Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Zlepšování globální ekonomiky a obrat v Německu

Zlepšování globální ekonomiky a obrat v Německu

18.4.2016 17:45

Podle kalendáře pravidelně zveřejňovaných dat by nás měl opět čekat relativně klidný týden. Mezi ta nejdůležitější data budou tento týden patřit evropská a německá PMI naplánovaná na pátek a v úterý německý ZEW index. Německá ekonomika v poslední době zdrojem velké radosti nebyla. Nicméně Commerzbank se domnívá, že obrat je již blízko a základem jejího přesvědčení je indikátor „ranní ptáče“. Nevím přesně, o jakého opeřence jde, ale jak je z následujícího grafu patrné, po řadě sestupných měsíců se nyní vydává prudce vzhůru:

globeko

V obrázku je vyznačeno i to, co indikátor tlačí dolů, či naopak táhne nahoru. Není žádnou šokující informací, že slabost posledních měsíců odrážela zejména vývoj v globální ekonomice (žlutě). Proti ní bojovalo oslabující euro (oranžově) a monetární politika ECB (šedě). Karty se ale v poslední době obrací, euro posiluje (táhne opeřence dolů), globální ekonomika naopak začíná působit pozitivně. Pokud k tomu přidáme sílící pomoc ze strany monetárního uvolnění (které ale Němci mohutně kritizují), dostáváme zmíněný obrat v letu našeho opeřence.

Podotýkám, že tento jeho let doposud skutečně fungoval jako poměrně spolehlivý superpředstihový indikátor. Ale také je dobré si všimnout, že i přes popsaný optimismus se indikátor stále nachází hluboko pod úrovněmi zaznamenanými ve stejném období minulého roku, takže meziroční růsty německé ekonomiky budou slabé.

Z hlediska akciových trhů je pak asi nejvýznamnější informací onen pozitivní obrat v globální ekonomice. U posilujícího eura, respektive oslabujícího dolaru, si připomeňme, že kurz dolaru nyní funguje v americké ekonomice jako automatický stabilizátor: Pokud se zlepšuje výhled v USA, roste pravděpodobnost prudšího utažení monetární politiky Fedu. A to samo o sobě vede k posilování dolaru, které monetární podmínky utahuje (Fedu tak často stačí jen mluvit).

Tento mechanismus mimo jiné znamená, že eurozóna si v době zlepšující se situace v USA díky silnějšímu dolaru sáhne na větší část globální poptávky. Nyní ovšem dochází k opačnému jevu – výhled v USA není tak růžový a dolar oslabuje. Naštěstí je to ale v eurozóně, respektive Německu částečně vyvažováno zmíněným zlepšením globální ekonomiky.

Výše uvedené je ve své podstatě cyklickým hodnocením dalšího výhledu. V německé ekonomice přitom dochází i k významným strukturálním změnám. Pokud dáme stranou problematiku uprchlíků, jde zejména o růst mezd. Ten se na jednu stranu projevuje sílící poptávkou domácností, ale na stranu druhou negativním tlakem na ziskovost firem. Tento tlak se pak obratem odráží v jejich menší ochotě investovat a celkově na trpící konkurenceschopnosti. A do Španělska, které Německu stále více šlape na paty, je to od nás výrazně dál (z jeho dlouhodobého úspěchu se bude těšit spíše Portugalsko).


Čtěte více:

Debakl v Daúhá - bez Íránu ani ránu
18.4.2016 9:10
Start do nového týdne se ponese ve znamení debaklu v Daúhá - hlavní ze...
Ropa, průmyslová data, jednání ECB, výsledková sezóna … týdenní výhled
18.4.2016 11:00
Začátek týdne se na trzích nese ve znamení ropy a jejího strmého prop...
Dny Rousseffové v čele Brazílie sečteny? Akcie letos 23 % v plusu
18.4.2016 11:41
Tuto neděli bylo v brazilských ulicích pořádně živo. Ruch však neměl n...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
22.10.2017
9:47Španělský premiér: Katalánsku sesadíme vládu a sebereme autonomii
9:34Zemětřesení. Náraz do zdi. ANO začne vyjednávat. Vývoj po volbách ONLINE
9:22Víkendář: Jednoduchý strategický návod pro každého podnikatele
21.10.2017
12:44Daily Mail: Proč selhávají moderní vztahy? Čekáme od nich moc
8:36Volby ONLINE: ANO má 78 mandátů, těsně prošla TOP09 i STAN
8:33Víkendář: Akcie rostou díky Trumpovi. Kvůli komu se trh propadne?
20.10.2017
22:03Páteční Wall Street: Nové rekordy indexů a neuvěřitelný obrat na GE
19:11Perly týdne: Norská daň z Tesly, kvantový Google a země stočených tachometrů
17:33Praha po dvou dnech opět roste, pomohla Erste a O2
17:31Summary: Zděšení z GE, rozpaky nad Daimlerem, ale i nadšení z Volva
17:09Nejhorší důvod pro NEpřijetí eura
16:49Týden technicky: Koruna stále sílí a EURUSD hledá směr
16:29Koruna před víkendem přece jen nasbírala pár halířů k dobru  
15:42Volby pátek ONLINE: Jaké Češi rozdají karty nové Sněmovně a cestě ke vládě?
15:27Špatné výsledky GE (-7 %): Propadly se hlavně energetické divize
14:40UNICAPITAL ENERGY a.s.,: Oznámení o výplatě výnosu Dluhopisů
14:39Tomáš Sýkora: Volby jsou důležité pro ČEZ a popoženou růst sazeb. Co koruna? (video)
13:25Mimořádná jízda trhů a globální ekonomiky pokračuje
12:25Výsledky Volva suverénně předčily odhady a akcie rostou na historický vrchol (komentář analytika)  
12:23UNICAPITAL ENERGY a.s.,: Oznámení o výplatě výnosu Dluhopisů

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data