Hrozba energetické krize dnes drtí akcie i dluhopisy, zlato už se nekupuje

Až do uplynulého víkendu žili investoři většinou v tom, že se válku s Íránem podaří zažehnat diplomaticky, případně že půjde o další velmi rychlý konflikt, který nebude mít velký dopad na proud energetických surovin z regionu, potažmo na globální ekonomiku. Přesvědčení o rychlém řešení však výrazně nabourávají poslední komentáře amerických představitelů. Že si USA nepřejí "nekonečnou" válku, nestačí k uklidnění, když zároveň není vyloučena možnost operací trvajících týdny, a dokonce ani vyslání pozemních jednotek.

Mezitím zůstává zaškrcena doprava v Hormuzském průlivu, Katar zastavil vývoz LNG, ceny energií na trzích letí dál vzhůru a dá se čekat, že s protahováním omezení ještě porostou. Ani americká vláda si určitě nepřeje vysoké ceny energií na světových trzích, neboť se promítnou i na domácím trhu. Proto by se dala čekat aspoň rétorická snaha o zklidnění, a to ujišťováním o maximálním urychlení obnovy dodávek, případně nadhozením možnosti použít strategické rezervy atp. To ovšem nepřichází a trh je tím pádem hodně nervózní.

Ropa stoupá o dalších asi šest procent, plyn v Evropě o více než 40 procent. Evropské akciové indexy výrazně padají, DAX je dole už o 4,3 procenta, zatímco FTSE100, CAC40 i AEX ztrácí asi 3,2 procenta. Pokles je výrazný napříč sektory, nejhůř jsou na tom banky a utility. Americké futures zatím naznačují asi dvouprocentní pokles v úvodu úterního obchodování.

Dluhopisy v této situaci nepředstavují bezpečný přístav a výnosy po včerejším nárůstu stoupají dál. V Německu činí nárůst osm až deset bps, v zámoří je to kolem sedmi bps. Problém je charakter šoku, který zvedá inflační rizika a staví se do cesty uvolňování měnové politiky. Očekávání dalšího snížení sazeb Fedu se posunula až na září. Dolaru se daří díky posunu očekávání o Fedu i díky tomu, že Evropa je exponovanější na skok v cenách energií. Vedle toho může dolar těžit také z geopolitického napětí. Proti euru posiluje do blízkosti 1,1600.

Zlato už včera přestalo růst a dnes klesá o 0,7 procenta. Podstatně větší ztráty pak sledujeme na stříbru či platině. Tento vývoj na drahých kovech sice bude souviset s vyššími výnosy, ale i tak je zajímavý, neboť poměrně dlouhou dobu znamenal prakticky jakýkoli šok záminku k jejich nákupu. Koruna přerušila další období stagnace a oslabuje proti euru směrem k 24,40.