Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Růstová akcie s krutou minulostí a optimistickou budoucností

Růstová akcie s krutou minulostí a optimistickou budoucností

05.04.2017 17:01

Společnosti Paycom a Supernus patří mezi nejnabušenější růstové akcie na americkém trhu, spolu s nimi tam podle historických a očekávaných růstů lze zařadit i společnost Yelp (viz včerejší příspěvek).

Jak ovšem ukazuje následující obrázek, od prvních dvou se Yelp významně liší tím, že její akcie je za poslední tři roky hluboko v záporu. Návratnost tu je tedy také samozřejmě nižší, než u celého trhu. Beta akcie se přitom blíží dvěma a tudíž je zhruba dvakrát tak riziková, jako celý index a požadovaná návratnost by měla být mnohem vyšší, než u celého trhu:

Soustružník
Zdroj: Financial Times

Zatímco předchozí akcie tedy byly miláčky investorů, dnes budeme hovořit o vyvrheli. Jeho podnikání je jednoduché – Yelp provozuje internetové stránky s hodnocením restaurací a dalších spotřebitelských služeb. IPO akcie proběhlo v roce 2012 a poté nastal prudký cenový růst. Ovšem po něm přišlo to, co jsme viděli v uvedeném grafu. Příčinou byl útlum v růstu počtu uživatelů, zhoršující se finanční situace společnosti a velké změny v jejím vedení, ze kterého odešli její spoluzakladatelé.

Zatím to tedy zní spíše jako téměř klasická internetová bublina, kdy po počátečním nadšení přichází krutý dopad na zem reality. Jenže příběh tím nekončí a investor Brian Feroldi na stránkách Fool.com tvrdí, že nyní má firma více než 117 milionů aktivních uživatelů a rostoucí význam stránek jim přináší více reklamy od firemního sektoru. Reklamní účet si u Yelpu na konci minulého roku prý otevřelo více než 138 000 firem (24 % meziroční růst) a příjmy z reklamy vzrostly o 36 %. Analytici na Wall Street nyní dokonce čekají, že v následujících pěti letech porostou zisky o 35 % ročně. Takže téměř pohádkový obrat?

Pohled na finanční výsledky to v podstatě potvrzuje. Jak je zřejmé z následující tabulky, Yelp minulý rok prudce zvýšil provozní tok hotovosti na 127 milionů dolarů, přestože jeho ziskovost zůstala na červené nule. Investice jsou méně než poloviční (56 milionů dolarů). Takže pokud by společnost v tomto kurzu dokázala plout dál, bude z ní zajímavý strojek na peníze, který zatím navíc nevyplácí dividendy (tj., je tu potenciál pozitivního dividendového překvapení). Rozvaha je silná, dluhy téměř žádné a 480 milionů dolarů v aktivech.

Soustružník
Zdroj: Financial Times

Vše to tedy zní jako téměř ideální investiční teze: Kolaps optimismu, který stlačil cenu akcie dolů, ale firma mezitím obrátila svůj fundament a čeká se u ní opět znatelný růst. Ono to je ale spíše tak, že i přes předchozí kolaps ceny akcie není její cena nijak zvlášť nízko. Kapitalizace totiž nyní dosahuje asi 2,6 miliard dolarů. A to podle mých hrubých kalkulací znamená, že z hodnot roku 2016 bude muset volný tok hotovosti firmy minimálně několik let růst o více než 20 % ročně. Laťka tedy stále není nijak nízko, ale v roce 2016 firma na druhou stranu ukázala, že dokáže hodně zabrat.

 

Čtěte více:

Akcie třech velkých překvapení
23.03.2017 18:47
Představte si, že by za vámi někdo přišel a požádal o názor na jeho po...
Valuační mezera mezi USA a Evropou roste, oba trhy ale zachrání jen vyšší ziskovost
24.03.2017 18:44
Evropský optimismus, který je patrný na akciových trzích či v některýc...
Akcie jsou podhodnocené? Model Fedu se mýlí!
27.03.2017 19:12
Jedním z nejčastěji používaných argumentů pokrizových býků byl a je ta...
Nudná akcie, která s přehledem vítězí nad technologickými hvězdami
28.03.2017 19:08
Akcie společností jako Google, Facebook, Apple či Amazon za sebou mají...
BMW ukazuje, že tradiční automobilky čekají hodně zajímavé časy
29.03.2017 18:45
Německá automobilka BMW prodala v roce 2012 asi 40 % svých vozů na úvě...
430 000 Kč zisku na každém Porsche a z Ferrari dividendová akcie
30.03.2017 19:11
Podle Bloombergu loni Porsche na každém prodaném voze v průměru vyděla...
Jak a kdy zkorigují vysoké valuace amerických akcií?
31.03.2017 19:44
Jsou zejména americké trhy skutečně tak drahé, jak jsem naznačoval v n...
Další kolo sebedestrukčních nadějí v eurozóně?
03.04.2017 19:18
V USA se trhy tak nějak srovnávají s tím, že Fed letos ještě bude prav...
Tři nejnabušenější růstové akcie na americkém trhu
04.04.2017 18:58
Růstové akcie jsou pro řadu investorů populárním segmentem trhu. Nejed...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
27.05.2020
11:01Chwieroth: COVID-19, velká očekávání a velké zklamání
10:18Francouzská ekonomika by ve 2. čtvrtletí mohla klesnout o 20 pct.
9:49Co ukázala první výsledková sezóna zasažená koronavirem a co čekat na trzích dále? Webinář JIŽ DNES!
9:15Rozbřesk: Vládní daňový balíček míří mimo cíl aneb proč se vyhnout “loss carryback”
8:55Komise představí evropský rozpočet, napětí mezi USA a Čínou roste. Trhy obchodování zahají pozitivně  
8:40Renault podle médií plánuje zrušit 5000 pracovních míst
8:32EK představí nejrozsáhlejší plán podpory unijních ekonomik
6:15Dluhopisový trh si myslí, že ví, co Fed udělá
26.05.2020
22:08Wall Street uzavřela v plusu, velký růst zaznamenaly aerolinky
17:54EK chce financovat obnovu ekonomik novými příjmy rozpočtu
17:40Kutilové vybudovali na akciích horskou dráhu
17:35Bez špatných zpráv jasně převládla poptávka po riziku. S&P 500 nad 3000 body  
15:58ECB se prý chystá na nejhorší: Život bez Bundesbanky
15:27Warner Music se vrací k plánu na primární nabídku akcií
14:27FT: Hlavní výhoda ESG investic a firem
13:57Světová dvojka v produkci balené kávy míří pro dvě miliardy eur na burzu
11:20Jan Bureš: Pomoc firmám od státu zatím mířila pomalu
10:32GfK: Nálada spotřebitelů v Německu se po pandemii zlepšuje
10:24Otevírání ekonomik drží trhy v dobré náladě. Těží z toho akcie, euro i koruna  
9:08Rozbřesk: To nejhorší za námi? Koruna dál těží ze zklidnění situace kolem záporných sazeb

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Autodesk Inc (04/20 Q1, Aft-mkt)
HP Inc (04/20 Q2, Aft-mkt)
Workday Inc (04/20 Q1)
14:00Ralph Lauren Corp (03/20 Q4)