Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Makrodata přehledně aneb co číhá v kalendáři? 3. díl

Makrodata přehledně aneb co číhá v kalendáři? 3. díl

17.10.2015 13:00
Autor: Patria Forex

V miniseriálu o makrodatech, který zpracovává oddělení Patria Forex, je nutné neopomenout další důležitý díl do skládačky čísel a událostí, které mají významný dopad na finanční trh. Tímto dílem je politika centrální banky a ostatní monetární faktory, které je třeba pro porozumění trhu sledovat. Pro Patria Forex a Patria Online vše podstatné stručně shrnul Tomáš Vlk, analytik Patria Finance.

První díl miniseriálu naleznete zde, druhý díl poté pod tímto odkazem.

Politika centrálních bank má zásadní vliv na měnové podmínky v dané zemi či měnové unii. Směrem k měnovým kurzům je prvním určujícím aspektem kurzový režim - centrální banka stanovuje, zda domácí měna bude fixovaná k referenční měně či koši, v jakém rozmezí se bude pohybovat, nebo jestli bude volně plout ovlivňována pouze tržní nabídkou a poptávkou.

I pokud se nacházíme v režimu plovoucího kurzu, zůstává politika centrální banka zásadním faktorem pro pohyb měny. V krátkém období je pro kurz klíčové, zda dochází k utahování (zpřísňování), či naopak uvolňování měnové politiky. Obecně lze říci, že zpřísnění politiky je pro domácí měnu pozitivní, uvolnění negativní.

Nastavení politiky centrální banka provádí řadou nástrojů. Tím nejobvyklejším jsou krátkodobé referenční úrokové sazby. Centrální banka nastavuje úročení peněz při operacích s bankami a ovlivňuje tím úročení na mezibankovním trhu. Zvýšení sazeb, tedy utažení politiky, zvyšuje úročení měny a tím zlepšuje její relativní atraktivitu vůči jiným měnám. Vyvolává tak příliv krátkodobého kapitálu ze zahraničí, zvýšení poptávky po domácí měně a tím její posílení. V případě snížení sazeb je tomu naopak a měna má tendenci oslabovat.

Poslední roky jsou specifické tím, že hlavní centrální banky vyčerpaly možnosti úrokových sazeb a přešly na jiné metody. Ke slovu se dostaly kvantitativní nástroje přímo ovlivňující nabídku peněz v ekonomice. Uvolnění politiky v takovém případě znamená zvýšení nabídky (nové) likvidity proti nákupu nepeněžních aktiv (cenných papírů). Utažení politiky naopak odpovídá prodeji těchto aktiv centrální bankou a stažení dříve uvolněné likvidity z trhu. Také v tomto případě je utažení politiky pro domácí měnu krátkodobě pozitivní a uvolnění politiky negativní. Důvodem je prosté snížení, respektive zvýšení nabídky peněz, které se promítá to jejich hodnoty.

Mezi nástroje, které centrální banka může použít, patří rovněž přímé intervence na devizovém trhu. Může jít o ojedinělé zásahy korigující vývoj na trhu, nebo i úpravu kurzového režimu. Dopad na trh je potom evidentní: Intervence ve prospěch domácí měny ji díky nákupům posílí, intervence proti domácí měně ji naopak skrze prodeje oslabí. Platí, že podporovat domácí měnu může centrální banka jen do výše devizových rezerv, zatímco oslabovat ji může teoreticky neomezeně. I v případě intervencí platí teze o utahování a uvolňování měnové politiky, neboť silnější měna znamená přísnější měnové podmínky a naopak.

Výše zmíněné nástroje patří v rámci arzenálu centrálních bank k těm "tvrdým". V souvislosti s obchodováním na měnách ale nelze podceňovat ani na "měkké" nástroje. Sem patří slovní intervence, úpravy rétoriky apod. Zástupci centrální banky pravidelně veřejně vystupují a jejich slova mohou mít na devizový trh podstatný vliv. Například slovně naznačené utažení měnové politiky může kolikrát mít větší dopad než samotné zvýšení úrokových sazeb, varování před přímou devizovou intervencí může posunout kurz i bez faktického vstupu banky na trh atp.

Na závěr je dobré zopakovat, že jsme se bavili o krátkodobém dopadu politiky centrálních bank na měnové kurzy. Středně- až dlouhodobý vliv měnové politiky může být jiný. Dá se říci, že v delším období už není pro měnu tolik podstatná měnová politika, jako spíše hospodářský růst, inflace či vnější bilance, tedy dlouhodobé fundamenty, které svou politikou centrální banka ovlivňuje.

První díl miniseriálu naleznete zde, druhý díl poté pod tímto odkazem.


Čtěte více:

Makrodata přehledně aneb co číhá v kalendáři? 1. díl
14.5.2016 17:00
Ať už obchodujete akcie, měnové páry nebo komodity, důsledné sledování...
Makrodata přehledně aneb co číhá v kalendáři? 2. díl
12.10.2015 11:53
V prvním díle miniseriálu, ve kterém se soustředíme na zveřejňovaná ma...

Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
11.12.2016
8:53Víkendář: Bruce Willise na záchranu Země nepotřebujeme, misi AIDA ano
10.12.2016
19:23Jak se stal z Portugalska ostrov stability
13:23Jak budou evropské banky vypadat za deset let?
9:49Víkendář: Zaspaly německé automobilky dobu?
9.12.2016
22:00Wall Street pokračovala ve spanilé jízdě; hlavní indexy zavřely na nových maximech
21:14Project Syndicate: Budoucnost řízení migrace
18:44Unavení draci (šest investičních témat pro rok 2017, díl třetí)
17:51Kofola: Pražská burza je prioritou, z varšavské odejdeme
17:38Euro prohlubuje ztráty, nervozita z italských bank se před víkendem vrací  
17:25Summary: Italské banky, Broadcom
17:07Týden na měnách: Menší, ale delší QE  
17:00Praha close – PX stoupal společně se západní Evropou, až na KB banky klesaly
15:13Týden technicky - Trendy pokračují: dolar roste, i ceny akcií. Ropa stále na maximech, zlato stagnuje
15:04Jaký bude rok 2017 na trzích podle Fidelity?
13:45Podaří se na trhu s ropou nastolit rovnováhu? Pokračování v sobotu
13:30České dráhy, a.s. - Společnost České dráhy, a.s. oznamuje zahájení výplaty sedmého úrokového výnosu počínaje dnem 25. ledna 2017
12:29Kuřáci si od května v restauraci nezapálí, rozhodla sněmovna
11:19Evropa směřuje k nejlepšímu týdnu od února i když banky ztrácí
10:53Václav Kmínek: Nízké úroky vybízejí k investicím do kvalitních dividendových titulů  
10:30Po volatilním čtvrtku se trhy konsolidují, euru i jenu zůstávají jejich ztráty  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data