Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Většina investorů teď očekává, že americký trh se zhroutí stejně jako v říjnu 1987

Většina investorů teď očekává, že americký trh se zhroutí stejně jako v říjnu 1987

30.10.2020 6:08
Autor: Redakce, Patria.cz

Individuální investoři nikdy neměli takový strach z krachu amerického akciového trhu jako v poslední době. Je to sice v rozporu s intuicí, ale je to vlastně dobrá zpráva, tvrdí Mark Hulbert na stránkách investičníh serveru MarketWatch. Investiční sentiment je totiž podle něj kontrariánským ukazatelem. Znepokojující by tedy bylo spíše to, kdyby si investoři mysleli, že pravděpodobnost krachu je nízká.

Index Dow Jones se v pondělí zřítil o 650 bodů, tedy 2,3 %. Byl to největší jednodenní pokles od začátku září.

Historická data o víře investorů v pravděpodobnost burzovního krachu pocházejí od profesora financí na Yaleské univerzitě a nositele Nobelovy ceny Roberta Shillera. Shiller a jeho kolegové po déle než dvě desetiletí kladou investorům následující otázku:

„Jaká si myslíte, že je v následujících šesti měsících pravděpodobnost katastrofálního pádu akciového trhu v USA, podobného krachu z 28. října 1929 nebo z 19. října 1987, včetně možnosti, že by ke krachu došlo v jiné zemi a ten se rozšířil to USA?

Takzvaný U.S. Crash Confidence Index (CCI), který zaznamenává výsledky tohoto průzkumu, ukazuje procento individuálních investorů, kteří se domnívají, že šance katastrofálního vývoje na Wall Street je menší než 10 %. (Odpověď 0 % znamená, že to je nemožné. Odpověď 100 % znamená, že se to určitě stane)

strach krach akcie sentiment Shiller CCI 

Zdroj: International Center for Finance, Yale School of Management

Nižší hodnoty v grafu tudíž znamenají, že v pád trhu věří víc investorů.

strach krach akcie sentiment Shiller CCI

Letos v srpnu spadl index na rekordní minimum. Desetinovou a menší šanci krachu na Wall Street vidělo tehdy pouhých 13 % investorů. Zbytek si tudíž myslel, že šance takového vývoje je větší. V září byl tento údaj na 15 %, takže stále nízko.

Bližší prozkoumání tohoto grafu podle Hulberta ukazuje, proč je možné vyhradit si také kontrariánskou interpretaci. Na stejně nízké hodnoty jako nyní se index CCI dostal i na jaře 2009. Tou dobou si trh procházel dnem medvědí fáze, způsobené finanční krizí, což byla příležitost k investicím do akcií.

Hulbert šel ale ještě dále a prozkoumal data zpětně do roku 2001, kdy se průzkum začal konat na měsíční bázi. Následující tabulka shrnuje návratnost indexu S&P 500, očištěnou o inflaci a dividendy, poté, co byly zaznamenány nejvyšší 10% a nejnižší 10% údaje.

strach krach akcie sentiment Shiller CCI

Nejsilnější reakce se podle Hulberta objevily na 24měsíčním horizontu, kdy je rozdíl mezi návratnostmi již statisticky signifikantní.

Hulbert otevřeně připouští, že jeho interpretace CCI může být jednou z mnoha. Shiller sám v nedávném článku pro The New York Times poukázal na velký rozdíl mezi nynějším stavem a situací z jara 2009. Trh byl tehdy podstatně méně nadhodnocený než nyní, jestli ne rovnou podhodnocený. Silná výkonnost, která přišla vzápětí, tedy mohla být reakcí na tržní valuaci spíše než kontrariánskou reakcí na obecně rozšířený strach z burzovního krachu. Závěr, že nynější nervozita je obdobnou předehrou býčího vzmachu, by si tedy kontrariáni měli raději dvakrát rozmyslet. A kromě toho tu je podle Shillera ještě behaviorální aspekt: Strach totiž zvyšuje možnost, že se bude dařit negativnímu sebenaplňujícímu se proroctví.

Hulbert se ovšem svojí kontrariánské interpretace drží díky statistické opoře, kterou prý nalezl, když ve své analýze vyškrtl 2009 ze vzorku.

