Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Německo zrychluje vakcinaci, další plus pro euro

Rozbřesk: Německo zrychluje vakcinaci, další plus pro euro

10.05.2021 9:38, aktualizováno: 10.5. 12:35
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Aktualizováno

Tempo očkování bude v nejbližších měsících a kvartálech stále jedním z ústředních motorů ekonomického vývoje. Evropa na začátku roku 2021 zjevně v očkování zaostávala za Spojenými státy, což se projevilo i v horším průběhu druhé a třetí vlny pandemie. Z ekonomického pohledu to znamenalo v případě eurozóny pád do druhé pandemické recese - něco, čemu se USA i díky rychlejšímu očkování úspěšně vyhnuly.

Teď se situace viditelně mění. V USA začíná rychlost očkování viditelně zpomalovat - z rekordního tempa okolo 3,5 milionů naočkovaných za den na začátku dubna se v květnu pomalu dostáváme pod 2 miliony naočkovaných za den. Problémem rozhodně není nedostatek vakcín, ale spíše neochota Američanů (tváří v tvář relativně příznivým pandemickým číslům) podstupovat očkování. Situace je zcela opačná v eurozóně a zejména v Německu - tam se rychlost očkování zvýšila ze zhruba 300 tisíc dávek za den (na začátku dubna) na dnešních skoro milion. Na americkou úroveň proočkovanosti populace se tak Němci mohou při stávajícím tempu dostat již v průběhu června.


To jsou pro Evropu velmi příznivé zprávy a jenom podporují sázky investorů na silné oživení eurozóny v druhé polovině roku. A v takovém prostředí by se mělo dařit o něco více i euru, které do této chvíle spíše pasivně reflektovalo lepší čísla z USA. Pokud však vakcinace nastartuje trvalé oživení eurozóny a eurové výnosy se také začnou posouvat vzhůru (i když o poznání pomaleji než americké), bude to pro euro příjemná dávka čerstvé krve do žil. A ta bude o poznání silnější, pokud by Němci po podzimních volbách přehodnotili plány na relativně rychlé vyrovnání rozpočtů v letech 2022 a 2023.

německo vakcinace USA srovnání


*** TRHY ***

Koruna

Zasedání ČNB, po kterém bankovní rada vyhodnotila rizika nové prognózy jako více vyrovnaná, nalilo koruně novou krev do žil. Prognóza ČNB nadále ukazuje na 3 růsty sazeb v druhé polovině roku, ale bankovní rada už neříká žádné “raději později než dříve”. Je proto možné, že nás v druhé polovině roku čekají možná i dva růsty sazeb. To se české měně líbí a snaží se atakovat před-covidové úrovně - okolí 25,50 EUR/CZK. Navíc ji k tomu dopomáhá dobrá nálada na globálních akciových trzích (nehledě na slabé payrolls) a slábnoucí dolar.

Zahraniční forex

Dubnové statistiky z amerického trhu práce přinesly velké zklamání. Přírůstek nových pracovních míst včetně negativních revizí byl o jeden milion nižší, než očekával trh, přičemž míra nezaměstnanosti dokonce proti března lehce vzrostla. Výsledek dubnových dat příliš nesedí s týdenními daty, která naznačují daleko rychlejší zlepšování situace na trhu práce. Uvidíme, co přinesou následné revize, ale dubnová data pochopitelně způsobila na trhu velké pohyby, když americké výnosy se prudce propadly a eurodolar skočil o figuru výše a dokonce atakoval hranici 1,22.

Tisková video-konference guvernéra polské centrální banky, která se jako již tradičně konala dva dny po zasedání NBP, přiživila zpevnění zlotého. Guvernér NBP Glapinski sice neřekl na tiskovce něco zásadně průlomového, ale z jeho slov bylo patrné, že polská centrální banka již rozhodně nepřemýšlí o dalším uvolnění měnových podmínek. Ať již skrze redukci sazeb, či intervenci proti zlotému.

