Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Další zatěžkávací zkouška prognózy ČNB

Rozbřesk: Další zatěžkávací zkouška prognózy ČNB

30.11.2018 9:38
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Dnes čekala nejnovější prognózu ČNB další zatěžkávací zkouška, a sice v podobě HDP za třetí kvartál. Máme sice k dispozici předběžný odhad statistického úřadu, který naznačil další zpomalení ekonomiky až na meziroční 2,3 %, nicméně právě dnes jsme se dozvěděli zpřesněné číslo HDP, a především pak i podrobnosti o vývoji nabídkové i poptávkové strany naší ekonomiky. Ukáže se konečně, co ekonomiku ve třetím kvartále skutečně táhlo nahoru a co ji naopak drželo při zemi. Jaký byl vliv dopravy, obchodu a stavebnictví, o němž statistici hovořili v předběžném komentáři jako o motoru růstu v tomto období, a zejména pak, jaká byla tentokrát role největšího tuzemského odvětví – zpracovatelského průmyslu.

Výsledek HDP mohl nabourat dosavadní vyznění prognózy centrální banky, která předpokládá, že česká ekonomika nezpomaluje, ale naopak akceleruje. Kdyby se číslo 2,3 % potvrdilo, bude prognóza mimo nejenom z pohledu rozdílu čtyř desetin procentního bodu, ale hlavně vzhledem k oné očekávané akceleraci růstu českého hospodářství. Rozhodování centrálních bankéřů na dalších zasedáních pak už nemusí ovlivňovat či komplikovat pouze oproti prognóze výrazně slabší koruna, ale i zpomalující ekonomika nabourávající dosavadní příběh.

To se ale nestalo, růst byl zpřesněn na 2,4 % meziročně.

Není to však pouze samotný výsledek či skutečný vliv dopravy na něj, co by mělo upoutat na dnešních číslech. Za pozornost by s ohledem na další vývoj měly stát investice. O nich totiž v komentáři k předběžnému odhadu zveřejněném už 14. listopadu nepadlo ani slovo. A doposud se nejenom na ekonomickém růstu silně podílely, a navíc jejich boom vlastně začal teprve nedávno.

Tak či onak výsledek HDP asi nevylepší pozici ČR vůči ostatním zemím v regionu vykazujícím tempa překonávající 4, respektive 5 procent. Nemá však příliš smysl srovnávat výsledek jednoho kvartálu a vlastně ani jednoho roku, protože když se podíváme třeba na poslední tři roky, jsou na tom ekonomiky v regionu docela podobně. ČR si jen svůj rychlejší růst „vybrala“ dříve. Dnes by se však měla zamýšlet spíše nad tím, co bude hospodářskou konjunkturu generovat příště.

TRHY 

CZK a dluhopisy

Koruna se i během včerejška držela bez výraznějších výkyvů blízko úrovně 25,95 EUR/CZK. Dnes zveřejněné číslo HDP ji nejspíše nechá v klidu, nicméně následný komentář ČNB k HDP by mohl nastínit, zda se centrální banka neobává, že se ekonomická realita až příliš neodchyluje od výsledků jejího modelu. Přece jenom ani výsledky ze zahraničí a zvláště pak přehodnocování ekonomických výhledů směrem dolů není ničím povzbudivým a rozhodně už ne vzpruhou pro vývoj kurzu koruny.

Zahraniční forex

Dnešek by měl být ve znamení inflačních dat a to jak v eurozóně, tak třeba i v Polsku. V obou případech podle našich odhadů hrozí nižší hodnoty, což se nemusí líbit ani euru ani zlotému. Nižší inflační data navíc pro eurozónu avizovala včera zveřejněná čísla z Německa a Španělska.

