Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Týden plný HDP

Rozbřesk: Týden plný HDP

11.02.2019 9:22
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Jak to dopadlo s českými sazbami, ukázal už minulý týden, když se ČNB z opatrnosti rozhodla ponechat úroky beze změny a jejich další zvýšení odsunout dále do budoucnosti pod tlakem rizik a nejistot v zahraničí. Nová prognóza je méně optimistická, nikoliv však až tak dramaticky, aby naznačovala potenciální obrat měnové politiky o 180 stupňů. Už tento týden ukáže, nakolik je nový výhled, nad kterým se centrální bankéři rozhodují, realistický. Prvním testem projde ve středu, kdy bude zveřejněna lednová inflace. ČNB podobně jako trh nepředpokládá, že by se inflace hned v úvodu roku utrhla a odskočila od cíle. Následně v pátek přijde na řadu předběžný odhad českého HDP za čtvrtý kvartál loňského roku. Ani v tomto případě se očekávání centrálních bankéřů od trhu nijak výrazně neodchyluje, když se všeobecně očekává, že v posledním čtvrtletí ekonomika mírně zrychlila. Půjde nicméně jen o předběžný či bleskový odhad, který je sestavený z neúplných čísel a je navíc doprovázený jen velmi stručným komentářem statistického úřadu.

Tento týden rovněž ukáže, nakolik spolehlivé byly i vnější předpoklady prognózy centrální banky. Ve čtvrtek konečně uvidíme, jestli se Německo už ve druhé polovině loňského roku nedostalo do recese, a zda eurozóna skutečně zpomalila na předběžná 0,2 % (mezikvartálně), jak naznačoval bleskový odhad. Můžeme namítat, že jde o stará čísla, nicméně obrázek stavu evropské ekonomiky by bez nich nebyl úplný. Zvlášť pokud mohou „otřást“ s docela optimistickými odhady analytiků pro letošní rok, s nimiž ve své prognóze počítala ČNB (eurozóna +1,5 %).

Slušná dávka nových ekonomických dat však tento týden nepřijde pouze z EU, ale i z USA, kde se očekává zveřejnění nižší inflace, slabší maloobchodní tržby a průmyslová výroba. Když k tomu připočteme další pokračování nejistot okolo brexitu, tentokrát v podobě odkladu hlasování o dohodě s EU a zvětšující se pravděpodobnosti odložení samotného aktu odchodu Británie, nepůjde rozhodně o nudný týden. Zvlášť když napoví, zda se centrálním bankám na obou stranách Atlantiku a nakonec i u nás ještě více neuzavírá prostor pro normalizaci měnové politiky.

TRHY

CZK a dluhopisy

ČNB koruně nepomohla, dokonce by se dalo říct, že ji tak trochu hodila přes palubu, když si začala více všímat zahraničních rizik, a tak se koruna opět postupně vrátila nad hranici 25,80 EUR/CZK. Tento týden by mohl dát odpověď na otázku, jak moc reálná některá rizika skutečně jsou. Minimálně pokud jde o možnost recese německé ekonomiky a zpomalení růstu eurozóny. Horší čísla by rozhodně nenahrávala k brzkému návratu k tzv. normalizaci úrokových sazeb, byť ČNB je podle jednoho z centrálních bankéřů střednědobě spíše v jestřábím módu. A k rychlejšímu zvyšování sazeb nejspíše nenahraje ani středeční inflace, která se zřejmě nevzdálí od cíle. O sazbách a tedy i o koruně se tento týden bude hrát především v zahraničí.

Zahraniční forex

Americký dolar má za sebou nejlepší týden za posledního půl roku, díky čemuž se na frontě s eurem zastavil na dohled hranice 1,13 EUR/USD. Zatímco dolar opět těží z narůstající nejistoty ohledně americko-čínského obchodního konfliktu, euru nepřidala slabá čísla v eurozóně (zejména nové objednávky v Německu). Ta navíc podtrhla Evropská komise ve svém podstatně zhoršeném výhledu na růst HDP v klíčových ekonomikách eurozóny.

Tento týden se musí mít eurodolar na pozoru hned na několika frontách. V prvé řadě totiž budou pokračovat rozhovory mezi Spojenými státy a Čínou, přičemž čas do konce dočasného příměří v obchodním konfliktu se povážlivě krátí. Pokud by nakonec k dohodě nedošlo, od 1.3. by ze strany USA došlo ke zvýšení cel na zboží v hodnotě 200 mld. dolarů ze současných 10 na 25 %.

Pozornost však přitáhnou také několikerá vystoupení představitelů Fedu, hned v úterý guvernéra Powella. V neposlední řadě bude eurodolar s napětím sledovat středeční inflační čísla v USA, na druhé straně Atlantiku to pak bude o den později revidovaný HDP v eurozóně a Německu. Ten by vzhledem ke slabšímu konci roku nakonec mohl dopadnout hůře, než naznačovaly bleskové odhady, což by dále nahrávalo dolaru.

