Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články  
Trh práce v USA se nerozjel, bude zářijový výsledek Fedu stačit k taperingu?

Trh práce v USA se nerozjel, bude zářijový výsledek Fedu stačit k taperingu?

08.10.2021 14:58, aktualizováno: 8.10. 15:55
Autor: Tomáš Vlk, Patria Finance

Aktualizováno

Zářijová zpráva z amerického trhu práce ukázala přírůstek 194 tisíc pracovních míst po 366 tis. v srpnu. Srpnový výsledek byl zklamáním. Dnes byl sice revidován k lepšímu, ale září jednoznačně za odhady zaostalo - čekalo se 500 tisíc nových míst. Míra nezaměstnanosti vypadá na první pohled dobře, když došlo k jejímu snížení na 4,8 z 5,2 procenta. S tím se však pojí také relativně velký odliv lidí mimo pracovní sílu, a tedy i menší míra participace. Mzdy v září zrychlily meziroční růst na 4,6 z 4,0 procenta, ovšem srpen byl v tomto případě revidován dolů.

Detaily reportu vypovídají o tom, že v září neoživilo nabírání lidí do pohostinství tak, jak se čekalo. Překvapivě se propouštělo ve školství a zdravotnictví, prakticky se neměnil počet zaměstnanců ve finančním sektoru a značně snižoval stavy veřejný sektor. Růst zaměstnanosti v průmyslu byl slabší než minule, naproti tomu se slušně nabíralo v obchodě a dopravě.

Zaměstnanost v soukromém sektoru dosáhla nárůstu o 317 tis., tady velmi podobného výsledku jako v srpnu. Z tohoto pohledu nedošlo na trhu práce k dalšímu zhoršení, ale nedostavilo se ani kýžené vylepšení situace, poté co odplynuly problémy s další vlnou koronaviru a motivaci lidí pracovat měl zvednout konec mimořádných státních podpor.

Firmy podle průzkumů nové zaměstnance hledají, ale mají s tím stále větší problém. Ve stejném duchu vypovídají také zrychlující mzdy. Na trhu práce tak nadále spatřujeme nesoulad mezi nabídkou a poptávkou, který brání plnému využití jeho kapacity a zvedá ceny. V tomto smyslu jsou pro nás zářijová data negativní. Otázkou stále je, zda jde o důsledek předchozích nepříznivých faktorů (podpory a covid), který přetrval jen o něco déle, nebo jestli jde o hlubší strukturální problém, jehož náprava si vyžádá delší čas.

01

Vzhledem k současnému většinovému nastavení Fedu předpokládáme, že bude mít navrch názor, že jde o přechodný problém a rychlejší zvedání zaměstnanosti se pouze odložilo. Fed i přes svůj mírný postoj k inflaci naplánoval postupný konec QE, které jede tempem nákupů 120 mld. USD měsíčně a postupným snižováním by mělo skončit do poloviny příštího roku. Tento plán naráz neopustí. Po dnešních datech může centrální banka počkat se začátkem taperingu do prosince, aby si prostudovala ještě další report z trhu práce, ale to by z tržního pohledu nebyla velká změna.

Důležitější otázka se začíná rýsovat kolem začátku růstu úrokových sazeb. S jejich zvedáním by mohl Fed začít už koncem příštího roku, takže nás čeká cca roční období, kdy si trhy budou zvykat na tuto možnost a ladit nejpravděpodobnější termín. Jeho oddalování budou vnímat pozitivně, a naopak. Očekávání o sazbách se budou promítat do dluhopisového trhu na krátkých splatnostech, které je tedy třeba začít více sledovat namísto těch delších, relevantnějších pro odhady kolem QE.



