Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Růstová akcie s krutou minulostí a optimistickou budoucností

Růstová akcie s krutou minulostí a optimistickou budoucností

05.04.2017 17:01

Společnosti Paycom a Supernus patří mezi nejnabušenější růstové akcie na americkém trhu, spolu s nimi tam podle historických a očekávaných růstů lze zařadit i společnost Yelp (viz včerejší příspěvek).

Jak ovšem ukazuje následující obrázek, od prvních dvou se Yelp významně liší tím, že její akcie je za poslední tři roky hluboko v záporu. Návratnost tu je tedy také samozřejmě nižší, než u celého trhu. Beta akcie se přitom blíží dvěma a tudíž je zhruba dvakrát tak riziková, jako celý index a požadovaná návratnost by měla být mnohem vyšší, než u celého trhu:

Soustružník
Zdroj: Financial Times

Zatímco předchozí akcie tedy byly miláčky investorů, dnes budeme hovořit o vyvrheli. Jeho podnikání je jednoduché – Yelp provozuje internetové stránky s hodnocením restaurací a dalších spotřebitelských služeb. IPO akcie proběhlo v roce 2012 a poté nastal prudký cenový růst. Ovšem po něm přišlo to, co jsme viděli v uvedeném grafu. Příčinou byl útlum v růstu počtu uživatelů, zhoršující se finanční situace společnosti a velké změny v jejím vedení, ze kterého odešli její spoluzakladatelé.

Zatím to tedy zní spíše jako téměř klasická internetová bublina, kdy po počátečním nadšení přichází krutý dopad na zem reality. Jenže příběh tím nekončí a investor Brian Feroldi na stránkách Fool.com tvrdí, že nyní má firma více než 117 milionů aktivních uživatelů a rostoucí význam stránek jim přináší více reklamy od firemního sektoru. Reklamní účet si u Yelpu na konci minulého roku prý otevřelo více než 138 000 firem (24 % meziroční růst) a příjmy z reklamy vzrostly o 36 %. Analytici na Wall Street nyní dokonce čekají, že v následujících pěti letech porostou zisky o 35 % ročně. Takže téměř pohádkový obrat?

Pohled na finanční výsledky to v podstatě potvrzuje. Jak je zřejmé z následující tabulky, Yelp minulý rok prudce zvýšil provozní tok hotovosti na 127 milionů dolarů, přestože jeho ziskovost zůstala na červené nule. Investice jsou méně než poloviční (56 milionů dolarů). Takže pokud by společnost v tomto kurzu dokázala plout dál, bude z ní zajímavý strojek na peníze, který zatím navíc nevyplácí dividendy (tj., je tu potenciál pozitivního dividendového překvapení). Rozvaha je silná, dluhy téměř žádné a 480 milionů dolarů v aktivech.

Soustružník
Zdroj: Financial Times

Vše to tedy zní jako téměř ideální investiční teze: Kolaps optimismu, který stlačil cenu akcie dolů, ale firma mezitím obrátila svůj fundament a čeká se u ní opět znatelný růst. Ono to je ale spíše tak, že i přes předchozí kolaps ceny akcie není její cena nijak zvlášť nízko. Kapitalizace totiž nyní dosahuje asi 2,6 miliard dolarů. A to podle mých hrubých kalkulací znamená, že z hodnot roku 2016 bude muset volný tok hotovosti firmy minimálně několik let růst o více než 20 % ročně. Laťka tedy stále není nijak nízko, ale v roce 2016 firma na druhou stranu ukázala, že dokáže hodně zabrat.

 

Čtěte více:

