Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Konec prohibice, směr marihuanová investiční revoluce

Konec prohibice, směr marihuanová investiční revoluce

25.04.2017 19:11

O tom, zda je správné, že alkohol je v běžně dostupný, zatímco marihuana ne, toho bylo řečeno a napsáno již dost. Nedávno jsem ale narazil na jednu zajímavou úvahu, která proti sobě staví alkohol a marihuanu v jiné – investiční perspektivě. Její jádro bych zde dnes rád zmínil. Nejdříve si ale osvěžme pohled na marihuanovou akcii GW Pharmaceuticals. O ní a o dvou dalších (INSYS Therapeutics a Medical Marihuana) jsem zde hovořil v listopadu. 

GW Pharmaceuticals by podle optimistů měla mít zářnou budoucnost díky léku Epidiolex, který je stále předmětem klinických studií. Firma se celkově zaměřuje se na vzácné choroby, což je strategie, která se vyplácí řadě biotechnologických společností. Pokud by Epidiolex získal všechna povolení, mohl by podle optimistických odhadů generovat roční tržby až ve výši 3 miliard dolarů. Pesimističtější odhady ale hovoří jen o 800 milionech dolarů

GW Pharmaceuticals je stále ve fázi, kdy prodělává i na provozním toku hotovosti, o cash flow po investicích nemluvě. Na druhou stranu má rozvahu připravenou na překlenutí tohoto startovacího období – téměř žádné dluhy, aktiva, z nichž velkou část tvoří hotovost, jsou téměř výhradně financována vlastním jměním. Investor se tedy nemůže těšit z toho, že by firma již nějaké volné cash flow generovala (o možnosti vyplácení dividend nemluvě), ovšem určitě není ve stavu, kdy by její rozvaha trpěla.

Nyní jsou k dispozici výsledky za rok 2016 a analytici od listopadu také upravili své projekce dalšího vývoje. Vývoj očekávaných tržeb zobrazený v následujícím grafu ukazuje, že letos by tržby měly ještě klesat, ovšem rok 2018 už by měl být pro společnost naprosto přelomový a to v dobrém slova smyslu. Jde tedy o vyloženě povídkovou akcii a podle toho také vypadá volatilita její ceny (v grafu vyznačena zeleně). I ta ale mimochodem bledne před volatilitou Medical Marijuana:

a
Zdroj: Financial Times

Situaci GW Pharmaceuticals popisuji zejména proto, že dobře popisuje celkový typ marihuanových investic: Čekání na revoluční změnu. A tím se dostávám i ke zmíněnému investičnímu porovnání marihuany a alkoholu: Investor Barry Ritholtz se v jednom ze svých článků na Bloombergu ptá svých čtenářů, co by udělali, kdyby se přesunuli v čase do roku 1932. Tedy o rok dříve, než bude zrušena prohibice. Stejně se můžeme ptát i zde: Jak by jste se se znalostí dalšího vývoje v roce 1932 zachovali vy? Do čeho by jste investovali, kdyby jste věděli, že výroba, distribuce i prodej alkoholu budou legalizovány? 

Uvedené samozřejmě směřuje k tomu, že možná stojíme na prahu ukončení prohibice uplatňované vůči marihuaně a pokud tomu tak je, vznikne (a bude legalizováno) velké odvětví s řadou investičních příležitostí. Nakolik je to reálný scénář nedovedu odhadnout, ale nulovou pravděpodobnost určitě nemá. Podle Bloombergu třeba taková Kanada hodlá povolit částečné užívání marihuany. Toto „rekreační“ užívání má zatím nejasné obrysy, ale přece jen evokuje ony úvahy o tom, zde nejsme u této rostliny v podobné situaci, jako tomu bylo u alkoholu před rokem 1933. Todd Harrison, který stojí v čele hedge fondu CB1 Capital LLC se podle Bloombergu dokonce domnívá, že se rozjíždí dlouhodobý býčí trh marihuanových akcií.

Ritholtz tvrdí, že nová americká vláda se k legalizaci marihuany nestaví pozitivně. Na druhou stranu poukazuje na to, že pokud by k ní došlo v Kanadě, pravděpodobně by se to projevilo i na vývoji v USA. Už proto, že obě země mají nejdelší hranici na světě a Američané by jí pravděpodobně kvůli vývoji v Kanadě nezačali střežit více, než doposud. 

Celá diskuse o mnohem širším využití marihuany má daleko do černobílosti. I přesto je jisté, že investiční komunita tomuto tématu začíná věnovat stále více pozornosti. A v jednom z možných scénářů je skutečně možné, že nás někdy v budoucnu čeká snad i marihuanová investiční revoluce. 


