Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Evropská růstová seance vyhlíží podporu od ECB

Evropská růstová seance vyhlíží podporu od ECB

10.06.2021 5:50
Autor: Jana Knechtlová, Patria Finance

Červen je pro akciové trhy tradičně slabý měsíc. Ten letošní ale odstartoval slibně a akcioví býci sázejí na to, že centrální bankéři tuto rally ponechají v chodu. A hned ve čtvrtek ti z Evropské centrální banky, napsala agentura Bloomberg. Široký index Stoxx Europe 600 vyrostl v červnu zatím o 2 %. Pokud to vydrží, mohl by tento měsíc růst už pět měsíců za sebou, což je nejdelší série za posledních osm let.

Akcie v eurozóně letos porážejí svoje americké i světové protějšky.

akcie euro

ECB i její americký protějšek Fed, který bude jednat příští týden, akciovou rally pravděpodobně podpoří, protože se soustředí na zachování svého měkkého přístupu k měnové politice, domnívají se analytici společnosti BlackRock Elga Bartsch a Wei Li. Podle nich ECB současné tempo nakupování aktiv ve čtvrtek pravděpodobně zachová.

Vzrušení na trzích v posledních době obstarává zuřivá debata o tom, zda se spotřebitelské ceny budou držet nahoře trvaleji a přimějí centrální bankéře začít uvažovat o utahování své podpůrné měnové politiky. Dluhopisové výnosy pak letos nahoru šroubovaly narůstající ceny komodit a obnovující se ekonomiky, což vedlo k očekávání dalších inflačních tlaků.

Kdyby se ECB ve čtvrtek rozhodla nákupy aktiv zpomalit, pořád by to nebyl jestřábí signál, domnívají se také Elga Bartsch a Wei Li. Ani od Fedu neočekávají, že by se příští týden akutně vyjadřoval k taperingu. A ani další diskuze během tohoto roku podle nich nebude znamenat, že zvýšení sazeb ze současné úrovně v blízkosti nuly je nějak blízko.

Veškerá nová data se ale budou pozorně sledovat, počínaje čtvrteční americkou inflací.

Banka Barclays k tomu poznamenává, že akcie v posledních několika měsících posilovaly v tandemu s cenami dluhopisů.

akcie dluhopisy tandem

To znamená, že “akcie jsou teď citlivější na pohyby sazeb a kdyby dluhopisové výnosy nečekaně vystřelily nahoru, mohly by dostat negativní zásah”, napsal stratég této britské banky. Výnos desetiletého amerického státního dluhopisu klesl ve středu poprvé po měsíci pod 1,5 %. Jasný katalyzátor tohoto pohybu přitom chyběl.

Optimistický pohled na Evropu má Carl Dooley, šéf EMEA tradingu ve společnosti Cowen. Nějaké vzedmutí evropských akcií v krátkém horizontu je ale podle něj nyní méně zřejmé, protože mnoho sektorů se nachází nad úrovněmi před pandemií.

Nárůst výnosů přestřelily cyklické tituly, které měli investoři v oblibě v posledních více než 15 měsíců. Někteří analytici už v posledních týdnech doporučili expozici na cyklus omezovat. Naopak hodnotové akcie za pohyby výnosů pořád zaostávají, a mohly by nabízet příležitosti v sektorech jako bankovnictví. To se chápe jako jeden z velkých vítězů inflačních sázek. JPMorgan má na sektor pořád doporučení overweight.

akcie sektory cyklické výnosy

Podle Bloombergu tu je jedna známka, že rally by se mohla přinejmenším zastavit: Stoxx 600 je za letošní rok nahoře o zhruba 14 % a jestli to tak bude pokračovat dál, bude jeho celková návratnost do konce roku nahoře o podivuhodných 41 %.

