Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Zlepšování globální ekonomiky a obrat v Německu

Zlepšování globální ekonomiky a obrat v Německu

18.04.2016 17:45

Podle kalendáře pravidelně zveřejňovaných dat by nás měl opět čekat relativně klidný týden. Mezi ta nejdůležitější data budou tento týden patřit evropská a německá PMI naplánovaná na pátek a v úterý německý ZEW index. Německá ekonomika v poslední době zdrojem velké radosti nebyla. Nicméně Commerzbank se domnívá, že obrat je již blízko a základem jejího přesvědčení je indikátor „ranní ptáče“. Nevím přesně, o jakého opeřence jde, ale jak je z následujícího grafu patrné, po řadě sestupných měsíců se nyní vydává prudce vzhůru:

globeko

V obrázku je vyznačeno i to, co indikátor tlačí dolů, či naopak táhne nahoru. Není žádnou šokující informací, že slabost posledních měsíců odrážela zejména vývoj v globální ekonomice (žlutě). Proti ní bojovalo oslabující euro (oranžově) a monetární politika ECB (šedě). Karty se ale v poslední době obrací, euro posiluje (táhne opeřence dolů), globální ekonomika naopak začíná působit pozitivně. Pokud k tomu přidáme sílící pomoc ze strany monetárního uvolnění (které ale Němci mohutně kritizují), dostáváme zmíněný obrat v letu našeho opeřence.

Podotýkám, že tento jeho let doposud skutečně fungoval jako poměrně spolehlivý superpředstihový indikátor. Ale také je dobré si všimnout, že i přes popsaný optimismus se indikátor stále nachází hluboko pod úrovněmi zaznamenanými ve stejném období minulého roku, takže meziroční růsty německé ekonomiky budou slabé.

Z hlediska akciových trhů je pak asi nejvýznamnější informací onen pozitivní obrat v globální ekonomice. U posilujícího eura, respektive oslabujícího dolaru, si připomeňme, že kurz dolaru nyní funguje v americké ekonomice jako automatický stabilizátor: Pokud se zlepšuje výhled v USA, roste pravděpodobnost prudšího utažení monetární politiky Fedu. A to samo o sobě vede k posilování dolaru, které monetární podmínky utahuje (Fedu tak často stačí jen mluvit).

Tento mechanismus mimo jiné znamená, že eurozóna si v době zlepšující se situace v USA díky silnějšímu dolaru sáhne na větší část globální poptávky. Nyní ovšem dochází k opačnému jevu – výhled v USA není tak růžový a dolar oslabuje. Naštěstí je to ale v eurozóně, respektive Německu částečně vyvažováno zmíněným zlepšením globální ekonomiky.

Výše uvedené je ve své podstatě cyklickým hodnocením dalšího výhledu. V německé ekonomice přitom dochází i k významným strukturálním změnám. Pokud dáme stranou problematiku uprchlíků, jde zejména o růst mezd. Ten se na jednu stranu projevuje sílící poptávkou domácností, ale na stranu druhou negativním tlakem na ziskovost firem. Tento tlak se pak obratem odráží v jejich menší ochotě investovat a celkově na trpící konkurenceschopnosti. A do Španělska, které Německu stále více šlape na paty, je to od nás výrazně dál (z jeho dlouhodobého úspěchu se bude těšit spíše Portugalsko).


Čtěte více:

Debakl v Daúhá - bez Íránu ani ránu
18.04.2016 9:10
Start do nového týdne se ponese ve znamení debaklu v Daúhá - hlavní ze...
Ropa, průmyslová data, jednání ECB, výsledková sezóna … týdenní výhled
18.04.2016 11:00
Začátek týdne se na trzích nese ve znamení ropy a jejího strmého prop...
Dny Rousseffové v čele Brazílie sečteny? Akcie letos 23 % v plusu
18.04.2016 11:41
Tuto neděli bylo v brazilských ulicích pořádně živo. Ruch však neměl n...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
26.09.2022
7:51Ceny realit v Česku utržené ze řetězu. Dosedne na ně korekce? Podcast MakroMixér s Martinem Luxem. Také o inflaci, ČNB a lepších i horších řešeních energetické krize
25.09.2022
15:06Škodí smartphone vašemu portfoliu? Způsob obchodování může ovlivnit, jak investujete
8:45Víkendář: Další prasklá bublina
24.09.2022
22:50Volby v Česku: Nejvíc zastupitelů mají nezávislí, ze stran lidovci. ANO vede ve městech a první kolo senátních voleb
15:03Co budou italské volby znamenat pro finanční trhy? Průvodce klíčovými sektory
8:39Víkendář: Anomálie amerického finančního sektoru?
23.09.2022
22:00Akcie na Wall Street zakončily slabý týden dalším propadem  
18:10Britská vláda zmasakrovala dluhopisy i libru. Závěr týdne pod tíhou špatných zpráv  
17:56S&P 500 za 9 dní ztrácí 10 %. V rámci DJIA dnes neroste ani jedna akcie  
17:21Mercedes si kvůli možnému přidělování plynu vyrábí součástky do zásoby
17:21IPO Porsche: Složitá transakce s příznivou valuací. Plus jedna výhoda proti konkurenci
15:55IEA: Prodej elektromobilů letos vystoupí na rekord, zvýší se jejich tržní podíl
15:45Dostanou se sazby nad inflaci?
12:57Stratégové hází na evropských akciích ručník do ringu. Rally do konce roku nepřijde
12:07Británie sníží daně nejvíce od roku 1972, na pomoc s energiemi chce dát 60 miliard liber
11:29Evropské výrobní podniky čelí vysokým cenám energií, služby slabé poptávce. Podnikatelská aktivita eurozóny opět klesla
11:19Perly týdne: Firmy budou potřebovat vaše peníze a dolar může dál posilovat
10:30Evropská data podpořila obavy investorů, trhy znovu červené  
9:10Rozbřesk: Máme před sebou volební víkend
9:01ENERGO-PRO Green Finance s.r.o.: Oznámení o čtvrté výplatě úrokového výnosu

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
10:00DE - Index podnikatelského klimatu Ifo