Čtěte více:

Jak a kdy zkorigují vysoké valuace amerických akcií?
31.03.2017 19:44
Jsou zejména americké trhy skutečně tak drahé, jak jsem naznačoval v n...
Tři nejnabušenější růstové akcie na americkém trhu
04.04.2017 18:58
Růstové akcie jsou pro řadu investorů populárním segmentem trhu. Nejed...
Růstová akcie s krutou minulostí a optimistickou budoucností
05.04.2017 17:01
Společnosti Paycom a Supernus patří mezi nejnabušenější růstové akcie ...
Pozor na „defenzivní“ telekomunikační společnosti
07.04.2017 6:45
Telekomunikační akcie jsou obecně považovány za defenzivní tituly. Jej...
Proč bojujeme v dávno skončených ekonomických válkách a mzdy moc nerostou?
10.04.2017 18:02
Ve vyspělých zemí jasně převládá názor, že největší ekonomickou pohrom...
Dojné krávy Apple a Samsung drží pozice, blíží se ale obrat celého trhu
11.04.2017 18:36
Apple a Samsung mají na trhu chytrých mobilních telefonů stále hodně s...
Akcie s 1000 procenty zisku a stále zajímavým příběhem
12.04.2017 14:38
Mezi společnostmi s větší kapitalizací vyniká svou akciovou návratnost...
Jak skončí shakespearovský příběh Tesly a Daimleru?
18.04.2017 18:54
Akcie společnosti Tesla dělají jejich držitelům od konce minulého roku...
Zrádné investiční vody „bezpečných“ akcií
19.04.2017 18:51
Vodárenské společnosti by měly být v podstatě nudnou investiční záleži...
Velká investiční hra na Unileveru
20.04.2017 21:05
Poslední týdny s sebou přinesly velký zájem o dění ve společnosti Unil...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
30.07.2021
15:37Čísla UniCredit přinesla optimismus. Možné převzetí potížisty akciím vrásky nedělá
14:22Na trzích nás čeká tvrdá jízda po výmolech, varuje JPMorgan
13:03Perly týdne: Připomínka let 2009 – 2010, čínské politické riziko a nové ziskové vrcholy
12:57Eurozóna venku z recese. Ceny energií ale sílí, upozorňuje ekonom Dufek
12:21Analytik k výsledkům Amazonu: Management polekal investory konzervativním výhledem  
12:11Inflace v eurozóně se v červenci se vyšplhala na 2,2 procenta. Hlavně kvůli cenám energií
11:54EU hlásí prudké hospodářské zotavení. Německo se vrátilo k růstu
11:11Solidní sada čísel Erste může dát akciím impuls, říká analytik Michal Křikava  
10:46Evropa se snaží korigovat úvodní ztráty. Závěr týdne kazí Amazon, ustal i růst v Číně  
9:43Petr Dufek: Slabé oživení ekonomiky za druhý kvartál nelze označit jinak než zklamáním
9:17Rozbřesk: Sentiment v eurozóně na maximu, v ČR už klesá
9:16Ekonomika Česka stoupla ve čtvrtletí o 7,8 procenta. Ekonomové čekali víc
8:52Evropské i americké futures v červeném, Erste ale přišla se svěžími čísly za druhý kvartál  
8:44Růst tržeb Amazonu zpomalil, investory zklamal i výhled
8:21Erste ve čtvrtletí prudce zvedla zisk, zlepšuje roční prognózu
5:52Investiční tip Walt Disney: Zpátky za zábavou  
29.07.2021
22:00Indexy v USA na historických maximech  
17:49Automobilky pro elektrobudoucnost a aktuální nadšení trhu
16:49Hilton se ve čtvrtletí vrátil k zisku, vliv delty na zájem o rekreaci nepozoruje. Akcie na rekordu
15:57Co letos ještě čeká ETF? Franklin Templeton přináší tři predikce

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
AbbVie Inc (06/21 Q2, Bef-mkt)
Air France-KLM (06/21 Q2, Bef-mkt)
Babcock International Group PLC
Colgate-Palmolive Co (06/21 Q2, Bef-mkt)
Erste Group Bank AG (06/21 Q2)
EssilorLuxottica SA (06/21 Q2, Bef-mkt)
Exxon Mobil Corp (06/21 Q2)
Chevron Corp (06/21 Q2, Bef-mkt)
IDEXX Laboratories Inc (06/21 Q2, Bef-mkt)
International Consolidated Airlines Group SA (06/21 Q2, Bef-mkt)
Johnson Controls International plc (06/21 Q3, Bef-mkt)
MTU Aero Engines AG (06/21 Q2)
Procter & Gamble Co/The (06/21 Q4)
Raiffeisen Bank International AG (06/21 Q2, Bef-mkt)
Renault SA (06/21 Q2, Bef-mkt)
Siemens Gamesa Renewable Energy SA (06/21 Q3, Bef-mkt)
Siemens Healthineers AG (06/21 Q3)
UniCredit SpA (06/21 Q2, Bef-mkt)
1:50JP - Maloobchodní tržby, m/m
1:50JP - Průmyslová výroba, m/m
7:00BNP Paribas SA (06/21 Q2)
7:30Schneider Electric SE (06/21 Q2)
7:30Umicore SA
8:15Engie SA (06/21 Q2)
9:00CZ - HDP, y/y
10:00DE - HDP, y/y
11:00EMU - CPI, m/m
11:00EMU - HDP, y/y
12:30Caterpillar Inc (06/21 Q2)
12:55VF Corp (06/21 Q1)
14:30USA - Jádrový deflátor PCE, m/m
14:30USA - Výdaje na osobní spotřebu, m/m
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university