Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Na dnešním menu prodloužení nouzového stavu i likvidace superhrubé mzdy

Rozbřesk: Na dnešním menu prodloužení nouzového stavu i likvidace superhrubé mzdy

19.11.2020 9:10
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

S jistou mírou nadsázky se dá říct, že dnes se bude v poslanecké sněmovně rozhodovat o podobě letošních Vánoc. Na pořadu dne totiž má být prodloužení nouzového stavu, který by měl podle vládního návrhu trvat až do 20. prosince. Nouzovým stavem jsou přitom podmíněna restriktivní opatření zasahující primárně odvětví služeb zaměřených na konečného zákazníka, takže se dnes může de facto rozhodovat o tom, kdy se bude znovu volně nakupovat v „kamenných“ obchodech, chodit do restaurací, k holiči atp.

S ohledem na to, že by nouzový stav zasáhl do téměř celého předvánočního období, kdy obchodníci tradičně dosahují nejvyšších tržeb, je pravděpodobné, že rozhodování bude nejenom ostře sledované, ale ani jednoduché. Navíc nadějná čísla o vývoji pandemie v posledních dvou týdnech mohou podpořit úvahy o rychlejším opuštění restrikcí a návratu k normálu nebo licitacím o úpravě jednotlivých platných opatření v rámci systému PES, který z podstaty věci nemůže být dokonalý, či dokonce pro některé ani „nejoptimálnější“. Zda nakonec bude nouzový stav prodloužen o měsíc či třeba jen dva týdny nelze vůbec odhadnout. Jisté je jen to, že s dřívějším uvolněním nejspíše dojde ke zvýšení mobility obyvatel a opětovně se zvýší potenciál k šíření nákazy. Nakonec jednu takovou zkušenost má už ČR za sebou, ale nezbývá než vyčkat. Ať už to dopadne tak nebo tak, vítězem letošních Vánoc se stanou internetové obchody, které letos nejenom napomohly lidem lépe zvládat první a druhou vlnu pandemie, ale zajistí i podstatnou část vánočních nákupů.

Nouzový stav však není jediným velkým tématem, který přichází na pořad dne. Tím dalším – dokonce s mnohem delším přesahem – má být likvidace superhrubé mzdy. V době, kdy se rozpočet utápí v hlubokém deficitu a narůstá i jeho strukturální schodek, jde o krok, který tuto nerovnováhu ještě více vychýlí. Vzhledem k tomu, že se odhady pohybují někde okolo 70-80 mld. korun, nejde rozhodně o zanedbatelný zářez do rozpočtu. Pomůže sice zaměstnancům, kterým zvýší čistou mzdu, avšak na druhou stranu si časem s ohledem na strukturální povahu deficitu vynutí zvyšování dalších daní. A nebude to rozhodně jednoduché, když vezmeme v úvahu, že veřejné finance primárně spoléhají na zdanění práce (55 % daňových příjmů v roce 2019 tvořilo „pojistné“ a daň z příjmu fyzických osob, zatímco třeba daně ze spotřeby jen třetinu). Když vezmeme v úvahu navrhovaný schodek 320 mld. korun plus potenciální výpadek z likvidace superhrubé mzdy a přičteme k tomu ještě dluh státu splatný už v příštím roce, tak o nové emise státních dluhopisů nebude v příštím roce rozhodně nouze.


*** TRHY ***

CZK a dluhopisy
Po krátké úterní přestávce se už ve středu koruna rychle vrátila pod hranici 26,40 EUR/CZK a je tak nadále výrazně silnější, než předpokládala ČNB ve své nedávno zveřejněné prognóze. Fakticky tak zpřísňuje měnové podmínky dříve a navíc i rychleji, než centrální banka předpokládala. Je však otázkou, zda si svou aktuální sílu koruna obhájí i v dalších týdnech, a zejména pak před koncem roku, kdy bude zasedat ČNB. Optimismus trhů zatím plyne především z nadějí z nových vakcín, respektive z brzkého konce druhé vlny pandemie, která se zatím ještě nestihla „propsat“ do tvrdých dat z ekonomiky. A ty přijdou na řadu až na začátku prosince. Ještě dnes se však trh může dozvědět, jak dlouho potrvá nouzový stav v ČR, na nějž jsou navázány restrikce zasahující především odvětví služeb. Sněmovna má totiž na programu prodloužení stavu a vedle toho i návrh na likvidaci superhrubé mzdy, který zase může vytvořit solidní zářez do rozpočtu na příští rok.

Zahraniční forex
Aktivita na eurodolaru je minimální a to přesto, že o zajímavé zprávy není nouze. V USA se totiž šíří další vlna epidemie, což například New York donutilo zavřít školy a Minnesota rozhodla o uzavření restaurací na čtyři týdny.

Dnes odpoledne budou rozhodně stát za pozornost týdenní statistiky z amerického trhu práce, a především index podnikatelské nálady z východního pobřeží – Philly Fed.

