Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Inflační rok 2017 startuje

Inflační rok 2017 startuje

02.01.2017 6:53
Autor: Petr Dufek, ČSOB

Zatímco v posledních letech jsme byli zvyklí na to, že se inflace pohybovala blízko nuly a centrální banky mluvily o hrozbě deflační spirály, s nadcházejícím rokem se dostáváme přesně do obrácené pozice. Inflace se po dlouhé době začíná probouzet a minimálně v českém případě se už velmi brzy dopracuje k cíli centrální banky. Dokonce ještě dříve, než naznačovala poslední prognóza České národní banky.

Bezinflační doba končí. Důvodů je několik

Už listopadová meziroční inflace zakotvila v tolerančním pásmu ČNB a ta prosincová se nejspíše už letmo dotkne samotného inflačního cíle. Odhadujeme, že na konci roku 2016 meziroční inflace dosáhla 1,9 % a nad dvě procenta se dostane už lednová hodnota. A obdobný, i když ne až tak rychlý, pohyb inflace nahoru můžeme očekávat i v eurozóně. Co se změnilo, že jsme se z doby bezinflační „nutící“ centrální banky k nekonvečním zásahům dostali zpět k dřívějšímu normálu?

Důvodů je hned několik. Tím prvním je obrat u cen komodit, ke kterému přispěl zásah producentů ropy. A nejde přitom jen o ropu, ale i další komodity včetně elektrické energie, která má rovněž minima u svých cen dávno za sebou. Dalším důvodem je nepochybně zlom trendu u cen potravin. Cenový efekt ruského embarga na potraviny postupně vyprchal a potraviny tak začínají fungovat znovu jako inflační faktor, občas dokonce navzdory vývoji cen samotných komodit, z nichž se vyrábějí.

Zapomenout nelze ani na fakt, že současný růst ekonomiky je nesen především spotřebitelskou poptávkou, která vytváří prostor pro zvyšování cen, které aktuálně vidíme především u zbytného zboží (na tzv. volný čas apod.). Svoji roli sehrává i nájemné odrážející boom realitního trhu, kde silná poptávka nenalézá dostatečnou odezvu na straně nabídky. V inflaci se rovněž začínají realizovat rovněž i vyšší mzdy vyplácené ve službách a zcela mimořádnou roli nejspíše získává i EET jako příležitost (či záminka) pro zdražení cen v restauracích a hotelích. A tak zatímco před dvěma lety bylo možné téměř všechny tyto faktory hodnotit jako protiinflační, nyní se situace o 180 stupňů obrací.

Přijde s inflací změna politik centrálních bank?

Otázkou je, zda se otočí i politika centrálních bank. U ECB se toho asi moc očekávat nedá, nicméně alespoň bude o to více jasné, jak to vlastně s kvantitativním uvolňováním vlastně je. Zda jde skutečně o faktor k podpoře inflace či ekonomického růstu, nebo jen o nástroj k zabránění či alespoň oddálení další vln(k)y v rámci nekončící evropské dluhové krize pod osvědčenou značkou „deflačního“ nebezpečí.

Pro ČR by rok 2017 měl být rokem inflace a tedy i konce kurzového režimu. A s novou inflační realitou přichází na mysl minimálně dvě otázky. Tou první je, jak se k rychle zvyšující inflaci postaví ČNB a tedy kdy přesně ukončí přesluhující kurzový režim. Druhá otázka směřuje spíše na finanční trhy, které si – jak se zdá – zatím inflační výhledy příliš k srdci neberou. Není přece jen desetiletý výnos státního dluhopisu na úrovni 0,2 % (německý Bund) či 0,4 % (český bond) s ohledem na dvouprocentní inflaci přece jen příliš nízký a nečeká nás proto už v poměrně krátké době docela slušná rallye?  

inflační rok



Čtěte více:

Ohlédnutí s Patria Forex za rokem 2016 a výhled pro 2017 – měnové páry (video)
29.12.2016 14:05
Rok 2016 přinesl několik klíčových událostí, které poznamenaly hlavní ...
Ohlédnutí s Patria Forex za rokem 2016 a výhled pro 2017 – komodity (video)
30.12.2016 12:18
Včerejší článek byl věnován měnám. Konkrétně měnovým párům EURUSD, GBP...
Malinká firma, 60% rally a stále vysoký dividendový výnos
29.12.2016 19:38
V pokrizových letech byly akcie menších společností často hodně v kurz...
Rok 2016 české koruny: Zpevnila k libře a zlotému, ztratila na dolar a rubl
30.12.2016 13:34
Česká měna se vůči euru po celý rok kvůli intervencím České národní ...

