Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Hrozí pád do dolarové pasti. Pokusí se ho Fed zastavit?

Hrozí pád do dolarové pasti. Pokusí se ho Fed zastavit?

05.09.2018 6:17
Autor: Redakce, Patria.cz

Fed se nyní nachází v pozici, kdy bude kritizován v případě dalšího zvedání sazeb, i v případě, kdy by od něj upustil. Tvrdí to Joachim Fels z investiční společnosti Pimco. Proti sobě totiž nyní stojí na jedné straně americký ekonomický boom, který by ospravedlňoval další zvedání sazeb, a na straně druhé globální úvěrový cyklus, na který má politika Fedu významný dopad. 

„Fed se může dál držet svého současného plánu, příští měsíc opět zvednout sazby a do konce roku 2019 tak učinit celkem čtyřikrát. Takový postup lze lehce ospravedlnit tím, že americká ekonomika se pohybuje směrem k naplnění dvojího mandátu Fedu. Tedy k plné zaměstnanosti a inflaci pohybující se na 2 %,“ píše Fels. Jenže poukazuje i na druhý významný faktor:

„Fed není jen americkou centrální bankou, ale i významným hráčem určujícím globální úvěrový cyklus. Po finanční krizi přišlo období nízkých sazeb, kvantitativního uvolňování a slabšího dolaru a kvůli tomu došlo k hromadění dluhů jak v USA, tak hlavně za jejich hranicemi.“ Nyní naopak hrozí, že obrat v politice Fedu ukončí „párty dolarových dluhů“ a nejvíce to pocítí slabé články světové ekonomiky se slabým domácím fundamentem, jako například Turecko. 

Pokud tedy bude americká centrální banka pokračovat podle současného plánu, hrozí podle Felse roztočení „dolarové spirály zkázy“. Americká měna by totiž mohla dál posilovat a kvůli tomu by rostl tlak na rozvíjející se trhy, jejich ekonomiku a korporátní sektor. Ve vyspělých zemích by to pak pocítily banky a další subjekty, které jsou vystaveny cyklu rozvíjejících se trhů. Týká se to například Evropy.

Prohluboval by se tak růstový rozdíl mezi USA na straně jedné a zbytkem světa na straně druhé, což by obratem zvyšovalo tlak na posilování dolaru a spirála by se roztáčela rychleji. V určitém bodě by se vznikající problémy projevily i v USA a jeho korporátním sektoru, a to zejména prostřednictvím nižších cen energií. Silný dolar by pak také „pravděpodobně vyprovokoval kritické tweety ze strany prezidenta Trumpa“. Ten se zaměřuje na obchodní deficity a popsaný vývoj by jej tak mohl vést k dalším protekcionistickým opatřením. Dokonce by se mohl rozhodnout pro měnové intervence. K tomu by podle Felse využil měnového stabilizačního fondu ministerstva financí a dostal by se tak do konfliktu s monetární politikou Fedu. 

Pokud by Fed chtěl takovému vývoji zabránit, mohl by přestat se zvedáním sazeb. Jenže americkou ekonomiku nyní žene vpřed fiskální stimulace. A jelikož se nachází blízko plné zaměstnanosti, mohla by se velmi rychle přehřát. Navíc by trhy mohly dojít k závěru, že Fed se nakonec skutečně nechal zastrašit Trumpovými tweety. Jak tedy bylo zmíněno, Fed má před sebou těžkou volbu a podle Felse ji pravděpodobně vyřeší následovně: Sazby v září zvedne, ale dá najevo, že s dalším utahováním počká, pokud růst nejistoty a posilování dolaru nabere na síle. 

Fels se ovšem domnívá, že nejlepší by bylo, pokud by Fed zastavil zvedání sazeb a místo toho zvýšil rychlost poklesu své rozvahy. Takový postup by mohl zpomalit posilování dolaru či dokonce tento trend obrátit. Jenže současné vedení Fedu opakovaně zdůrazňuje, že primárním nástrojem monetární politiky jsou sazby a podle Felse tak k tomuto scénáři pravděpodobně nedojde. 

Zdroj: Pimco


 

Čtěte více:

Angličtina v EU končí. Co přijde po ní?
03.09.2018 6:58
Po brexitu si angličtina nemůže udržet svou pozici jednoho z oficiální...
Víkendář: Tak to vypadá, když komunisté začnou bojovat proti extremismu
02.09.2018 12:59
Podle odhadů OSN drží v Číně ve speciálních táborech více než 1 milion...
Víkendář: Politik, který nevěřil ve filozofii „je to bastard, ale náš bastard“
01.09.2018 7:25
„Ve východní Evropě se jen málo lidí stará o to, jaká byla domácí poli...
Bloomberg: Trump chce nová cla na čínské zboží a vystoupit z WTO
31.08.2018 8:31
Americký prezident Donald Trump je připraven uvalit další cla na zboží...
Nová zranitelná pětka globální ekonomiky
31.08.2018 18:45
Minulý týden jsme tu trochu uvažovali o voodoo ekonomii a po sedmi dne...
Maersk Tankers testuje využití větru pro pohon svých tankerů
03.09.2018 8:35
Lodní společnost Maersk Tankers se rozhodla otestovat možnost využití ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.07.2025
22:03Rekordní S&P 500 a Nasdaq, ale propad Netflixu kazí optimismus  
17:14Bank of America: USA už investory tolik nelákají. Tvoří se tam bublina
15:45Kdysi Fink označil Bitcoin za pračku peněz, teď si mne ruce. BlackRock eviduje masivní příliv do kryptoměnových ETF
14:59Další verze americké výjimečnosti
13:39Celní dohoda s USA bude podle Merze nesymetrická, jednání vrcholí
13:24Perly týdne: Zvedají se celní inflační tlaky, umělá inteligence se začne ukazovat v ziscích
13:23Saab těží ze zbrojního boomu. Ve 2Q překonal odhady a navýšil celoroční výhled
12:30Stát zaplatí firmě KHNP za dva bloky Dukovan 407 miliard a 15 miliard za palivo
10:41Akcie Netflix i přes silné výsledky doplácejí na prémiovou valuaci  
10:25Akcie pokračují v růstu před spotřebitelskou důvěrou a holubičím komentářem z Fedu  
10:10M2C oznámila kontakt, který má zvýšit příjmy z trhů západní Evropy o dvě třetiny
9:14Netflix šlape na plyn: Rekordní zisky, vylepšený výhled i nové hity
8:54Rozbřesk: Zdražování potravin zůstává v Česku nadprůměrné
8:49ČEZ plánuje SMR v Temelíně, Meta pokračuje v náboru AI expertů z Applu a futures jsou v zeleném  
6:43Velká dohoda s Čínou? Trumpův obrat u Nvidie k ní možná otevírá dveře
17.07.2025
22:02Dynamické pokračování trendu na indexech v USA  
17:23Traders Talk: Trhy se třesou s Powellovou židlí, volatilita nahrává bankám a ASML jako skrytá šance
17:14Vítězí obrana, prohrávají zemědělci a příroda, hodnotí rozpočet EU server Politico
16:27Uber a Lucid spojují síly, chtějí zaplavit svět autonomními taxíky. Akcie automobilky prudce rostou
16:11Když si soused dá k obědu kuře a vy nic…

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data