Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Průmysl brzdí pád evropské ekonomiky, Yellenová americkou ministryní financí?

Rozbřesk: Průmysl brzdí pád evropské ekonomiky, Yellenová americkou ministryní financí?

24.11.2020 9:15
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Ještě chvíli bude trvat, než se druhá vlna pandemie v EU propíše do tvrdých dat, nicméně první signály podzimního útlumu už přinášejí předběžné indexy nákupních manažerů v eurozóně. Celkový PMI tam v listopadu propadl na šestiměsíční minimum (z 50 bodů na 45,1) v důsledku silného zhoršení situace ve službách. Jde o v podstatě pochopitelnou a vlastně i nepřekvapivou reakci na restriktivní opatření zavedená v řadě zemí v reakci na druhou vlnu koronaviru. Na rozdíl od jara však tentokrát dostaly zásah „jen“ služby, neboť průmysl se dál držel nad hranicí padesáti a oproti předchozím výsledkům jeho PMI korigoval víceméně jen drobně. Listopad sice přinesl i zpomalení trendu nových zakázek, nicméně ty i nadále pokračovaly v růstu.

Ještě sice nejsou k dispozici čísla za všechny velké země, nicméně z toho dostupného „mála“ se dá říct, že výraznějšímu propadu evropských PMI zabránilo Německo. Celkový PMI zde zůstal na rozdíl od Francie (39,9) nad padesátkou, a to především zásluhou průmyslu. S kosmeticky nižším listopadovým výsledkem tam totiž PMI zůstává stále velmi vysoko, i když i tam proud nových zakázek začal zpomalovat. Firmy jsou navíc optimistické, pokud jde o vyhlídky na konec pandemie, a očekávají návrat k normálu na horizontu dvanácti měsíců. Nadějné zprávy o pokroku ve vývoji vakcín evidentně pomáhají podnikatelskému sektoru nepropadat beznaději, a to dokonce i v případě služeb, které současnými restrikcemi trpí nejvíce.

Na listopadových datech si nelze nevšimnout i kontrastu mezi vývojem v německém a francouzském průmyslu. Zatímco u našich sousedů výroba jen mírně zpomalila, ve Francii padá. A stejně tak i zakázky, včetně těch exportních. Naopak společným rysem je klesající zaměstnanost a velké naděje vkládané do dostupnosti účinné vakcíny v příštím roce. V každém případě nejnovější výsledky z největších zemí eurozóny opět naznačují, že propad ekonomiky v posledním kvartále nebude zdaleka tak dramatický jako na jaře. Další pohled na situaci v Německu dnes ještě přinese Ifo, které vystihuje nálady ve zhruba devíti tisících firmách v průmyslu, stavebnictví a obchodě. I v tomto případě se čeká zhoršení, avšak díky pozitivním signálům z průmyslu jen velmi mírné. Situaci v české podnikatelské sféře už v devět hodin poodkryje tuzemský konjunkturální průzkum. 


*** TRHY ***

CZK a dluhopisy

Koruna se včera držela v úzkém pásmu jen těsně nad úrovní 26,30 EUR/CZK a dál tak těžila z pozitivní nálady investorů podporované dalšími zprávami o pokroku ve vývoji vakcín, respektive z naděje na konec pandemie. A sázky na návrat k normálu jsou dokonce vidět i na forwardových sazbách, které na horizontu jednoho roku už kalkulují se zvyšováním tuzemských úrokových sazeb. A svižně nahoru míří i výnosy na dlouhém konci křivky. Ty ovšem ještě navíc podporují vyhlídky na rýsující se rekordní deficit státního rozpočtu v příštím roce, a tedy i na zvýšenou potřebu státu na financování z dluhopisového trhu. 

Zahraniční forex
Další a další pozitivní zprávy ohledně úspěšného vývoje vakcíny tlačí averzi vůči riziku směrem dolů, což se ovšem na eurodolarovém trhu projevuje zcela minimálně. Stejně tak trh nerozhodily ani velmi slabé údaje podnikatelských v eurozóně (PMI), které implikují, že ekonomika měnové unie v právě probíhajícím čtvrtletí vinou slabého výkonu služeb půjde dolů. A nakonec eurodolar ani příliš neoslovila informace, že v připravované Bidenově administrativě by post ministryně zahraničí měla obsadit bývalá šéfka Fedu J. Yellenová.

Dnes bude eurodolar monitorovat výsledek německé podnikatelské nálady Ifo, který by nemusel dopadnout tak špatně, neboť včerejší výsledek PMI specificky v německém průmyslu nebyl tak slabý. Euro by se tak proti dolaru mohlo držet, a dokonce nabrat i nějaké mírné zisky. 

