Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Jak zabránit další řecké krizi

Jak zabránit další řecké krizi

7.5.2015 17:00
Autor: Redakce, Patria.cz

Na trzích se opět začíná projevovat riziko spojené s možností odchodu Řecka z eurozóny. Co ale vlastně vyžaduje smysluplné vyřešení celé řecké krize? V první řadě by musel být vyřešen problém veřejného dluhu této země a jejího dluhu vnějšího. Tyto dluhy tvoří zejména půjčky od MMF a evropských institucí, včetně ECB. Řecko ještě dlouhou dobu nebude schopno návratu na finanční trhy – nebude schopno získat nové zdroje od investorů. Pokud tedy nemá dojít k jeho defaultu, musí mu Evropa poskytovat nové půjčky, kterými bude refinancovat ty staré, u kterých končí doba splatnosti. Realita by tedy byla taková, že z těchto půjček by se staly půjčky věčné. Ani u nich, ani v případě defaultu by se věřitelé splátek nedočkali. U těchto věčných půjček by ale dostávali úrokové platby.

Druhá otázka se týká devalvace a tudíž odchodu z eurozóny: Je devalvace nutná na to, aby se Řecko vrátilo k růstu? Pokud analyzujeme konkurenceschopnost řeckého průmyslu, situaci v zahraničním obchodu či investicích, dospějeme k závěru, že devalvace nutná není, Řecko je totiž už nyní velmi konkurenceschopné v oblasti výrobních nákladů. Demonstruje to srovnání jednotkových nákladů práce. V roce 2002 ležely nejvýše v Německu a nejníže v Řecku. V roce 2011 se tyto náklady v obou zemích krátce dostaly na podobnou úroveň, nyní jsou ale opět nejvýše v Německu, zatímco řecké jednotkové náklady práce leží na druhé nejnižší úrovni hned za Portugalskem:

ss1

Třetí skupina otázek se týká vládních výdajů a nutnosti boje s chudobou, obnovy výdajů na zdravotní péči, vzdělání, a podobně. Podle našich odhadů by Řecko potřebovalo zvýšit vládní výdaje asi o 3 % HDP, což odpovídá přibližně 5,5 miliard eur. Z toho je asi polovina nutná pro zvýšení výdajů v oblasti zdravotní péče a druhá polovina pro boj s chudobou. U nejchudší země eurozóny ale není možné financovat takové zvýšení výdajů vyššími daněmi a oněch 5,5 miliard eur by tedy muselo být pokryto zdroji z EU. Druhý graf porovnává daňovou zátěž vybraných evropských zemí (jako podíl na nominálním produktu). Pokud by tato zátěž v Řecku vzrostla o tři procentní body, dostala by se blízko průměru celé EU, což je ale s ohledem na chudobu v této zemi nedosažitelný cíl. Nejvyšší daňovou zátěž nyní najdeme ve Francii a v Itálii, nejnižší naopak ve Španělsku a Portugalsku:

ss2

Pokud by tedy mělo být eliminováno riziko další řecké krize, měly by být řecké půjčky transformovány na „věčné“ úvěry a vládní výdaje by měly vzrůst zhruba o 5,5 miliard eur. Takový krok by ale musel být financován z EU. Důležité je, že devalvace není nutná pro zvýšení konkurenceschopnosti této země.

Zdroj: Natixis




Čtěte více:

Fidelity: Zisky mohou akciového býka táhnout dál
7.5.2015 13:23
Investoři se často ptají, jak dlouho ještě může trvat býčí trh na amer...
Baterie Tesla? Stále ještě pěkně naleštěné “nic”
7.5.2015 15:00
Šéf Tesly Elon Musk představil novou rodinu baterií, která by měla při...
USA – počet žadatelů o dávky se drží poblíž 15Y dna
7.5.2015 14:43
Týdenní počet žádostí o dávky v nezaměstnanosti se v týdnu končícím 2....

Váš názor
  •  
    7.5.2015 17:36

    Autor článku uvádí, že řecké jednotkové náklady jsou teď nižší než německé. Jenže opomíjí fakt, který jeho graf ukazuje, že jsou pořád 40% nad úrovní roku 2002. Přeloženo do češtiny - za tu stejnou práci zaplatili řečtí podnikatelé letos o 40% víc než v roce 2002.
    Vlado
  • Záměna příčiny za důsledek
    7.5.2015 17:19

    Hlavním problémem přece nejsou stávající řecké dluhy, ale to, jak zabránit, aby po jejich odpisu nevznikaly další!!! Konkurenceschopnost přece není na prvním místě hrou směnného kurzu a úrokové míry, ale imanentní vlastností té které ekonomiky. Můžeme si s jednotkovými náklady hrát, jak chceme. Pokud Řecko nebude schopné vyvážet a zabránit přílišným výdajům veřejné sféry, nedosáhli jsme ničeho.
    • Tapej dal, amatere
      7.5.2015 17:26

      :-))))))))))))))))))))))
      Mezernik
Aktuální komentáře
23.6.2018
18:21Poprvé po 108 letech: Chanel zveřejnil čísla z ročního hospodaření
12:22Víkendář: Blíží se možný zlomový bod v uprchlické krizi
6:35ČEZ po nejdelší valné hromadě v historii vyplatí dividendu 33 korun na akcii. Obměna dozorčí rady
22.6.2018
22:03Trump přidusil dnešní rally další hrozbou cel
18:15Ropný cyklus se bude točit dál, trend je v rukou nových technologií
17:29Více ropy a nová cla. Závěr týdne není nudný, euro klesá  
17:26Pegas s Kofolou PX do zeleného nevytáhly, výhružka Trumpa posílá automobilky níže  
17:20Co říká Pax Romana o dnešním světě
17:20Technická analýza: Eurodolar otestoval významný support, eurokoruna rezistenci
17:05Nová Trumpova hrozba: Zavedeme 20 % clo na všechna auta z EU
16:53ÚOHS schválil vstup čínské Citic Group do CEFC Group Europe
15:34TOMA, a.s. - zpráva z Valné hromady červen 2018
14:54Dohoda OPEC: Produkce ropy stoupne jen mírně. Cena roste svižně už teď
14:40Technická analýza: Bod zlomu: V hlavní roli OPEC+
14:15Obuvnická firma Prabos rozšiřuje svou výrobu na Ukrajinu
13:32Perly týdne: Čínský útok na americké akcie, záhada německé kriminality a z ČR Itálie
13:30Do vlády míří Malá a Nováková, obranu převezme Metnar
12:09Fed: Přední americké banky by dokázaly přestát silnou recesi
11:46Přistoupí OPEC+ k navýšení těžby?  
11:00HubVentures, mířící na burzu, po čerstvé coworkingové akvizici ovládá přes 40 procent trhu

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data