Akcie třech velkých překvapení
23.03.2017 18:47
Představte si, že by za vámi někdo přišel a požádal o názor na jeho po...
Valuační mezera mezi USA a Evropou roste, oba trhy ale zachrání jen vyšší ziskovost
24.03.2017 18:44
Evropský optimismus, který je patrný na akciových trzích či v některýc...
Akcie jsou podhodnocené? Model Fedu se mýlí!
27.03.2017 19:12
Jedním z nejčastěji používaných argumentů pokrizových býků byl a je ta...
Nudná akcie, která s přehledem vítězí nad technologickými hvězdami
28.03.2017 19:08
Akcie společností jako Google, Facebook, Apple či Amazon za sebou mají...
BMW ukazuje, že tradiční automobilky čekají hodně zajímavé časy
29.03.2017 18:45
Německá automobilka BMW prodala v roce 2012 asi 40 % svých vozů na úvě...
430 000 Kč zisku na každém Porsche a z Ferrari dividendová akcie
30.03.2017 19:11
Podle Bloombergu loni Porsche na každém prodaném voze v průměru vyděla...
Jak a kdy zkorigují vysoké valuace amerických akcií?
31.03.2017 19:44
Jsou zejména americké trhy skutečně tak drahé, jak jsem naznačoval v n...
Další kolo sebedestrukčních nadějí v eurozóně?
03.04.2017 19:18
V USA se trhy tak nějak srovnávají s tím, že Fed letos ještě bude prav...
Tři nejnabušenější růstové akcie na americkém trhu
04.04.2017 18:58
Růstové akcie jsou pro řadu investorů populárním segmentem trhu. Nejed...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
21.10.2019
22:00Wall Street zahujeje týden růstem. Apple opět na rekordu
17:46Nové ekonomické myšlenky potřebujeme jako sůl. Ale z trochu jiné roviny
17:05Evropa roste na vyšší pravděpodobnosti dohody o brexitu, v Praze zářil Avast  
16:59Hlasování v Británii se odkládá, tržní optimismus však podporují zprávy z USA  
16:55Byty v Česku ve druhém čtvrtletí zdražily o desetinu na 60 700 Kč/m2
16:35Čisté příjmy Evropanů jsou letos vyšší o 3,5 procenta
15:22McKinsey: Každé třetí bance hrozí zánik. Proč?
14:22IEA čeká silný růst výroby elektřiny z obnovitelných zdrojů
14:00Pictet: Klesá riziko recese, valuace mohou jít nahoru
12:30Týdenní výhled: Brexit – buď dohoda, nebo odložení. Výsledková sezóna v plném proudu, od bank přebírají žezlo IT a průmysl  
11:28Lehce pozitivní vstup do nového týdne. Riziko divokého brexitu kleslo  
10:55Carney: Investice se nyní mohou zvednout, Británie může táhnout globální ekonomiku z útlumu
10:19Havlíček: Bez nových zdrojů nebude mít Česko kde brát elektřinu
9:40FT: Huawei připouští, že ho poškozují americké sankce
9:15Rozbřesk: Čekají nás klíčové brexitové dny, libra nervózně vyčkává
8:57Odklad dohody o brexitu a pokrok v jednáních USA-Čína. Burzy mohou otevřít lehce v plusu  
8:53Křetínského CMI koupila čtyřprocentní podíl v ProSiebenSat.1
8:31MMF: Obchodní spory oslabují ekonomiku, je třeba reformovat WTO
6:02Jak sledováním výsledků zbavit svět krátkozrakosti
20.10.2019
13:14Víkendář: Největší zklamání z ekonomů v historii?

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Biogen Inc (09/19 Q3, Bef-mkt)
Harley-Davidson Inc (09/19 Q3, Bef-mkt)
Hasbro Inc (09/19 Q3, Bef-mkt)
Kimberly-Clark Corp (09/19 Q3, Bef-mkt)
Kuehne + Nagel International AG (09/19 Q3)
Lockheed Martin Corp (09/19 Q3, Bef-mkt)
McDonald's Corp (09/19 Q3, Bef-mkt)
NextEra Energy Inc (09/19 Q3, Bef-mkt)
Novartis AG (09/19 Q3)
Procter & Gamble Co/The (09/19 Q1, Bef-mkt)
Snap Inc (09/19 Q3, Aft-mkt)
Texas Instruments Inc (09/19 Q3, Aft-mkt)
UBS Group AG (09/19 Q3, Bef-mkt)
United Technologies Corp (09/19 Q3, Aft-mkt)
7:15Randstad NV (09/19 Q3)
8:00Husqvarna AB (09/19 Q3)
12:00Centene Corp (09/19 Q3)
13:00United Parcel Service Inc (09/19 Q3)
14:00HU - Jednání MNB, základní sazba
16:00USA - Prodeje starších domů
22:10Chipotle Mexican Grill Inc (09/19 Q3)
22:10Whirlpool Corp (09/19 Q3)