Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Summary: Alcoa (DIP) a SAP (DIP)

Summary: Alcoa (DIP) a SAP (DIP)

12.01.2016 17:38
Autor: Jan Šumbera, Patria Research

Alcoa (DIP) ve čtvrtém čtvrtletí loňského roku zaknihovala čistou ztrátu na akcii ve výši -0,39 USD. Po očištění o jednorázové položky (náklady na uzavření některých operací) nicméně výsledek dosáhl 0,04 USD a o dva centy předčil konsensuální odhad. Mírně za očekáváním zaostaly tržby, které meziročně stouply o 7 % na 5,2 mld. USD. Na hospodaření společnosti dolehly dva protisměrné faktory. Upstreamové operace (těžba bauxitu, jeho rafinace na Aluminu a následné smaltování na hliník) negativně ovlivnil pokles cen hliníku (-24 %) a aluminy (-34 %), vyšší poptávka naopak dopomohla mid/down streamových divizím (přeměna hliníku na produkty s vyšší přidanou hodnotou). K prvnímu vlivu zazněla nicméně pozitivní vpředhledící slova. Alcoa totiž předpokládá, že v letošním roce vytvoří robustní růst poptávky (+6 % proti 2015) po hliníku na trhu nabídkový deficit. Implikovaně by mělo docházet k tlaku na růst cen (lze sledovat přes kotace na komoditní burze LME v Londýně). Je však třeba podotknout, že očekávaný deficit by měl být poměrně mírný (okolo 2 % celkové poptávky). Pod druhý vliv se příznivě podepisuje rostoucí zájem o produkty společnosti zejména v oblasti leteckého průmyslu (9 mld. USD v objednávkách na rok 2015. Mezi ně patří například poptávka po odlehčených materiálech (hliník, titan). Růst poptávky zaznamenávají také produkty určené pro automobilový průmysl. Rozdělení operací do samostatných společností má podle aktualizovaného plánu proběhnout v druhé polovině letošního roku. Většina investorů pak pravděpodobně vyhlíží šanci získat odštěpenou část s produkty s vyšší přidanou hodnotou. Tradiční upstream totiž představuje v prostředí klesající fáze komoditního cyklu spíše problém. Akcie ztrácí 10 %.

SAP (DIP)
včera představil svá předběžná čísla za čtvrtý kvartál loňského roku. V něm je patrných hned několik pozitiv. Začněme od vlajkové lodi společnosti v podobě softwarové platformy S4/HANA. Ta v posledním čtvrtletí loňska zvýšila počet uživatelů na dvojnásobek (2700). Nadále tak pokračuje poměrně masivní přesun klientů, který by se měl pozitivně promítnout do hospodaření společnosti. Systém je totiž nákladově efektivnější a měl by taktéž výrazně rychleji zpracovávat objemná data. Nové objednávky cloudových služeb (veškeré objednávky nových zákazníků v daném období, které by v budoucnu měly nést tržby) narostly meziročně o 75 %, což sice představuje zpomalení proti předchozím periodám, nadále se nicméně jedná o nadstandardní číslo. Celkové tržby dosáhly 6,35 mld. USD. Dopomohl tomu i solidní růst tržeb z licencí (y/y +11 % non-IFRS), které se v prostředí strukturálního přesunu ke cloudu dostávají obecně pod tlak. Dobře vyznívá i pohled na celoroční čísla. Tržby z cloudových objednávek na hladině 2 mld. EUR (ex FX) dosáhly střední hodnoty vytyčeného pásma. Provozní zisk dohmátl v souladu s našimi předpoklady (viz text k výsledkům za 3Q) horní hranice vytyčeného pásma, když vyšplhal na 5,902 mld. EUR. Na letošní rok SAP počítá s provozním ziskem v rozmezí 6,4 – 6,7 mld. EUR, zatímco konsensuální odhad vyhlížel 6,7 mld. EUR. Výsledky vnímáme pozitivně. Potvrzují totiž náš dosavadní pohled na společnost, který je opřen o nezbytnou strukturální přeměnu podnikových systémů. Dosavadní signály úspěšného uvedení platformy S4/HANA prozatím nezavdávají důvody ke změně našeho postoje. Stejně tak nadstandardní růst cloudového byznysu kreslí pozitivní obrázek. Akcie rostou o 4 % a zůstávají v seznamu DIP.

 


Čtěte více:

Přehled doporučení Patria pro akcie ČR - Hledání „jistoty“ v udržitelných dividendách
12.01.2016 16:00
Aktuální mix zpomalující globální ekonomiky a extrémně nízkých úrokov...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
16.07.2019
22:04Wall Street po pěti dnech oslabila, Goldman Sachs po výsledcích +1,9 %
18:43Jaké signály vysílá PE ohledně budoucí návratnosti trhu?
17:52CNBC: Akcionáři Alibaby schválili štěpení akcií v poměru osm k jedné
17:32Zatímco dolaru pomohly vzhůru výnosy, libru drtí výhled tvrdého brexitu  
17:18Goldman Sachs: Akciový segment příjemně překvapil, zklamalo investiční bankovnictví  
17:04Amazon vs EU: Vestager v bitvě s techem nepolevuje
16:47Johnson & Johnson díky farmaceutické divizi zvýšil zisk o 42 procent
16:07Průzkum: Čínský jüan bude do roku 2030 tvořit až pětinu globálních devizových rezerv
16:05JPMorgan se poprala s překážkami, zaráží však investiční bankovnictví (komentář analytika)  
14:54Americký spotřebitel v červnu utrácel, tržby překonaly očekávání
14:24Makléři v Goldman Sachs potěšili investory
13:14JPMorgan s rekordním ziskem snižuje roční cíl pro úrokový výnos a akcie klesají
12:37Carlson: Zlato, bitcoin a trendy, které přinese nová generace
12:33Banky: Bankovní trh ve střední a východní Evropě silně poroste, nejstabilnější je český
12:06ZEW: Důvěra investorů v německou ekonomiku je horší, než se čekalo
11:50Handelsblatt: Evropští výrobci oceli se ocitají pod tlakem
10:58Magid: V podstatě nikdo v Bruselu netuší, co Evropská unie vlastně znamená
10:50Trhy jsou před daty a firemními výsledky nerozhodné, dolaru se ovšem daří  
10:14ČEZ prozkoumá možnosti těžby lithia v ČR, poskytne půjčku australské EMH
9:44Bisnode: V daňových rájích sídlí nejméně českých firem od 2011

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
10:30UK - Průměrná týdenní mzda za 3M, y/y
11:00DE - Index očekávání ZEW
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m