Čínské akcie se obchodují za šílené ceny, hrozící odchod Řecka z eurozóny dopadne na evropské trhy, v USA zase trhu podrazí nohy zvyšování sazeb. Nebo je také možné, že prodá tolik hodinek, že hodnota této společnosti převýší velikost německé ekonomiky, Afrika způsobí nový býčí trend na rozvíjejících se trzích a ECB přikročí k dalšímu kolu kvantitativního uvolňování, které nakopne evropské akciové trhy. Podobných úvah je nesčetné množství, včetně názorů na to, kam by investoři měli vložit své peníze. Za tímto informačním šumem ale probíhá něco mnohem dramatičtějšího. Pozornost bychom totiž měli věnovat hlavně tomu, že obchodované společnosti vymírají.
Počet obchodovaných společností klesá v USA i ve Velké Británii a v roce 2060 už v těchto zemích nemusí akciový trh vůbec existovat. Obchodované společnosti zoufale potřebují záchranný kruh, jinak nebude způsob, jak by se běžní lidé podíleli na bohatství, které tržní ekonomika vytváří. Akciové trhy se začaly objevovat v 19. století a po dlouhou dobu bylo uvedení společnosti na trh cílem většiny podnikatelů: Založit firmu, dosáhnout slušného růstu a pak uvést její akcie na trh. Jen málo velkých společností zůstávalo v soukromých rukou.
V posledních dvou desetiletích se ale vývoj otočil. V USA najdeme největší akciový trh na světě, ale ekonomové Craig Doidge, Andrew Karolyi a Rene Stulz na základě svého výzkumu tvrdí, že nyní je na trhu v USA o 14 % méně firem než v roce 1970. K tomuto poklesu došlo i přesto, že americká ekonomika je dnes mnohem větší. A pokud srovnáme současný počet obchodovaných firem s rokem 1996, zjistíme, že došlo téměř k 50% poklesu. Z asi 8 000 obchodovaných firem totiž zůstaly přibližně 4 000 i přesto, že během technologické bubliny přišla na trh řada nových firem a zdaleka ne všechny zkrachovaly. Podobný je i vývoj ve Velké Británii.
Je pravda, že v globálním měřítku počet obchodovaných společností stále roste. V současné době dosahuje asi 39 000. Příčinou je ale vývoj v zemích jako Čína, které jsou stále ve fázi boomu a na trh tam vstupuje řada nových firem. Ve vyspělých zemích jde uvedení na trh z módy a při současném trendu opustí poslední společnost trh někdy v roce 2060. O příčinách tohoto vývoje se vede zajímavá debata a jeden z názorů tvrdí, že alternativu trhu stále více představují private equity fondy, které mimo jiné skupují firmy, které si nevedou nejlépe.
Další příčina by mohla spočívat v tom, že technologické firmy potřebují mnohem méně kapitálu a tudíž nemají takovou motivaci k uvedení svých akcií na trh. ve 20. letech potřeboval na svou expanzi hodně peněz, protože budoval nové továrny. Ale technologické firmy jsou na tom rozdílně, stačí jim kapitál od pár jednotlivců či venture fondu. K tomu všemu se přidává zátěž ze strany regulace. Dnes se firma se zájmem o vstup na trh musí vypořádat s dlouhou řadou požadavků a to mnoho z nich odrazuje.
Zdravý akciový trh, na kterém se obchodují nové dynamické firmy, hraje v ekonomice důležitou roli. Běžní lidé se mohou prostřednictvím trhu podílet na nově vytvářeném bohatství, což je dobře patrné třeba na společnosti . Z jejího úspěchu těží řada z nás. Jestliže vytvářené bohatství není ve společnosti rozdělováno podobným způsobem, podpora systému ze strany společnosti klesá. Obchodované společnosti tak zaslouží záchranu a dobrým začátkem by bylo opětovné osekání regulace. Ta byla dobře míněna, ale pokud společnosti z trhu odejdou, ničemu to nepomůže. K tomu by se mohly přidat změny v daňovém systému, které by podporovaly vlastnictví akcií. Pokud totiž trh zmizí, budeme ho hodně postrádat.
Autorem je Matthew Lynn.
Zdroj: The Telegraph