Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Slova Krugmana do pranice: Cena byla vysoká, ale eurozóna opět funguje

Slova Krugmana do pranice: Cena byla vysoká, ale eurozóna opět funguje

20.02.2018 10:52
Autor: Redakce, Patria.cz

„V anglicky hovořícím světě se většina ekonomů zaměřuje na to, jak americkou ekonomiku ovlivní politika Donalda Trumpa. A také na dopady, které bude mít brexit na britskou ekonomiku. Občas bychom se ale měli podívat i jinam. Právě nyní se totiž odvíjí jeden významný ekonomický příběh, o kterém se v USA moc nehovoří: Významné oživení evropské ekonomiky,“ píše na stránkách NYTimes držitel Nobelovy ceny za ekonomii Paul Krugman. A rozebírá, proč je z vývoje v Evropě nadšený.

Eurozóna se po celé roky držela s velkým odstupem za Spojenými státy. Když americká ekonomika vyrazila na konci roku 2009 na cestu oživení, Evropu začala dusit dluhová krize a malá konkurence periferie eurozóny. Její ekonomika trpěla až do roku 2013, samozřejmě s výjimkou Německa, které těžilo z obrovských obchodních deficitů. To do značné míry znamená, že rostlo na úkor dalších členských zemí, píše Krugman. A následně poukazuje na to, že po roce 2013 se situace začíná výrazně měnit. Evropská ekonomika si tak nyní užívá vysokého tempa růstu. Nejlépe jsou na tom země, které byly krizí v eurozóně postiženy nejvíce (s výjimkou Řecka).

Následující graf porovnává vývoj reálného produktu celé eurozóny, Německa a Španělska. Španělská ekonomika si prošla mnohem prudším propadem než celá eurozóna, současné oživení je ovšem silnější (ve srovnání s rokem 2007 se ale produkt Španělska nachází stále zdaleka nejníže):
0
Co podle Krugmana stojí za popsaným obratem? V první řadě to byla změna přístupu ECB, a konkrétně ujištění Maria Draghiho, že „učiní vše, co bude třeba“. Slib, že ECB bude v případě potřeby nakupovat vládní obligace, téměř okamžitě ukončil rozvíjející se paniku na dluhopisových trzích a následně došlo k prudkému poklesu rizikových spreadů u obligací zemí na periferii eurozóny.

V zemích periferie navíc proběhla vnitřní devalvace, která eliminovala jejich vysoké náklady vyvolané předchozím přílivem kapitálu. Zejména Španělsku se postupně podařilo snížit náklady práce relativně k celé eurozóně a zlepšit tak svou relativní konkurenceschopnost – viz následující graf s vývojem jednotkových nákladů práce:
0
Jde tedy o příběh se šťastným koncem? Tak daleko Krugman ve svém tvrzení nejde a poukazuje zejména na „hroznou cenu, kterou jižní Evropa zaplatila během krizových let“. Není překvapivé, že vnitřní devalvace nakonec zafungovala. Přinesla roky velmi vysoké nezaměstnanosti a utrpení a její současný úspěch ji neospravedlňuje. Překvapivé je podle ekonoma spíše to, že politici byli ochotni platit tak vysokou cenu za to, aby se eurozóna nerozpadla. „Každopádně je důležité mít na paměti, že eurozóna roku 2018 je úplně jiná než ta z roku 2013. Nyní je opět fungujícím ekonomickým systémem,“ uzavírá Krugman.

Zdroj: NYTimes

 
 

Čtěte více:

Evropa dál na plný plyn, loni rostla nejrychleji za posledních deset let
30.01.2018 11:19
HDP v eurozóně na konci roku vzrostlo o 0,6 % mezikvartálně a meziročn...
Česká nezaměstnanost na nových minimech potvrzuje evropské prvenství
31.01.2018 12:06
Nezaměstnanost v eurozóně zůstala v prosinci stabilní na 8,7%. Počet n...
Podniky v eurozóně jsou v nejlepší kondici za téměř 12 let
05.02.2018 11:26
Podniky v eurozóně zahájily letošní rok rychlejším zvyšováním aktivity...
EK: Růst české ekonomiky letos dosáhne 3,2 % a také eurozóny bude solidní
07.02.2018 14:11
Evropská komise dnes zlepšila výhled růstu české ekonomiky na letošní ...
Ekonomika eurozóny loni rostla nejrychleji za 10 let
14.02.2018 11:23
Ekonomika eurozóny loni vzrostla o 2,5 procenta, což je nejprudší temp...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
AT&T Inc (06/19 Q2, Bef-mkt)
Boeing Co/The (06/19 Q2, Bef-mkt)
Boston Scientific Corp (06/19 Q2, Bef-mkt)
Citrix Systems Inc (06/19 Q2, Aft-mkt)
Daimler AG (06/19 Q2)
Deutsche Bank AG (06/19 Q2)
Equifax Inc (06/19 Q2)
Facebook Inc (06/19 Q2, Aft-mkt)
General Dynamics Corp (06/19 Q2, Bef-mkt)
Hilton Worldwide Holdings Inc (06/19 Q2, Bef-mkt)
Christian Dior SE (06/19 Q2)
Las Vegas Sands Corp (06/19 Q2, Aft-mkt)
LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton SE (06/19 Q2, Aft-mkt)
Metro Bank PLC (06/19 Q2)
Naturgy Energy Group SA (06/19 Q2, Bef-mkt)
NextEra Energy Inc (06/19 Q2, Bef-mkt)
Northrop Grumman Corp (06/19 Q2, Bef-mkt)
PayPal Holdings Inc (06/19 Q2)
Peugeot SA (06/19 Q2)
Tesla Inc (06/19 Q2, Aft-mkt)
Tullow Oil PLC (06/18 Q2)
Xilinx Inc (06/19 Q1)
7:00Akzo Nobel NV (06/19 Q2)
7:00Covestro AG (06/19 Q2)
7:30METRO AG (06/19 Q3)
7:30Skanska AB (06/19 Q2)
9:30DE - PMI v průmyslu
10:00EMU - PMI v průmyslu
12:00Anthem Inc (06/19 Q2)
13:00GlaxoSmithKline PLC (06/19 Q2)
13:00Nasdaq Inc (06/19 Q2)
13:00United Parcel Service Inc (06/19 Q2)
13:30Caterpillar Inc (06/19 Q2)
16:00USA - Prodeje nových domů
19:00Deutsche Boerse AG (06/19 Q2)
22:00Align Technology Inc (06/19 Q2)
22:15Ford Motor Co (06/19 Q2)