Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Ropní býci by měli být na pozoru

Ropní býci by měli být na pozoru

21.5.2015 11:12
Autor: Finanční trhy ČSOB, ČSOB

Skepse ohledně udržitelnosti cen ropy Brent na dohled od 70 USD/barel poslední dobou narůstá a začínají se množit analýzy, které předpovídají její opětovný pokles. Nejvíce pozornosti se dostává asi prognóze z dílny banky Goldman Sachs. Ta předpovídá, že do října by ropa Brent mohla zlevnit asi na 50 USD/barel a i ve zbytku tohoto desetiletí by se její cena mohla pohybovat kolem 60 USD/barel. Hlavním argumentem je, že se doposud (z řady důvodů) nepodařilo odstranit nesoulad mezi produkcí ropy na jedné straně a její spotřebou na straně druhé. Pravdou je, že indikátory a zprávy z tzv. “fyzického trhu” naznačují, že by býci měli být na pozoru.

Mluví-li se o “ceně ropy”, tak se komentáře zpravidla vztahují k ceně futures kontraktu na některý ze světových benchmarků, jehož splatnost je časově nejbližší. V našich zeměpisných šířkách jde zpravidla o „měsíční kontrakt“ na severomořskou ropu Brent. Tento trh se označuje jako „papírový“. Nicméně většina dlouhodobých kontraktů na dodávky fyzické ropy se oceňuje na základě ceny ropy na trhu „fyzickém“. Ta se může od ceny futures kontraktů lišit a také se zpravidla více či méně liší. Jak zprávy z fyzického trhu, tak i tržní indikátory (cenové spready mezi „papírovou“ a „fyzickou“ ropou), naznačují, že „fyzické“ ropy je dost.

Neméně zajímavý je pohled na strukturu „papírového“ trhu, kterou každý týden zveřejňuje burza ICE (kde se obchodují futures kontrakty na ropu Brent). Ta totiž ukazuje, že tzv. čisté spekulativní pozice ve futures na Brent dosáhly v minulých týdnech na svá historická maxima (viz graf). Vhodných záminek k otevření dlouhé pozice bylo v posledních měsících hned několik. Tou vůbec nejkřiklavější je patrně velmi rychlá reakce amerických těžařů na propad ceny ropy, respektive prudký pokles jejich aktivity v budování nových nalezišť (často citovaná data o počtu aktivních vrtných souprav v USA). Svým dílem mohlo přispět i rostoucí napětí na Blízkém východě. K obratu jistě pomohlo i zavírání ztrátových krátkých pozic. Zatímco platí, že „fyzické“ ropy je dost, tak té „papírové“ by mohlo být i více.

Je pravda, že trhy jsou vpřed hledící. Nicméně v tomto případě je možné, že sentiment se přece jen dostal až příliš daleko před fundamenty. Kromě toho, každý podobný nárůst ceny pomáhá zmírnit tlak na producenty, což rychlejšímu vyrovnání tržní bilance rovněž neprospívá. 

a_sloupek_ropa  

Petr Báča

Pozice: makroekonomický analytik

Makroekonomický analytik v ČSOB, kam nastoupil krátce poté, co dokončil studium na VŠE v Praze. Část studia strávil na Norwegian Business School v Oslu.

Témata: komoditní trhy se zaměřením na ropu a základní, resp. drahé kovy.

 


Čtěte více:

Ropa se posunula výš, ale zdroj růstu vyprchává
18.5.2015 16:43
Ceny ropy se od konce minulého týdne posunuly o něco výš, takže se B...
Fed (fakticky) smetl ze stolu červnovou normalizaci, trhy si z toho moc nedělají
20.5.2015 21:44
Americká centrální banka před pár desítkami minut zveřejnila zápis ze ...

Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
  • :-)))
    23.5.2015 0:21

    Chlapci, tapejte dal.
    Mezernik
  • povedeny clanek
    21.5.2015 11:58

    vubec nechapu jakou ma informacni hodnotu...Autor prepapouskoval nazory investicni banky, ktera nejen ze je absolutne nekompetetni v predpovidani cen oilu (viz treba http://www.nytimes.com/2008/05/21/business/21oil.html), ale ktera sve klienty nazyva muppets, podle toho s nimi jedna. Dale nam sdelil ze mame papirovy a fyzicky trh. Autor nam take rekl ze "Tou vůbec nejkřiklavější je patrně velmi rychlá reakce amerických těžařů na propad ceny ropy, respektive prudký pokles jejich aktivity v budování nových nalezišť (často citovaná data o počtu aktivních vrtných souprav v USA)" Co treba zminku o stoupajici produkci tight oils navzdory 60% propadu v poctu rigu. To treba zminit kolik z tech odstavenejch rigu bylo vertikalnich a kolik pro horizontalni drillink (a treba jakej je rozdil v produkci mezi temito dvema typy). A co treba zminit jakej je podil tightoils vs tradicni v americke tezbe potazmo v celosvetove produkci.Co treba zminit kolik je denni surplus? Co treba zminit na kolik vlastne dni sou ty zasoby v americe ?Predpokladam, ze CSOB Investicni vyzkum take zahledl pri projizdeni vystupu (ja rikam vyblitky) z GS pojem "fraklog". Proc nam o nem autor nic nerekl... Proc nam autor nic nerekl o prumernych nakladech na tezbu treba v bakken,Eagle Ford a Permian ? Protoze k tomu aby si mohl udelat jakys takys obrazek o situaci tak by tomu musel venovat par set hodin.. Ja je venoval, pac v tom mam velkou pozici(ne primo v cene ropy ale z ropnyho prumyslu). Pan analitik ma maximalne svuj mesicni plat..Je pravda ze vetou "mel by se mit na pozoru" toho moc nezkazi :-) No stejne mu preju bohatou investicne analnickou karieru v CSOB :-)
    chytrak
    • Re: povedeny clanek
      22.5.2015 22:53

      Dobrý den, zaujala mě vaše reakce. Je možné si vyměnit pár mailů? Děkuji, Jiří Š., Brno julek.-@email.cz
    • Re: povedeny clanek
      21.5.2015 12:07

      Jojo, jde to tu pěkně z kopce ... pro mě třeba byla velice přínosná včerejší zpráva: "Majitel italského výrobce luxusních brýlí Luxottica Leonardo Del Vecchio se rozhodl oslavit své osmdesátiny odlišným způsobem, než bývá obvyklé. Místo, aby přijímal dárky, rozhodl se obdarovat své zaměstnance. (ČTK)" ... co to tady dop*** dělá?? Už to tady vypadá jak v Blesku!
      Shejk
Aktuální komentáře
4.12.2016
16:00Víkendář - Mezi Putinem a Trumpem – nová budoucnost střední Evropy
3.12.2016
23:50Italové rozhodují o ústavních změnách
11:00Víkendář - Castro je po smrti!
2.12.2016
22:01Americké trhy zaznamenaly první týdenní ztrátu za poslední 4 obchodní týdny
17:07APS Fund Alpha uzavřený investiční fond, a.s. - Zveřejňuje vnitřní informaci, která se týká rozhodnutí o snížení vlastního kapitálu
17:00Praha close - Praha si před víkendem zopakovala růst, za celý týden ztrácí
16:58Dolaru se na závěr týdne nedaří, data byla slabší a výnosy klesají  
16:55Týden technicky - Dolar ustoupil ze svých maxim, stejně jako SPX500. Ropa lámala rekordy, zlatu se nadále nedařilo
16:38Týden na měnách - Libře dál pomáhají politici  
16:30Šest investičních témat pro rok 2017
16:00F. Kronus: Ropa po OPECu, Nike a Facebook (Video)
15:46APS Fund Alpha uzavřený investiční fond, a.s.- Zveřejňuje opravenou pololetní zprávu k 30.6.2016
15:30Dohoda OPECu může dostat trh do deficitu, cena ropy prudce vzrostla  
14:46Americký trh práce - slabší listopad Fed neodradí  
13:32Jednoduché vysvětlení deziluze z EU
13:09TOMA, a.s. - Zpráva z valné hromady
12:00Mariňák s přezdívkou „Mad Dog“ bude Trumpovým ministrem obrany
11:47ISTROKAPITAL CZ a.s. - Informace o výplatě jmenovité hodnoty a výnosů z dluhopisů
11:30Německo se už připravuje na obchodní válku s USA
11:08Jak se v portfoliu připravit na posílení české koruny

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
11:00EMU - Maloobchodní tržby, m/m
16:00US - Index ISM v nevýrobním sektoru