Čtěte více:

Americká ekonomika na konci roku a síla dolaru
08.10.2021 10:36
Michelle Meyer je hlavní ekonomkou v BofA Securities a na Bloomberg Ma...
Perly týdne: Cíl u Tesly na 150 dolarech, aktivní výběr akcií a zima rozhodující o inflaci
08.10.2021 12:06
Morgan Stanley se domnívá, že trh jako celek nedokáže naplnit současná...
Evropa zabrzdila před americkými daty
08.10.2021 10:59
Krátkodobá dohoda o dluhovém stropu je na světě, z Číny přišla dobrá d...
Volby v Česku: SPOLU a PirSTAN chystají vládu s Fialou v čele. Zeman v nemocnici. Sledujeme online
10.10.2021 19:50
Volební vítězství v parlamentních volbách v Česku slaví koalice Spolu,...

Váš názor
  •  
    08.10.2021 16:50

    co je to za ekonomiku, kde je měsíčně pompuváno (jak by řekla naše alenka) do ekonomiky 120 mld. USD a výsledkem je pouze inflace.....takže v QE se bude pokračovat
    abc1
Aktuální komentáře
21.10.2021
18:17Tři témata pro kontrariány
17:33Inflační očekávání tlačí nahoru výnosy. Koruna dál ztrácí  
17:25Analytik Patrie k výsledkům Tesly: Rostoucí prodeje se opět vymykají konkurenci  
16:56Americké akcie jsou naceněné na dokonalost. Čína je investovatelná, říká šéf Bridgewater Associates
16:20Po náročném kvartálu poskytl Las Vegas Sands jen nic neříkající komentáře. Akcie reagují poklesem (komentář analytika)  
16:12ČNB obnoví po devíti letech odprodej části výnosů z devizových rezerv
16:01Analytik k výsledkům ABB: Ukázková tržní situace s polovodiči  
15:33Jan Cepák k aktuálním výsledkům ASML, Netflixu a Tesly
15:33Minimální mzda a aktivita. Dvojí interpretace jednoho příběhu
12:27ENERGO-PRO Green Finance s.r.o.: Nový ESG risk rating od Sustainanalytics
12:04Hodnotové investování: Desatero pro investory i manažery podle Jamese Montiera
11:27Česká exportní banka, a.s.: Informace o vyplácení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
11:07Negativní dopoledne v Evropě a otazníky kolem Evergrande  
10:12Petrus Advisers radí Monetě, aby přestala usilovat o revizi dohody s PPF. Má podle nich nulový přínos a brzdí růst akcií
9:50Švédský výrobce nákladních aut Volvo prudce zvýšil čtvrtletní zisk
9:33PayPal údajně jedná o převzetí internetové sociální sítě Pinterest
9:10Rozbřesk: Inflace v eurozóně nejvýš za 13 let, trhy překvapil konec šéfa Bundesbanky
8:54Akcie China Evergrande se propadly o 14 procent a Tesla vykouzlila doposud nejlepší čtvrtletí, futures jsou v červeném  
8:46Akcie Evergrande začaly obchodování dvouciferným propadem. Jednání o odprodeji aktiv krachla
8:26Tesla předvedla dosud nejlepší kvartální výsledek hospodaření, zásadně zvedla dodávky aut

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
American Airlines Group Inc (09/21 Q3, Bef-mkt)
Dow Inc (09/21 Q3, Bef-mkt)
Intel Corp (09/21 Q3, Aft-mkt)
IQVIA Holdings Inc (09/21 Q3, Bef-mkt)
Snap Inc (09/21 Q3, Aft-mkt)
Southwest Airlines Co (09/21 Q3, Bef-mkt)
Tractor Supply Co (09/21 Q3, Bef-mkt)
Whirlpool Corp (09/21 Q3, Aft-mkt)
6:30Nordea Bank Abp (09/21 Q3)
7:00ABB Ltd (09/21 Q3)
7:00Swedbank AB (09/21 Q3)
7:20Volvo AB (09/21 Q3)
7:30Huhtamaki Oyj (09/21 Q3)
8:00Barclays PLC (09/21 Q3)
13:00AT&T Inc (09/21 Q3)
14:00Union Pacific Corp (09/21 Q3)
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
22:10Chipotle Mexican Grill Inc (09/21 Q3)