Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Problémy s dodavateli a inflační tlaky poleví až v polovině příštího roku. Fed sazby dvakrát nezvedne, říká ekonomka Morgan Stanley

Problémy s dodavateli a inflační tlaky poleví až v polovině příštího roku. Fed sazby dvakrát nezvedne, říká ekonomka Morgan Stanley

01.11.2021 6:05
Autor: Redakce, Patria.cz

Hlavní ekonomka pro Spojené státy v bance Morgan Stanley Ellen Zentner hovořila na Yahoo Finance o tom, že na případné mzdové tlaky v americké ekonomice se jinak dívají ekonomové a jinak stratégové a investoři. První skupina totiž hodnotí růst mzdových tlaků pozitivně, protože přináší vyšší kupní sílu domácností, zlepšení úvěrové kvality a podobné jevy, které v konečném důsledku prospějí i firemnímu sektoru. Projeví se totiž na růstu jeho tržeb. Ovšem stratégové a investoři vnímají zejména negativní dopad vyšších mezd na marže, a to zejména v sektorech, kde firmy nejsou schopny promítat je do prodejních cen. Nemůže ale situace skončit podobně jako v sedmdesátých letech? A jaký je celkový pohled ekonomky na další vývoj?

Rozdíl od sedmdesátých let spočívá v tom, že domácnosti nyní považují inflační a mzdové tlaky za přechodné. Zentner tak míní, že vyšší mzdy se projevují vyšší kupní silou domácností, krátkodobá inflační očekávání se ale pohybují výrazně nad očekáváními dlouhodobějšími. Zmíněno bylo ovšem i to, že problémy v dodavatelských řetězcích a inflační tlaky přetrvávají delší dobu, než se na počátku čekalo. Ekonomka k tomu dodala, že i ona sama čekala kratší dobu jejich trvání a podle rozhovorů s akciovými analytiky se zdá, že zmíněné problémy se ještě zhorší předtím, než dojde ke zlepšení.



V současné době se podle ekonomky zdá, že tlaky ve výrobních řetězcích by mohly polevit v polovině příštího roku a lze se bavit o tom, zda tedy jsou přechodné, nebo ne. Následující graf porovnává poměr zásob k tržbám ve vybraných odvětvích, a to aktuální data k historickému průměru. Největší rozdíl pozorujeme v odvětvích, jako je výroba nábytku, nejmenší naopak u potravin:
1
Zdroj: Yahoo Finance

Zentner poukázala následně na obvyklý průběh cyklu, podle kterého jsou rostoucí mzdové tlaky následovány vyššími investicemi firem a zvyšováním kapitálové zásoby. Společnosti totiž na rostoucí mzdy reagují právě tím, že zvednou své investice do výrobního kapitálu. Přesně k tomu by podle ekonomky mělo dojít i nyní. Což je pozitivní zpráva a týká se celé globální ekonomiky, i když investiční cyklus může být pozdržen zmíněnými problémy ve výrobě.

Čím větší prodlevy ve výrobě a dodávkách letošní rok, o to více se podle ekonomky zvedne hospodářská aktivita příští rok. Trhy přitom podle ní očekávají, že Fed může v následujícím roce dvakrát zvednout sazby, ale tato očekávání leží „příliš vysoko“. Americká centrální banka totiž zhruba v polovině příštího roku ukončí nákupy aktiv a teprve potom „začne hovořit o tom, kdy by mohlo být namístě zvyšovat sazby.“ Tato diskuse nenastane dřív a bude podmíněna dosažením plné zaměstnanosti a udržitelnou inflací na úrovni inflačního cíle. Může se tak nakonec stát, že Fed zvedne sazby na konci příštího roku, ale to je méně, než trhy nyní čekají.

Zdroj: Yahoo Finance



 
 

Čtěte více:

Jak vidí JPMorgan aktuální ekonomiku? Stagflace ne, čas na zvedání sazeb ano
20.10.2021 15:56
Hlavní strategička JPMorgan Asset Management Karen Ward odpovídala na ...
Vyšší inflace, pravidlo dvaceti a dvaceti tří
19.10.2021 16:25
Takzvané pravidlo dvaceti říká, že „férová“ valuace amerických akcií s...
Výhled Fidelity na závěr roku: Po letním zpomalení přijde stagflace
22.10.2021 5:58
Po letním zpomalení přijde náročná zima, tak to alespoň vyplývá z před...
Podnikatelská aktivita v eurozóně zpomaluje, důvodem jsou hlavně rostoucí ceny
22.10.2021 11:05
Podnikatelská aktivita v zemích eurozóny zpomaluje, na vině je předevš...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
15.07.2024
22:01S&P 500 na historickém maximu  
17:29Dlouhodobá návratnost malých a velkých firem – tentokrát jinak?
17:02Amerika stoupá, Tesla či DJT sbírají zisky, Evropa naopak odpoledne klesla  
16:11Globální trhy po útoku na Trumpa zvyšují sázky na jeho vítězství. Dolar posiluje, výnosová křivka už je strmá
16:04Zisk švýcarského výrobce hodinek Swatch v pololetí prudce klesl
14:38Výsledky BlackRock: Aktiva pod správou dosáhla rekordních 10,6 bilionu dolarů  
14:30Reuters: OpenAI pracuje na projektu Strawberry, chce zlepšit fungování AI
14:05Obchodníci z Goldman Sachs ve druhém kvartálu nadupali zisk, divize fúzí ale přišla o pozici lídra trhu
12:37Týdenní výhled: Atentát finanční trhy nerozhází. Výsledky oznámí další banky, ale už i techy  
11:54Průmyslová výroba klesla o 0,6 % v eurozóně a o 0,8 % v EU
11:48Atentát a slabá Čína. Začátek evropského obchodování je opatrný  
11:05Airbus o čtyři procenta zlepšil výhled poptávky po letadlech na příštích 20 let
10:58Koho sledovat ohledně signálů trajektorie sazeb ECB? Lagardeová to není, vyplývá z analýzy Bloombergu
10:00Růst čínské ekonomiky ve druhém čtvrtletí zpomalil, zaostal za odhady analytiků
9:03Rozbřesk: Týden ve znamení pauzírující ECB. Atentát na D. Trumpa bez dopadu na trh
8:48Po sobotním útoku rostou šance na Trumpovo vítězství, Čína dnes zahajuje třetí plénum a evropské futures jsou v červeném  
5:50Velký účet za investice do AI začíná dělat investorům starosti, upozorňují stratégové Goldman Sachs
14.07.2024
16:01Fidelity International: Dluh bude po volebním překvapení pro Francii problémem
9:03Víkendář: Yardeni míní, že trhy se přestávají obávat ekonomického zpomalení a potenciál umělé inteligence je reálný
13.07.2024
16:28Komentář Invesco: Zlato a jeho červnová výkonost

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
4:00Čína - HDP, q/q
4:00Čína - Maloobchodní tržby, y/y
4:00Čína - Průmyslová výroba, y/y
6:30Nordea Bank Abp (06/24 Q2)
10:00CZ - Běžný účet, mld. Kč
11:00EMU - Průmyslová výroba, y/y
14:30USA - Empire State Manufacturing index