Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Velká očekávání firem i spotřebitelů

Rozbřesk: Velká očekávání firem i spotřebitelů

27.03.2018 9:17
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Končí třetí měsíc, před námi je mimochodem druhé zasedání bankovní rady ČNB, a doposud zveřejněná data z české ekonomiky stále ukazují, že její výkon zůstává i nadále velmi solidní. Ať už jde o produkční statistiky za leden, nové zakázky nebo o tzv. měkká data z firem i od spotřebitelů. Právě ta byla na pořadu dne včera, kdy se znovu ukázalo, jak silná zůstávají očekávání od dalších měsíců, a to jak na straně podniků, tak domácností.

Celková důvěra v ekonomiku se sice mírně snížila, nicméně ne proto, že by svoji situaci a výhled hodnotily negativně firmy v průmyslu nebo ve stavebnictví. Pokles očekávání šel tentokrát na vrub obchodníkům, kteří tak ovšem jen mírně krotili svůj rekordní optimismus z předchozích měsíců. Proto nemá příliš smysl z tohoto výsledku cokoliv vyvozovat. Snad jen to, že v průběhu roku může dojít k drobnému zpomalení růstu tržeb maloobchodu, nicméně na tom snad není ani nic překvapivého. Naproti tomu optimističtější nálada se vrátila do stavebnictví, kde se už konečně zlomil dlouhodobě negativní trend zakázek.

Nejde sice o žádný dramatický restart, ale i tak je to změna k lepšímu. Z pohledu dalšího vývoje ekonomiky je však mnohem podstatnější vývoj v jejím největším odvětví – a sice v průmyslu. A tam i nadále panuje výborná nálada. Není sice úplně super-optimistická, nicméně je i nadále nad dlouhodobým průměrem s tím, jak firmy i nadále předpokládají, že budou zvyšovat jak svojí produkci, tak i zaměstnanost. Jak na tom byly v březnu se zakázkami, se však ukáže až příští úterý, kdy budou zveřejněny indexy nákupních manažerů (PMI).

A na závěr snad nelze opomenout jedno „nej“, které z březnového průzkumu důvěry vyplynulo. A tím je nejvyšší optimismus českých spotřebitelů v historii (sleduje se od roku 1998), který je ruku v ruce s jejich klesajícím strachem z budoucnosti. Nebojí se ani inflace, nezaměstnanosti ani zhoršení své finanční situace a na druhou stranu jsou ochotni rekordně utrácet i investovat. A prostě pociťují (nebo dokonce si užívají) ekonomický růst, který nepochybně ještě nějaký čas vydrží… tedy až do další recese.

TRHY

CZK a dluhopisy
Koruna šla včera proti proudu v regionu a oslabovala dále za hranici 25,40 CZK/EUR. Nakonec žádné opory se jí ze strany holubičí centrální banky nedostává. Tedy snad kromě optimistického výhledu kurzu, s nímž ČNB „počítá“ ve své prognóze. Podle něj by už ve druhém čtvrtletí měla koruna v průměru posílit vůči euru o dalších padesát haléřů. Čtvrteční zasedání bankovní rady ČNB ji v tomto směru však asi taky příliš nepomůže. Je čas mezi dvěma prognózami, komentáře centrálních bankéřů vyznívaly velmi umírněně, a tak žádné překvapení v podobě ostřejšího tónu se snad ani čekat nedá. Přesvědčit ještě letos ČNB k akci může slabší koruna, ještě rychlejší růst mezd než sama centrální banka čeká, anebo konec QE v eurozóně. A právě na to spoléháme ve druhé polovině roku. Do té doby ČNB nejspíše setrvá ve vyčkávacím módu.

Zahraniční forex
Americký dolar bez vážnějšího zavinění slábne, přičemž v paritě s eurem se již pohybujeme u úrovně 1,245. Dolar přitom nic zásadního nevytěžil ani z úlevy amerických akciových trhů z toho, že obchodní válka není na spadnutí.

Dnes jsou na pořadu převážně data druhé až třetí kategorie, a tak eurodolar může vyčkávat na zajímavější makro události, které budou zveřejněny ve čtvrtek (inflace v Německu či spotřebitelské výdaje v USA).

