Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Natixis: Proč si americké trhy vedou o tolik lépe než evropské?

Natixis: Proč si americké trhy vedou o tolik lépe než evropské?

26.08.2021 6:06
Autor: Redakce, Patria.cz

Francouzskou investiční banku Natixis zajímá, proč si americké akcie vedou tak rozdílně od akcií evropských? Vysvětlení se podle analytiků banky nabízí hned několik. K jakým závěrům došli?

Následující graf porovnává výkony amerického a evropského trhu od roku 1998. Ještě v letech 2010/2011 se jejich návratnost výrazně nelišila, pak ale začaly americké akcie získávat větší a větší náskok a prozatím se nezdá, že by se vzniklá mezera měla uzavírat, spíše naopak:

akcie index usa evropa

Pokud porovnáme dividendové výnosy (viz druhý graf), zjistíme, že po roce 1998 se ty evropské drží soustavně nad těmi americkými. Podobná mezera jako v předchozím grafu tu ale nevzniká: 

dividenda výnosy

Natixis v první řadě poukazuje na to, že ziskovost amerických obchodovaných firem rostla v posledních letech mnohem rychleji, než tomu bylo v Evropě. Od roku 2012 je kumulovaný rozdíl v růstu konkrétně 32 procentních bodů. K tomu má na americkém trhu větší podíl technologický sektor, který si v posledních letech vede velmi dobře. Evropa tak z jeho výsledků netěží zdaleka tolik jako Spojené státy.

Následně Natixis poukazuje na vývoj odkupů. Ty jsou již řadu let velmi populární ve Spojených státech, ale ne v eurozóně. Mají přitom dvojí efekt. Jednak snižují celkové množství akcií na trhu a tudíž i jejich nabídku. A také zvyšují zisky na akcii. Natixis dokonce tvrdí, že z oněch 32 procentních bodů rozdílu v růstu ziskovosti je odkupy vysvětleno 28 procentních bodů. 

Natixis následně poukazuje na vyšší valuace amerických akcií (viz další graf), které jsou podle něj z velké části vysvětlitelné tím, jaký je na obou trzích poměr nominálního růstu ekonomiky k výnosům desetiletých vládních obligací. K tomu Natixis dodává, že u evropských akcií lze pozorovat vyšší rizikovou prémii.

forward

Zdroj: Natixis

 

Čtěte více:

Staronový problém se státními dluhy
20.08.2021 6:04
Jedním z mnoha složitých odkazů pandemie covidu-19 bude ve většině zem...
Zůstaneme doma? Jaký dopad by to mělo na ekonomiku?
19.08.2021 6:02
Může mít oživení ve stylu „zůstaňte doma“ nějaký dopad na to, jak bude...
Snaha podpořit americké výrobce solárních panelů může ohrozit Bidenův zelený cíl
18.08.2021 14:12
První velkou zkouškou pro ambice Joe Bidena v oblasti čisté energie ne...
Rodinný daňový ráj v USA a jak jej vyždímat
19.08.2021 13:52
Zprávy o očkování a mutacích koronaviru aktuálně vytěsňují téměř všech...
Proč se investoři obracejí zády k čínským technologickým akciím
20.08.2021 10:38
Plošný výprodej čínských technologických akcií nabral v červenci opět ...

Váš názor
  • EU
    26.08.2021 10:43

    Evropské firmy mají jeden velký problém a to jsou úředníci v Bruselu, kteří rozdělují dotace (podle aktuální politické nálady), nařizují regulace a omezení (viz. např. nesmyslné emisní pokuty pro automobilky) a tím způsobují, že dříve velmi úspěšné firmy, které určovaly trendy (automobilový průmysl) už nemají možnost věnovat se "výrobě zboží podle požadavku zákazníka", ale pouze hledají cesty jak přežít v tomto absolutně nejistém prostředí. Proto jsou americké firmy atraktivnější.
    pmx
Aktuální komentáře
04.05.2025
14:44Co dělat, když se dlouhodobé dluhopisy chovají jako akcie? Postřehy Fidelity
8:31Víkendář: Prudký růst ziskovosti evropských bank jako důsledek protiinflační politiky ECB
03.05.2025
14:37PIMCO: Přichází změna investičního paradigmatu, posun k novému ale bude trvat dlouho
8:21Víkendář: Podle nové studie hrála politika ECB při snižování inflace jen podružnou roli
02.05.2025
17:20Evropa směřuje k rovnováze, USA se budou letos (opět) spoléhat na spotřebitele?
16:48TikTok dostal v EU pokutu 530 milionů eur za nedostatky při ochraně dat
16:19S&P 500 stoupá a přesně po měsíci maže ztráty z cel  
16:16Reuters: ČNB pravděpodobně sníží úrokové sazby, ale zůstává opatrná
15:41Trh práce v zámoří dál podporuje akcie. Útlum zaměstnanosti se nekoná  
14:23Dubnový deficit rozpočtu se prohloubil, příjmová strana se ale lepší
13:53Morgan Stanley: Trh s humanoidními roboty dosáhne na 5 bilionů dolarů
13:50Výsledky ropných gigantů Chevronu a Exxonu: Zisky klesají, ale strategie zůstává
13:45LVMH propustí přes tisíc zaměstnanců. Důvodem jsou problémy na klíčových trzích
13:23Škoda Auto zvýšila v prvním čtvrtletí prodej o 8,2 procenta na 238.600 aut
13:06Perly týdne: Americké akcie za zenitem, Čína pod tlakem
12:44Prodej vozů Tesla ve Švédsku v dubnu klesl o 81 procent, propadá se i jinde
12:20Inflace v eurozóně si v dubnu udržela tempo růstu, tlačily ji nahoru zejména služby
12:16WOOD & Company, investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s: Výroční zpráva za rok 2024
12:06Březnová nezaměstnanost v EU stagnovala na 5,8 %. Nejnižší byla v Česku
11:08Patria zvyšuje cílovou cenu Erste Bank, potvrzuje odolný výkon a nákladovou disciplínu  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Berkshire Hathaway Inc (03/25 Q1)
ON Semiconductor Corp (03/25 Q1, Bef-mkt)
Palantir Technologies Inc (03/25 Q1, Aft-mkt)
Tyson Foods Inc (03/25 Q2, Bef-mkt)
Vertex Pharmaceuticals Inc (03/25 Q1, Aft-mkt)
16:00USA - Index ISM ve službách
22:05Ford Motor Co (03/25 Q1)
22:05Mattel Inc (03/25 Q1)
22:15Clorox Co/The (03/25 Q3)