Vedle toho, že forint ve střední Evropě bude forint monitorovat polední rozhodnutí MNB ohledně jednotýdenní sazby (změna se nečeká), tak společně se zlotým musí být ve střehu před probíhající debatou o rozpočtu EU. Varšava s Budapeští rozpočet zatím vetují a nechtějí zbytku EU ustoupit, což bude dále stupňovat napětí ve střední Evropě.

Ropa
Tradičně ve středu byly také ohlášeny zásoby ropy, které narostly o 0,78 milionu barelů, což bylo o 0,87 milionu méně, než se očekávalo. Pomalejší nárůst pak poslal cenu ropy o 1 % vzhůru.

Akcie
Zámořské indexy se včera držely v blízkosti úterního závěru. S&P 500 zakončil na hodnotě 3567,75 bodů. Akcie Boeingu reagovaly na zprávu, že americký regulátor FAA zrušil dosavadní zákaz Boeing 737 Max létat. Boeing otevíral obchodní den dokonce 6 % v zisku, obchodní den ale nakonec uzavřel 3,2 % v záporném teritoriu. Společnosti Pfizer a BioNTech odhalily finální čísla, která ukazují, že jejich vakcína je úspěšná v 95 % případů. Pfizer včera zhodnotil o 0,8 %. Lepší výsledky reportoval maloobchodní řetězec Target a narostl o 2,3 %. Obchod pro kutily Lowe’s se netrefil do odhadu analytiků svou ziskovostí a naopak o 8,2 % propadl. General Motors narostl o 1,8 %.

 

Čtěte více:

The Economist: Funguje pořád hodnotové investování?
19.11.2020 5:35
Minulý týden si investoři mohli na chvilku dovolit ignorovat superstar...
Pět podhodnocených akcií s rostoucí dividendou – část druhá
18.11.2020 17:54
Včera jsem tu prezentoval pět akcií a firem, které Morningstar považuj...
Akcie se vydaly vzhůru a pražská burza díky bankám překonává Západ
18.11.2020 17:41
Průběh dnešního obchodování nám potvrdil, že včerejší zaškobrtnutí nen...
Boeing může znovu vzletět a výsledky maloobchodníků
18.11.2020 22:03
Zámořské indexy se dnes držely v blízkosti včerejšího závěru, ke konci...
OECD radí dál zvedat důchodový věk a platit část penze z daní
19.11.2020 8:24
Organizace pro hospodářskou spolupráci a rozvoj (OECD) doporučuje Česk...
Počet koronavirových úmrtí v USA překonal čtvrt milionu, New York zavírá školy. Evropa červená
19.11.2020 8:55
Evropské trhy míří k zápornému zahájení čtvrtečního obchodování, nadše...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
30.06.2025
17:28Stáčení kilometrů u ojetin není dobré. Opak je snad ještě horší
17:00Býčí trend na amerických akciích  
16:32Slovenské ministerstvo financí výrazněji zhoršilo výhled růstu ekonomiky země
15:39TESLA KARLÍN, a.s.: Zpráva z jednání valné hromady společnosti
15:05USA by kvůli svému chování a přesvědčení měly odejít ze Světové obchodní organizace
13:43MONETA Money Bank, a.s.: Oznámení o výplatě výnosu podřízených Tier 2 dluhopisů
13:25Týdenní výhled: Obchodní jednání vrcholí a Trump ladí formu  
11:53Akcie v Evropě po pozitivním ránu vychládají. Futures drží vyhlídku růstu na Wall Street  
11:08ČNB: Dluhy domácností u bank v květnu stouply na 2,446 bilionu korun
10:31Fidelity: Evropští střadatelé zaseklí v hotovosti – příležitost uvolnit v příštím desetiletí až 4,8 bilionu eur
9:42Německé maloobchodní tržby v květnu nečekaně klesly o 1,6 procenta
9:34Trump a Carney se dohodli na obnovení obchodních jednání
9:06Rozbřesk: Česká ekonomika jede vpřed slušným tempem, kde je nový normál?
8:48Jak Trump ušetřil vůdce Íránu, skončil a zase začal jednání s Kanadou a další střípky k trhům. Ty na sklonku pololetí porostou  
6:02Bank of America varuje: Riziko bubliny na akciovém trhu roste
29.06.2025
10:09Víkendář: Centrální banka jako superhrdina, který si ale nevěří
28.06.2025
10:01Víkendář: Běžný pohled na krizi a dění kolem roku 2008 může být zavádějící
27.06.2025
22:01Akciová rally zpomalila, Trump ukončil jednání s Kanadou  
17:07Staronový technologický cyklus a jeden nový „Microsoft“ každých pár let
15:28Objem nesplácených úvěrů roste, riziko systémové krize je reálné, bojí se ruské banky

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
3:45Čína - PMI v průmyslu Caixin
9:30CZ - PMI v průmyslu
9:55DE - PMI v průmyslu
10:00EMU - PMI v průmyslu
11:00EMU - Inflace, předběžný odhad, y/y
16:00USA - Index ISM v průmyslu
16:00USA - Nově otevřená prac. místa