Dnes bude ovšem ve střehu forint, a to před odpoledním zasedáním centrální banky. Žádnou změnu v měnové politice od MNB nečekáme, byť komentář k makroekonomickému vývoji může být lehce holubičí (s ohledem na to, že se inflace opět viditelněji vzdálila od cíle).

Ropa
Včerejší obchodování na ropném trhu příliš vzruchu nepřineslo a Brent se tak nadále drží lehce nad 70 USD/barel. Pravidelnou várku týdenních dat dnes odstartuje API, který nabídne neoficiální čísla o zásobách. Jakkoli by se mohlo stát, že se trh nyní nachází zcela v zajetí zpráv o vzrůstajícím geopolitickém napětí, byl to právě překvapivý pokles zásob, jež před týdnem způsobil citelný růst cen. A právě z tohoto důvodu bude i aktuální stav zásob pod drobnohledem investorů.

 
 
 
 

Čtěte více:

Wall Street výrazně posílila, Microsoft +8 %
26.03.2018 22:03
Americké akciové trhy uzavřely první seanci nového týdne v kladném ter...
Philip Morris předčil odhady analytiků, čistý zisk společnosti vzrostl o 25,9 %
27.03.2018 8:40
Tabáková společnost Phillip Morris ČR dnes ráno oznámila své výsledky ...
Američané vyšetřují Facebook a Twitter zakáže propagaci kryptoměn
27.03.2018 8:51
Americká Federální komise pro obchod (FTC) vyšetřuje sociální síť Face...
Bonusy na newyorské burze jsou zpět na předkrizové úrovni
27.03.2018 8:53
Roční bonus průměrného zaměstnance na Wall Street se loni zvýšil o 17 ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
06.05.2025
22:04Býci ztrácejí půdu: Trumpovy tarify dusí rally na amerických trzích  
17:08Traders Talk: Rekordní akvizice Erste, zvláštní pohyby na ČEZ a akciová inspirace v USA
17:06Pokračování americké výjimečnosti?
17:02Británie a Indie uzavřely rozsáhlou dohodu o volném obchodu
16:52Negativní směr akcií se přenáší zpět na Wall Street  
16:31Šok v Německu: Merz se napoprvé nestal kancléřem, parlament to napravil ještě dnes
16:09Palantir Technologies (Investiční tipy): Lídra indexu S&P 500 doběhla realita (-13 %)  
14:59Pokud jednání s USA selžou, EU zavede cla za 100 miliard eur
14:29Kdo je Buffettův nástupce? Nenápadný Kanaďan je součástí Berkshire již 25 let
13:12FLASH: Merz utrpěl šokující porážku. Nezískal potřebné množství hlasů ke zvolení kancléřem
12:27Podpis nových Dukovan musí čekat. EDF i KHNP chystají právní kroky
11:25Damodaran: Investoři dopad cel na Apple přeceňují a nedoceňují jeho schopnost adaptovat se
11:21Čínské firmy obcházejí americká cla manipulací s fakturami, upozornil FT
11:04Výsledky FIXED: Obrat loni narostl, ale na ambiciózní půlmiliardový cíl nedosáhl
10:53Kam dál po strmém růstu? Akcie v Evropě míří dolů, americké futures také  
10:50Šindel: Dubnová inflace výrazně zpomalila, ovšem při stále silném růstu jádrové inflace
10:27Soudní pře kolem jaderného tendru: Nabídka KHNP je ve všech parametrech výhodnější, ať EDF zveřejní svou
9:19Rozbřesk: Fed půjde od zápasu k zápasu, aneb tvrdá americká data nejsou tak zlá
8:54Merz přichází na německou scénu, Fordu klesne zisk kvůli clům, americký berňák nestíhá a futures jsou smíšené  
6:09Trump jako budíček pro Evropu? Podcast MakroMixér s Alexandrem Hobzou, který se podílel na vzniku Draghiho zprávy

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
PL - Jednání NBP, základní sazba
8:00DE - Průmyslové objednávky, m/m
9:00CZ - Obchodní bilance - nár. pojetí, mld. Kč
9:00CZ - Průmyslová výroba, y/y
11:00EMU - Maloobchodní tržby, m/m
14:30CZ - Měnové jednání ČNB, zákl. sazba
20:00USA - Jednání Fedu, základní sazba