Ropa

Zvýšená volatilita je nadobro pryč a tak ropa Brent startuje obchodování již pátý týden v řadě těsně nad hranicí 60 USD/barel. Nadále platí, že ropnému trhu dominují dvě hlavní témata. Na jedné straně je to útlum těžby ze strany kartelu OPEC+, který pomohl cenám vystoupat k současným úrovním. Na straně druhé se jedná o přetrvávající obavy z oslabujícího růstu ve světě, který limituje možnosti dalšího pohybu cen vzhůru.

Právě s ohledem na druhé zmíněné téma bude ropný trh s napětím sledovat, jak se tento týden vyvrbí jednání USA a Číny v otázce obchodních půtek. Navíc, s pravidelnými měsíčními reporty dorazí všechny tři „ropné“ organizace, tj. v úterý EIA a OPEC a ve středu pařížská IEA. Do třetice pak bude trh ve střehu s ohledem na tradiční data k zásobám (úterý API a ve středu EIA).

 

Čtěte více:

Jaký je rozdíl mezi Huawei na straně jedné a Applem či Samsungem na straně druhé
09.02.2019 16:58
„Americký prezident Donald Trump vnímá Čínu jako hrozbu pro americkou ...
Víkendář: Konečná fáze brexitu - evakuace královny
09.02.2019 8:57
Pokud přijde chaotický brexit a Velká Británie odejde z EU bez dohody,...
Víkendář: Chce Trump úplný kolaps Číny?
10.02.2019 9:05
„Americká strategie vůči Číně je jednoduchá: Rozdrtit je, srazit je k ...
Závěr týdne v USA bez výrazných překvapení
08.02.2019 22:06
Páteční obchodní den v USA probíhal v poklidnějším duchu pří nízké vol...
Reuters: Madurova metoda, jak proměnit bezcenný bolívar ve zlato
11.02.2019 8:29
Nejúspěšnější finanční operace Venezuely se v posledních letech neodeh...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
05.05.2025
13:07Týdenní výhled: Fed sazby nezmění, ČNB nejspíš ano. Z našich tipů reportují AMD, PLTR, UBER nebo MELI  
12:32Evropské akcie začínají týden smíšeně. Zlato se opět zvedá  
11:50ČEB, a.s.: Informace o výplatě výnosu s rozhodným dnem 4. května 2025
11:39Legendární investor Warren Buffett míří do penze. Nahradí ho Greg Abel
11:32Květnová důvěra investorů se v eurozóně zotavila po dubnových obavách o dopadech cel
11:22Hledá se nový šéf Tesly? Změnil by výrazně atraktivitu akcií?
10:38Výrobce bezpilotních letadel Primoco UAV SE oznámil výsledek prvního čtvrtletí. Čeká vytěžení certifikace dle standardů NATO do hospodaření
10:12NUPEH CZ s.r.o.: Výroční zpráva za rok 2024
9:36Erste převezme kontrolní podíl v třetí největší polské bance. Kvůli financování zruší zpětný odkup akcií v objemu 700 mil. EUR
9:10Rozbřesk: Proč se akcie vrací na úrovně před “dnem osvobození” a je to udržitelné?
9:0694letý Warren Buffett odejde do důchodu. Jeho nástupcem má být Greg Abel
8:50Trumpovy celní hrátky pokračují, Buffett odchází na odpočinek a ČEZ na volebním programu politiků  
6:29Co čeká kapitálové trhy v příštích deseti letech podle Amundi?
04.05.2025
14:44Co dělat, když se dlouhodobé dluhopisy chovají jako akcie? Postřehy Fidelity
8:31Víkendář: Prudký růst ziskovosti evropských bank jako důsledek protiinflační politiky ECB
03.05.2025
14:37PIMCO: Přichází změna investičního paradigmatu, posun k novému ale bude trvat dlouho
8:21Víkendář: Podle nové studie hrála politika ECB při snižování inflace jen podružnou roli
02.05.2025
17:20Evropa směřuje k rovnováze, USA se budou letos (opět) spoléhat na spotřebitele?
16:48TikTok dostal v EU pokutu 530 milionů eur za nedostatky při ochraně dat
16:19S&P 500 stoupá a přesně po měsíci maže ztráty z cel  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Berkshire Hathaway Inc (03/25 Q1)
ON Semiconductor Corp (03/25 Q1, Bef-mkt)
Palantir Technologies Inc (03/25 Q1, Aft-mkt)
Tyson Foods Inc (03/25 Q2, Bef-mkt)
Vertex Pharmaceuticals Inc (03/25 Q1, Aft-mkt)
16:00USA - Index ISM ve službách
22:05Ford Motor Co (03/25 Q1)
22:05Mattel Inc (03/25 Q1)
22:15Clorox Co/The (03/25 Q3)