Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Kdy vláda otevře ekonomiku? Možná druhotná otázka

Kdy vláda otevře ekonomiku? Možná druhotná otázka

17.04.2020 17:45

Britská Office for Budget Responsibility přišla s projekcemi vývoje britského produktu a zasazuje je do dlouhodobější perspektivy. Očekávaný propad nemá minimálně od roku 1908 obdoby. Nicméně OBR počítá s tím, že situace by se měla velmi rychle zvrátit a mělo by naopak nastat oživení, o kterém z hlediska historie platí to samé. K této a podobným projekcím a také k uvolňování restrikcí si dovolím pár poznámek.

Pokud počítáme s cca 13 % poklesem produktu vyznačeným v grafu a pak s cca 17 % růstem, dostáváme se k výslednému produktu, který je necelá 2 % nad výchozí hodnotou. Což je i úroveň dalšího růstu vyznačeného v grafu po počáteční horské dráze. OBR tak vlastně projektuje extrémy, které ale ve svém konečném agregátním efektu žádným extrémem nejsou.

001

Podobné projekce, s jakými přišla OBR, jsou nyní podle mého pocitu poměrně středním proudem. Nic proti nim, jen si nejsem jist, nakolik tu je důležité přání, popřípadě tendence kotvit se k „byznys as usual“. Některé epidemické modely a studie se zdají být otevřenější „alternativám“. Během týdne se například dostala do popředí zájmu médií nová studie „Projecting the transmission dynamics of SARS-CoV-2 through the postpandemic period“, dočíst se o ní můžeme i na některých domácích webech. Její autoři Stephen M. Kissler, Christine Tedijanto, Edward Goldstein, Yonatan H. Grad1, a Marc Lipsitch prezentují řadu scénářů dalšího vývoje s opakovaným navracením se viru a to s frekvencí let, či měsíců.

Modely vědců pracují s řadou proměnných včetně délky trvání imunity, či sezonnosti během roku. Podívejme se na výstupy - následující grafy popisující možné scénáře přerušení restrikcí/sociálního distancování, opětovného růstu počtu nakažených a opětovného zavedení SD:

001

A podívat se můžeme i na možné scénáře na úrovni následujících let:

001

Ne každý výstup prezentovaný v těchto sériích grafů se rýmuje s projekcemi OBR. A i samotná OBR si je jistě vědoma toho, že její předpovědi jsou jen jedním z mnoha možných scénářů. Nějakou pevnou kotvu tedy stále nemáme (Čína je už kvůli „kvalitě“ dat na samostatnou diskusi a pravidelně se jí tu věnuji). Toto konstatování nám ale v rozhodování o rychlosti uvolňování restrikcí moc nepomůže. Nenapíšu také nic objevného, když zmíním, že v takové situaci je nejlepší postupovat pomaleji, opatrněji, chytře a s pomocí těm, kteří čelí největšímu tlaku. Tak úplně vědomi si ale možná nejsme následující věci – na ekonomiku nemusí mít vyjma extrémů největší dopad vládou prosazované restrikce, omezení a distancování, ale chování naše, dobrovolné. Co tím myslím?

Včera jsem tu v úvaze o Royal Carribean psal i tom, že podle některých průzkumů se poměrně velká část těch, kteří se dříve dovolenkově plavili po mořích a oceánech domnívá, že po opadnutí současné pandemie na loď znovu vyrazí. To by naznačovalo, že limity a hranice stanovuje zejména vláda. Jenže například podle dat OpenTable poklesly objednávky míst v amerických restauracích ještě před jejich uzavřením o cca 70% (viz následující graf). A třeba švédská kina jsou otevřená, ale jejich tržby prý klesly až o 90 %.