Výnos dluhopisů jako indikátor dalšího růstu akcií, byť amerických, doporučuje sledovat Jim Paulsen, hlavní investiční stratég The Leuthold Group. Kdyby desetileté americké výnosy podnikly další výpad směrem ke 2 %, defenzivě, kterou zastupují třeba utility nebo zboží denní spotřeby, by nemuselo dařit taolik jako jiným částem trhu, citoval analytika web MarketWatch. Kdyby ale ekonomika vykazovala další znaky přehřívání a výnosy se měly i nadále zvyšovat, pak podle Paulsena historie ukazuje, že vítězí často nejvolatilnější akcie. V obdobích, kdy narůstající výnosy způsobují poprask na trzích s akciemi, bývají často vítězi akcie malých firem, cyklické sektory a rozvíjející se trhy, domnívá se také.

small cap akcie 

Zdroje: Bloomberg, MarketWatch

 

 

Čtěte více:

Evropská inflace je po více je dvou letech nad cílem ECB. V růstu cen vedou země Visegrádu
19.05.2021 11:11
Míra inflace v Evropské unii v dubnu vystoupila na dvě procenta, a po...
Proč je to tentokrát pro Evropu opravdu jinak
29.05.2021 15:12
Z perspektivy úvěrového rizika států v Evropě se pandemie covidu-19 od...
Největšími riziky pro eurozónu jsou podle ECB vysoké zadlužení a realitní bublina
19.05.2021 16:50
Vysoké zadlužení a realitní bublina patří mezi největší rizika pro ek...
Rozbřesk: Co tento týden změní ECB?...a překvapivé vítězství CDU v Sasku-Anhaltsku
07.06.2021 9:13
Blíží se polovina června a pozornost se pomalu začne přesouvat od makr...
Týdenní výhled: Další vysoké inflační číslo na programu, stále holubičí ECB a obrysy globální daně
07.06.2021 13:47
O pozornost investorů si tento týden řekne jedno z klíčových současnýc...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
20.06.2021
8:35Víkendář: Dolar, mezinárodní obchod a pád zlatého standardu
19.06.2021
15:13Většina Němců a Nizozemců to neví, ale stále financují zbytek eurozóny
7:46Víkendář: Na prahu technologického boomu?
18.06.2021
22:03Zámořské akcie dostaly ránu v posledních sekundách seance  
19:06Čínská brzda, americký plyn a pestrost inflačních režimů
17:57Inflace otřásá trhy. Co by o ní investor měl a musí vědět? Registrujte se zdarma na webinář s hlavním analytikem Patrie 23. června!
17:51CNBC: Investice do evropských start-upů již překonaly loňský rekord
17:45Jestřábí Bullard poslal Wall Street ještě níže. Dolar je nejvýše od jara  
16:58Postupný růst sazeb lepší nežli šoky. Makléř Patrie říká, jak si trhy vyložily jestřábí Fed
15:37ECB prodloužila bankám úlevy u pákového poměru až do března 2022
14:47Palivo ze sopečných emisí a elektro. Výrobci závodních aut hledají řešení pro svou budoucnost
14:23Do dozorčí rady ČEZ míří podle SeznamZprávy bývalý ministr dopravy Dan Ťok
12:45Perly týdne: Zlatý trojúhelník akciové dokonalosti, americká inflační výjimka
12:38Skupina UDI spustí dobrovolný odkup akcií UDI CEE z trhu START pražské burzy. Nabídne 560 korun za akcii
11:59ČEB, a.s.: Informace o vyplácení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
10:56Fidelity: Proč to budou mít komoditní akcie v budoucnu jednodušší než akcie technologických firem?
9:18Rozbřesk: Trhy Fedu věří, dlouhé výnosy padají, koruna ztrácí
8:52UDI spouští od pondělka dobrovolný odkup akcií a O2 dnes bez nároku na dividendu  
6:07Investiční tip Citigroup - Sázka na výnosy  
17.06.2021
22:10Wall Street zakončila nerozhodně, AMD +6 %  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data