Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Růstová akcie s krutou minulostí a optimistickou budoucností

Růstová akcie s krutou minulostí a optimistickou budoucností

05.04.2017 17:01

Společnosti Paycom a Supernus patří mezi nejnabušenější růstové akcie na americkém trhu, spolu s nimi tam podle historických a očekávaných růstů lze zařadit i společnost Yelp (viz včerejší příspěvek).

Jak ovšem ukazuje následující obrázek, od prvních dvou se Yelp významně liší tím, že její akcie je za poslední tři roky hluboko v záporu. Návratnost tu je tedy také samozřejmě nižší, než u celého trhu. Beta akcie se přitom blíží dvěma a tudíž je zhruba dvakrát tak riziková, jako celý index a požadovaná návratnost by měla být mnohem vyšší, než u celého trhu:

Soustružník
Zdroj: Financial Times

Zatímco předchozí akcie tedy byly miláčky investorů, dnes budeme hovořit o vyvrheli. Jeho podnikání je jednoduché – Yelp provozuje internetové stránky s hodnocením restaurací a dalších spotřebitelských služeb. IPO akcie proběhlo v roce 2012 a poté nastal prudký cenový růst. Ovšem po něm přišlo to, co jsme viděli v uvedeném grafu. Příčinou byl útlum v růstu počtu uživatelů, zhoršující se finanční situace společnosti a velké změny v jejím vedení, ze kterého odešli její spoluzakladatelé.

Zatím to tedy zní spíše jako téměř klasická internetová bublina, kdy po počátečním nadšení přichází krutý dopad na zem reality. Jenže příběh tím nekončí a investor Brian Feroldi na stránkách Fool.com tvrdí, že nyní má firma více než 117 milionů aktivních uživatelů a rostoucí význam stránek jim přináší více reklamy od firemního sektoru. Reklamní účet si u Yelpu na konci minulého roku prý otevřelo více než 138 000 firem (24 % meziroční růst) a příjmy z reklamy vzrostly o 36 %. Analytici na Wall Street nyní dokonce čekají, že v následujících pěti letech porostou zisky o 35 % ročně. Takže téměř pohádkový obrat?

Pohled na finanční výsledky to v podstatě potvrzuje. Jak je zřejmé z následující tabulky, Yelp minulý rok prudce zvýšil provozní tok hotovosti na 127 milionů dolarů, přestože jeho ziskovost zůstala na červené nule. Investice jsou méně než poloviční (56 milionů dolarů). Takže pokud by společnost v tomto kurzu dokázala plout dál, bude z ní zajímavý strojek na peníze, který zatím navíc nevyplácí dividendy (tj., je tu potenciál pozitivního dividendového překvapení). Rozvaha je silná, dluhy téměř žádné a 480 milionů dolarů v aktivech.

Soustružník
Zdroj: Financial Times

Vše to tedy zní jako téměř ideální investiční teze: Kolaps optimismu, který stlačil cenu akcie dolů, ale firma mezitím obrátila svůj fundament a čeká se u ní opět znatelný růst. Ono to je ale spíše tak, že i přes předchozí kolaps ceny akcie není její cena nijak zvlášť nízko. Kapitalizace totiž nyní dosahuje asi 2,6 miliard dolarů. A to podle mých hrubých kalkulací znamená, že z hodnot roku 2016 bude muset volný tok hotovosti firmy minimálně několik let růst o více než 20 % ročně. Laťka tedy stále není nijak nízko, ale v roce 2016 firma na druhou stranu ukázala, že dokáže hodně zabrat.

