Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Summary: Alcoa (DIP) a SAP (DIP)

Summary: Alcoa (DIP) a SAP (DIP)

12.01.2016 17:38
Autor: Jan Šumbera, Patria Research

Alcoa (DIP) ve čtvrtém čtvrtletí loňského roku zaknihovala čistou ztrátu na akcii ve výši -0,39 USD. Po očištění o jednorázové položky (náklady na uzavření některých operací) nicméně výsledek dosáhl 0,04 USD a o dva centy předčil konsensuální odhad. Mírně za očekáváním zaostaly tržby, které meziročně stouply o 7 % na 5,2 mld. USD. Na hospodaření společnosti dolehly dva protisměrné faktory. Upstreamové operace (těžba bauxitu, jeho rafinace na Aluminu a následné smaltování na hliník) negativně ovlivnil pokles cen hliníku (-24 %) a aluminy (-34 %), vyšší poptávka naopak dopomohla mid/down streamových divizím (přeměna hliníku na produkty s vyšší přidanou hodnotou). K prvnímu vlivu zazněla nicméně pozitivní vpředhledící slova. Alcoa totiž předpokládá, že v letošním roce vytvoří robustní růst poptávky (+6 % proti 2015) po hliníku na trhu nabídkový deficit. Implikovaně by mělo docházet k tlaku na růst cen (lze sledovat přes kotace na komoditní burze LME v Londýně). Je však třeba podotknout, že očekávaný deficit by měl být poměrně mírný (okolo 2 % celkové poptávky). Pod druhý vliv se příznivě podepisuje rostoucí zájem o produkty společnosti zejména v oblasti leteckého průmyslu (9 mld. USD v objednávkách na rok 2015. Mezi ně patří například poptávka po odlehčených materiálech (hliník, titan). Růst poptávky zaznamenávají také produkty určené pro automobilový průmysl. Rozdělení operací do samostatných společností má podle aktualizovaného plánu proběhnout v druhé polovině letošního roku. Většina investorů pak pravděpodobně vyhlíží šanci získat odštěpenou část s produkty s vyšší přidanou hodnotou. Tradiční upstream totiž představuje v prostředí klesající fáze komoditního cyklu spíše problém. Akcie ztrácí 10 %.

SAP (DIP)
včera představil svá předběžná čísla za čtvrtý kvartál loňského roku. V něm je patrných hned několik pozitiv. Začněme od vlajkové lodi společnosti v podobě softwarové platformy S4/HANA. Ta v posledním čtvrtletí loňska zvýšila počet uživatelů na dvojnásobek (2700). Nadále tak pokračuje poměrně masivní přesun klientů, který by se měl pozitivně promítnout do hospodaření společnosti. Systém je totiž nákladově efektivnější a měl by taktéž výrazně rychleji zpracovávat objemná data. Nové objednávky cloudových služeb (veškeré objednávky nových zákazníků v daném období, které by v budoucnu měly nést tržby) narostly meziročně o 75 %, což sice představuje zpomalení proti předchozím periodám, nadále se nicméně jedná o nadstandardní číslo. Celkové tržby dosáhly 6,35 mld. USD. Dopomohl tomu i solidní růst tržeb z licencí (y/y +11 % non-IFRS), které se v prostředí strukturálního přesunu ke cloudu dostávají obecně pod tlak. Dobře vyznívá i pohled na celoroční čísla. Tržby z cloudových objednávek na hladině 2 mld. EUR (ex FX) dosáhly střední hodnoty vytyčeného pásma. Provozní zisk dohmátl v souladu s našimi předpoklady (viz text k výsledkům za 3Q) horní hranice vytyčeného pásma, když vyšplhal na 5,902 mld. EUR. Na letošní rok SAP počítá s provozním ziskem v rozmezí 6,4 – 6,7 mld. EUR, zatímco konsensuální odhad vyhlížel 6,7 mld. EUR. Výsledky vnímáme pozitivně. Potvrzují totiž náš dosavadní pohled na společnost, který je opřen o nezbytnou strukturální přeměnu podnikových systémů. Dosavadní signály úspěšného uvedení platformy S4/HANA prozatím nezavdávají důvody ke změně našeho postoje. Stejně tak nadstandardní růst cloudového byznysu kreslí pozitivní obrázek. Akcie rostou o 4 % a zůstávají v seznamu DIP.

 


Čtěte více:

Přehled doporučení Patria pro akcie ČR - Hledání „jistoty“ v udržitelných dividendách
12.01.2016 16:00
Aktuální mix zpomalující globální ekonomiky a extrémně nízkých úrokov...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
19.03.2024
11:23Japonský jen slábne i s vyššími sazbami. Akcie v Evropě beze směru  
11:06Jan Bureš: Březnové rozhodnutí ČNB - zvítězí snížení sazeb o 50bps?
10:05Unilever oddělí podnikání se zmrzlinou do samostatného podniku a zruší 7500 míst
9:10Rozbřesk: Tuzemská inflace hluboko pod průměrem EU, nervózní koruna vyhlíží zasedání ČNB
8:43Japonsko opustilo režim záporných sazeb, Nvidia představila nové čipy a futures jsou v červeném  
8:05Japonská centrální banka po 17 letech zvedla základní sazbu
18.03.2024
17:24Jaký by „měl být“ poměr cen akcií k objemu peněz?
17:03Spolupráce Applu a Alphabetu dnes nastartovala zájem o technologie  
16:02Gerber: Situace v Tesle by se mohla změnit k lepšímu…
14:50Ceny starších bytů v Praze, Brně a Ostravě vzrostly, dorovnávají loňsky pokles
13:50Týdenní výhled: Jak moc změní Fed projekci sazeb na letošek?  
12:37Než otevře Wall Street: Alphabet, Nvidia, PepsiCo  
12:15Týden začíná opatrně pro akcie i dluhopisy. O slovo si řekla AI, ale pozornost míří k sazbám  
12:09Eurostat: Míra inflace v EU v únoru zvolnila na 2,8 procenta, česká klesla pod unijní průměr
11:32Komerční banka, a. s.: Znovuzvolení členky Představenstva KB
10:56Růst maloobchodu a průmyslu v Číně na začátku roku překonaly odhady analytiků
10:26Zájem o akcie Redditu před vstupem na burzu pětkrát převyšuje nabídku
10:08ČEZ, a.s.: Doplnění výroční finanční zprávy 2022
10:06ČEZ, a.s.: Oznámení o výplatě úrokového výnosu
9:58ČSÚ: Ceny průmyslových a zemědělských výrobců v únoru meziročně opět klesly

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
JP - Jednání BoJ, základní sazba
11:00DE - Index očekávání ZEW
13:30USA - Počet stavebních povolení