Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Turecký puč skončil tak rychle, že jej trhy zřejmě nestačí ani pořádně zaznamenat

Turecký puč skončil tak rychle, že jej trhy zřejmě nestačí ani pořádně zaznamenat

18.07.2016 9:10
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Zatímco v pátek byla tématem rozhovorů francouzská riviéra, tak o víkendu to byla spíše ta turecká. Pokus o převrat v Turecku, ale skončil rychleji než začal, takže ani reakce finančních trhů - především těch z emerging markets - nebyla nijak dramatická, neboť se fakticky musela odehrát v pátek pozdě v noci a o víkendu, kdy je drtivá většina trhů zavřena.

Nicméně turecká lira samozřejmě výrazně oslabila, čímž řadě investorů po čase opět připomněla, že turecká ekonomika je vysoce zranitelná kvůli vysokému deficitu běžného účtu financovanému zahraničním portfolio kapitálem. Ten v podobných krizových momentech může snadno vyschnout. Paradoxní na tom vše je, že tržní hodnocení kreditního rizika Turecka, kde armádou řízené převraty jsou (či spíše byly) vcelku běžné, bylo v pátek nejnižší za poslední rok. Utažené kreditní prémie Turecka se možná dnes trochu zvednou, avšak nepůjde zřejmě o nic dramatického, což je vidět právě na kurzu turecké liry. Ta své pozdně-páteční ztráty viditelně maže.

Dojde-li tedy dnes na trzích s tureckými aktivy k rychlému uklidnění (či jejich zpevnění) pak to bude svědčit o tom, že jednak trhy cynicky kladně hodnotí to, že turecký prezident Erdogan celý převrat ustál a nyní v Turecku zajistí “klid na práci” a jednak také to, že globálně je averze k riziku trvale nízká a nahromaděná likvidita stále hledá jakýkoliv vyšší pozitivní výnos (jež Turecko samozřejmě nabízí). Riziko však s potlačený pučem z Turecka nezmizí. Jen se může ukázat později a daleko agresivněji než dnes či zítra.

Region - forex
Agentura Fitch ponechala v pátek polský rating beze změny (A-) se stabilním výhledem. Agentura kvitovala především to, že nová vláda neuskutečnila některé kontroverzní body z předvolebního programu v jejich původně navrhované podobě (zejména z hlediska bank velmi nákladnou konverzi hypoték v cizích měnách). Celkově bylo páteční obchodování spíše klidné.

Nadcházející týden se o zaplnění regionálního kalendáře postarají zejména data z Polska (dnes mzdy, zítra průmysl a maloobchod - vše za červen). Zlotému může dodat z počátku týdne více sebedůvěry i páteční rozhodnutí agentury Fitch. Z titulu událostí v Turecku zásadnější volatilitu na trzích nečekáme a pozornost tak nakonec může během týdne přitahovat zejména výsledková sezóna v USA.

Dluhopisy
Relativně slušná kondice akciových trhů a stabilní ceny komodit v kombinaci se slušnými čísly z USA - silnější maloobchod, průmysl - poslaly výnosy bezpečných dluhopisů v pátek lehce vzhůru. Výnos desetiletého německého dluhopisu se tak poprvé od Brexitu dostal na okamžik nad nulu.

Během pondělí ještě mohou hrát dluhopisům lehce do karet dozvuky tureckého pokusu o převrat, a pak spíše počítáme s tím, že dluhopisy spolu s akciemi budou sledovat rozbíhající se výsledkovou sezónu v USA.

Komodity

Ropa se s pátečním pokusem o převrat v Turecku vypořádala, zdá se, dobře. Uzavření úžiny Bospor, kudy proudí na světové trhy ropa (asi 3 mb/d) z oblasti Černého moře, bylo pouze krátkodobé a faktický dopad na trh tak není žádný. Jistá nervozita sice může na trhu panovat a přidávat tak rizikovou prémii k cenám ropy, nicméně vzhledem k dosavadnímu vývoji situace patrně nebude dopad zásadní. Náš výhled na ceny ropy se z titulu pátečních událostí nemění a i nadále je podle nás v následujících týdnech pravděpodobnější jejich pokles.

V pátek kromě toho přišla i data o aktivitě amerických těžařů, která opět rostla. Čísla však i vzhledem k ostatním událostem dopad na cenu neměla.

 
 
 
 

Čtěte více:

Schulz a Juncker radí, jak nezničit EU
16.07.2016 6:00
Prezident Evropského parlamentu Martin Schulz a prezident Evropské kom...
Republice více práce, to je naše stimulace
15.07.2016 17:45
Nejblíže (i když stále daleko) penězům z vrtulníků (PZV) je nyní podle...
Wall Street konsoliduje
15.07.2016 22:04
Americké trhy si po pětidenní šňůře trhání rekordů vzaly čas na rekonv...

Váš názor
  • Divadlo pro lid
    18.07.2016 20:12

    Jestli ono to nebyl tím, že to vlastně ani tak nebyl puč jako spíš předem pečlivě připravené divadlo umožňující prezidentovi převzít absolutní moc. Prozřetelnosti je vždycky potřeba trochu pomoci :-).
    Skeptik
Aktuální komentáře
27.06.2025
22:01Akciová rally zpomalila, Trump ukončil jednání s Kanadou  
17:07Staronový technologický cyklus a jeden nový „Microsoft“ každých pár let
15:28Objem nesplácených úvěrů roste, riziko systémové krize je reálné, bojí se ruské banky
15:21Británie vyrobila v květnu nejméně aut za 75 let, vývoz do USA brzdí cla
14:05Nike plánuje snížit závislost na výrobě v Číně pro americký trh. Akcie v pre-marketu přidávají 9 %  
13:37SUV od Xiaomi, které ještě ani nevyjelo, už ohrožuje Teslu
12:03Perly týdne: Trumpův telefon a v Německu doposud nemyslitelné
11:43USA a Čína podepsaly obchodní příměří, zmírní vzájemná omezení
10:59Akcie závěrem týdne na pozitivní vlně  
9:56Česká ekonomika rostla nejrychleji za téměř tři roky. HDP byl revidován na růst o 2,4 %
9:09Rozbřesk: Dobrá zpráva pro americká aktiva – daň z pomsty zmizí z daňového baličku
8:47EU obdržela nový návrh USA na cla. Připravuje se i na neúspěch jednání
8:41Pokles americké spotřeby vedl k revizi HDP, Rusku hrozí bankovní krize a futures se zelenají  
6:08Invesco: Ceny ropy se mění v důsledku napětí na Blízkém východě, ostatní trhy ale zůstávají v kurzu
26.06.2025
22:01Zámořské indexy na dostřel od historických maxim  
17:31Micron potvrdil pozici klíčového hráče polovodičového sektoru, překonal očekávání a nabídl optimistický výhled  
16:56Skrytá proměnná s velkým vlivem na trh
16:21Analýza: Nájmy na jaře vzrostly v ČR průměrně o tři pct na 373 Kč za m2
16:08UNICAPITAL Invest III a.s.: Oznámení o dvanácté výplatě úrokového výnosu
16:02UNICAPITAL Invest VI a.s.: Oznámení o třetí výplatě úrokového výnosu

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data