Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Dlouhodobá hyperinflační hrozba roste

Dlouhodobá hyperinflační hrozba roste

20.4.2016 17:45

Ropa se stále odmítá posunout k 50 dolarům za barel. Tedy k hranici, po jejímž překročení směrem dolů nastala ona z části překvapivá korelace „čím nižší ceny ropy, tím hůř pro riziková aktiva a hlavně akcie“. Donald Trump uspěl i v New Yorku. V ČR někteří politici pevně věří ve vládu práva, ovšem asi jen pokud hraje do karet právě jim. A v celé Evropě včetně ČR roste hyperinflační hrozba. Čemuž bych se dnes rád věnoval detailněji.

Hyperinflační teorie, které globálně kvetly zejména v první pokrizové fázi, se nepotvrdily a není to zase takové překvapení. Zakládaly se totiž na hodně selektivním pohledu do historie a příliš zjednodušené monetární teorii. Ta ignorovala takové „detaily“ jako je měnící se rychlost obratu peněz v ekonomice, či měnící se síla multiplikace. Čas od času se to zde snažím připomínat. Chtěl bych totiž, byť jen marginálním způsobem, přispět k ukončení bojů v dávno skončené výmarské bitvě, protože tyto boje nám berou síly pro boj v ekonomické bitvě právě probíhající. Poslední data z USA pak potvrzují, že tam hyperinflace v dohledné době stále nehrozí a v dalších vyspělých ekonomikách je situace hodně podobná.

tt-1

Je ale asi potřeba také občas připomenout, že hyperinflace mrtvá rozhodně není a svým způsobem je pro Evropu její dlouhodobější riziko nyní relevantnější, než před několika lety. Zvažme totiž následující: Jak nám ukazuje druhý graf, jsou i dnes země, kde dokázaly takřka nemožné – v globálním deflačním prostředí jsou schopny vytvářet inflaci ve výši desítek procent. Příkladem je grafem popsaný vývoj v Argentině, kde už údajně ani vláda zveřejňovaným číslům nevěří (ale vyšší než skutečná inflace asi nebudou):

tt-2

Měly by se tedy vyspělé ekonomiky, včetně eurozóny, Japonska a vlastně i nás, jít do Argentiny učit, jak bojovat s deflací? Odpověď na uvedenou otázku je jistě záporná. Argentina by mohla nabídnout pouze recept, který lze krátce shrnout do hesla: Ekonomický chaos.

Jak ukazují země Latinské Ameriky a některé jiné, na počátku vysoké inflace a hlubokých ekonomických problémů nestojí nedokonalé, ale zároveň pragmatické nezávislé centrální banky. Stojí tam jednoznačně populismus, jednoduchá „řešení“, pěsti zvednuté ve vzduchu, nadšení davů! To vše může pramenit v úplně jiné oblasti, ale nákaza populismu nezná hranic ani na poptávkové, ani na nabídkové straně „trhu“ myšlenek a názorů. S jednoduchými pohledy a řešeními se nám v Evropě včetně ČR roztrhl pytel, či dokonce pytlů více. Kvůli panu Trumpovi je pak vlastně tato hyperinflační úvaha relevantní i za oceánem. No a pokud se čtenářovi zdá, že jsem dnes příliš kreativní, budu rád, když se jeho názor potvrdí.


Čtěte více:

Příležitosti v hotelových akciích
14.4.2016 17:45
Najít v současném prostředí na akciových trzích nějaké jasné „koupit“ ...
Trhy stále pod tíhou nehorázného optimismu
15.4.2016 17:45
Je dobře známým faktem, že doporučení analytiků jsou většinou vychýlen...
Zlepšování globální ekonomiky a obrat v Německu
18.4.2016 17:45
Podle kalendáře pravidelně zveřejňovaných dat by nás měl opět čekat re...

Váš názor
  • Akcie tak rostou,že mají hodnoty nula plus 0,02
    21.4.2016 8:52

    Zřejmě jsou v hyperinflaci.
    mc
    • Re: Akcie tak rostou,že mají hodnoty nula plus 0,02
      21.4.2016 11:27

      Tak to je sice zajímavá úvaha, ale velmi obecná. Situace totiž může a nemusí nastat a je to přesně 50:50. Takže vlastně úplně zbytečná.
      Ziza
  •  
    21.4.2016 7:04

    Vazeny pan Soustruznik, v podstate mate pravdu. Je tu ale este jeden ukazovatel, ktory velmi dobre predikuje (hyper)inflaciu. Je to narast cien akcii a akciovych indexov. Ak si precitate napr. knihu "Ende des Geldes" od autora Fergussona, tak tam je zachyteny v podstate tento fenomen. Je to popis udalosti v Nemecku, Rakusku a Madarsku po prvej svetovej vojne. Jedna sa o pisomne postrehy z britskeho velvyslanectva v tomto obdobi. Takze ak nam akciove idexy zacnu rychlo rast, mali by sme zacat uvazovat o kupe zlata a striebra. s pozdravom eurofisher
    eurofisher
    •  
      21.4.2016 8:55

      Děkuji za reakci, ale s podobnou úvahou bych byl hodně opatrný.
      JS
Aktuální komentáře
18.10.2017
15:30Plyn jako zachránce energetických gigantů? Možná jen plané naděje
14:40ČEZ, a.s.: Oznámení o výplatě úrokového výnosu
14:29Česká zbrojovka a.s.: Zveřejnění konsolidované účetní závěrky za rok 2016
13:243Q výsledky Unipetrolu: Další silný kvartál, podpořený maržemi (výhled analytika)  
12:43IBM zpomalila pokles tržeb, pomohl ale růst v cyklických divizích (komentář analytika)  
11:44Ekonomice povládnou tržní síly, otevřeme se investorům, prohlásil čínský prezident na úvod sjezdu komunistů
11:28Investice a nejhodnotnější značky roku 2017
10:55Eurodolar vybírá oddechový čas. Pozornost míří k ECB a čínským reformním plánům  
10:52ČEZu k ročním maximům pomáhá cena elektřiny, pražské burze výš také Unipetrol
9:12Rozbřesk: Startuje 19. sjezd čínských komunistů. Dow Jones zdraví z 23.000 bodů
8:55Ke slovu přicházejí výsledky, burzy v Evropě by měly zamířit vzhůru  
8:27Průměrná sazba hypoték v září stoupla na 2,04 procenta. Málo kvalitních nemovitostí i ČNB?
6:48Co by spustilo dluhovou krizi vyspělých zemí? Nejspíše ropa
17.10.2017
22:13Dow Jones se podíval nad 23.000 bodů a eurodolar pod 1,18. Výsledky dohnaly Netflix
20:10Pokud mají obnovitelné zdroje tak zářnou budoucnost, proč valuace solárních akcií padají?
18:15Růst pražské burzy v úterý vedly Erste či ČEZ
17:04Na překvapivě dobrou notu. Jak čte analytik Patrie výsledky Goldman Sachs?
17:00Investiční den s Patrií: Další třesk čekám z dluhového trhu, říká analytik Soták
16:53Dolar sílí proti měnám i drahým kovům  
15:39Morgan Stanley obstála vůči těžkým trhům i dobrým výsledkům loňska (komentář analytika)  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
10:30UK - Průměrná týdenní mzda za 3M, y/y
14:30USA - Počet nově zahájených staveb