Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Výprodej evropských technologií teprve začíná

Výprodej evropských technologií teprve začíná

29.09.2021 13:39
Autor: Redakce, Patria.cz

Nejvýkonnější evropský sektor roku 2021 čelí nepěknému týdnu, během kterého klesl o 5 %. Dolů jej tlačí rostoucí výnosy dluhopisů, které ukázaly na přestřelená ocenění některých titulů. A zdá se, že je tu ještě dost prostoru pro další pokles.

Technologický index Stoxx 600 zaznamenal v úterý největší pokles za 11 měsíců, který pokračoval i ve středu. Přesto však jde jen o povrchové škrábnutí na valuaci, která na širším trhu dosáhla více než 100% prémie. Dnes index přidává přes 1 %.

"Na růst výnosů upozorňujeme už od jednání Fedu, ale na akcie začal výrazně doléhat až se zpožděním. Efekt jde hlavně skrze tlak na valuace, což je nejvýraznější u růstových titulů. Proto je dopad hodně vidět na technologiích," říká hlavní analytik Patrie Tomáš Vlk.

1

"Vysoké valuace v mnoha odvětvích, které bylo těžké zdůvodnit, se nyní snižují," komentuje aktuální vývoj na evropských technologiích stratég Comdirect Bank Andreas Lipkow. "Je stále evidentnější, že očekávání účastníků trhu jsou příliš vysoká."

Jako nejdražší odvětví v Evropě jsou technologie po nárůstu výnosů dluhopisů největším poraženým. Vyšší výnosy dluhopisů totiž představují riziko pro budoucí zisky a navíc je u nich těžké vysvětlit vysoká ocenění akcií. Technologický index Stoxx 600 se obchoduje s přibližně 30násobným smíšeným forwardem zisků, což je vyšší násobek než poměr P/E na Nasdaq 100 na úrovni 26.

"Myslím, že je čas být více selektivní," říká Neil Campling ze společnosti Mirabaud Securities. V USA by mohla přidat na síle rotace z technologií, čímž by Nasdaq ztratil vítr do zad oproti indexu akcií s malou kapitalizací Russell 2000. A to by mohlo zasáhnout tento sektor globálně.

2

V popředí evropského technologického sektoru stojí firma ASML, která se minulý týden přiblížila tomu, aby se stala největší evropskou společností podle tržní hodnoty, ale během tří obchodních relací klesla cena její akcie téměř o 12 %. New Street v úterý snížila rating této akcie na neutrální vzhledem k rekordní valuaci tohoto výrobce čipových zařízení a „omezenému“ růstu v příštím roce. A také očekává, že se násobky tohoto sektoru dostanou pod tlak s tím, jak se blíží vrchol cyklu.

Polovodičové akcie se také potýkají s nedávnými zprávami o narušení výroby v důsledku energetické krize v Číně. Pokud by analytici zůstali optimističtí a očekávali by, že tento sektor v příštích 12 měsících přinese 15% návratnost, byl by nyní potenciální růst v souladu s širším indexem Stoxx 600.

Tyto krátkodobé obavy ale neodradí všechny obchodníky. "Je to způsobeno spíše rostoucími výnosy a jestřábějším FEDem, než specifickými problémy společností nebo celého sektoru," říká Marcus Morris-Eyton z Allianz Global Investors. "Nemění to naše uvažování - v tomto odvětví jsme dlouhodobě velmi býčí."

A stratégové společnosti Goldman Sachs v pondělí uvedli, že technologie pravděpodobně zůstanou silným hráčem v post-pandemickém cyklu, protože v tomto sektoru probíhají po celém světě úpisy rychle rostoucích společností.

3

Zdroj: Bloomberg, Patria

 

Čtěte více:

Víkendář: Deset důvodů proti vyšším vládním výdajům
12.09.2021 12:25
Ve Spojených státech vláda plánuje zvýšení výdajů na investice do infr...
Budoucí technologičtí giganti, na které se podle Goldman Sachs vyplatí vsadit
22.09.2021 14:40
CNBC poukazuje na to, že Goldman Sachs přichází na trh s novým ETF, k...
Investoři přestávají podle stratégů nakupovat ve výprodejích, slyší jen na velká jména
23.09.2021 15:20
Toky na indexu S&P 500 signalizují, že strategie nakupování americkýc...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
16.07.2025
6:22Digitální měny centrálních bank – jaký je potenciál v Evropě a v USA a jaké jsou u nich optimální sazby
15.07.2025
22:01Zámořské indexy oslabily navzdory růstu polovodičových titulů  
17:18Cla a opakování a konec boomu dvacátých let
16:59Americké indexy proráží na nová maxima, hodnota zlata mírně klesá
16:23Brusel má v případě neúspěchu s USA připravenou celní odvetu za 72 miliard eur
16:12Čínský trh se smartphony zažil po šesti kvartálech růstu pokles. Apple přestává oslabovat
15:25Efekt cel se začíná zvolna projevovat, americká inflace v červnu zrychlila  
15:15Braňo Soták k JPMorgan: S výsledky jsme spokojeni. Kde výhled dává prostor a kde dře?  
15:01Citigroup překonala odhady, čistý zisk dosáhl čtyř miliard
13:40JP Morgan opět překonala očekávání analytiků, v meziročním srovnání ale zaostává
12:20Průmyslová výroba v EU v květnu vzrostla o 1,5 procenta, v Česku klesla
11:59ZEW: Důvěra investorů v německou ekonomiku v červenci stoupla víc, než se čekalo
11:49Komentář analytika: Přijdou pro Nvidii z Číny dobré zprávy?  
11:00Akcie před inflací a výsledky lehce rostou. Trump znovu ustupuje a posílá vzhůru Nvidii  
10:23Obrat Washingtonu, Nvidii povolil vyvážet čipy H20 do Číny. Akcie se dostávají nad 170 dolarů
9:02Rozbřesk: Ukáží se už cla v americké inflaci? Nápověda dnes odpoledne
8:51Čína ukazuje odolnost vůči americkým clům, Trump prodá zbraně na Ukrajinu. Evropa zahájí pozitivně  
8:37Čínská ekonomika stále drží růst nad 5 procenty a překvapuje odolností proti americkým clům
8:36Hypomonitor: Objem hypoték v červnu stoupl o devět procent na 37,5 mld. Kč
8:31Cla by sebrala české ekonomice 0,4 % z růstu letos a 1,1 % příští rok, odhaduje MF. Trump opět po „náhozu“ avizuje ochotu jednat

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Alcoa Corp (06/25 Q2, Aft-mkt)
Progressive Corp/The (06/25 Q2, Bef-mkt)
Prologis Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
United Airlines Holdings Inc (06/25 Q2, Aft-mkt)
7:00ASML Holding NV (06/25 Q2)
9:00CZ - PPI, y/y
12:30First Horizon Corp (06/25 Q2)
12:45Bank of America Corp (06/25 Q2)
12:45Johnson & Johnson (06/25 Q2)
13:30Goldman Sachs Group Inc/The (06/25 Q2)
13:30Morgan Stanley (06/25 Q2)
14:30USA - PPI, y/y
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m