Zdroje: MarketWatch, International Center for Finance, Yale School of Management

 
 

Čtěte více:

Rozbřesk: Americké akcie lámou nové rekordy, odtrhl se Wall street a “main street”?
19.08.2020 9:23
Americké akcie dosáhly nových historických maxim a na Wall street to t...
Bloomberg: Dolarové riziko narůstá a Wall Street promýšlí strategii
20.08.2020 13:07
Ještě před půl rokem směnné kurzy při výběru jednotlivých akciových ti...
Největší vítězové v amerických akciích za srpen
01.09.2020 16:18
Srpen byl pro americké akciové indexy dobrý měsíc. Kromě rally na tech...
Wall Street tuní systémy na noční obchodování během voleb
28.09.2020 17:02
Strávit noc amerických prezidentských voleb u svého pracovního stolu, ...
Wall Street zahájil týden silným výprodejem
26.10.2020 21:30
Dnešní obchodní den v USA se vůbec nepovedl, pokud jste tedy nespekulo...

Váš názor
  • :o(
    30.10.2020 7:39

    ... jj, obavy většiny investorů nyní pravděpodobně povedou ke stažení všech svých long pozic, čímž způsobí další propady cen akcií, což nakonec povede k očekávanému zhroucení amerického trhu.
    Kočičák
    • Re: :o(
      30.10.2020 10:54

      Takže se dočkají a všichni budou spokojeni, že jim to konečně vyšlo :-)
      P0LDINKA
      • Re
        30.10.2020 13:15

        Tak dlouho je třeba mluvit o burzovním krachu až skutečně nastane. A pak je jedno jestli jme to předvídali rok nebo deset let :) Nakonec jsme měli pravdu :)
        Skladník
Aktuální komentáře
05.05.2025
17:41Setkání s analytikem a makléřem Patrie již zítra v Českých Budějovicích
17:32Firmy se cel nebojí? Průzkumy ISM za duben nedopadly špatně  
16:38Burza v USA otevírá v červeném. V Evropě roste DAX a z titulů Erste po oznámení akvizice  
14:53Obchodní chaos. Trumpovo eso v rukávu, Powellova noční můra
13:07Týdenní výhled: Fed sazby nezmění, ČNB nejspíš ano. Z našich tipů reportují AMD, PLTR, UBER nebo MELI  
12:32Evropské akcie začínají týden smíšeně. Zlato se opět zvedá  
11:50ČEB, a.s.: Informace o výplatě výnosu s rozhodným dnem 4. května 2025
11:39Legendární investor Warren Buffett míří do penze. Nahradí ho Greg Abel
11:32Květnová důvěra investorů se v eurozóně zotavila po dubnových obavách o dopadech cel
11:22Hledá se nový šéf Tesly? Změnil by výrazně atraktivitu akcií?
10:38Výrobce bezpilotních letadel Primoco UAV SE oznámil výsledek prvního čtvrtletí. Čeká vytěžení certifikace dle standardů NATO do hospodaření
10:12NUPEH CZ s.r.o.: Výroční zpráva za rok 2024
9:36Erste převezme kontrolní podíl v třetí největší polské bance. Kvůli financování zruší zpětný odkup akcií v objemu 700 mil. EUR
9:10Rozbřesk: Proč se akcie vrací na úrovně před “dnem osvobození” a je to udržitelné?
9:0694letý Warren Buffett odejde do důchodu. Jeho nástupcem má být Greg Abel
8:50Trumpovy celní hrátky pokračují, Buffett odchází na odpočinek a ČEZ na volebním programu politiků  
6:29Co čeká kapitálové trhy v příštích deseti letech podle Amundi?
04.05.2025
14:44Co dělat, když se dlouhodobé dluhopisy chovají jako akcie? Postřehy Fidelity
8:31Víkendář: Prudký růst ziskovosti evropských bank jako důsledek protiinflační politiky ECB
03.05.2025
14:37PIMCO: Přichází změna investičního paradigmatu, posun k novému ale bude trvat dlouho

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Berkshire Hathaway Inc (03/25 Q1)
ON Semiconductor Corp (03/25 Q1, Bef-mkt)
Palantir Technologies Inc (03/25 Q1, Aft-mkt)
Tyson Foods Inc (03/25 Q2, Bef-mkt)
Vertex Pharmaceuticals Inc (03/25 Q1, Aft-mkt)
16:00USA - Index ISM ve službách
22:05Ford Motor Co (03/25 Q1)
22:05Mattel Inc (03/25 Q1)
22:15Clorox Co/The (03/25 Q3)