Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Valuace zůstanou vysoko a dlouhodobá návratnost bude kolem 6 %, predikuje hlavní stratég Goldman Sachs

Valuace zůstanou vysoko a dlouhodobá návratnost bude kolem 6 %, predikuje hlavní stratég Goldman Sachs

17.08.2021 10:45
Autor: Redakce, Patria.cz

David Kostin je hlavním akciovým stratégem v Goldman Sachs a na Bloomberg Markets hovořil o nových predikcích, podle kterých by se index S&P 500 měl na konci letošního roku pohybovat kolem 4 700 bodů a v roce 2022 by měl uzavřít na 4 900 bodech.

Stratég uvedl, že americká ekonomika bude v nominálním vyjádření letos o 8 % výše, než kde se nacházela před pandemií. Tržby obchodovaných firem budou o 15 % výš a ziskovost o 34 % výš. Marže jsou již nyní rekordní a celkově jde o prostředí, která nahrává akciím. Včetně toho, že jiná investiční aktiva tak zajímavá nejsou a peníze tedy tečou na akciový trh, například směrem od peněžních fondů.

Nemůže ale na akcie dolehnout to, že ekonomické oživení potáhne nahoru sazby? Podle stratéga by se výnosy desetiletých vládních obligací měly na konci letošního roku pohybovat na 1,6 % a valuace akcií jsou v tomto ohledu „rozumné“. Bloomberg následně poukázal na predikce Credit Suisse, podle kterých by index měl na konci příštího roku dosahovat 5 000 bodů, a to díky dalšímu prudkému růstu ziskovosti. Valuační násobky by naopak měly podle ekonomů této banky klesat. Co čeká Kostin?


 

Stratég uvedl, že s ohledem na výši sazeb a předpokládaných rizikových prémií by se PE trhu mělo pohybovat mezi hodnotami 21 – 22, což zhruba odpovídá současným valuacím. Tahounem dalšího růstu cen akcií by tak i podle něj měla být právě ziskovost. Ta může být významně ovlivněna změnami ve zdanění firemního sektoru a stratég skutečně předpokládá, že vyšší daně ovlivní čisté zisky tak, že neporostou tempem, o kterém hovoří současný konsenzus. A proto se index od konce roku letošního do konce roku 2022 zvedne pouze ze 4 700 bodů na 4 900 bodů.

V souvislosti s valuacemi Kostin následně poukázal na to, že asi 40 % indexu nyní tvoří technologické a telekomunikační společnosti. Takže struktura trhu se výrazně změnila a posunula směrem k firmám s vyššími maržemi a lepším růstovým výhledem. A tudíž i ke společnostem s vyššími valuačními násobky.

Na dotaz týkající se dlouhodobější návratnosti akcií Kostin odpověděl, že pro následujících deset let čeká průměrnou celkovou návratnost kolem 6 %. Tedy návratnost zahrnující i dividendy. Dlouhodobější vývoj pak bude mimo jiné záviset i na tom, jaké firmy se vlastně budou na trhu obchodovat. Stratég totiž uvedl, že během deseti let se změní zhruba třetina z nich. A je například otázkou, zda bude pokračovat současný trend posunu směrem ke zmíněným technologiím a telekomunikacím.

Zdroj: Bloomberg Markets, Youtube


 

Čtěte více:

Co letos ještě čeká ETF? Franklin Templeton přináší tři predikce
29.07.2021 15:57
Polovina roku 2021 je už za námi a že to byl pro ETF monstrózní rok. ...
Na trzích nás čeká tvrdá jízda po výmolech, varuje JPMorgan
30.07.2021 14:22
Po volatilním, ale rekordním červenci se evropské akcie řítí do období...
Skvělé firemní zisky a nízké sazby vedou Goldman Sachs k optimističtějšímu výhledu na amerických akciích
06.08.2021 6:22
Stratégové Goldman Sachs zvýšili svoji prognózu pro americký akciový i...
Fidelity: Asie bude i nadále motorem globálního růstu, akcie je ale třeba vybírat pečlivě
13.08.2021 10:33
V posledních dvou desetiletích se Asie stala hnacím motorem globálního...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
23.10.2021
8:02Víkendář: Jak moc zpomaluje americká ekonomika? Postupně až k 2 %
22.10.2021
22:02Wall Street při pátku zajímaly sociální sítě. Snapchat -26,5 %  
17:45Úvěrový cyklus G3 prudce slábne, v Číně odraz od dna. Implikace pro finanční trhy
17:10Technologiím zkazily den výsledky. Večer promluví Powell  
16:14Ruská centrální banka výrazně zvýšila základní úrok - na 7,5 procenta
14:48Dokáže hodnotový investor dlouhodobě porážet trhy? Webinář Pavola Mokoše, hlavního makléře Patrie, 26. října od 15:00!
14:13REDSTONE INVEST a.s - Oznámení o 8. výplatě kuponu RSREINV 1 5,00/22
13:29Braňo Soták k výsledkům Snap a nešvaru jménem 'problémy v dodavatelských řetězcích'  
13:29Ján Hladký: Střednědobý výhled Intelu (premarket -10 %) zafungoval jako studená sprcha  
12:48Putin: Rusko může po schválení plynovodu Nord Stream 2 okamžitě zvýšit dodávky
12:25Perly týdne: Investice v nové fázi cyklu, extrémy na trhu s ropou a nejpopulárnější sázky současnosti
11:37Evropa vykročila vzhůru, zatímco koruna zůstává pod tlakem  
11:12Ropa míří na 100 dolarů? Zinek nejdražší za 14 let a přesnice od roku 2012  
11:05Podnikatelská aktivita v eurozóně zpomaluje, důvodem jsou hlavně rostoucí ceny
10:45Akcie Erste klesly nejvíce od února. CaixaBank zvažuje prodej až desetinového podílu
9:11Rozbřesk: ČNB po devíti letech obnoví prodej výnosů z devizových rezerv, koruna však dál slábne
8:54Evropské burzy mohou otevírat v plusu. Kofola oznámila dividendu  
8:49Vrcholní představitelé amerického Fedu podle nové regulace nesmí obchodovat jednotlivé akcie a dluhopisy
8:41Akcie Evergrande posilují po zprávě, že splatí úroky dluhopisu před termínem
8:28Šéfové států EU se shodli, jak na zdražování energií. Babišův požadavek na regulaci trhu ETS nenašel dost opory

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data