Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Jak se vyhnout masivní tvorbě peněz

Jak se vyhnout masivní tvorbě peněz

17.09.2021 17:22
Autor: Redakce, Patria.cz

Podle některých názorů by monetární politika měla mít ideálně za cíl stabilní tempo růstu nominálního produktu. Mezi zastánce této teorie patří i ekonom Scott Sumner, který na stránkách The Money Illusion vysvětluje některé aspekty takové politiky včetně toho, proč by podle něho nevedla k prudkému růstu monetární báze, ale spíše naopak.

Ekonom poukazuje na to, že báze roste v zemích jako Japonsko či Švýcarsko velmi rychle. Přitom zde není dosaženo rychlejšího růstu nominálního produktu. Takže řada lidí se domnívá, že kdyby takový růst byl explicitním cílem centrální banky, musela by tato banka zvyšovat peněžní bázi ještě více, než tomu je nyní. Sumner ale tvrdí, že opak je pravdou. Pokud by se totiž centrální banka zavázala, že udělá vše, co je třeba, na to, aby bylo dosaženo cílového vývoje nominálního produktu, ve výsledku by nemusela dělat nic moc.

Sumner také tvrdí, že poptávka po peněžní bázi vyjádřená v poměru k produktu vykazuje nativní vztah k tomu, jak rychle nominální produkt roste. Dosažení jeho vyššího tempa růstu tak bude mít tlumící efekt na výši poptávky po bázi (relativně k produktu). V ideálním světě by přitom centrální banka podle ekonoma měla za svůj cíl cenu nějakého aktiva, které „v reálném čase reaguje na monetární politiku“.

Například v Singapuru centrální banka cílí měnový kurz tak, aby odpovídal makroekonomické rovnováze. U amerického Fedu by Sumner v dokonalém světě doporučoval cílení futures týkajících se nominálního produktu. V reálné situaci by pak podle ekonoma bylo nejlepší, pokud by základem cíle Fedu byly jeho projekce nominálního produktu a následně ceny aktiv, které jim odpovídají.

Cílem by tak mohl být například mix spreadů na trhu s TIPS a inflačních projekcí generovaných modelem. Obojí v reálném čase reaguje na monetární politiku a ta by byla deklarována na základě přístupu „udělat vše, co bude třeba,“ tak, aby bylo uvedených cílů dosaženo.

Sumner dodává, že někdo může namítnout, že například japonská centrální banka nedovedla i přes uvolněnou monetární politiku generovat vyšší inflaci. V duchu „vše co bude třeba,“ se ale Sumner ptá, zda by Bank of Japan teoreticky měla problém s cílením kurzu jenu k dolaru ne na 110, ale třeba na 1 000 jenech. K čemuž lze dodat to, co bylo zmíněno v úvodu – pokud je závazek „vše co bude třeba,“ skutečně důvěryhodný, nemusí centrální banka nakonec dělat mnoho. Včetně tvorby monetární báze.

Zdroj: The Money Illusion

 
 
 
 
 
 

Čtěte více:

Americko-čínská inflační epizoda
10.09.2021 18:38
Na Bloombergu před pár dny hovořili o tom, jak klesají ceny oceli a že...
Cantillonův efekt aneb kde vlastně končí nově vytisknuté peníze
13.09.2021 6:06
Zdá se vám, že z ohromného bezprecedentního tištění peněz ve vyspělém ...
Rozbřesk: Německé volby hrají euru lehce do karet, hlavním tématem ale Fed a americká inflace
13.09.2021 9:01
Po zasedání ECB se pozornost trhů bude v druhé polovině září stáčet ke...
Bloomberg: Zdanění prázdných bytů bohatých lidí bytovou krizi nevyřeší
13.09.2021 8:54
Politikům v různých částech světa se nedaří zvládnout krizi na trhu s ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
20.04.2024
16:00Summers: Vyšší inflační tlaky nejsou překvapením, celkově je ale stále pravděpodobnější mírný pokles sazeb v letošním roce
8:54Víkendář: Monetární politika je utažená, ale ekonomika hodně stimulována
19.04.2024
22:01Propadu na technologiích vévodil Netflix a Nvidia  
17:46Jak na DIP? A na čem čeští investoři letos nejvíce vydělali? Zjistěte na webináři Patrie v úterý 23. dubna od 16:00
17:18Celkový akciový optimismus na úrovních z let 2001/2002. Posouvá se základní psychologické nastavení investorů?
16:46Poptávka po bezpečí slábne, ale investoři se zpět do akcií nehrnou  
16:37Český státní dluh v 1. čtvrtletí vzrostl o 109,9 mld. Kč na 3,221 bilionu Kč
14:31SAB Finance a.s.: Průběžné hospodářské výsledky za leden–březen/2024
13:24Perly týdne: Akcie a zlato za poslední desetiletí a co (ne)čekat od Applu i celého trhu
12:48Reuters: Německá vláda mírně zvýší odhad letošního růstu ekonomiky
11:24Jakub Blaha: Konec transparentnosti Netflixu zastínil obzvlášť dobré výsledky  
10:58Páteční dopoledne je červené, po přestávce se do hry opět vložil Blízký východ  
9:25Netflix reportoval nejlepší první kvartál od roku 2020. Překvapil počtem předplatitelů
9:07Rozbřesk: Proč je česká koruna odolnější vůči silnému dolaru?
8:43Akciové trhy zrudly pod tíhou obav z konfliktu na Blízkém východě, Netflix překvapil vysokým počtem platících uživatelů  
6:03Evercore: Hlavním příběhem je mimořádná odolnost ekonomiky
18.04.2024
22:02S&P 500 poklesl popáté v řadě; investoři čekají na Netflix  
17:45Růst cen akcií a cena za riziko
17:23DJIA dnes v čele a ECB se od Fedu neodpoutá  
15:59Deloitte: Cena nájemného v prvním čtvrtletí vzrostla o procento na 295 Kč/m2

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data