Na druhou stranu Glapinski vidí aktuální zrychlení inflace jako dočasnou záležitost, na níž NBP nebude reagovat. Oficiální úrokové sazby podle Glapinského každopádně nevzrostou až do 1. kvartálu 2022, přičemž v polovině příštího roku by se mělo začít v Polsku hovořit o prvním zvýšení (to je zhruba to co dnes předpovídá trh). Ještě předtím však podle šéfa NBP hodlá centrální banka ukončit nákupy dluhopisů do své bilance. V součtu tedy Glapinski v podstatě jen zopakoval svoje předchozí názory na měnovou politiku, avšak celkový kontext působil o něco více neutrálním dojmem, což mohl zlotý vyhodnotit pozitivně. Uvidíme, jak dlouho dobrá nálada zlotému vydrží. Příští týden bude trh konfrontován s klíčovými rozhodnutími ústavního soudu a makrodaty (HDP za první kvartál).

 
 

Čtěte více:

Evropská ekonomika se z pandemie zotavuje rychleji, naznačuje aktivita
23.04.2021 10:58
Evropská ekonomika se z pandemie zotavuje rychleji, než se zdálo. Ukáz...
Německá ekonomika v prvním čtvrtletí kvůli pandemii klesla o 1,7 procenta
30.04.2021 11:20
Hrubý domácí produkt (HDP) Německa se v prvním čtvrtletí kvůli dopadům...
Komentář: Eurozóna padá do druhé recese, ale pomaleji, než jsme čekali
30.04.2021 12:23
Ekonomika v eurozóně spadla do druhé pandemické recese. Poklesy ale ne...
Studená sprcha z trhu práce v USA. Co znamená slabá zaměstnanost?
07.05.2021 16:15
Data z amerického trhu práce si pro nás přichystala velké překvapení. ...
Brusel schválil nákup 1,8 miliardy vakcín od firem Pfizer/BioNTech. Je to dosud největší smlouva na vakcíny
10.05.2021 8:49
Evropská komise (EK) schválila smlouvu na nákup až 1,8 miliardy dávek ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
28.03.2024
17:21Růstové a hodnotové akcie a jeden padesátiletý cyklus
16:53Jaký závěr nás čeká tentokrát? Wall Street v úvodu pouze přešlapuje  
16:06Přehled (ne)obchodování na trzích přes Velikonoce 2024
16:06Čínský výrobce chytrých telefonů Xiaomi vstupuje na trh s elektromobily
15:48Růst americké ekonomiky ve čtvrtém čtvrtletí zpomalil pouze na 3,4 procenta
15:44Tesla už odepsala na akciích 350 miliard dolarů. Očekávání investorů ohledně dalšího vývoje jsou nevalná
13:29Invesco: Významný týden pro měnovou politiku je pro trhy dobrým znamením
12:22Než otevře Wall Street: Snowflake, MillerKnoll, Sprinklr  
11:20Podle guvernéra Fedu by se po posledních datech o ekonomice měla snížení sazeb odložit nebo zredukovat
11:02Investoři se připravují na konec kvartálu, Fed nechce spěchat se snižováním  
9:42Jan Bureš: HDP revidován vzhůru, reálné příjmy domácností rostou a s nimi i útraty
8:55Se snižováním sazeb v USA není kam spěchat, opakuje guvernér Fedu Waller. Futures jsou zelené  
8:52Putin: Rusko nezaútočí na Pobaltí, Polsko či Česko. Jde jen o strašení lidí
8:45Rozbřesk: HDP potvrdí pozitivní obrat v útratách domácností
6:03Britské akcie jsou nyní (historicky) mimořádně levné a Evropa už obchoduje s výrazným diskontem i vůči Japonsku
27.03.2024
21:19Americké indexy posilovaly díky silnému závěru  
18:26Jen kousek od intervence? Akcie a dluhopisy dnes lehce v zeleném  
17:50Pavol Mokoš: Je čas svézt se na vlně růstu, ne chytat dno. A technické cíle pro pražské banky
15:43BlackRock: Dlouhodobě nebude pokračovat scénář vyšší inflace a sazeb. Postará se o to umělá inteligence a další technologie
15:00ČEZ, a.s.: Zvolen nový místopředseda dozorčí rady ČEZ

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
13:30USA - Jádrový deflátor PCE, y/y
13:30USA - Výdaje na osobní spotřebu, m/m