Akcie
Pondělní obchodování se neslo na pozitivní vlně a všechny hlavní akciové indexy ukončily den v plusu. Rostly hlavně akcie, u kterých panovala největší obava o další budoucnost (Delta Airlines +4,5 %, Boeing +6 %, American Airlines +8,2 %). Cena ropy přispěla k včerejším úctyhodným růstům (Chevron +6,2 %, Exxon Mobile +6,6 %, Halliburton +8,9 %). Naopak technologickému sektoru se včera příliš nedařilo (Apple -3 %, Alphabet -0,5 %, Netflix -2,4 %). Na nový optimismus reagovalo znatelným poklesem zlato a s ním jeho těžaři (Barrick Gold -4,3 %, Yamana Gold -4,2 %, Kinross Gold -4,6 %).


Čtěte více:

Oživení příštího roku a radost z vyšší inflace
24.11.2020 5:51
Náš výhled je podobný jako u ostatních, tedy býčí. Ale domníváme se, ž...
Vláda by se měla chovat jako... vláda
23.11.2020 17:48
Brookings Institute přišel s odhadem toho, jak rozpočty americké vlády...
Dolar posílil, zatímco růst akcií odpoledne vyprchává
23.11.2020 17:10
Úvodní růst evropských akcií do značné míry odpoledne vyprchal, když s...
Americké akcie v úvodu týdne posílily
23.11.2020 22:11
Pondělní obchodování se neslo na pozitivní vlně a všechny hlavní akcio...
Trhy zahájí pozitivně. Německý DAX se rozroste na 40 členů, americké finance může řídit Yellenová a výsledky CZG
24.11.2020 8:54
Evropské akcie do úterního obchodování vstoupí pozitivně, namotivovány...
CZG výrazně roste, výnosy za prvních 9 měsíců roku dosáhly 5 mld. Kč
24.11.2020 8:58
Česká zbrojovka Group dnes oznámila své konsolidované neauditované fin...
Německá ekonomika ve třetím čtvrtletí rostla o silných 8,5 procenta, ukázala finální čísla
24.11.2020 8:58
Hrubý domácí produkt (HDP) Německa se ve třetím čtvrtletí proti předch...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
17.07.2025
17:23Traders Talk: Trhy se třesou s Powellovou židlí, volatilita nahrává bankám a ASML jako skrytá šance
17:14Vítězí obrana, prohrávají zemědělci a příroda, hodnotí rozpočet EU server Politico
16:27Uber a Lucid spojují síly, chtějí zaplavit svět autonomními taxíky. Akcie automobilky prudce rostou
16:11Když si soused dá k obědu kuře a vy nic…
15:36Pepsi (+6 %) potěšila a akcie postupně dohání letošní ztráty  
14:56ČEZ a Rolls-Royce SMR začnou připravovat první modulární reaktor v Česku
14:16Firmě PepsiCo ve čtvrtletí klesl zisk o 59 procent, tržby se ale mírně zvýšily
13:17Blíží se další raketový růst? Co od výsledků Netflixu očekávat
11:55Eurostat: Inflace v EU v červnu zrychlila na 2,3 procenta, v ČR na 2,8 procenta
11:52Kryptotýden pokračuje: Trump chce z USA kryptoměnovou velmoc. Digitální dolar ale odmítá
11:04Trump zvyšuje tlak na Fed a zvedá hrozbu pro dolar. Včerejšek byl další test  
10:39TSMC: dvouciferný růst zisku pátý kvartál v řadě a silný výhled na třetí čtvrtletí
10:18Volvo předčilo očekávaní, v Americe mění strategii. Akcie poskočily o 10 %
9:12Rozbřesk: Jaké Trumpově celní sazbě čelí Česko? A proč je na tom Slovensko nejhůře?
8:53Trump se blíží dohodě s EU, Německo odmítlo rozpočet EU a Coca-Cola přejde na třtinový cukr  
6:16Jsou namístě mírnější odhady přínosů umělé inteligence?
16.07.2025
22:00Wall Street si přes Trumpovo zastrašování Powella připsala další zisky  
18:23Jsou americké akcie drahé, nebo jen nad svým valuačním standardem? To mohou být dvě rozdílné věci
16:55Evropská komise chce výrazně zvýšit sedmiletý rozpočet: z 1,2 na dva biliony eur
16:53Wall Street balancuje kolem včerejšího závěru po slušných datech, výsledcích a varování z technologického sektoru  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Abbott Laboratories (06/25 Q2, Bef-mkt)
General Electric Co (06/25 Q2, Bef-mkt)
Novartis AG (06/25 Q2, Bef-mkt)
PepsiCo Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
US Bancorp (06/25 Q2, Bef-mkt)
6:30Nordea Bank Abp (06/25 Q2)
7:00ABB Ltd (06/25 Q2)
7:00EQT AB (03/25 Q1)
7:00Volvo Car AB (06/25 Q2)
7:20Volvo AB (06/25 Q2)
7:30Evolution AB (06/25 Q2)
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
22:00Interactive Brokers Group Inc (06/25 Q2)
22:01Netflix Inc (06/25 Q2)