Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Yardeni: Vývoj na trzích a „demografie je náš osud“

Yardeni: Vývoj na trzích a „demografie je náš osud“

28.08.2019 13:43
Autor: Redakce, Patria.cz

Známý investor Ed Yardeni si všímá toho, že výnosy dluhopisů na globálních trzích klesají na mimořádně nízké hodnoty. Například The Washington Times uvádí, že podle posledních odhadů se asi 30 % globálních emisí obchoduje se zápornými výnosy. Dostaly se do nich i padesátileté švýcarské obligace, celá výnosová křivka je v červených číslech v Dánsku. Yardeni připomíná, že medvědi ještě před časem poukazovali na prudký růst amerických vládních obligací a na to, že Fed hodlal dál zmenšovat svou rozvahu. Proč se jejich varovné predikce nenaplnily a jaký je další výhled?

Yardeni se v první řadě domnívá, že predikovat další vývoj na trhu na základě odhadu vývoje poptávky a nabídky a toku peněz „nikdy nefungovalo“. Podle investora je naopak evidentní, že výnosy amerických vládních obligací táhne dolů situace na německém a japonském trhu. Tedy přesněji skutečnost, že výnosy tamních dluhopisů leží extrémně nízko, což je odrazem politiky ECB a Bank of Japan. Obě centrální banky se totiž zavázaly, že budou v dohledné době držet sazby u nuly.

Výnosy na trhu s TIPS podle Yardeniho ukazují, že investoři již nepožadují žádný reálný výnos a nominální výnosy odrážejí pouze očekávanou inflaci. Proč by ale měly být reálné sazby u nuly? Podle běžně přijímané teorie by se reálné výnosy měly vyvíjet podle tempa růstu produktivity, které „je reálnou návratností celé ekonomiky“. Jenže Yardeni tvrdí, že v praxi pozorujeme pouze velmi nízkou korelaci mezi těmito dvěma proměnnými. A růst produktivity se v posledních letech zvedá, a to zejména v USA.

Odpověď můžeme možná hledat zejména v oblasti demografického vývoje. Ten totiž na globální úrovni skutečně podporuje pokles sazeb. „Negativní sazby mohou odrážet dobrovolné vymírání lidstva dané poklesem míry porodnosti po celém světě. Zmenšující se populace a především počet mladých lidí bude tlačit na pokles reálných cen aktiv, protože se bude zmenšovat očekávaná budoucí poptávka po zboží a službách,“ míní investor s tím, že „demografie je náš osud“.

Zdroj: Blog Eda Yardeniho

 

Čtěte více:

Smith: Japonsko rozjíždí pro něj nevídaný experiment
04.06.2019 11:46
„Na počátku května jsem navštívil Tokio a ihned jsem si všiml velkých ...
MMF: Růst střední a jihovýchodní Evropy dusí demografické problémy
15.07.2019 14:49
Rychlý úbytek a stárnutí populace v zemích střední a jihovýchodní Evro...
Yardeni: Velký inflační omyl
08.08.2019 16:55
Americký Fed, ECB a Bank of Japan během posledních deseti let provedly...

Váš názor
  • dívám se na veškeré možné predikce
    28.08.2019 14:54

    vývoje obyvatelstva a na dobrovolné vymíráni lidstva to teda nevypadá
    waits
Aktuální komentáře
29.03.2024
8:40Čínská realitní krize se šíří do největších bank. Zatím je 'ještě zvládnutelná'
28.03.2024
17:21Růstové a hodnotové akcie a jeden padesátiletý cyklus
16:53Jaký závěr nás čeká tentokrát? Wall Street v úvodu pouze přešlapuje  
16:06Přehled (ne)obchodování na trzích přes Velikonoce 2024
16:06Čínský výrobce chytrých telefonů Xiaomi vstupuje na trh s elektromobily
15:48Růst americké ekonomiky ve čtvrtém čtvrtletí zpomalil pouze na 3,4 procenta
15:44Tesla už odepsala na akciích 350 miliard dolarů. Očekávání investorů ohledně dalšího vývoje jsou nevalná
13:29Invesco: Významný týden pro měnovou politiku je pro trhy dobrým znamením
12:22Než otevře Wall Street: Snowflake, MillerKnoll, Sprinklr  
11:20Podle guvernéra Fedu by se po posledních datech o ekonomice měla snížení sazeb odložit nebo zredukovat
11:02Investoři se připravují na konec kvartálu, Fed nechce spěchat se snižováním  
9:42Jan Bureš: HDP revidován vzhůru, reálné příjmy domácností rostou a s nimi i útraty
8:55Se snižováním sazeb v USA není kam spěchat, opakuje guvernér Fedu Waller. Futures jsou zelené  
8:52Putin: Rusko nezaútočí na Pobaltí, Polsko či Česko. Jde jen o strašení lidí
8:45Rozbřesk: HDP potvrdí pozitivní obrat v útratách domácností
6:03Britské akcie jsou nyní (historicky) mimořádně levné a Evropa už obchoduje s výrazným diskontem i vůči Japonsku
27.03.2024
21:19Americké indexy posilovaly díky silnému závěru  
18:26Jen kousek od intervence? Akcie a dluhopisy dnes lehce v zeleném  
17:50Pavol Mokoš: Je čas svézt se na vlně růstu, ne chytat dno. A technické cíle pro pražské banky
15:43BlackRock: Dlouhodobě nebude pokračovat scénář vyšší inflace a sazeb. Postará se o to umělá inteligence a další technologie

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
13:30USA - Jádrový deflátor PCE, y/y
13:30USA - Výdaje na osobní spotřebu, m/m