Váš názor
  •  
    06.01.2017 12:43

    to je na debatu, ... ale já jsem zastáncem 0% ... ani inflace ani deflace ... pomalý růst ... a deflací jsme odměněny za naše snažení (například ropa - v US začli těžit ropu z břidlic, tak je ji více, tak je levnější) ... takže argument, že bych se nemusel starat o svůj majetek jsou liché ... dluh pokud se splácí , tak je rozhodně škodlivý pro celou společnost, protože je hlavním hybatelem extrémů a stabilita je rozhodně prospěšnější, než tam a zpátky ... Další příklad - pokud Babiš ušetřil na investicích 54 miliard CZK, tak tyto investice do budoucna může použít další vláda, když zase všichni začnou propouštět, takže tím částečně eliminuje hospodářský výkyv a podpoří stabilitu ...
    tl555
  • Dobrá inflace?
    02.01.2017 10:14

    Nevím, kde se vzal názor, že inflace je dobrá a nutná. Podle mne jen okrádá střadatele o úspory a podporuje zadlužovatele. Je to názor podporující vládní nezodpovědnost a masíruje naše mysli. INFLACE JE ŠPATÁ!!! Legálně nás okrádá. Centrální banky jsou jen prodlouženou rukou vlád a kapitálu (a to nejsem levičák!). Většina lidí je inflací postižena. Ať žije deflace!
    jerry
    • Re: Dobrá inflace?
      02.01.2017 10:24

      Já považuju deflaci za škodlivou. Lidi pak sedí na penězích a nemusí vyvíjet žádnou aktivitu k jejich zhodnocení, cesta pro zahálku a úpadek společnosti. Lidi se vždy museli aktivně snažit uchovat svůj majetek. Obdělávat pole, opravovat dům, zabezpečit úrodu, aby neshnila. Nevidím důvod proč by to mělo být v současnosti jiné.
      ..
      • ..
        02.01.2017 13:01

        Deflaci považuješ za škodlivou. A to, že zodpovědní lidé, kteří spoří, splácí (při inflaci) dluhy za ty nezodpovědné, Ti nevadí?
        Josef
        • Re: ..
          02.01.2017 13:35

          Co to je? Spořící lidé jsou zodpovědní a ti co si půjčují nezodpovědní? To je mega hovanina. V ideálním případě spláceného dluhu jsou zodpovědní dlužníci i věřitelé. Každý si může vybrat, zda chce být dlužníkem nebo věřitelem a jelikož mezi nimi musí být rovnováha jsou podmínky úvěrů v principu dílem tržních sil. Inflace jako taková škodlivá není, škodlivé jsou její prudké změny nebo případně extrémní hodnoty v desítkách % ročně. A k dluhu nesplácenému. Tam je většinou nezodpovědný dlužník (někdy má prostě jen smůlu), ale často i věřitel, který půjčuje. Jinak řečeno, pokud půjčíš bezdomovci na Hlavním nádraží v Praze milion jsi nezodpovědný hlavně ty a až v druhé řadě ten bezdomovec.
          ..
          • ..
            02.01.2017 14:18

            Na ty dlužníky, kteří řádně splácí, střádalové nedoplácí. Ty za nezodpovědné nepovažuju. Jinak princip, který jsem naznačil, platí. S tím nic neuděláš. A že jsou nezodpovědní také někteří věřitelé, tak to máš pravdu. Většinou jsou to banky. Člověk, který spoří těžce vydřené peníze, obvykle nezodpovědný není.
            Josef
        • Re: ..
          02.01.2017 13:05

