Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Žně na akciích bank možná teprve začínají

Žně na akciích bank možná teprve začínají

19.03.2018 11:56
Autor: Redakce, Patria.cz

Finanční sektor v USA si po roce 2007 podle investiční společnosti Schwab prošel „traumatickou dekádou“. Finanční krize totiž vedla k jeho „úplné rekonstrukci“, během níž mimo jiné skončila existence několika významných společností ze sektoru. Docházelo k obměně managementu bank a dalších finančních institucí musely být spláceny vládní půjčky, byla zaváděna tvrdá regulace a v neposlední řadě byla vážně poškozena důvěra v celý sektor. Není tedy divu, že investoři se od něj drželi zpátky. Schwab ovšem přemítá o tom, zda nedošlo k systematické změně, která by se mohla stále nacházet na svém počátku. 

Bodem zlomu mohl být pro americký finanční sektor podzim roku 2016 a konkrétně prezidentské volby. Trhy totiž po nich uvěřily, že prezident a vláda již nebudou vůči sektoru postupovat tak razantně a tvrdě jako vláda předchozí. „Jak to často ve Washingtonu bývá, kyvadlo se přesune z jednoho extrému do druhého. Před krizí let 2007–2008 se vychýlilo až příliš směrem k deregulaci, a to zejména v oblasti hypoték a kapitálových požadavků. Poté se ale podle našeho názoru zase významně přesunulo směrem k utažené regulaci,“ píše Schwab.

Centrem „regulační bouře“ je takzvaný Dodd-Frank Act, který na finanční sektor uvalil záplavu nových pravidel a omezení. Nová vláda ale slíbila, že tuto právní normu bude rušit, což sice není nijak jednoduchý proces, ale zdá se, že k němu věci skutečně směřují. Například díky návrhům, podle kterých by byla zvednuta hranice výše aktiv, která činí z dané firmy společnost „významnou pro celý systém“. Takové firmy pak spadají pod přísnější regulaci. Ani navrhované změny nejsou podle Schwabu ideální, ale posouvají vývoj směrem, který je podle jeho analytiků pro finanční sektor výhodnější. 

A finančnímu sektoru nyní nehraje do karet jen politika. Podle BCA Research vloni v létě prošly všechny banky zátěžovými testy Fedu poprvé od krize naprosto hladce a následně mohly zvýšit výplatu dividend. Ned Davis Research zase poukazuje na vysokou korelaci mezi výsledky finančních institucí a vývojem výnosů vládních obligací. Pokud tedy tyto výnosy budou pokračovat v růstu, finanční sektor by z toho měl znatelně těžit. Spotřebitelé navíc zvyšují své zadlužení, ovšem bez toho, aby rostl podíl špatných úvěrů a bankrotů. 

Podle Schwabu nejsou u finančního sektoru namístě ani obavy z vysokých valuací. Ten naopak poskytuje „slušnou hodnotu“. Například BCA Research v této souvislosti tvrdí, že poměr návratnosti vlastního jmění k valuačnímu poměru PBV (tržní cena akcie k její účetní hodnotě) se v tomto sektoru nachází na atraktivních úrovních. „Ne vše vyznívá pozitivně a rizika jsou všudypřítomná. Pokud by například eskalovaly tenze v oblasti mezinárodního obchodu, může se finanční sektor zpočátku držet relativně dobře, ale poté na něj může dolehnout ekonomický útlum a rostoucí objem špatných úvěrů. Podobně by působil možný opětovný pokles výnosů vládních obligací. V tuto chvíli nečekáme, že se podobné scénáře naplní, ale připomínají nám, že diverzifikace je nutná,“ varuje na závěr Schwab. 

Zdroj: Schwab


 

Čtěte více:

Čína spustila „tektonický posun“ ve světové energetice
19.03.2018 6:36
Čína už vydala asi 160 miliard dolarů na zahraniční akvizice, úvěry a...
Víkendář: Svět se zbláznil, namísto snižování emisí se věnujeme energeticky náročné těžbě kryptoměn
18.03.2018 10:02
Bitcoin je dnes již považován za plnohodnotné investiční aktivum, i kd...
Londýn: Globální pračka špinavých peněz?
16.03.2018 18:11
Londýn získal zpět status globálního hlavního města pro praní špinavýc...
Počet kyber útoků na finanční firmy se za 5 let ztrojnásobil
16.03.2018 13:14
Ve finančních službách se za posledních pět let celosvětově ztrojnásob...
Tisk: USA si kladou řadu podmínek pro vynětí EU z nových cel
16.03.2018 14:26
Spojené státy si pro vynětí Evropské unie z nových cel na dovoz oceli ...
The Economist: Otrávené vztahy Británie a Ruska
18.03.2018 15:42
Theresa May stanula 14. března před britskými poslanci, aby přednesla ...
Alibaba investuje dvě miliardy dolarů do internetového prodejce v jihovýchodní Asii. Chce prudce expandovat
19.03.2018 9:32
Čínský internetový prodejce Alibaba Group Holding Ltd. investuje další...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
20.08.2019
5:52The Economist: Z průmyslově vyspělé země kvůli špatné vládě do bídy a utrpení
19.08.2019
22:01Americké akcie zahájily týden růstem, Nasdaq +1,4 %
17:43Proč jsou americké trhy podle mne hodně našponované
17:02Pomoc dostává reálné obrysy a drží na trzích pozitivní náladu. Eurodolar se však nehýbe  
16:50ČEZ, a. s. – Oznámení o výplatě úrokového výnosu
16:27Tři způsoby, jak vydělat na dluhu se záporným výnosem
15:53Německo by v případě krize mohlo utratit dalších 50 mld. euro
14:52Americký sen 2.0
14:25Brexit bez dohody poškodí i české strojírenství a elektronický průmysl
13:59Výhled Bundesbank: Německá ekonomika přes léto dále zeslábla. Je tedy už v recesi?
13:43ČEZ očekává rekordní zisky ze své nejrychleji rostoucí divize tradingu
12:31Týdenní výhled: Jak zareaguje Fed na eskalaci rizik?  
11:57Čína mění úvěrovou politiku, ceny akcií v reakci výrazně zpevňují
11:41Inflace v eurozóně klesla na jedno procento, v EU na 1,4 procenta
11:25Trhy začínají týden v pozitivním módu a vzhlížejí opět k centrálním bankám  
11:03Schwab: Tenhle cyklus je trochu jiný a investoři by se měli podle toho chovat
10:49ČEPS, a.s.: Oznámení o výplatě úrokového výnosu
9:35NABE: Část ekonomů čeká do dvou let v USA recesi
9:13Rozbřesk: Ostře sledované Jackson Hole. Zklame Fed Donalda Trumpa?
8:47Trhy čekají na inflaci v eurozóně. Evropské futures rostou  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Home Depot Inc/The (07/19 Q2, Bef-mkt)
Pandora A/S (06/19 Q2)
Seadrill Ltd (06/19 Q2, Bef-mkt)
8:00DE - PPI, y/y
11:00EMU - Stavební výroba, y/y
12:45Medtronic PLC (07/19 Q1)
14:00Kohl's Corp (07/19 Q2)