Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Německé volby hrají euru lehce do karet, hlavním tématem ale Fed a americká inflace

Rozbřesk: Německé volby hrají euru lehce do karet, hlavním tématem ale Fed a americká inflace

13.09.2021 9:01
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Po zasedání ECB se pozornost trhů bude v druhé polovině září stáčet ke dvěma stěžejním událostem - zasedání amerického Fedu a v Evropě pak zejména na německé volby. 

V německých volbách se hraje o dvě zásadní věci. Za prvé, která z dvou velkých stran (pravicová CDU/CSU nebo levicová SPD) bude s koncem Angely Merkelové sestavovat novou vládu (obsadí křeslo kancléře). Éra Angely Merkelové trvala dlouhých šestnáct let a stále rekordně populární kancléřka během ní zažila čtyři americké a francouzské prezidenty a osm italských premiérů (některé z nich včetně Silvia Berlusconiho hned dvakrát). Ztráty CDU/CSU na sociální demokracii však začínají být podle posledních průzkumů narůstat a v tuto chvíli vypadá jako pravděpodobnější nástupce Merkelové sociální demokrat Olaf Scholz. I on však svým vystupováním a názory symbolizuje spíše kontinuitu s érou Angely Merkelové - působí jako vicekancléř a ministr financí ve vládě Angely Merkelové a je hlasitým zastáncem některých konceptů společné vlády včetně fiskálního konzervatismu (dluhové brzdy).

Možná důležitější než osoba nového kancléře nakonec budou výsledky dalších menších stran, bez jejichž podpory se velcí neobejdou. A příkopy mezi pravicovou FDP a progresivně-levicovou stranou Zelených jsou daleko hlubší. Zelení jsou pro měkči rozpočtová pravidla, výraznější veřejné investice, rychlejší boj proti klimatu a výraznější přerozdělování napříč Evropou (transformace nové generace evropských fondů do trvalého mechanismu). Pravicová FDP má ve všech bodech prakticky opačný názor. I proto bude jakákoliv koalice (ať pod taktovkou SPD nebo CDU/CSU) mít velký problém tyto názorové rozpory překlenout.

Výraznější hlas zelených (než FDP) v nové koalici by znamenal expanzivnější rozpočtovou politiku a více regulace, což by pravděpodobně vedle k růstu výnosů dnes stále extrémě nízko úročených německých bundů. S vyššími výnosy a vidinou (krátkodobě rychlejšího) Německa by se asi o něco lépe dařilo na trzích euru.

Pro eurodolar však nakonec tak jako tak asi bude klíčovější sledovat, jak moc se rozhodne v září americký Fed komunikovat obrat v měnové politice. Pokud se tento týden potvrdí, že v USA jsou inflační tlaky (i po srpnových číslech) viditelně vyšší než v eurozóně, bude to mít euro zatím na frontě s dolarem jednoduše těžké...


*** TRHY ***

Koruna

Vysoká inflační čísla dohromady se skutečností, že za rychlejší dynamikou cen stojí zejména jádrová inflace, hrály koruně do karet. Navíc je jasné, že do vyšší inflace zatím prakticky vůbec nepromluvila zdražující elektřina. I proto ke konci roku může inflace ještě stoupnout (klidně do blízkosti 5 %). Navíc centrální banka jasně komunikovala, že vyšší inflace je pro-inflačním faktorem. Tím de facto říká, že v září opět bude ve hře i zvýšení sazeb o 50 bps.
V tomto týdnu mohou koruně ještě lehce pomoci vyšší čísla za výrobní inflaci, naopak globální podmínky na trzích jdou trochu proti české měně. 

Zahraniční forex
Zasedání ECB minulý čtvrtek eurodolaru nijak nepomohlo a tak měnový pár sestoupil níže k hranici 1,18 a vyčkává na zítřejší údaje o americké inflaci za srpen. Ačkoliv některé položky, které v minulých měsících začaly klesat (ceny ojetin), tak vinou jiných zůstane inflace velmi vysoko. V meziročním srovnání by to mohlo být na úrovni červencového čísla (5,3 %). Dolar by v takovém případě mohl zůstat silný, neboť příští zasedání Fedu je za rohem.

