Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články  
Výsledky KB v 1Q15 - Náklady rizik prudce klesly, příjmy však rostly minimálně

Výsledky KB v 1Q15 - Náklady rizik prudce klesly, příjmy však rostly minimálně

6.5.2015 8:31, aktualizováno: 6.5. 8:56
Autor: Tomáš Tomčány, Patria Finance

Aktualizováno

Čistý zisk Komerční banky v 1Q dosáhl 3,456 mld. Kč, což představuje zlepšení o 12,2 % yoy, především zásluhou rekordně nízkých nákladů rizik, které meziročně poklesly téměř o 80% (!). Výsledek tak překonal konsensuální očekávání o 4,8 %. Nicméně, provozní zisk banky vzrostl jen o 1,3 % y/y*, a zaostal za očekáváním o 0,4 %. Výsledky tak shledáváme jen lehce pozitivní kvůli nízké kvalitě překonání odhadů.

kb 22

Komerční banka v 1Q dosáhla čistého bankovního příjmu 7,507 mld. Kč, meziročně více o 0,8 %, avšak 0,9% pod odhady. O meziroční nárůst se přičinily hlavně příjmy z finančních operací, které zaznamenaly 14,6% růst proti 1Q14 plynoucí ze zvýšené volatility na trzích. Naopak, za odhady zaostaly čisté úrokové výnosy a výnosy z poplatků. Úrokovou marži dále stlačovaly nízké výnosy z reinvestování „volných“ depozit banky, což na druhé straně vykompenzoval nárůst objemu úročených aktiv. Čistý úrokový příjem tak celkově vzrostl o 0,9 % y/y. Příjem z poplatků poklesl meziročně o 4 %, když se čekal pokles pouze o 2,7 %. Důvodem byl překvapivě rychlý přechod klientů na nové balíčky služeb.

Provozní náklady se vyvíjely v souladu s naší prognózou a meziročně zhruba stagnovaly na 3,13 mld. Kč. Rekordně nízkou úroveň dosáhly náklady rizik. Ty meziročně spadly téměř o 80 % na 109 mil. Kč, což činí jen 8 bazických bodů z celkové expozice banky. Vloni v 1Q to bylo 42 bodů, náš odhad pro 1Q počítal s poklesem „jen“ na 24 bazických bodů. Důvodem je nízký počet defaultů v 1Q a výrazné rozpuštění již vytvořených rezerv.

Kapitálově zůstává banka nadále silná. Ukazatel kapitálové přiměřenosti Tier 1 vzrostl o 50 bps na 16,7 %, především vlivem započtení části rezerv na přecenění AFS portfolia (Available For Sale - Realizovatelné cenné papíry) do regulatorního kapitálu. Díky silné kapitálové pozici banky tak v nejbližších letech očekáváme výplatu dividend blízkou 100 % čistých zisků banky.

Výsledky celkově shledáváme jen lehce pozitivní kvůli nízké kvalitě překonání odhadů. Minulý čtvrtek (30. dubna) jsme snížili naše doporučení pro akcie Komerční banky na „držet“ a investorům doporučili přechod ke strategii nakupování akciového titulu při propadech v jeho ceně. Zároveň jsme zvýšili cílovou cenu na 5600 Kč/akcii. Cílovou cenu i doporučení po výsledcích neměníme.

* Pro účely srovnání jsou výsledky za 1Q14 upraveny o výsledek Transformovaného fondu KB Penzijní společnosti, který od 1. ledna není zahrnut do konsolidace skupiny KB.


 


Čtěte více:

KB - prognóza výsledků za 1Q15: růst zisku zřejmě táhly nižší rizikové náklady
5.5.2015 15:00
Komerční banka by měla zveřejnit své výsledky za první čtvrtletí zítra...

Váš názor
  • To Redakce
    6.5.2015 8:56

    V tabulce máte chybné údaje - čistý zisk, nemýlím-li se?
    Amonfobis
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
10:00DE - Index podnikatelského klimatu Ifo
10:30UK - HDP, q/q
14:30USA - Objednávky zboží dlouh. spotřeby, m/m
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university