Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Summary: Alcoa (DIP) a SAP (DIP)

Summary: Alcoa (DIP) a SAP (DIP)

12.01.2016 17:38
Autor: Jan Šumbera, Patria Research

Alcoa (DIP) ve čtvrtém čtvrtletí loňského roku zaknihovala čistou ztrátu na akcii ve výši -0,39 USD. Po očištění o jednorázové položky (náklady na uzavření některých operací) nicméně výsledek dosáhl 0,04 USD a o dva centy předčil konsensuální odhad. Mírně za očekáváním zaostaly tržby, které meziročně stouply o 7 % na 5,2 mld. USD. Na hospodaření společnosti dolehly dva protisměrné faktory. Upstreamové operace (těžba bauxitu, jeho rafinace na Aluminu a následné smaltování na hliník) negativně ovlivnil pokles cen hliníku (-24 %) a aluminy (-34 %), vyšší poptávka naopak dopomohla mid/down streamových divizím (přeměna hliníku na produkty s vyšší přidanou hodnotou). K prvnímu vlivu zazněla nicméně pozitivní vpředhledící slova. Alcoa totiž předpokládá, že v letošním roce vytvoří robustní růst poptávky (+6 % proti 2015) po hliníku na trhu nabídkový deficit. Implikovaně by mělo docházet k tlaku na růst cen (lze sledovat přes kotace na komoditní burze LME v Londýně). Je však třeba podotknout, že očekávaný deficit by měl být poměrně mírný (okolo 2 % celkové poptávky). Pod druhý vliv se příznivě podepisuje rostoucí zájem o produkty společnosti zejména v oblasti leteckého průmyslu (9 mld. USD v objednávkách na rok 2015. Mezi ně patří například poptávka po odlehčených materiálech (hliník, titan). Růst poptávky zaznamenávají také produkty určené pro automobilový průmysl. Rozdělení operací do samostatných společností má podle aktualizovaného plánu proběhnout v druhé polovině letošního roku. Většina investorů pak pravděpodobně vyhlíží šanci získat odštěpenou část s produkty s vyšší přidanou hodnotou. Tradiční upstream totiž představuje v prostředí klesající fáze komoditního cyklu spíše problém. Akcie ztrácí 10 %.

SAP (DIP)
včera představil svá předběžná čísla za čtvrtý kvartál loňského roku. V něm je patrných hned několik pozitiv. Začněme od vlajkové lodi společnosti v podobě softwarové platformy S4/HANA. Ta v posledním čtvrtletí loňska zvýšila počet uživatelů na dvojnásobek (2700). Nadále tak pokračuje poměrně masivní přesun klientů, který by se měl pozitivně promítnout do hospodaření společnosti. Systém je totiž nákladově efektivnější a měl by taktéž výrazně rychleji zpracovávat objemná data. Nové objednávky cloudových služeb (veškeré objednávky nových zákazníků v daném období, které by v budoucnu měly nést tržby) narostly meziročně o 75 %, což sice představuje zpomalení proti předchozím periodám, nadále se nicméně jedná o nadstandardní číslo. Celkové tržby dosáhly 6,35 mld. USD. Dopomohl tomu i solidní růst tržeb z licencí (y/y +11 % non-IFRS), které se v prostředí strukturálního přesunu ke cloudu dostávají obecně pod tlak. Dobře vyznívá i pohled na celoroční čísla. Tržby z cloudových objednávek na hladině 2 mld. EUR (ex FX) dosáhly střední hodnoty vytyčeného pásma. Provozní zisk dohmátl v souladu s našimi předpoklady (viz text k výsledkům za 3Q) horní hranice vytyčeného pásma, když vyšplhal na 5,902 mld. EUR. Na letošní rok SAP počítá s provozním ziskem v rozmezí 6,4 – 6,7 mld. EUR, zatímco konsensuální odhad vyhlížel 6,7 mld. EUR. Výsledky vnímáme pozitivně. Potvrzují totiž náš dosavadní pohled na společnost, který je opřen o nezbytnou strukturální přeměnu podnikových systémů. Dosavadní signály úspěšného uvedení platformy S4/HANA prozatím nezavdávají důvody ke změně našeho postoje. Stejně tak nadstandardní růst cloudového byznysu kreslí pozitivní obrázek. Akcie rostou o 4 % a zůstávají v seznamu DIP.

 


Čtěte více:

Přehled doporučení Patria pro akcie ČR - Hledání „jistoty“ v udržitelných dividendách
12.01.2016 16:00
Aktuální mix zpomalující globální ekonomiky a extrémně nízkých úrokov...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
16.04.2024
14:20RMS Mezzanine, a.s.: Přijetí nového úvěru od společnosti JTPEG INVESTMENTSFUND I SICAV, a.s.
14:20ÚOHS povolil skupině Colt CZ nákup výrobce munice Sellier&Bellot
13:56Morgan Stanley (+3 %) posiluje obraz silných výsledků amerických bank díky tradingu i správě aktiv
13:19Obchodníci Bank of America podpořili výsledky, čistý zisk za 1Q skončil v souladu s očekáváním
12:08Důvěra investorů v německou ekonomiku se zlepšila více, než se čekalo
12:06Akcie, které jsou tento týden po výsledcích připravené na divokou jízdu  
11:23Dnešní trhy: Čína nedokáže vyvážit zklamání z amerických sazeb  
9:34Microsoft investuje do AI firmy G42 ze Spojených arabských emirátů
9:05Rozbřesk: Geopolitika opět v centru pozornosti, koruna odolává vyšším sazbám v zahraničí
8:46Avast nesouhlasí s pokutou za neanonymizované údaje, čínská data přinesla smíšený obrázek o ekonomice a evropské futures jsou temně rudé  
8:32Čínská ekonomika ve čtvrtletí meziročně stoupla o 5,3 pct, předčila očekávání
6:35Siegel: Momentum může stále nahrávat velkým technologiím, nakonec se ale projeví valuační diskonty jiných firem
15.04.2024
22:02Wall Street zahájila týden obdobně jako zakončila ten minulý  
17:10Funguje to, ale s použitelností je to horší…
17:05Investoři se začínají víc bát Fedu než Íránu  
16:20Strážce internetového bezpečí Avast dostal pokutu za neoprávněné předávání osobních údajů
15:40Týdenní výhled: Boje na Blízkém východě zatím dál neeskalují, čínská data naznačí, jak je to s plněním plánu  
15:03Sreality.cz: V Praze se nejrychleji vrátí investice do malých bytů
13:52Přesvědčivé výsledky Goldman Sachs (+4 %) posílají akcie vzhůru
12:49Než otevře Wall Street: Astera Labs, Reddit, Salesforce  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
4:00Čína - HDP, y/y
4:00Čína - Maloobchodní tržby, y/y
4:00Čína - Průmyslová výroba, y/y
11:00DE - Index očekávání ZEW
14:30USA - Počet nově zahájených staveb
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m