Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
FT: Začne ECB nakupovat akcie? Nebo Němci utrácet své přebytky?

FT: Začne ECB nakupovat akcie? Nebo Němci utrácet své přebytky?

31.07.2019 16:08
Autor: Redakce, Patria.cz

Evropská ekonomika je opět v problémech, podle FTAlphaville to už platí i o německém výrobním sektoru, který je v Evropě „jako jeden z mála globálně vysoce konkurenceschopný“. Jelikož „zoufalé časy volají po zoufalých řešeních“, hlavní investiční ředitel společnosti Blackrock Rich Reider navrhuje, aby Evropská centrální banka začala nakupovat akcie. Podle něj je třeba stimulovat růst a snížit náklad kapitálu. FTAlphaville poukazuje na to, že proti takovému pohledu existuje řada argumentů a před několika dny je shrnula ekonomka Merryn Somersetová.

Podle jejího názoru by nákupy akcií ze strany ECB vedly zejména k pokřivení cen na trhu. K tomu podle ní již došlo na dluhopisových trzích, kde se ECB už dlouhou dobu pohybuje. FTAlphaville si všímá, že dobrým příkladem může být v této souvislosti Bank of Japan, která jako jediná významná centrální banka akcie skutečně nakupuje. Začala v roce 2009 a nákupy provádí přes ETF. Nyní vlastní 4,7 % celého trhu a odhaduje se, že se do roku 2020 stane největším akcionářem na japonském trhu. 

Dochází ale na japonských akciích skutečně k nějakým negativním efektům? Tedy například k prudkému růstu valuací, poklesu dividendových výnosů či nesmyslnému růstu odměn vedení společností založených na posilování cen akcií? FTAlphaville poukazuje na studii bývalého člena vedení BoJ Sayuriho Shiraie, který tvrdí, že valuace ve skutečnosti klesly a riziková prémie japonských akcií v letech 2010–2018 vzrostla. Jedno z možných vysvětlení se může odvíjet od velmi nízkých sazeb, které samy o sobě zvyšují valuace a nákupy ze strany BoJ tak již tento efekt neměly. 

FTAlphaville ale zpochybňuje i argument o poklesu nákladu kapitálu a jeho pozitivním vlivu na evropskou ekonomiku. V Evropě totiž není pravděpodobné, že by si firmy houfně chodily na akciový trh pro nový kapitál. V prostředí nízkých sazeb je pro ně atraktivnější dluhopisový trh a akcie by vydávaly jen ztrátové firmy v problémech. Jenže u nich by se efekt poklesu nákladu kapitálu zase moc neprojevoval. K tomu podle FTAlphaville platí, že firmy by stejně investovaly jen v případě sílící poptávky po jejich produktech. Inflace se ovšem v Evropě drží stále velmi nízko a to naznačuje, že slabá je i spotřebitelská poptávka. 

„Celkově je ovšem těžké tvrdit, že kdyby ECB začala nakupovat akcie, nic by se nezměnilo. Určitě by se o tom totiž hodně hovořilo. Zda by se dostavil nějaký reálný efekt, je však otázkou,“ píše FTAlphaville. A dodává, že alternativou k „takovému šílenému nápadu“ by byla změna ekonomické politiky Německa. To by totiž mohlo „začít utrácet část svých obrovských přebytků běžného účtu“. Jenže to jsou podle FTAlphaville pouhé fantazie i přesto, že taková možnost se z čistě ekonomického hlediska vyloženě nabízí. 

Zdroj: FTAlphaville


 

Čtěte více:

Skandinávské nové peníze a nedostatek privátních bankéřů
29.07.2019 11:57
Pokud dělá sekci správy majetku v bance Nordea něco radosti (a také st...
Je to tak jednoduché. A zároveň nám to moc nejde
29.07.2019 17:42
V ekonomii máme dlouhou řadu případů, kdy teorie hovoří celkem jasně a...
Pictet: Fed je pod dluhovou dominancí, sazby půjdou dolů
29.07.2019 16:23
Investiční společnost Pictet očekává, že americká centrální banka na k...
Záchranný člun Made in China pro Qualcomm?
30.07.2019 15:18
Americký technologický obr Qualcomm se na pondělním jednání dohodl se ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
21.02.2020
22:06Výprodeje na Wall Street pokračovaly i na konci týdne
17:48Smutek akciových soutěží krásy
17:03Aktivita v sektoru služeb USA klesla, je nejnižší od roku 2013
16:32UNICAPITAL Invest I a.s. - Oznámení o výplatě výnosu dluhopisů
16:31Euro na závěr týdne ožilo, akcie naopak padají  
15:52The Economist: Akcie velkých technologií na roztrhání. Nebo ne?
15:36Čínský solární průmysl by mohl letos vzrůst o 50 procent
14:10Německá hnědouhelná elektrárna Schkopau bude patřit EPH
14:03Z centrálního bankéře detektivem, aneb jak je těžké určit dopady viru
12:25Perly týdne: Nová kultovní akcie, recese s 25 % pravděpodobností a u nás větší kontrola investic
11:33Inflace v eurozóně v lednu zrychlila na 1,4 %
11:01Největší evropská pojišťovna Allianz dosáhla rekordního zisku
10:49IHS: Růst podnikatelské aktivity v eurozóně v únoru zrychlil
10:42Nečekaně dobrá data se míjí účinkem, obavy na trzích převažují  
10:41Damodaran: Aktuální cena rizika na realitách, akciích a dluhopisech
9:35Prodej aut v Číně v půlce února kvůli epidemii klesl o 92 procent
9:11Rozbřesk: Prodej aut v Číně propadá o hrozivých 92 %. ECB reviduje, nakupuje a reinvestuje...
8:55Nové případy nákazy koronavirem navyšují pesimismus na trzích, EU jedná o rozpočtu  
8:48S&P: Vládní dluhy letos narostou na 53 bilionů dolarů. O 30 procent víc proti roku 2015
8:24Cena zlata kvůli koronaviru vystoupila na sedmileté maximum

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data