Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Výprodej evropských technologií teprve začíná

Výprodej evropských technologií teprve začíná

29.09.2021 13:39
Autor: Redakce, Patria.cz

Nejvýkonnější evropský sektor roku 2021 čelí nepěknému týdnu, během kterého klesl o 5 %. Dolů jej tlačí rostoucí výnosy dluhopisů, které ukázaly na přestřelená ocenění některých titulů. A zdá se, že je tu ještě dost prostoru pro další pokles.

Technologický index Stoxx 600 zaznamenal v úterý největší pokles za 11 měsíců, který pokračoval i ve středu. Přesto však jde jen o povrchové škrábnutí na valuaci, která na širším trhu dosáhla více než 100% prémie. Dnes index přidává přes 1 %.

"Na růst výnosů upozorňujeme už od jednání Fedu, ale na akcie začal výrazně doléhat až se zpožděním. Efekt jde hlavně skrze tlak na valuace, což je nejvýraznější u růstových titulů. Proto je dopad hodně vidět na technologiích," říká hlavní analytik Patrie Tomáš Vlk.

1

"Vysoké valuace v mnoha odvětvích, které bylo těžké zdůvodnit, se nyní snižují," komentuje aktuální vývoj na evropských technologiích stratég Comdirect Bank Andreas Lipkow. "Je stále evidentnější, že očekávání účastníků trhu jsou příliš vysoká."

Jako nejdražší odvětví v Evropě jsou technologie po nárůstu výnosů dluhopisů největším poraženým. Vyšší výnosy dluhopisů totiž představují riziko pro budoucí zisky a navíc je u nich těžké vysvětlit vysoká ocenění akcií. Technologický index Stoxx 600 se obchoduje s přibližně 30násobným smíšeným forwardem zisků, což je vyšší násobek než poměr P/E na Nasdaq 100 na úrovni 26.

"Myslím, že je čas být více selektivní," říká Neil Campling ze společnosti Mirabaud Securities. V USA by mohla přidat na síle rotace z technologií, čímž by Nasdaq ztratil vítr do zad oproti indexu akcií s malou kapitalizací Russell 2000. A to by mohlo zasáhnout tento sektor globálně.

2

V popředí evropského technologického sektoru stojí firma ASML, která se minulý týden přiblížila tomu, aby se stala největší evropskou společností podle tržní hodnoty, ale během tří obchodních relací klesla cena její akcie téměř o 12 %. New Street v úterý snížila rating této akcie na neutrální vzhledem k rekordní valuaci tohoto výrobce čipových zařízení a „omezenému“ růstu v příštím roce. A také očekává, že se násobky tohoto sektoru dostanou pod tlak s tím, jak se blíží vrchol cyklu.

Polovodičové akcie se také potýkají s nedávnými zprávami o narušení výroby v důsledku energetické krize v Číně. Pokud by analytici zůstali optimističtí a očekávali by, že tento sektor v příštích 12 měsících přinese 15% návratnost, byl by nyní potenciální růst v souladu s širším indexem Stoxx 600.

Tyto krátkodobé obavy ale neodradí všechny obchodníky. "Je to způsobeno spíše rostoucími výnosy a jestřábějším FEDem, než specifickými problémy společností nebo celého sektoru," říká Marcus Morris-Eyton z Allianz Global Investors. "Nemění to naše uvažování - v tomto odvětví jsme dlouhodobě velmi býčí."

A stratégové společnosti Goldman Sachs v pondělí uvedli, že technologie pravděpodobně zůstanou silným hráčem v post-pandemickém cyklu, protože v tomto sektoru probíhají po celém světě úpisy rychle rostoucích společností.

3

Zdroj: Bloomberg, Patria

 

Čtěte více:

Víkendář: Deset důvodů proti vyšším vládním výdajům
12.09.2021 12:25
Ve Spojených státech vláda plánuje zvýšení výdajů na investice do infr...
Budoucí technologičtí giganti, na které se podle Goldman Sachs vyplatí vsadit
22.09.2021 14:40
CNBC poukazuje na to, že Goldman Sachs přichází na trh s novým ETF, k...
Investoři přestávají podle stratégů nakupovat ve výprodejích, slyší jen na velká jména
23.09.2021 15:20
Toky na indexu S&P 500 signalizují, že strategie nakupování americkýc...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
06.02.2023
9:30Schodek zahraničního obchodu byl v prosinci překvapivě nižší. Na bilanci stále působila drahá ropa a plyn
9:22Stavební produkce v prosinci reálně meziročně klesla o 0,2 %. Počet zahájených bytů meziročně klesl o 21,9 %
9:19Průmysl v prosinci opět táhly automobily. Za celý rok 2022 vzrostl o 1,7 %
9:05Rozbřesk: Alternativní scénář ČNB hlásí stabilitu sazeb na tři kvartály
8:58Úvod týdne ovládá nervozita, trhy míří níže. Klíčové body konferenčního hovoru Monety i aktualizované pohledy analytiků na cílové ceny  
8:25Nižší dopad WFT na zisk, 10% růst poplatků, 80% výplatní poměr pro dividendu i za FY23 a další střípky z konferenčního hovoru Monety  
8:15Podcast MakroMixér: Silná koruna a sonda do českého zemědělství s Martinem Sedláčkem. Bezprecedentní zdražování potravin, přeceňovaný Agrofert a nezastavitelný dotační doping
8:13Mojmír Hampl: Česká ekonomika by se měla co nejdříve navrátit k cenové stabilitě, jinak bude trpět
6:06Jsou evropské banky na nejpřekoupenějších úrovních od roku 1998?
05.02.2023
15:14Tesla má náskok v autonomii. Ta by mohla generovat 60 % její celkové hodnoty, říká investiční ředitelka ARK
7:58Víkendář: Podle Morgan Stanley sazby porostou ještě dlouho poté, co si akcie sáhnou na dno
04.02.2023
15:53Summers: Čtyři důvody, proč se sazby nevrátí na mimořádně nízké úrovně
8:05Víkendář: Elektromobily ještě nejsou připraveny. Alternativa?
03.02.2023
22:01Býka na Wall Street zkrotil silný trh práce  
17:37Tradingová ponaučení z roku 2022: Trend is your friend  
16:52Velmi dobré makro, slabé výsledky. Akcie odrážejí útoky, dluhopisy ustupují  
16:44Jakub Brukner: Euforická nálada na big techu dostala sprchu. S nákupy bych vyčkával
16:16Analytik k výsledkům Alphabet: Výsledky nic moc, ale AI umíme taky  
15:41Trh práce v USA šokuje velkými čísly i rozpory, brzdí euforii
14:55Podle vývoje M2 míří americká ekonomika do hluboké deflace. Relevantní ukazatel?

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Activision Blizzard Inc (12/22 Q4, Aft-mkt)
IDEXX Laboratories Inc (12/22 Q4, Bef-mkt)
ON Semiconductor Corp (12/22 Q4, Bef-mkt)
Pinterest Inc (12/22 Q4, Aft-mkt)
Simon Property Group Inc (12/22 Q4, Aft-mkt)
Take-Two Interactive Software Inc (12/22 Q3, Aft-mkt)
Tyson Foods Inc (12/22 Q1, Bef-mkt)
8:00DE - Průmyslové objednávky, m/m
9:00CZ - Obchodní bilance - nár. pojetí, mld. Kč
9:00CZ - Průmyslová výroba, y/y
11:00EMU - Maloobchodní tržby, y/y