001

Uvedeným tedy naznačuji, že se možná příliš upínáme k tomu, kdy vláda „otevře“ ekonomiku. S implicitním předpokladem, že vládní intervence jsou ta hlavní a plošná brzda návratu k tomu, co jsme dříve považovali a stále považujeme za normální. Jenže důležitější možná bude pro nemalou část ekonomiky to, jak moc budeme brzdit sami. A třeba správně - v jádru věci samozřejmě opět hovoříme o tom, co ukazují ony epidemické grafy. Mimochodem, co když bude konečný scénář záviset hlavně na tom, kdy za normální přestaneme považovat to, co tak normální ve skutečnosti nebylo?

 

Čtěte více:

Taylor: Americká ekonomika je jednou velkou pojišťovnou pro zbytek světa
17.04.2020 14:59
„Podívejme se na jednu zajímavou věc. Celková aktiva držená americkými...
Ceny kávy rostou poté, co ji lidé začali pít doma
16.04.2020 17:15
Ceny kávy v posledním měsíci vzrostly. Globální karanténa podnítila pa...
Pár chudých let?
16.04.2020 18:16
Royal Caribbean ztrácí za poslední tři měsíce asi 70 %, za poslední mě...
Biotechnologie a koronavirus: Hon za léky i testy je v plném proudu
17.04.2020 11:39
Akcie společnosti Gilead Sciences rostou dnes v premarketu o více než ...
Perly týdne: Alkohol a COVID-19, nevídané oživení a u nás 2 roky poklesu cen nemovitostí
17.04.2020 13:13
Alkohol proti nemoci COVID-19 nechrání, upozorňuje WHO, a přístup k ně...

Váš názor
  •  
    17.04.2020 22:48

    V některých regionech nemocných už nepřibývá. V těch bych začal rychleji uvolňovat, abych měl jasno, jak se bude situace vyvíjet.
    Zdravý rozum
Aktuální komentáře
28.03.2024
9:42Jan Bureš: HDP revidován vzhůru, reálné příjmy domácností rostou a s nimi i útraty
9:31Přehled (ne)obchodování na trzích přes Velikonoce 2024
8:55Se snižováním sazeb v USA není kam spěchat, opakuje guvernér Fedu Waller. Futures jsou zelené  
8:52Putin: Rusko nezaútočí na Pobaltí, Polsko či Česko. Jde jen o strašení lidí
8:45Rozbřesk: HDP potvrdí pozitivní obrat v útratách domácností
6:03Britské akcie jsou nyní (historicky) mimořádně levné a Evropa už obchoduje s výrazným diskontem i vůči Japonsku
27.03.2024
21:19Americké indexy posilovaly díky silnému závěru  
18:26Jen kousek od intervence? Akcie a dluhopisy dnes lehce v zeleném  
17:50Pavol Mokoš: Je čas svézt se na vlně růstu, ne chytat dno. A technické cíle pro pražské banky
15:43BlackRock: Dlouhodobě nebude pokračovat scénář vyšší inflace a sazeb. Postará se o to umělá inteligence a další technologie
15:00ČEZ, a.s.: Zvolen nový místopředseda dozorčí rady ČEZ
13:01FX Výhled: Dolar se připravuje na návrat vyšších sazeb po delší dobu  
11:21Evropa drží pozice po překvapivém americkém poklesu. Spekulace o intervenci na jenu sílí  
11:15BlackRock: Švýcarský monetární signál a další vývoj inflace
10:44Německé hospodářství churaví, shoduje se pět předních ekonomických institutů
9:55Allwyn Financing Czech Republic 2 a.s.: Předběžné neauditované finanční výsledky za rok 2023
9:49Výsledky H&M za první kvartál překonávají odhady. Akcie přidávají 13 pct
9:23Rozbřesk: Březnová inflace v eurozóně ECB nerozhodí
9:07Komerční banka, a.s.: Oznámení o zahájení exkluzivního vyjednávání o prodeji dceřiné společnosti
8:59EP Infrastructure, a.s.: Výsledky skupiny EP Infrastructure za rok 2023

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Varta AG (12/23 Q4, Bef-mkt)
9:00CZ - HDP, q/q
12:00Walgreens Boots Alliance Inc (02/24 Q2)
13:30USA - HDP, q/q a
13:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
14:45USA - Index aktivity ISM Chicago
15:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university