 

Čtěte více:

Akcie třech velkých překvapení
23.03.2017 18:47
Představte si, že by za vámi někdo přišel a požádal o názor na jeho po...
Valuační mezera mezi USA a Evropou roste, oba trhy ale zachrání jen vyšší ziskovost
24.03.2017 18:44
Evropský optimismus, který je patrný na akciových trzích či v některýc...
Akcie jsou podhodnocené? Model Fedu se mýlí!
27.03.2017 19:12
Jedním z nejčastěji používaných argumentů pokrizových býků byl a je ta...
Nudná akcie, která s přehledem vítězí nad technologickými hvězdami
28.03.2017 19:08
Akcie společností jako Google, Facebook, Apple či Amazon za sebou mají...
BMW ukazuje, že tradiční automobilky čekají hodně zajímavé časy
29.03.2017 18:45
Německá automobilka BMW prodala v roce 2012 asi 40 % svých vozů na úvě...
430 000 Kč zisku na každém Porsche a z Ferrari dividendová akcie
30.03.2017 19:11
Podle Bloombergu loni Porsche na každém prodaném voze v průměru vyděla...
Jak a kdy zkorigují vysoké valuace amerických akcií?
31.03.2017 19:44
Jsou zejména americké trhy skutečně tak drahé, jak jsem naznačoval v n...
Další kolo sebedestrukčních nadějí v eurozóně?
03.04.2017 19:18
V USA se trhy tak nějak srovnávají s tím, že Fed letos ještě bude prav...
Tři nejnabušenější růstové akcie na americkém trhu
04.04.2017 18:58
Růstové akcie jsou pro řadu investorů populárním segmentem trhu. Nejed...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
05.05.2025
10:38Výrobce bezpilotních letadel Primoco UAV SE oznámil výsledek prvního čtvrtletí. Čeká vytěžení certifikace dle standardů NATO do hospodaření
10:12NUPEH CZ s.r.o.: Výroční zpráva za rok 2024
9:36Erste převezme kontrolní podíl v třetí největší polské bance. Kvůli financování zruší zpětný odkup akcií v objemu 700 mil. EUR
9:10Rozbřesk: Proč se akcie vrací na úrovně před “dnem osvobození” a je to udržitelné?
9:0694letý Warren Buffett odejde do důchodu. Jeho nástupcem má být Greg Abel
8:50Trumpovy celní hrátky pokračují, Buffett odchází na odpočinek a ČEZ na volebním programu politiků  
6:29Co čeká kapitálové trhy v příštích deseti letech podle Amundi?
04.05.2025
14:44Co dělat, když se dlouhodobé dluhopisy chovají jako akcie? Postřehy Fidelity
8:31Víkendář: Prudký růst ziskovosti evropských bank jako důsledek protiinflační politiky ECB
03.05.2025
14:37PIMCO: Přichází změna investičního paradigmatu, posun k novému ale bude trvat dlouho
8:21Víkendář: Podle nové studie hrála politika ECB při snižování inflace jen podružnou roli
02.05.2025
17:20Evropa směřuje k rovnováze, USA se budou letos (opět) spoléhat na spotřebitele?
16:48TikTok dostal v EU pokutu 530 milionů eur za nedostatky při ochraně dat
16:19S&P 500 stoupá a přesně po měsíci maže ztráty z cel  
16:16Reuters: ČNB pravděpodobně sníží úrokové sazby, ale zůstává opatrná
15:41Trh práce v zámoří dál podporuje akcie. Útlum zaměstnanosti se nekoná  
14:23Dubnový deficit rozpočtu se prohloubil, příjmová strana se ale lepší
13:53Morgan Stanley: Trh s humanoidními roboty dosáhne na 5 bilionů dolarů
13:50Výsledky ropných gigantů Chevronu a Exxonu: Zisky klesají, ale strategie zůstává
13:45LVMH propustí přes tisíc zaměstnanců. Důvodem jsou problémy na klíčových trzích

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Berkshire Hathaway Inc (03/25 Q1)
ON Semiconductor Corp (03/25 Q1, Bef-mkt)
Palantir Technologies Inc (03/25 Q1, Aft-mkt)
Tyson Foods Inc (03/25 Q2, Bef-mkt)
Vertex Pharmaceuticals Inc (03/25 Q1, Aft-mkt)
16:00USA - Index ISM ve službách
22:05Ford Motor Co (03/25 Q1)
22:05Mattel Inc (03/25 Q1)
22:15Clorox Co/The (03/25 Q3)