Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Makrodata přehledně aneb co číhá v kalendáři? 3. díl

Makrodata přehledně aneb co číhá v kalendáři? 3. díl

17.10.2015 13:00
Autor: Patria Forex

V miniseriálu o makrodatech, který zpracovává oddělení Patria Forex, je nutné neopomenout další důležitý díl do skládačky čísel a událostí, které mají významný dopad na finanční trh. Tímto dílem je politika centrální banky a ostatní monetární faktory, které je třeba pro porozumění trhu sledovat. Pro Patria Forex a Patria Online vše podstatné stručně shrnul Tomáš Vlk, analytik Patria Finance.

První díl miniseriálu naleznete zde, druhý díl poté pod tímto odkazem.

Politika centrálních bank má zásadní vliv na měnové podmínky v dané zemi či měnové unii. Směrem k měnovým kurzům je prvním určujícím aspektem kurzový režim - centrální banka stanovuje, zda domácí měna bude fixovaná k referenční měně či koši, v jakém rozmezí se bude pohybovat, nebo jestli bude volně plout ovlivňována pouze tržní nabídkou a poptávkou.

I pokud se nacházíme v režimu plovoucího kurzu, zůstává politika centrální banka zásadním faktorem pro pohyb měny. V krátkém období je pro kurz klíčové, zda dochází k utahování (zpřísňování), či naopak uvolňování měnové politiky. Obecně lze říci, že zpřísnění politiky je pro domácí měnu pozitivní, uvolnění negativní.

Nastavení politiky centrální banka provádí řadou nástrojů. Tím nejobvyklejším jsou krátkodobé referenční úrokové sazby. Centrální banka nastavuje úročení peněz při operacích s bankami a ovlivňuje tím úročení na mezibankovním trhu. Zvýšení sazeb, tedy utažení politiky, zvyšuje úročení měny a tím zlepšuje její relativní atraktivitu vůči jiným měnám. Vyvolává tak příliv krátkodobého kapitálu ze zahraničí, zvýšení poptávky po domácí měně a tím její posílení. V případě snížení sazeb je tomu naopak a měna má tendenci oslabovat.

Poslední roky jsou specifické tím, že hlavní centrální banky vyčerpaly možnosti úrokových sazeb a přešly na jiné metody. Ke slovu se dostaly kvantitativní nástroje přímo ovlivňující nabídku peněz v ekonomice. Uvolnění politiky v takovém případě znamená zvýšení nabídky (nové) likvidity proti nákupu nepeněžních aktiv (cenných papírů). Utažení politiky naopak odpovídá prodeji těchto aktiv centrální bankou a stažení dříve uvolněné likvidity z trhu. Také v tomto případě je utažení politiky pro domácí měnu krátkodobě pozitivní a uvolnění politiky negativní. Důvodem je prosté snížení, respektive zvýšení nabídky peněz, které se promítá to jejich hodnoty.

Mezi nástroje, které centrální banka může použít, patří rovněž přímé intervence na devizovém trhu. Může jít o ojedinělé zásahy korigující vývoj na trhu, nebo i úpravu kurzového režimu. Dopad na trh je potom evidentní: Intervence ve prospěch domácí měny ji díky nákupům posílí, intervence proti domácí měně ji naopak skrze prodeje oslabí. Platí, že podporovat domácí měnu může centrální banka jen do výše devizových rezerv, zatímco oslabovat ji může teoreticky neomezeně. I v případě intervencí platí teze o utahování a uvolňování měnové politiky, neboť silnější měna znamená přísnější měnové podmínky a naopak.

Výše zmíněné nástroje patří v rámci arzenálu centrálních bank k těm "tvrdým". V souvislosti s obchodováním na měnách ale nelze podceňovat ani na "měkké" nástroje. Sem patří slovní intervence, úpravy rétoriky apod. Zástupci centrální banky pravidelně veřejně vystupují a jejich slova mohou mít na devizový trh podstatný vliv. Například slovně naznačené utažení měnové politiky může kolikrát mít větší dopad než samotné zvýšení úrokových sazeb, varování před přímou devizovou intervencí může posunout kurz i bez faktického vstupu banky na trh atp.

Na závěr je dobré zopakovat, že jsme se bavili o krátkodobém dopadu politiky centrálních bank na měnové kurzy. Středně- až dlouhodobý vliv měnové politiky může být jiný. Dá se říci, že v delším období už není pro měnu tolik podstatná měnová politika, jako spíše hospodářský růst, inflace či vnější bilance, tedy dlouhodobé fundamenty, které svou politikou centrální banka ovlivňuje.

První díl miniseriálu naleznete zde, druhý díl poté pod tímto odkazem.


Čtěte více:

Makrodata přehledně aneb co číhá v kalendáři? 1. díl
14.5.2016 17:00
Ať už obchodujete akcie, měnové páry nebo komodity, důsledné sledování...
Makrodata přehledně aneb co číhá v kalendáři? 2. díl
12.10.2015 11:53
V prvním díle miniseriálu, ve kterém se soustředíme na zveřejňovaná ma...

Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
27.7.2016
17:45Co nám říká pobrexitový vývoj na trzích
17:00Komentář analytika k výsledkům Apple za F3Q16  
16:45ČEZ a VIG vytáhly Prahu do zelených čísel
16:27Technická analýza - Durables i britské HDP přestál pár bez větší reakce, v hledáčku je FOMC
15:23Boeing se poprvé po sedmi letech propadl do čtvrtletní ztráty
15:00Preview výsledků O2CR za 2Q16: Neomezené pevné volání sníží pokles fixního segmentu  
14:54Coca-Cola zvýšila čtvrtletní zisk, tržby ale zaostaly za odhady
14:41Japonsko chystá masivní plán na podporu ekonomiky, jen oslabuje
13:54Air France-KLM zvýšila zisk, obává se ale dopadů terorismu
13:46Nintendo za čtvrtletí ohlásila ztrátu, spoléhá ale na Pokémony
12:32O2 dostala od ČTÚ pokutu 4,5 milionu Kč za automatické dokupování dat
12:01Jak se při hodnotovém investování vyhnout školácké chybě
11:17HDP Británie díky průmyslové výrobě zrychlil růst na 0,6 %
11:08GfK: Nálada německých spotřebitelů se po brexitu zhoršila
10:19Airbusu po rozsáhlých odpisech klesl čtvrtletní zisk
9:30Fed si večer pootevře komunikační vrata k zářijovému zvýšení úroků
9:25Zisk Deutsche Bank spadl o 98 procent na 20 milionů eur; Akcie -2 %
9:13Čtvrtletní tržby Twitteru rostly nejpomaleji za tři roky; Akcie aftermarket -11 %
9:02Technická analýza - Dolar má před Fedem nabito pod denním pivotem při 1,1000 EURUSD
8:44Optimismus v Evropě by mohl do zelených čísel vytáhnout i domácí parket  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
Acerinox SA (06/16 Q2)
Airbus Group SE (06/16 Q2, Bef-mkt)
ARM Holdings PLC (06/16 Q2)
Carlyle Group LP/The (06/16 Q2)
Coca-Cola Co/The (06/16 Q2, Bef-mkt)
Corning Inc (06/16 Q2, Bef-mkt)
Deutsche Bank AG (06/16 Q2)
Deutsche Boerse AG (06/16 Q2)
Fiat Chrysler Automobiles NV (06/16 Q2)
GoPro Inc (06/16 Q2, Aft-mkt)
Hilton Worldwide Holdings Inc (06/16 Q2, Bef-mkt)
HOCHTIEF AG (06/16 Q2, Aft-mkt)
ITV PLC (06/16 Q2)
Koninklijke KPN NV (06/16 Q2)
Lam Research Corp (06/16 Q4, Aft-mkt)
Noble Corp plc (06/16 Q2, Aft-mkt)
Northrop Grumman Corp (06/16 Q2, Bef-mkt)
OSRAM Licht AG (06/16 Q3)
Peugeot SA (06/16 Q2)
Statoil ASA (06/16 Q2)
STMicroelectronics NV (06/16 Q2, Bef-mkt)
Taylor Wimpey PLC
Wyndham Worldwide Corp (06/16 Q2)
Wynn Resorts Ltd (06/16 Q2)
7:00BASF SE (06/16 Q2)
7:15Air France-KLM (06/16 Q2)
7:30Bayer AG (06/16 Q2)
7:30Capgemini SA (06/16 Q2)
8:00Smurfit Kappa Group PLC (06/16 Q2)
8:45USA - Realitní index FHFA
10:30UK - HDP, q/q
10:30UK - HDP, y/y
12:30Ingersoll-Rand PLC (06/16 Q2)
13:00Altria Group Inc (06/16 Q2)
13:00Comcast Corp (06/16 Q2)
13:00GlaxoSmithKline PLC (06/16 Q2)
13:00Rockwell Automation Inc (06/16 Q3)
13:00Simon Property Group Inc (06/16 Q2)
13:00State Street Corp (06/16 Q2)
13:30Boeing Co/The (06/16 Q2)
13:30General Dynamics Corp (06/16 Q2)
13:30Hess Corp (06/16 Q2)
13:30NextEra Energy Inc (06/16 Q2)
13:30T-Mobile US Inc (06/16 Q2)
13:45Goodyear Tire & Rubber Co/The (06/16 Q2)
13:55Ryder System Inc (06/16 Q2)
14:00Mondelez International Inc (06/16 Q2)
14:00Norfolk Southern Corp (06/16 Q2)
14:30USA - Objednávky zboží dlouh. spotřeby bez dopr.prostředků, m/m
14:30USA - Objednávky zboží dlouh. spotřeby, m/m
16:00USA - Rozjednané prodeje domů, m/m
16:30Jeronimo Martins SGPS SA (06/16 Q2)
20:00USA - Jednání Fedu, základní sazba
22:00Amgen Inc (06/16 Q2)
22:00Facebook Inc (06/16 Q2)
22:00Groupon Inc (06/16 Q2)
22:00McKesson Corp (06/16 Q1)
22:00Pioneer Natural Resources Co (06/16 Q2)
22:20Xilinx Inc (06/16 Q1)
22:30O'Reilly Automotive Inc (06/16 Q2)