Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články  
Výsledky KB v 1Q15 - Náklady rizik prudce klesly, příjmy však rostly minimálně

Výsledky KB v 1Q15 - Náklady rizik prudce klesly, příjmy však rostly minimálně

06.05.2015 8:31, aktualizováno: 6.5. 8:56
Autor: Tomáš Tomčány, Patria Finance

Aktualizováno

Čistý zisk Komerční banky v 1Q dosáhl 3,456 mld. Kč, což představuje zlepšení o 12,2 % yoy, především zásluhou rekordně nízkých nákladů rizik, které meziročně poklesly téměř o 80% (!). Výsledek tak překonal konsensuální očekávání o 4,8 %. Nicméně, provozní zisk banky vzrostl jen o 1,3 % y/y*, a zaostal za očekáváním o 0,4 %. Výsledky tak shledáváme jen lehce pozitivní kvůli nízké kvalitě překonání odhadů.

kb 22

Komerční banka v 1Q dosáhla čistého bankovního příjmu 7,507 mld. Kč, meziročně více o 0,8 %, avšak 0,9% pod odhady. O meziroční nárůst se přičinily hlavně příjmy z finančních operací, které zaznamenaly 14,6% růst proti 1Q14 plynoucí ze zvýšené volatility na trzích. Naopak, za odhady zaostaly čisté úrokové výnosy a výnosy z poplatků. Úrokovou marži dále stlačovaly nízké výnosy z reinvestování „volných“ depozit banky, což na druhé straně vykompenzoval nárůst objemu úročených aktiv. Čistý úrokový příjem tak celkově vzrostl o 0,9 % y/y. Příjem z poplatků poklesl meziročně o 4 %, když se čekal pokles pouze o 2,7 %. Důvodem byl překvapivě rychlý přechod klientů na nové balíčky služeb.

Provozní náklady se vyvíjely v souladu s naší prognózou a meziročně zhruba stagnovaly na 3,13 mld. Kč. Rekordně nízkou úroveň dosáhly náklady rizik. Ty meziročně spadly téměř o 80 % na 109 mil. Kč, což činí jen 8 bazických bodů z celkové expozice banky. Vloni v 1Q to bylo 42 bodů, náš odhad pro 1Q počítal s poklesem „jen“ na 24 bazických bodů. Důvodem je nízký počet defaultů v 1Q a výrazné rozpuštění již vytvořených rezerv.

Kapitálově zůstává banka nadále silná. Ukazatel kapitálové přiměřenosti Tier 1 vzrostl o 50 bps na 16,7 %, především vlivem započtení části rezerv na přecenění AFS portfolia (Available For Sale - Realizovatelné cenné papíry) do regulatorního kapitálu. Díky silné kapitálové pozici banky tak v nejbližších letech očekáváme výplatu dividend blízkou 100 % čistých zisků banky.

Výsledky celkově shledáváme jen lehce pozitivní kvůli nízké kvalitě překonání odhadů. Minulý čtvrtek (30. dubna) jsme snížili naše doporučení pro akcie Komerční banky na „držet“ a investorům doporučili přechod ke strategii nakupování akciového titulu při propadech v jeho ceně. Zároveň jsme zvýšili cílovou cenu na 5600 Kč/akcii. Cílovou cenu i doporučení po výsledcích neměníme.

* Pro účely srovnání jsou výsledky za 1Q14 upraveny o výsledek Transformovaného fondu KB Penzijní společnosti, který od 1. ledna není zahrnut do konsolidace skupiny KB.


 


Čtěte více:

KB - prognóza výsledků za 1Q15: růst zisku zřejmě táhly nižší rizikové náklady
05.05.2015 15:00
Komerční banka by měla zveřejnit své výsledky za první čtvrtletí zítra...

Váš názor
  • To Redakce
    06.05.2015 8:56

    V tabulce máte chybné údaje - čistý zisk, nemýlím-li se?
    Amonfobis
Aktuální komentáře
23.01.2022
15:04Proč téměř nikdo netušil, že přijde inflace?
9:06Víkendář: Nové technologie a budoucnost bankovnictví
22.01.2022
15:08Nobelovka a Harvard vynalezly perpetuum mobile na peníze
9:11Víkendář: Po sto letech přišla změna, kterou stále neumíme plně vysvětlit
21.01.2022
22:03Trhy končí týden na vlně špatných zpráv  
17:40Co udělá zvedání sazeb s nejdůležitější proměnnou na finančních trzích?
17:24Peníze míří do bezpečí, akcie však propad přerušují  
16:14Fixace drobných investorů na memy je kletbou, uvádí výzkum Morgan Stanley
15:09Ceny za přepravu nákladu po moři zůstanou zřejmě vysoké i letos, píše Bloomberg
14:31Dennisova strategie želv. Jak nechat emoce na břehu a skočit na trend. Staňte se mistry tradingu!
12:46Analytik k výsledkům Netflixu: Slabý plánovaný počet nových uživatelů strhává akcie dolů  
12:30Perly týdne: Konec strategie 60/40, Netflix má zlaté časy za sebou a realitní výjimečnost Itálie
11:14Na americký výplach navazuje Evropa. Přijde před víkendem aspoň konsolidace?  
10:51Dolar nahoru, Čína ve stále stejném kruhu. Co ještě říká stratég z BBH?
10:49Bitcoin zamířil hluboko pod 40 000 dolarů. Vzal mu Fed vítr z plachet?
10:26Intel plánuje utratit 20 miliard dolarů na 'Silicon Heartland'. Investovat velké sumy do výroby čip ale chce i gigant TSMC či Samsung
10:19Vlajkový projekt Rio Tinto u ledu. Srbsko stoplo největší lithný důl v Evropě
9:16Rozbřesk: Česko na konci roku asi překonalo očekávání ČNB, automotive má však k normálu daleko
8:57Netflix zklamal počtem nových uživatelů a varuje před zesilující konkurencí
8:54Evropské burzy mohou po rudé Wall Street zahajovat v záporu. Komárkova Allwyn míří do New Yorku a Erste má novou cílovku  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data