Komentář: Trh práce v USA ochladl, ale vlna propouštění nepropuká

Přírůstek 245 tisíc nových pracovních míst za měsíc by byl v normálních časech poměrně slušné číslo, ne tak během obnovy ekonomiky po koronakrizi. V listopadu je takový údaj výrazně pod minulým měsícem (610 k) i pod tržním konsensem (475 k). Také když se podíváme na podrobnosti reportu amerického ministerstva práce, vidíme jasné zhoršení oproti předchozím měsícům. Data však nebyla tak špatná, aby hráče na finančních trzích vylekala a přitáhla jejich pozornost k současným problémům. Dluhopisy se sice zprvu z čísel zaradovaly, ale hned poté se jejich výnosy vrátily a nyní naopak značně stoupají. Americké akciové futures vykazují nevýrazné změny a dolar na vyšších výnosech dokonce posiluje.

Zpráva z trhu práce je celkem jasná - nejen že uzdravování probíhá stále pomaleji, ale zasáhla do něj nová opatření v rámci aktuální vlny nákazy. Částečně ke zhoršení přispěl veřejný sektor, který opět výrazně propouštěl, ale i po odhlédnutí od tohoto vlivu zůstává výrazné zhoršení oproti předchozímu měsíci. Tvorba pracovních míst hodně ochladla jak ve výrobním sektoru, tak sektoru služeb. Číselně byl nejvíce znát vývoj ve specializovaných službách nebo pohostinství, doprava a obchod tentokrát tak špatně nedopadly, ačkoli i zde místa přibývala pomaleji.

Průzkum v domácnostech odhaluje, že míra nezaměstnanosti se dál snížila a dosahuje 6,7 procenta. Počty nezaměstnaných se totiž stále snižují, ačkoli už ne takovým tempem. Vedle toho ovšem příliš nepřibývá zaměstnaných a pracovní síla se smrskává o lidi, kteří míří mimo. Mzdy udržely meziroční tempo 4,4 procenta. Celkový objem vyplacených mezd je už jen půl procenta pod loňskou úrovní.

Jestliže se investoři novými čísly nenechali vyvést z míry, ukazuje to znovu na jejich pohled vpřed na oživení v příštím roce, jež nebude ovlivněno současnými problémy. Listopadová data za odhady zaostávají, ale zároveň je pravda, že v absolutní výši nejsou znepokojivá. Zaměstnanost stále roste, a jestliže ji nová vlna koronaviru dokázala pouze přibrzdit a nevyvolat nové propouštění, ekonomika ji vlastně zvládá celkem dobře. Jistou dohru může mít aktuální vývoj ještě v prosincových údajích (ty listopadové sledují situaci jen zhruba do půlky měsíce), ale i tak by muselo jít o opravdu velké překvapení, aby dokázalo pozitivní výhled investorů nahlodat.