Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Inflační očekávání rostou, trhy ale věří stabilním americkým sazbám. To drží akcie i korunu v kurzu

Rozbřesk: Inflační očekávání rostou, trhy ale věří stabilním americkým sazbám. To drží akcie i korunu v kurzu

11.01.2021 9:07
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Ovládnutí amerického Senátu demokraty ke konci uplynulého týdne jen podpořilo sázky na návrat inflace “na scénu”. V posledních několika dnech vystoupila inflační očekávání v USA na nejvyšší úrovně od druhé poloviny roku 2018 (2,1 % na desetiletém horizontu). Spolu s tím šly vzhůru i akcie a riziková aktiva. Investoři v uplynulém týdnu jednoduše přešli nepokoje v americkém Kongresu a soustředili se čistě na fenomén nastupující “modré vlny” (demokratického ovládnutí prezidentského úřadu i Kongresu).

Logika uvažování trhů je následující – vyšší fiskální stimul (teoreticky až dvojnásobně) zvyšuje sázky na rychlejší oživení, a to vrací do tržních očekávání inflaci…, zatím tak pozitivně, že se trhy inflace nebojí. Jde o inflaci, která pouze odráží optimismus, ale nevede k sázkám na rychlejší růst úrokových sazeb v USA. Tržní dvouleté sazby zůstávají na rozdíl od těch desetiletých stabilní a reflektují očekávání sazeb Fedu v blízkosti nuly v následujících dvou až třech letech. To je pro akcie pořád velmi příjemný mix.

I když je třeba si uvědomit, že vyšší desetileté výnosy mohou trochu sebrat vítr z plachet růstovým sektorům (jako technologie), kterým super-nízké dlouhé výnosy zajistily v posledních měsících na trzích “žně”. Vyšší delší výnosy a vidina rychlejšího oživení mohou nahnat investory do širší palety cyklických odvětví včetně energetických společností, výrobců materiálů nebo finančních institucí.

Vedle toho bude zajímavé sledovat, jak se v tomto týdnu akciové trhy vypořádají s prázdnějším kalendářem ekonomických i politických událostí. Pozornost se může stočit ke zhoršující se pandemické situaci a skutečnosti, že úleva spojovaná s vakcínou je přeci jen ještě poměrně daleko. 


*** TRHY ***

CZK a dluhopisy

Česká ekonomika se v listopadu trochu rozešla s pozitivním výkonem německého průmyslu. I proto česká koruna pravděpodobně trochu zaostává za dobrými výkony akciových trhů a pohybuje se stále v okolí 26,20 EUR/CZK. Svoji roli může hrát i relativně překvapivě zpevňující dolar, na který jsou rozvíjející se trhy ve finále citlivější než na pohyby akciových trhů. 

Zahraniční forex
Navzdory mizerným datům z amerického trhu práce pokračovaly výnosy amerických dluhopisů rychle na sever, což zatlačilo eurodolar zpět pod úroveň 1,22. Růst úrokových sazeb v USA je spojen s obavami z obrovského fiskálního balíku, který připravuje Bidenova administrativa. Nový prezident také zároveň přislíbil, že prodlouží moratorium na splácení studentských půjček. Vyšší úrokové sazby tak dolaru pomáhají – uvidíme na jak dlouho.

Akcie
Počáteční optimismus poměrně záhy vyprchal a akciové indexy se během páteční obchodní seance pohybovaly spíše smíšeně kolem svých historických maxim. Naopak páteční vývoj akcií Tesly na sebe opět strhnul pozornost, když se poprvé během dne obchodovaly až nad úrovní 880 USD. Dow Jones +0,2 %; S&P +0,5 %; NASDAQ +1,0 %.

 

Čtěte více:

Krugman: Bude to mnohem lepší. Vážně.
10.01.2021 15:53
Paul Krugman poslední dobou nešetří optimismem. Ve své nové úvaze na s...
Pomalu postupující hospodářská krize Turecka
09.01.2021 16:02
Současné ekonomické a finanční strasti Turecka by neměly nikoho překva...
Víkendář: Mnoho tváří Číny
09.01.2021 9:41
Jak se změnila Čína za vlády Si Ťin-pchinga? Tuto otázku si klade Der ...
Víkendář: Měla by vláda vůbec regulovat spotřebu aut?
10.01.2021 8:50
V USA byly zavedeny standardy týkající se automobilové spotřeby paliv ...
Ten nejlepší prezident pro akcie
08.01.2021 17:23
Prezident Spojených států bývá někdy označován za nejmocnějšího muže s...
Konec týdne pozitivní pro evropské akcie, v čele tentokrát Praha
08.01.2021 17:05
Závěr týdne přináší stále poměrně slušné zisky evropským akciím, kde s...
Počáteční optimismus v USA nakonec vyprchal
08.01.2021 22:05
Počáteční optimismus poměrně záhy vyprchal a akciové indexy se během d...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
06.05.2025
6:09Trump jako budíček pro Evropu? Podcast MakroMixér s Alexandrem Hobzou, který se podílel na vzniku Draghiho zprávy
05.05.2025
17:41Setkání s analytikem a makléřem Patrie již zítra v Českých Budějovicích
17:32Firmy se cel nebojí? Průzkumy ISM za duben nedopadly špatně  
16:38Burza v USA otevírá v červeném. V Evropě roste DAX a z titulů Erste po oznámení akvizice  
14:53Obchodní chaos. Trumpovo eso v rukávu, Powellova noční můra
13:07Týdenní výhled: Fed sazby nezmění, ČNB nejspíš ano. Z našich tipů reportují AMD, PLTR, UBER nebo MELI  
12:32Evropské akcie začínají týden smíšeně. Zlato se opět zvedá  
11:50ČEB, a.s.: Informace o výplatě výnosu s rozhodným dnem 4. května 2025
11:39Legendární investor Warren Buffett míří do penze. Nahradí ho Greg Abel
11:32Květnová důvěra investorů se v eurozóně zotavila po dubnových obavách o dopadech cel
11:22Hledá se nový šéf Tesly? Změnil by výrazně atraktivitu akcií?
10:38Výrobce bezpilotních letadel Primoco UAV SE oznámil výsledek prvního čtvrtletí. Čeká vytěžení certifikace dle standardů NATO do hospodaření
10:12NUPEH CZ s.r.o.: Výroční zpráva za rok 2024
9:36Erste převezme kontrolní podíl v třetí největší polské bance. Kvůli financování zruší zpětný odkup akcií v objemu 700 mil. EUR
9:10Rozbřesk: Proč se akcie vrací na úrovně před “dnem osvobození” a je to udržitelné?
9:0694letý Warren Buffett odejde do důchodu. Jeho nástupcem má být Greg Abel
8:50Trumpovy celní hrátky pokračují, Buffett odchází na odpočinek a ČEZ na volebním programu politiků  
6:29Co čeká kapitálové trhy v příštích deseti letech podle Amundi?
04.05.2025
14:44Co dělat, když se dlouhodobé dluhopisy chovají jako akcie? Postřehy Fidelity
8:31Víkendář: Prudký růst ziskovosti evropských bank jako důsledek protiinflační politiky ECB

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
9:00CZ - CPI, y/y