Ropa

Cena ropy Brent se včera propadla až k 57 dolarům za barel, nicméně zprávy, že Rusko je ochotno přistoupit k těžebním škrtům, jí dnes pomáhají zpět k hranici 60 dolarů za barel. Důležitý bude v tomto ohledu již tento víkend, kdy by mělo dojít ke schůzce mezi saúdským princem Mohammadem bin Salmanem a ruským prezidentem Putinem. Dá se totiž předpokládat, že právě oni předjednají finální podobu dohody, která by měla být schválena příští čtvrtek a pátek na oficiálním jednání kartelu OPEC+ ve Vídni.

 

Čtěte více:

Co se děje v německé ekonomice?
20.11.2018 13:45
Reálný produkt německé ekonomiky ve třetím čtvrtletí letošního roku v...
OECD zhoršila výhled světové ekonomiky na příští rok
21.11.2018 14:48
Růst světové ekonomiky v příštím roce zpomalí na 3,5 procenta z letošn...
Krize zanechala rány, ale nemůžeme se na ni vymlouvat donekonečna
29.11.2018 14:04
Podle hlavního ekonoma investiční banky Natixis Patricka Artuse je kri...
Švýcarská ekonomika ve 3. čtvrtletí nečekaně klesla
29.11.2018 10:23
Švýcarská ekonomika ve třetím čtvrtletí nečekaně klesla, hrubý domácí...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
07.05.2025
16:58Wall Street před Fedem roste, zatímco Evropa většinou zůstává v červeném  
16:38Jan Bureš: ČNB podle očekávání snížila sazby o 25bps, další kroky budou “velmi opatrné”
16:23Pozvánka na setkání s analytikem a makléřem Patrie v pondělí 12. 5. v Bratislavě
14:59Jakub Blaha k Uberu: Tržby mírně pod očekáváním kvůli pomalejšímu růstu jízd, výhled na druhé čtvrtletí vypadá naopak pozitivně  
14:38ČNB snížila úrokové sazby. Jak vidí ekonomiku nová prognóza?
13:51Branislav Soták k AMD: Přes výhled zamlžený sankcemi zůstáváme pozitivní  
12:31RMS Mezzanine, a.s.: Vnitřní informace
11:33Jakub Blaha k Novo Nordisk: Roste i přes snížený výhled a očekává silnější druhou polovinu roku  
11:16Evropa obchoduje smíšeně i přes nadějné politické zprávy. ČNB sníží sazby, večer se do hry vloží Fed  
11:00Průmysl v březnu meziročně vzrostl o 1,4 %, stavebnictví stouplo o 12,1 %
10:58Šéf ČEZ Beneš: Nabídku EDF bychom nikdy nepodepsali, nebyla výhodná. Škody půjdou do stamilionů
9:12Gen představil rekordní výsledky a očekává další růst příjmů
9:01Rozbřesk: ČNB dnes zřejmě sníží sazby na 3,50 %, komentář však zůstane jestřábí
8:52Evropské trhy budou v úvodu mírně ztrácet, ekonomickým tématem dne, zda ČNB sníží sazby a rozhodnutí Fedu  
6:29Vláda (ne)hospodařící jako rodina a americké snahy o snížení obchodních deficitů
06.05.2025
22:04Býci ztrácejí půdu: Trumpovy tarify dusí rally na amerických trzích  
17:08Traders Talk: Rekordní akvizice Erste, zvláštní pohyby na ČEZ a akciová inspirace v USA
17:06Pokračování americké výjimečnosti?
17:02Británie a Indie uzavřely rozsáhlou dohodu o volném obchodu
16:52Negativní směr akcií se přenáší zpět na Wall Street  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
PL - Jednání NBP, základní sazba
8:00DE - Průmyslové objednávky, m/m
9:00CZ - Obchodní bilance - nár. pojetí, mld. Kč
9:00CZ - Průmyslová výroba, y/y
11:00EMU - Maloobchodní tržby, m/m
14:30CZ - Měnové jednání ČNB, zákl. sazba
20:00USA - Jednání Fedu, základní sazba