Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Konec síly švýcarského franku v nedohlednu

Konec síly švýcarského franku v nedohlednu

16.07.2015 14:23
Autor: Kristýna Zahradníková, Patria Online

I šest měsíců poté, co Švýcarská centrální banka uvolnila strop pro pohyb franku nastavený na úrovni 1,20 švýcarských franků za euro, svou sílou švýcarská měna tuto hranici stále překonává. Odhady analytiků dokonce ukazují, že ani za více než 4 roky se možná frank plně nevzpamatuje ze skokového vzletu, který mu právě lednový krok švýcarské centrální banky umožnil.

Švýcarská měna se podle specialisty Patria Forex Martina Novotného po lednovém masivním posílení o téměř 20 procent proti evropské měně na chvíli vydala vstříc svým předchozím hodnotám, avšak přibližně na třetině své směřování zastavila. Druhá polovina prvního čtvrtletí pak patřila opět franku, který zvládal proti euru posilovat. „Přestože se situace na evropském kontinentě v průběhu 2Q vyhrotila, švýcarská měna zůstala jako obvykle od těchto problémů stranou,“ říká Novotný.

Sílící měna škodí švýcarské ekonomice

Letošní výborná výkonnost franku již doléhá na růst švýcarské ekonomiky a udržuje pokles spotřebitelských cen. Uvolnění stropu pro švýcarský frank pravděpodobně podle odhadů Bloomberg uvedlo ve druhém kvartále tohoto roku tamní ekonomiku do první recese od roku 2009. Spotřebitelské ceny ve Švýcarsku v posledním čtvrtletí každý měsíc do června klesaly na roční bázi o 1 procento a více. Maloobchodní tržby v květnu klesly meziročně o 1,8 procenta.

Podle Novotného z Patria Forex jsou nepřesvědčivé výsledky švýcarské ekonomiky důvodem, proč švýcarský frank, který téměř vždy dostojí své pověsti bezpečného měnového přístavu, více nevyužil lavírující evropské měny, která byla pod tlakem kvůli Řecku. „Místo toho se kurz pohyboval v poměrně širokém, avšak stabilním regresním kanálu směřujícím do strany při 50denním EMA a hodnotě 1,0500 EURCHF,“ uvedl Novotný a dodal: „Čtvrtletní HDP se propadlo v prvním kvartále do záporu na -0,2 procenta, maloobchodní tržby se letos prozatím nedokázaly dostat nad nulu. Průmysl v prvním čtvrtletí poklesl o 0,5 procenta. Tyto neslavné údaje lze zřejmě připsat prudkému posílení měny z ledna letošního roku, stejně jako mírné oslabení turistického ruchu, kterého jsou aktuálně Švýcaři svědky. Slavně na tom není ani inflace, která vykazuje již 6 měsíců po sobě pokles hlouběji pod nulu.“

 

CHF graf.png

Medián odhadů shromážděných agenturou Bloomberg pro švýcarský frank ke konci tohoto roku je 1,05 franků za euro. Do konce roku 2019 by se měl frank pohybovat okolo 1,19 eur.

Vysoká poptávka a reálná hodnota

Poptávka po švýcarském franku neustále narůstá a to nejen proto, že švýcarská měna poskytuje jakési bezpečné útočiště s ohledem na řeckou dluhovou krizi, ale zároveň kvůli Evropské centrální bance, která nalévá do eurozóny miliardy eur s cílem stimulovat růst. Švýcarská centrální banka (SNB) tak stojí před dilematem, nechce-li riskovat nekontrolovatelnou expanzi rozvahy, kterou by přirozeně mohlo vyvolat obnovení stropu pro švýcarský frank.

Poté, co Řecko svolalo referendum o záchranném programu, potvrdila SNB poprvé od ledna minulý měsíc, že zaintervenovala a prodávala švýcarskou měnu, aby zabránila její nadměrné apreciaci. Ačkoliv si tento týden Řecko zajistilo dohodu s věřiteli, švýcarský frank místo aby oslabil, zahájil největší dvoudenní zisky v tomto měsíci.

