Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Zlepšování globální ekonomiky a obrat v Německu

Zlepšování globální ekonomiky a obrat v Německu

18.04.2016 17:45

Podle kalendáře pravidelně zveřejňovaných dat by nás měl opět čekat relativně klidný týden. Mezi ta nejdůležitější data budou tento týden patřit evropská a německá PMI naplánovaná na pátek a v úterý německý ZEW index. Německá ekonomika v poslední době zdrojem velké radosti nebyla. Nicméně Commerzbank se domnívá, že obrat je již blízko a základem jejího přesvědčení je indikátor „ranní ptáče“. Nevím přesně, o jakého opeřence jde, ale jak je z následujícího grafu patrné, po řadě sestupných měsíců se nyní vydává prudce vzhůru:

globeko

V obrázku je vyznačeno i to, co indikátor tlačí dolů, či naopak táhne nahoru. Není žádnou šokující informací, že slabost posledních měsíců odrážela zejména vývoj v globální ekonomice (žlutě). Proti ní bojovalo oslabující euro (oranžově) a monetární politika ECB (šedě). Karty se ale v poslední době obrací, euro posiluje (táhne opeřence dolů), globální ekonomika naopak začíná působit pozitivně. Pokud k tomu přidáme sílící pomoc ze strany monetárního uvolnění (které ale Němci mohutně kritizují), dostáváme zmíněný obrat v letu našeho opeřence.

Podotýkám, že tento jeho let doposud skutečně fungoval jako poměrně spolehlivý superpředstihový indikátor. Ale také je dobré si všimnout, že i přes popsaný optimismus se indikátor stále nachází hluboko pod úrovněmi zaznamenanými ve stejném období minulého roku, takže meziroční růsty německé ekonomiky budou slabé.

Z hlediska akciových trhů je pak asi nejvýznamnější informací onen pozitivní obrat v globální ekonomice. U posilujícího eura, respektive oslabujícího dolaru, si připomeňme, že kurz dolaru nyní funguje v americké ekonomice jako automatický stabilizátor: Pokud se zlepšuje výhled v USA, roste pravděpodobnost prudšího utažení monetární politiky Fedu. A to samo o sobě vede k posilování dolaru, které monetární podmínky utahuje (Fedu tak často stačí jen mluvit).

Tento mechanismus mimo jiné znamená, že eurozóna si v době zlepšující se situace v USA díky silnějšímu dolaru sáhne na větší část globální poptávky. Nyní ovšem dochází k opačnému jevu – výhled v USA není tak růžový a dolar oslabuje. Naštěstí je to ale v eurozóně, respektive Německu částečně vyvažováno zmíněným zlepšením globální ekonomiky.

Výše uvedené je ve své podstatě cyklickým hodnocením dalšího výhledu. V německé ekonomice přitom dochází i k významným strukturálním změnám. Pokud dáme stranou problematiku uprchlíků, jde zejména o růst mezd. Ten se na jednu stranu projevuje sílící poptávkou domácností, ale na stranu druhou negativním tlakem na ziskovost firem. Tento tlak se pak obratem odráží v jejich menší ochotě investovat a celkově na trpící konkurenceschopnosti. A do Španělska, které Německu stále více šlape na paty, je to od nás výrazně dál (z jeho dlouhodobého úspěchu se bude těšit spíše Portugalsko).


Čtěte více:

Debakl v Daúhá - bez Íránu ani ránu
18.04.2016 9:10
Start do nového týdne se ponese ve znamení debaklu v Daúhá - hlavní ze...
Ropa, průmyslová data, jednání ECB, výsledková sezóna … týdenní výhled
18.04.2016 11:00
Začátek týdne se na trzích nese ve znamení ropy a jejího strmého prop...
Dny Rousseffové v čele Brazílie sečteny? Akcie letos 23 % v plusu
18.04.2016 11:41
Tuto neděli bylo v brazilských ulicích pořádně živo. Ruch však neměl n...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
16.02.2025
9:00Víkendář: Běžně přijímané mýty o vzniku a průběhu Velké recese (část druhá)
15.02.2025
9:00Víkendář: Běžně přijímané mýty o vzniku a průběhu Velké recese
14.02.2025
17:19Akciové pravidlo dvaceti a index utrpení – únor 2025
16:19Inflace drží Trumpovy celní plány na uzdě, domnívá se stratég Bank of America
16:06Americké akcie jsou připraveny na pohyb vzhůru  
14:44Obchodování podle dnů v týdnu? Trumpova cla mění obchodní strategie
13:24Perly týdne: Co letos (ne)udělá Fed a co tíží Teslu
12:48Akcie jsou na tom dnes smíšeně, Goldman Sachs zlepšuje cíl pro ty evropské. Koruna k dolaru posiluje pod 24,00  
12:36Vyhlídky na mír. Goldman Sachs čeká růst evropských akcií
11:23Výsledky Airbnb (+14 %): Růst tržeb začíná zrychlovat  
11:00Evropské firmy nejvíce ohrožené Trumpovými cly? Farmacie a automobilky
9:01Rozbřesk: Konec války na Ukrajině? Dopady na českou ekonomiku
8:39Trump zavede reciproční cla a věří, že Putin usiluje o mír na Ukrajině. TikTok je v USA opět dostupný a evropské futures jsou smíšené  
8:26"Je to spravedlivé vůči všem." Trump podepsal reciproční cla. Na Česko dopadnou přes Německo?
6:09Invesco: Hospodářský růst Indie je vynikající, a to v celosvětovém měřítku
13.02.2025
22:01Pozitivní nálada ve výsledkové sezoně  
17:44Politika pomáhá na trzích držet růstovou náladu. V čele dnes najdeme DAX  
17:15Prémie akcií opět mimořádně nízko, ale pravděpodobně ne záporné
15:24Norský ropný průmysl na letošní rok plánuje opět rekordní investice
14:56Probíhá velká rotace z populárních technologií do akcií bank? Bank of America to tak vidí

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data