Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Summary: Alcoa (DIP) a SAP (DIP)

Summary: Alcoa (DIP) a SAP (DIP)

12.01.2016 17:38
Autor: Jan Šumbera, Patria Research

Alcoa (DIP) ve čtvrtém čtvrtletí loňského roku zaknihovala čistou ztrátu na akcii ve výši -0,39 USD. Po očištění o jednorázové položky (náklady na uzavření některých operací) nicméně výsledek dosáhl 0,04 USD a o dva centy předčil konsensuální odhad. Mírně za očekáváním zaostaly tržby, které meziročně stouply o 7 % na 5,2 mld. USD. Na hospodaření společnosti dolehly dva protisměrné faktory. Upstreamové operace (těžba bauxitu, jeho rafinace na Aluminu a následné smaltování na hliník) negativně ovlivnil pokles cen hliníku (-24 %) a aluminy (-34 %), vyšší poptávka naopak dopomohla mid/down streamových divizím (přeměna hliníku na produkty s vyšší přidanou hodnotou). K prvnímu vlivu zazněla nicméně pozitivní vpředhledící slova. Alcoa totiž předpokládá, že v letošním roce vytvoří robustní růst poptávky (+6 % proti 2015) po hliníku na trhu nabídkový deficit. Implikovaně by mělo docházet k tlaku na růst cen (lze sledovat přes kotace na komoditní burze LME v Londýně). Je však třeba podotknout, že očekávaný deficit by měl být poměrně mírný (okolo 2 % celkové poptávky). Pod druhý vliv se příznivě podepisuje rostoucí zájem o produkty společnosti zejména v oblasti leteckého průmyslu (9 mld. USD v objednávkách na rok 2015. Mezi ně patří například poptávka po odlehčených materiálech (hliník, titan). Růst poptávky zaznamenávají také produkty určené pro automobilový průmysl. Rozdělení operací do samostatných společností má podle aktualizovaného plánu proběhnout v druhé polovině letošního roku. Většina investorů pak pravděpodobně vyhlíží šanci získat odštěpenou část s produkty s vyšší přidanou hodnotou. Tradiční upstream totiž představuje v prostředí klesající fáze komoditního cyklu spíše problém. Akcie ztrácí 10 %.

SAP (DIP)
včera představil svá předběžná čísla za čtvrtý kvartál loňského roku. V něm je patrných hned několik pozitiv. Začněme od vlajkové lodi společnosti v podobě softwarové platformy S4/HANA. Ta v posledním čtvrtletí loňska zvýšila počet uživatelů na dvojnásobek (2700). Nadále tak pokračuje poměrně masivní přesun klientů, který by se měl pozitivně promítnout do hospodaření společnosti. Systém je totiž nákladově efektivnější a měl by taktéž výrazně rychleji zpracovávat objemná data. Nové objednávky cloudových služeb (veškeré objednávky nových zákazníků v daném období, které by v budoucnu měly nést tržby) narostly meziročně o 75 %, což sice představuje zpomalení proti předchozím periodám, nadále se nicméně jedná o nadstandardní číslo. Celkové tržby dosáhly 6,35 mld. USD. Dopomohl tomu i solidní růst tržeb z licencí (y/y +11 % non-IFRS), které se v prostředí strukturálního přesunu ke cloudu dostávají obecně pod tlak. Dobře vyznívá i pohled na celoroční čísla. Tržby z cloudových objednávek na hladině 2 mld. EUR (ex FX) dosáhly střední hodnoty vytyčeného pásma. Provozní zisk dohmátl v souladu s našimi předpoklady (viz text k výsledkům za 3Q) horní hranice vytyčeného pásma, když vyšplhal na 5,902 mld. EUR. Na letošní rok SAP počítá s provozním ziskem v rozmezí 6,4 – 6,7 mld. EUR, zatímco konsensuální odhad vyhlížel 6,7 mld. EUR. Výsledky vnímáme pozitivně. Potvrzují totiž náš dosavadní pohled na společnost, který je opřen o nezbytnou strukturální přeměnu podnikových systémů. Dosavadní signály úspěšného uvedení platformy S4/HANA prozatím nezavdávají důvody ke změně našeho postoje. Stejně tak nadstandardní růst cloudového byznysu kreslí pozitivní obrázek. Akcie rostou o 4 % a zůstávají v seznamu DIP.

 


Čtěte více:

Přehled doporučení Patria pro akcie ČR - Hledání „jistoty“ v udržitelných dividendách
12.01.2016 16:00
Aktuální mix zpomalující globální ekonomiky a extrémně nízkých úrokov...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
12.02.2025
11:11Čínské akcie díky umělé inteligenci zpevňují, Alibaba je na čtyřměsíčním maximu
10:29Vyčkávání na inflaci se nese v lehce pozitivní náladě. Powell nepřekvapil  
9:58Heineken (+12 %) loni zvýšil provozní zisk na 3,5 miliardy eur, překonal odhady
9:47Dominik Rusinko: Inflace v lednu poklesla na 2,8 %
9:21PPF získá podíl v srbském poskytovateli internetu a kabelové televize SBB
9:07Rozbřesk: Šéf Fedu vidí sazby stabilní, k vyšším clům se stále nevyjadřuje
8:45Fed nebude spěchat, Trumpova cla by mohla zničila americký automobilový průmysl a evropské futures jsou smíšené  
6:23Kashkari: Inflace půjde ke 2 %, ohledně cel by Fed neměl hádat
11.02.2025
22:00Investoři na Wall Street vyčkávali na důležitá inflační data  
17:48"Chce zpomalit konkurenta a vyrovnat se mu." Altman odpovídá Muskovi na návrh koupit OpenAI
17:29Pražská burza na nových maximech, překonala rekord z roku 2007
17:21Investice firem získávají dynamiku, odkupy ji ztrácí. Divokou kartou je návratnost investic do AI
17:17Šéf Fedu Powell: Na rizika a nejistoty jsme dobře připraveni, sazby zatím beze změny
16:39S&P500 bojuje o nová maxima  
16:00Čínský CATL plánuje vstup na burzu, peníze využije i na stavbu závodu v Maďarsku
14:38Česká republika loni dostala z EU o 83,2 miliardy Kč víc, než zaplatila
14:15KPMG to na letošní snižování sazeb nevidí, Goldman Sachs míní, že jejich další pokles je docela daleko
13:54Coca-Cola ve čtvrtém čtvrtletí zvýšila tržby i zisk, překonala očekávání
12:18EU bude iniciovat investice do rozvoje AI za 200 miliard eur, řekla šéfka EK
12:16CNBC: Jak si zahrát výsledky Nvidia podle Evercore ISI  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
9:00CZ - CPI, y/y
14:30USA - CPI, y/y