Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Zlepšování globální ekonomiky a obrat v Německu

Zlepšování globální ekonomiky a obrat v Německu

18.4.2016 17:45

Podle kalendáře pravidelně zveřejňovaných dat by nás měl opět čekat relativně klidný týden. Mezi ta nejdůležitější data budou tento týden patřit evropská a německá PMI naplánovaná na pátek a v úterý německý ZEW index. Německá ekonomika v poslední době zdrojem velké radosti nebyla. Nicméně Commerzbank se domnívá, že obrat je již blízko a základem jejího přesvědčení je indikátor „ranní ptáče“. Nevím přesně, o jakého opeřence jde, ale jak je z následujícího grafu patrné, po řadě sestupných měsíců se nyní vydává prudce vzhůru:

globeko

V obrázku je vyznačeno i to, co indikátor tlačí dolů, či naopak táhne nahoru. Není žádnou šokující informací, že slabost posledních měsíců odrážela zejména vývoj v globální ekonomice (žlutě). Proti ní bojovalo oslabující euro (oranžově) a monetární politika ECB (šedě). Karty se ale v poslední době obrací, euro posiluje (táhne opeřence dolů), globální ekonomika naopak začíná působit pozitivně. Pokud k tomu přidáme sílící pomoc ze strany monetárního uvolnění (které ale Němci mohutně kritizují), dostáváme zmíněný obrat v letu našeho opeřence.

Podotýkám, že tento jeho let doposud skutečně fungoval jako poměrně spolehlivý superpředstihový indikátor. Ale také je dobré si všimnout, že i přes popsaný optimismus se indikátor stále nachází hluboko pod úrovněmi zaznamenanými ve stejném období minulého roku, takže meziroční růsty německé ekonomiky budou slabé.

Z hlediska akciových trhů je pak asi nejvýznamnější informací onen pozitivní obrat v globální ekonomice. U posilujícího eura, respektive oslabujícího dolaru, si připomeňme, že kurz dolaru nyní funguje v americké ekonomice jako automatický stabilizátor: Pokud se zlepšuje výhled v USA, roste pravděpodobnost prudšího utažení monetární politiky Fedu. A to samo o sobě vede k posilování dolaru, které monetární podmínky utahuje (Fedu tak často stačí jen mluvit).

Tento mechanismus mimo jiné znamená, že eurozóna si v době zlepšující se situace v USA díky silnějšímu dolaru sáhne na větší část globální poptávky. Nyní ovšem dochází k opačnému jevu – výhled v USA není tak růžový a dolar oslabuje. Naštěstí je to ale v eurozóně, respektive Německu částečně vyvažováno zmíněným zlepšením globální ekonomiky.

Výše uvedené je ve své podstatě cyklickým hodnocením dalšího výhledu. V německé ekonomice přitom dochází i k významným strukturálním změnám. Pokud dáme stranou problematiku uprchlíků, jde zejména o růst mezd. Ten se na jednu stranu projevuje sílící poptávkou domácností, ale na stranu druhou negativním tlakem na ziskovost firem. Tento tlak se pak obratem odráží v jejich menší ochotě investovat a celkově na trpící konkurenceschopnosti. A do Španělska, které Německu stále více šlape na paty, je to od nás výrazně dál (z jeho dlouhodobého úspěchu se bude těšit spíše Portugalsko).


Čtěte více:

Debakl v Daúhá - bez Íránu ani ránu
18.4.2016 9:10
Start do nového týdne se ponese ve znamení debaklu v Daúhá - hlavní ze...
Ropa, průmyslová data, jednání ECB, výsledková sezóna … týdenní výhled
18.4.2016 11:00
Začátek týdne se na trzích nese ve znamení ropy a jejího strmého prop...
Dny Rousseffové v čele Brazílie sečteny? Akcie letos 23 % v plusu
18.4.2016 11:41
Tuto neděli bylo v brazilských ulicích pořádně živo. Ruch však neměl n...

Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
20.2.2017
20:11Americká ekonomika na hraně přehřívání, Evropa drží měnové trumfy
19:13Telegraph: Rusové plánovali puč v Černé Hoře. Ti se proti tomu ohradili
17:33Bilance Fedu, ECB a eurodolar
17:08Pražská burza se v úvodu týdne zazelenala. Telekomunikace O2 padá a ministr Mládek s ní
16:46Dolar i libra zmenšily své ztráty, aktivitu tlumí svátek  
16:30Citi: "Doktorka" měď se vrací na trhy
15:38Jan Mládek skončí v čele ministerstva průmyslu. Nástupcem Prouza?
15:03Ferrari letos nabídne dosud nejrychlejší model s 800 koňmi
14:27Nejistota v Mnichově: Evropské bezpečnostní špičky stále neví, co si myslet o Trumpovi
14:13Bublina na německých realitách? Ve velkých městech až 30 %, tvrdí Bundesbank
13:13Vlk a Sýkora: ČEZ asi navrhne dividendu okolo 30 Kč, Babiš možná bude chtít víc (video)
12:28Řecký dluh vstává "z mrtvých". V Evropě ale rostou obavy o vyřešení zadlužení
12:08Těžaři ropy z břidlic v USA čelí poprvé po pěti letech růstu nákladů
11:30Šéf ČEZ: Vyplácet na dividendách víc než vyděláte? To musí mít své meze
11:23Trhy jsou zhypnotizovány a valuace leží nebezpečně vysoko
11:12Evropské indexy rostou, Unilever ale drtí konec námluv s Kraft Heinz  
10:31Stát OKD přes Diamo nekoupí. Mládek neuspěl
10:26Odštěpný závod: Na co si dát pozor při zápisu do obchodního rejstříku
10:21Euru škodí politika, zatímco libra zmenšuje své ztráty  
10:12Pražská burza vstupuje do nového týdne růstem; daří se většině blue chips

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data