          ... inflační splácení dluhu se týká hlavně státního dluhu. A to se týká všech, i spořílků.
          Donald rulezzz
      •  
        02.01.2017 10:49

        no nevím, neumím si představit, že bych kvůli deflaci nechal zatékat do baráku, nechal bych shnít úrodu na poli apod. Deflace je pouze škodlivá pro finanční mafii. I na Slovensku přes deflaci mají vyšší ekonomický růst než v ČR. Japonsko, neustále v deflaci a mají nejnižší nezaměstnanost v historii.....ono s tou teorii o deflaci asi nebude úplně to pravé ořechové
        abc
        •  
          02.01.2017 11:02

          Já si zas umím představit, že kvůli deflaci prodám barák a pole po rodičích a bude mi stačit, jak mě živí natištěné papírky, jejichž hodnota roste. Při deflaci 5 a více procent bych to prostě udělal, protože by to bylo ekonomicky racionální.
          ..
          •  
            07.01.2017 22:05

            Z pohledu obyčejného dědice domku a kusů pole je otázkou jak dlouho by vám to vydrželo , přece jen ceny dlouhodobě rostou. Prodat takový majetek jen proto, abych jistý čas žil jen z natištěných papírků je nesmysl. Když majetek prodáte, už jej nebudete schopen obratem získat zpět, časem něco utratíte a máte zase méně. Ve chvíli, kdy se deflace změní na inflaci máte použitelných papírků ještě méně a ceny rostou. Nemáte kde spát, nemáte co jíst a papírky vám ubývají aniž by jste je vyndal z kapsy.... Jsou v životě situace, kdy bych také prodával, ale deflace k nim rozhodně nepatří.
            Dr8
  •  
    02.01.2017 8:41

    hurá inflace....já jsem z té deflace málem skončil na psychiatrii.....svět je předlužený a aby se splácely dluhy tak myslím, že centrální banky ve světě zvýší cílování inflace na 4%....chudáci střadatelé...a k tomu politici budou mudrcovat, jak se má člověk sám finančně zajistit na stáří.
    abc
    •  
      07.01.2017 22:08

      Ale o tom to je, dokud budou peníze státní, bude to vždy nebo převážně o inflaci.
      Dr8
Aktuální komentáře
29.03.2024
8:40Čínská realitní krize se šíří do největších bank. Zatím je 'ještě zvládnutelná'
28.03.2024
17:21Růstové a hodnotové akcie a jeden padesátiletý cyklus
16:53Jaký závěr nás čeká tentokrát? Wall Street v úvodu pouze přešlapuje  
16:06Přehled (ne)obchodování na trzích přes Velikonoce 2024
16:06Čínský výrobce chytrých telefonů Xiaomi vstupuje na trh s elektromobily
15:48Růst americké ekonomiky ve čtvrtém čtvrtletí zpomalil pouze na 3,4 procenta
15:44Tesla už odepsala na akciích 350 miliard dolarů. Očekávání investorů ohledně dalšího vývoje jsou nevalná
13:29Invesco: Významný týden pro měnovou politiku je pro trhy dobrým znamením
12:22Než otevře Wall Street: Snowflake, MillerKnoll, Sprinklr  
11:20Podle guvernéra Fedu by se po posledních datech o ekonomice měla snížení sazeb odložit nebo zredukovat
11:02Investoři se připravují na konec kvartálu, Fed nechce spěchat se snižováním  
9:42Jan Bureš: HDP revidován vzhůru, reálné příjmy domácností rostou a s nimi i útraty
8:55Se snižováním sazeb v USA není kam spěchat, opakuje guvernér Fedu Waller. Futures jsou zelené  
8:52Putin: Rusko nezaútočí na Pobaltí, Polsko či Česko. Jde jen o strašení lidí
8:45Rozbřesk: HDP potvrdí pozitivní obrat v útratách domácností
6:03Britské akcie jsou nyní (historicky) mimořádně levné a Evropa už obchoduje s výrazným diskontem i vůči Japonsku
27.03.2024
21:19Americké indexy posilovaly díky silnému závěru  
18:26Jen kousek od intervence? Akcie a dluhopisy dnes lehce v zeleném  
17:50Pavol Mokoš: Je čas svézt se na vlně růstu, ne chytat dno. A technické cíle pro pražské banky
15:43BlackRock: Dlouhodobě nebude pokračovat scénář vyšší inflace a sazeb. Postará se o to umělá inteligence a další technologie

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
13:30USA - Jádrový deflátor PCE, y/y
13:30USA - Výdaje na osobní spotřebu, m/m