Akcie
Akcie v zámoří při páteční obchodní seanci klesaly díky smíšeným ekonomickým údajům a nejasnostem ohledně časového plánu Federálního rezervního systému na stažení jeho mimořádných stimulačních opatření. Zajímavé rozuzlení přinesl verdikt amerického soudu, který nařídil Applu, aby umožnil koncovému uživateli zaplatit za staženou aplikaci v App Store externě. Apple se zřejmě odvolá. Akcie během obchodování klesaly o více jak tři procenta. Wall Street páteční závěr: Dow Jones -0,8 %; S&P -0,8 % Nasdaq -0,9 %.

 
 

Čtěte více:

Telco kulatiny: Před 30 lety si Češi a Slováci poprvé zavolali z mobilního telefonu
12.09.2021 9:01
Přesně před 30 lety, 12. září roku 1991, byla v Československu spuštěn...
Víkendář: Manželství a ceny komodit – nečekaný vztah
11.09.2021 8:05
Během čtyřiceti let před propuknutím první světové války se 100 dcer a...
Víkendář: Deset důvodů proti vyšším vládním výdajům
12.09.2021 12:25
Ve Spojených státech vláda plánuje zvýšení výdajů na investice do infr...
Cantillonův efekt aneb kde vlastně končí nově vytisknuté peníze
13.09.2021 6:06
Zdá se vám, že z ohromného bezprecedentního tištění peněz ve vyspělém ...
Akcie v USA si berou oddechový čas, tapering dělá investorům vrásky
10.09.2021 22:00
Akcie v zámoří při páteční obchodní seanci klesaly díky smíšeným ekono...
Spojené státy si připomněly 11. září 2001. Biden, Obama i Clinton hledají jednotu v rozdělené zemi
11.09.2021 20:30
Spojené státy si dnes připomněly památku obětí 11. září 2001, kdy při ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
24.05.2024
22:01Americké indexy ukončily týden růstem  
17:26Keynesova soutěž krásy a současné dění na trhu
16:49ECB přislíbila pokles sazeb, pak si dá přestávku. Wall Street se dnes zvedá  
16:41Norský Equinor investuje do rozšíření těžby z největšího plynového pole v Evropě
14:58Globální akciové trhy se po rally blíží prodejnímu signálu, varuje stratég Bank of America
13:50Než otevře Wall Street: Apple, Workday  
12:16Perly týdne: Kapitulace medvědích scénářů
11:32Itálie varuje, že dohoda o globální minimální dani nebude kvůli výhradám včas
11:29Sazby jsou znovu zdrojem nejistoty, akcie koncem týdne klesají  
10:45Důvěra v ekonomiku ČR se v květnu meziměsíčně mírně snížila, podle analytiků jde o jednorázový výkyv
9:08Rozbřesk: Vyšší než očekávaný růst mezd v eurozóně ECB od redukce sazeb neodradí
8:52Erste a VIG se obchodují poslední den s dividendou, globální propast mezi ekonomikami se rozšiřuje a futures jsou červené  
8:41ČEZ: Rozhodčí tribunál ICC zakázal ruskému Gazpromu vést v Rusku soud proti ČEZ
7:28Investice ve světě, který rychle stárne
23.05.2024
22:01Pozitivní Nvidia trhu nestačila  
17:25Vracení se k ziskům, nafukování bubliny devadesátých let a současná mezera
17:22Sentiment je překvapivě křehký. Narušil ho nenápadný report z ekonomiky  
16:02Česká exportní banka, a.s.: Informace o výplatě výnosu s rozhodným dnem 23. května 2024
15:14Invesco: Jak to nyní vypadá na trhu aktiv s pevným výnosem
13:25Než otevře Wall Street: Elf Beauty, Live Nation, Snowflake  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data