Na základě dat o paritě kupní síly Organizace pro ekonomickou spolupráci a rozvoj OECD je švýcarská měna proti dolaru i euru příliš silná a to nejméně o 31 procent. Oživení globální ekonomiky společně s investory, kteří budou hledat alternativy ke švýcarské depozitní sazbě, která aktuálně činí minus 75 bazických bodů, by mělo časem přinést oslabení švýcarské měny.

Většina analytiků měnového trhu se shoduje, že švýcarský frank je na současných úrovních přeceněn a jeho reálná hodnota je o několik procent nižší nejen než momentální stav, ale i původní strop SNB. Úspěch řeckého záchranného programu ještě stále není zcela jistý a Evropská centrální banka nadále nakupuje měsíčně dluhopisy za 60 miliard eur. Nic tak nenaznačuje, že by poptávka po relativně stabilní měně jakou je švýcarský frank měla v nejbližší době opadat. Vývoj kurzu švýcarského franku jen potvrzuje sílu poptávky, kterou rozpoutalo uvolnění stropu 15. ledna tohoto roku, kdy se frank vyšplhal až na rekordních 0,8517 za euro.

CHF ytd.png
Švýcarský frank proti euru od počátku tohoto roku. Aktuálně švýcarská měna posiluje proti euru o 0,67 procenta na 0,9576.

Zdroj: BBG


Čtěte více:

Technická analýza - Dolar nedává euru šanci, když úspěšně překonává silné technické úrovně
16.07.2015 9:40
EURUSD: Dolar úspěšně posiluje vůči euru a směřuje tak k další siln...
ECB nechává sazby i QE beze změny, navyšuje objem peněz pro Řecko
16.07.2015 14:02
Evropská centrální banka na svém červencovém zasedání ponechala nastav...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.06.2019
10:56Soud EU shodil německé mýtné: diskriminuje cizince
10:37TESLA KARLÍN, a.s. - Oznámení protinávrhu akcionáře
10:34Draghi mluví o novém stimulu i snižování sazeb. Euro se propadá  
9:36RegioJet prodal dluhopisy za téměř miliardu korun. Nakoupí vlaky i refinancuje úvěry
9:05Rozbřesk: Evropský trh s auty se snad už začíná stabilizovat
8:53Neomezené stahování dat od T-Mobile: zlom na telco trhu?
8:53Trh vyčkává na Fed, evropské futures míří spíše dolů  
8:36Airbus na aerosalonu ukázal nový model, Boeing má další problémy
6:44Natixis: Neschopnost adaptace si v Itálii a ve Francii vybírá vysokou daň
17.06.2019
22:02Wall Street načala týden růstem, v popředí zájmu Facebook, dařilo se Netflix
17:57Světová ekonomika v následujících dvou letech
17:21Miliardář Drahi koupí za 3,7 miliardy USD aukční síň Sotheby's, ta po 31 letech odejde z burzy
16:50Nová data nepotěšila dolar, ale tržní sentiment neobrátila  
16:31UBS kvůli nešťastnému vyjádření o prasatech přišla o obchod v Číně
16:29TESLA KARLÍN, a.s. - Oznámení protinávrhu akcionáře a stanovisko představenstva k protinávrhu
15:27VoxEU: Z Číny se stává technologická velmoc, z inovací lídrů těží všichni
14:14Proč Nizozemci tak nenávidí bankovní svět, který pomáhali vytvořit?
13:33Týdenní výhled: Fed v delikátní situaci  
12:16Vyšší americké výnosy pomáhají dolaru držet zisky. Akcie mírně rostou  
12:02ČNB: Čistý zisk bank stoupl letos o 130 milionů na 18,34 mld. Kč

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
11:00EMU - CPI, y/y
14:30USA - Počet nově zahájených staveb