, ČSOB

Záporné úrokové sazby vládnou Evropě. Od Zurichu, přes Frankfurt až po Kodaň centrální banky drží záporné depozitní sazby. A pomalu to začínají pociťovat i koncoví klienti. Španělská banka Bankinter začala některým klientům platit úrok za to, že si od ní vzali hypotéku. Podobný krok nařídil portugalský regulátor vlastním bankám v případě, že by referenční sazby EURIBOR šly dál dolů. Zda se záporné úroky rozšíří mezi běžnou klientelu, je otázkou. Vyžadovalo by to ale pravděpodobně výraznější propad základních sazeb a sazeb na mezibankovním trhu do záporu. To nemusí být tak jednoduché a v tuto chvíli to minimálně v eurozóně není pravděpodobné.

 bureš_sloupek

Pokud by centrální banky stlačily úrokové sazby do příliš záporných úrovní, mohou narazit. Lidé i podniky by mohli ve větší míře přecházet k fyzické hotovosti, která by lépe uchovávala reálnou hodnotu. Problém je v tom, že ani držba fyzických peněz není zadarmo. Nesete riziko ztráty nebo odcizení a transakční náklady jsou daleko vyšší. To platí především pro nadnárodní podniky, které jsou závislé na rychlých přeshraničních bezhotovostních platbách. Jejich ochota tolerovat záporné úrokové sazby je tím pádem poměrně vysoká. U běžných domácnosti, které provádějí transakcí řádově daleko méně, jsou ale náklady na manipulaci s fyzickou hotovostí řádově nižší. Pro srovnání se udávají čatokrát náklady, které lidé tolerují u kreditních karet. Ty se podle Wall Street Journal zpravidla pohybují v okolí 2%.

Ať tak nebo tak, prostor pro pokles krátkodobých sazeb již není velký. A podle posledního vystoupení Maria Draghiho, s ním alespoň ECB zatím nepočítá. Záporné sazby z hypoték by proto spíše než novým standardem měly zůstat zajímovou raritou.

Jan Bureš

Pozice: hlavní ekonom Ery

Jan Bureš je hlavním ekonomem Ery a ekonomem ČSOB. Pracoval jako analytik na ČSÚ a vedl ekonomický výzkum v Institutu pro evropskou politiku Europeum. Vystudoval Vysokou školu ekonomickou v Praze.

Témata: makro eurozóny a Německa, ECB, česká koruna a technická analýza na forexu, konstrukce předstihových indikátorů pro sektor průmyslu ve středoevropských zemích.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
15.04.2021
6:11Reuters: Křetínského nájezd na Sainsbury vypadá jako nákladná záležitost
14.04.2021
22:07Propad technologického sektoru, MRNA +6,89 %  
18:13JPMorgan a jeho investiční divize opět zazářily (komentář analytika)  
18:01Dobrá čísla amerických bank, Wall Street přesto zaostává za Evropou  
17:58Kofola potvrzuje předběžné výsledky za rok 2020, letošní výhled ponechává
17:23Jakub Lukáš: Trhy drží víra v návrat do normálu. Alibaba je pro mě stále atraktivní
16:56Komoditní otázka
16:30Kritik dohody s PPF Petrus Advisers navrhne do dozorčí rady Monety vlastního člena
16:05Chavez: Digitální dolar
14:49Ekonomika letos stoupne o 3,1 procenta. Deficit se prohloubí a veřejný dluh poroste, odhaduje ministerstvo
14:10Investiční bankovnictví (a boom SPAC) pomohlo Goldman Sachs k rekordním výsledkům
13:18JPMorgan skončila kvartál s rekordním ziskem. Vyhlídky úvěrování ale trhy netěší
12:49Peníze na fond obnovy: Evropská komise si od června chce půjčovat 150 miliard eur ročně
11:47Mezinárodní agentura pro energii díky očkování zlepšila výhled poptávky po ropě
11:47Rozjíždí se výsledková sezóna, akcie lehce v plusu  
11:36Průmyslová výroba v EU i v eurozóně v únoru opět klesla
10:52ČNB začne řešit, jak dlouho bude ekonomika potřebovat její podporu, říká Rusnok
9:15Rozbřesk: Odchylka inflace od prognózy ČNB klesá
8:46Evropské burzy mají po zelené Wall Street namířeno do plusu. Více než inflace zajímají výsledky  
8:46Studie Roland Berger: Problémy s nedostatkem čipů neskončí. Poptávku zvýší elektroauta i automatizace řízení

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Alcoa Corp (03/21 Q1, Aft-mkt)
BlackRock Inc (03/21 Q1, Bef-mkt)
Delta Air Lines Inc (03/21 Q1, Bef-mkt)
Charles Schwab Corp/The (03/21 Q1)
Luminar Technologies Inc (12/20 Q4)
Rite Aid Corp (02/21 Q4, Bef-mkt)
UnitedHealth Group Inc (03/21 Q1, Bef-mkt)
12:00PepsiCo Inc (03/21 Q1)
12:45Bank of America Corp (03/21 Q1)
14:00Citigroup Inc (03/21 Q1)
14:30USA - Empire State Manufacturing index
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m