Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Inflační očekávání rostou, trhy ale věří stabilním americkým sazbám. To drží akcie i korunu v kurzu

Rozbřesk: Inflační očekávání rostou, trhy ale věří stabilním americkým sazbám. To drží akcie i korunu v kurzu

11.01.2021 9:07
Autor: Jan Bureš & Petr Dufek, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Ovládnutí amerického Senátu demokraty ke konci uplynulého týdne jen podpořilo sázky na návrat inflace “na scénu”. V posledních několika dnech vystoupila inflační očekávání v USA na nejvyšší úrovně od druhé poloviny roku 2018 (2,1 % na desetiletém horizontu). Spolu s tím šly vzhůru i akcie a riziková aktiva. Investoři v uplynulém týdnu jednoduše přešli nepokoje v americkém Kongresu a soustředili se čistě na fenomén nastupující “modré vlny” (demokratického ovládnutí prezidentského úřadu i Kongresu).

Logika uvažování trhů je následující – vyšší fiskální stimul (teoreticky až dvojnásobně) zvyšuje sázky na rychlejší oživení, a to vrací do tržních očekávání inflaci…, zatím tak pozitivně, že se trhy inflace nebojí. Jde o inflaci, která pouze odráží optimismus, ale nevede k sázkám na rychlejší růst úrokových sazeb v USA. Tržní dvouleté sazby zůstávají na rozdíl od těch desetiletých stabilní a reflektují očekávání sazeb Fedu v blízkosti nuly v následujících dvou až třech letech. To je pro akcie pořád velmi příjemný mix.

I když je třeba si uvědomit, že vyšší desetileté výnosy mohou trochu sebrat vítr z plachet růstovým sektorům (jako technologie), kterým super-nízké dlouhé výnosy zajistily v posledních měsících na trzích “žně”. Vyšší delší výnosy a vidina rychlejšího oživení mohou nahnat investory do širší palety cyklických odvětví včetně energetických společností, výrobců materiálů nebo finančních institucí.

Vedle toho bude zajímavé sledovat, jak se v tomto týdnu akciové trhy vypořádají s prázdnějším kalendářem ekonomických i politických událostí. Pozornost se může stočit ke zhoršující se pandemické situaci a skutečnosti, že úleva spojovaná s vakcínou je přeci jen ještě poměrně daleko. 


*** TRHY ***

CZK a dluhopisy

Česká ekonomika se v listopadu trochu rozešla s pozitivním výkonem německého průmyslu. I proto česká koruna pravděpodobně trochu zaostává za dobrými výkony akciových trhů a pohybuje se stále v okolí 26,20 EUR/CZK. Svoji roli může hrát i relativně překvapivě zpevňující dolar, na který jsou rozvíjející se trhy ve finále citlivější než na pohyby akciových trhů. 

Zahraniční forex
Navzdory mizerným datům z amerického trhu práce pokračovaly výnosy amerických dluhopisů rychle na sever, což zatlačilo eurodolar zpět pod úroveň 1,22. Růst úrokových sazeb v USA je spojen s obavami z obrovského fiskálního balíku, který připravuje Bidenova administrativa. Nový prezident také zároveň přislíbil, že prodlouží moratorium na splácení studentských půjček. Vyšší úrokové sazby tak dolaru pomáhají – uvidíme na jak dlouho.

Akcie
Počáteční optimismus poměrně záhy vyprchal a akciové indexy se během páteční obchodní seance pohybovaly spíše smíšeně kolem svých historických maxim. Naopak páteční vývoj akcií Tesly na sebe opět strhnul pozornost, když se poprvé během dne obchodovaly až nad úrovní 880 USD. Dow Jones +0,2 %; S&P +0,5 %; NASDAQ +1,0 %.

 

Čtěte více:

Krugman: Bude to mnohem lepší. Vážně.
10.01.2021 15:53
Paul Krugman poslední dobou nešetří optimismem. Ve své nové úvaze na s...
Pomalu postupující hospodářská krize Turecka
09.01.2021 16:02
Současné ekonomické a finanční strasti Turecka by neměly nikoho překva...
Víkendář: Mnoho tváří Číny
09.01.2021 9:41
Jak se změnila Čína za vlády Si Ťin-pchinga? Tuto otázku si klade Der ...
Víkendář: Měla by vláda vůbec regulovat spotřebu aut?
10.01.2021 8:50
V USA byly zavedeny standardy týkající se automobilové spotřeby paliv ...
Ten nejlepší prezident pro akcie
08.01.2021 17:23
Prezident Spojených států bývá někdy označován za nejmocnějšího muže s...
Konec týdne pozitivní pro evropské akcie, v čele tentokrát Praha
08.01.2021 17:05
Závěr týdne přináší stále poměrně slušné zisky evropským akciím, kde s...
Počáteční optimismus v USA nakonec vyprchal
08.01.2021 22:05
Počáteční optimismus poměrně záhy vyprchal a akciové indexy se během d...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
24.02.2021
22:05Powell i dnes odvrátil propady  
17:56Tři rotační témata
17:18Euro za 26 a další strmý nárůst výnosů  
17:01Evropská komise navrhla snížit velkoobchodní roamingové tarify
16:47Investiční tip Repsol: Integrovaný těžař s nízkými náklady  
15:29Těžký měsíc střídají volatilní dny. Update k doporučení Global Clean Energy  
15:11Česká zbrojovka vydává dluhopisy za až čtyři miliardy korun na akvizici Coltu
14:41Bloomberg: Přeprava nákladů zůstává letos jediným světlým bodem pro letectví
14:01Vodafone umístí Vantage Towers na trh ve Frankfurtu do konce března
13:16Biden podepíše dekret, který by mohl zmírnit nedostatek čipů
12:31UBS: Další globální akciová rotace na obzoru?
12:19ČEB, a.s. - Informace o vyplácení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
11:13Fed, vakcína i data jsou plus, evropské akcie se však zvedají pomalu  
11:12Vláda požádá o delší nouzový stav. Babiš: Protiepidemická opatření se musejí zpřísnit
10:33Hongkong zvýšil daň z obchodování s akciemi a vyvolal výprodeje
10:29AstraZeneca prý ve čtvrtletí nedodá EU ani polovinu z vakcín, které přislíbila. Akcie mírně klesají
9:20Důvěra mezi podnikateli se v únoru zlepšila, spotřebitelé zůstávají skeptičtí
9:19Rozbřesk: Výrobní inflace v ČR prozatím nepropuká
9:01MakroMixér Jana Bureše a Roberta Břešťana II: Zvedne ČNB první ve vyspělém světě sazby? Hostem viceguvernér Marek Mora
8:40Trhy v Evropě dnes začnou vlažněji. Investoři si budou překládat slova z Fedu  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
0:00Hertz Global Holdings Inc (12/20 Q4)
0:00Lowe's Cos Inc (01/21 Q4, Bef-mkt)
0:00Metro Bank PLC (09/20 Q3, Bef-mkt)
0:00NVIDIA Corp (01/21 Q4, Aft-mkt)
0:00Peugeot SA (12/20 Q4)
0:00ViacomCBS Inc (12/20 Q4, Bef-mkt)
8:00Puma SE (12/20 Q4)
9:00Iberdrola SA (12/20 Q4)
16:00USA - Prodeje nových domů
22:00Booking Holdings Inc (12/20 Q4)