Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Konec síly švýcarského franku v nedohlednu

Konec síly švýcarského franku v nedohlednu

16.7.2015 14:23
Autor: Kristýna Zahradníková, Patria Online

I šest měsíců poté, co Švýcarská centrální banka uvolnila strop pro pohyb franku nastavený na úrovni 1,20 švýcarských franků za euro, svou sílou švýcarská měna tuto hranici stále překonává. Odhady analytiků dokonce ukazují, že ani za více než 4 roky se možná frank plně nevzpamatuje ze skokového vzletu, který mu právě lednový krok švýcarské centrální banky umožnil.

Švýcarská měna se podle specialisty Patria Forex Martina Novotného po lednovém masivním posílení o téměř 20 procent proti evropské měně na chvíli vydala vstříc svým předchozím hodnotám, avšak přibližně na třetině své směřování zastavila. Druhá polovina prvního čtvrtletí pak patřila opět franku, který zvládal proti euru posilovat. „Přestože se situace na evropském kontinentě v průběhu 2Q vyhrotila, švýcarská měna zůstala jako obvykle od těchto problémů stranou,“ říká Novotný.

Sílící měna škodí švýcarské ekonomice

Letošní výborná výkonnost franku již doléhá na růst švýcarské ekonomiky a udržuje pokles spotřebitelských cen. Uvolnění stropu pro švýcarský frank pravděpodobně podle odhadů Bloomberg uvedlo ve druhém kvartále tohoto roku tamní ekonomiku do první recese od roku 2009. Spotřebitelské ceny ve Švýcarsku v posledním čtvrtletí každý měsíc do června klesaly na roční bázi o 1 procento a více. Maloobchodní tržby v květnu klesly meziročně o 1,8 procenta.

Podle Novotného z Patria Forex jsou nepřesvědčivé výsledky švýcarské ekonomiky důvodem, proč švýcarský frank, který téměř vždy dostojí své pověsti bezpečného měnového přístavu, více nevyužil lavírující evropské měny, která byla pod tlakem kvůli Řecku. „Místo toho se kurz pohyboval v poměrně širokém, avšak stabilním regresním kanálu směřujícím do strany při 50denním EMA a hodnotě 1,0500 EURCHF,“ uvedl Novotný a dodal: „Čtvrtletní HDP se propadlo v prvním kvartále do záporu na -0,2 procenta, maloobchodní tržby se letos prozatím nedokázaly dostat nad nulu. Průmysl v prvním čtvrtletí poklesl o 0,5 procenta. Tyto neslavné údaje lze zřejmě připsat prudkému posílení měny z ledna letošního roku, stejně jako mírné oslabení turistického ruchu, kterého jsou aktuálně Švýcaři svědky. Slavně na tom není ani inflace, která vykazuje již 6 měsíců po sobě pokles hlouběji pod nulu.“

 

CHF graf.png

Medián odhadů shromážděných agenturou Bloomberg pro švýcarský frank ke konci tohoto roku je 1,05 franků za euro. Do konce roku 2019 by se měl frank pohybovat okolo 1,19 eur.

Vysoká poptávka a reálná hodnota

Poptávka po švýcarském franku neustále narůstá a to nejen proto, že švýcarská měna poskytuje jakési bezpečné útočiště s ohledem na řeckou dluhovou krizi, ale zároveň kvůli Evropské centrální bance, která nalévá do eurozóny miliardy eur s cílem stimulovat růst. Švýcarská centrální banka (SNB) tak stojí před dilematem, nechce-li riskovat nekontrolovatelnou expanzi rozvahy, kterou by přirozeně mohlo vyvolat obnovení stropu pro švýcarský frank.

Poté, co Řecko svolalo referendum o záchranném programu, potvrdila SNB poprvé od ledna minulý měsíc, že zaintervenovala a prodávala švýcarskou měnu, aby zabránila její nadměrné apreciaci. Ačkoliv si tento týden Řecko zajistilo dohodu s věřiteli, švýcarský frank místo aby oslabil, zahájil největší dvoudenní zisky v tomto měsíci.

Na základě dat o paritě kupní síly Organizace pro ekonomickou spolupráci a rozvoj OECD je švýcarská měna proti dolaru i euru příliš silná a to nejméně o 31 procent. Oživení globální ekonomiky společně s investory, kteří budou hledat alternativy ke švýcarské depozitní sazbě, která aktuálně činí minus 75 bazických bodů, by mělo časem přinést oslabení švýcarské měny.

Většina analytiků měnového trhu se shoduje, že švýcarský frank je na současných úrovních přeceněn a jeho reálná hodnota je o několik procent nižší nejen než momentální stav, ale i původní strop SNB. Úspěch řeckého záchranného programu ještě stále není zcela jistý a Evropská centrální banka nadále nakupuje měsíčně dluhopisy za 60 miliard eur. Nic tak nenaznačuje, že by poptávka po relativně stabilní měně jakou je švýcarský frank měla v nejbližší době opadat. Vývoj kurzu švýcarského franku jen potvrzuje sílu poptávky, kterou rozpoutalo uvolnění stropu 15. ledna tohoto roku, kdy se frank vyšplhal až na rekordních 0,8517 za euro.

CHF ytd.png
Švýcarský frank proti euru od počátku tohoto roku. Aktuálně švýcarská měna posiluje proti euru o 0,67 procenta na 0,9576.

Zdroj: BBG


Čtěte více:

Technická analýza - Dolar nedává euru šanci, když úspěšně překonává silné technické úrovně
16.7.2015 9:40
EURUSD: Dolar úspěšně posiluje vůči euru a směřuje tak k další siln...
ECB nechává sazby i QE beze změny, navyšuje objem peněz pro Řecko
16.7.2015 14:02
Evropská centrální banka na svém červencovém zasedání ponechala nastav...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
12.12.2017
15:30Tesla dostala největší objednávku na svůj Semi, Pepsi jich koupí 100
15:26Výbuch rakouského plynového terminálu odřízl Itálii, Slovinsko a Chorvatsko. Ceny komodity prudce rostou
14:32Polovodiče, mikročipy a Micron: stojí ještě za to? (pohled analytika)  
14:13Maloja Investment SICAV a.s.: Výroční zpráva za období 1. 11. 2016 - 31. 8. 2017
13:34Česká exportní banka, a.s.: Informace o vyplacení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
13:09Tenoučká prasklina zalomcovala trhy s ropou
12:26Americká studie: Brexit oslabí Velkou Británii i vliv USA v Evropě
11:56Nové byty v Praze meziročně zdražily o 15 procent, tvrdí analýza Deloitte
11:32Přichází přelomový rok pro fúze a akvizice
11:11Evropské indexy mírně rostou, Gemalto +33 %
10:19Koruna kvůli pomalejší inflaci už tolik neláká, dražší ropa má omezený vliv na komoditní měny  
9:28V areálu v Záluží hořelo, Unipetrol omezil provoz
9:13Rozbřesk: Inflace nahrává jen pomalému růstu sazeb, koruna postrádá jestřábí hlas
8:53Evropské futures v zeleném, asijské trhy v červeném. Kam se přidá Praha?  
6:46Ropný fond bez ropy? Horká otázka pro Norsko
11.12.2017
22:00Amerika vkročila do nového týdne pravou nohou
18:29V USA dvojkový scénář a matoucí zvířecí pudy
17:16Praha začala týden v červeném, nedařilo se CETV a Unipetrolu
17:02Libra nadále pod tlakem, dolar srážejí inflační prognózy  
15:57Jednoduché řešení brutální příjmové nerovnosti. Není to revoluce, ale akcie

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data