Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Problémy s dodavateli a inflační tlaky poleví až v polovině příštího roku. Fed sazby dvakrát nezvedne, říká ekonomka Morgan Stanley

Problémy s dodavateli a inflační tlaky poleví až v polovině příštího roku. Fed sazby dvakrát nezvedne, říká ekonomka Morgan Stanley

01.11.2021 6:05
Autor: Redakce, Patria.cz

Hlavní ekonomka pro Spojené státy v bance Morgan Stanley Ellen Zentner hovořila na Yahoo Finance o tom, že na případné mzdové tlaky v americké ekonomice se jinak dívají ekonomové a jinak stratégové a investoři. První skupina totiž hodnotí růst mzdových tlaků pozitivně, protože přináší vyšší kupní sílu domácností, zlepšení úvěrové kvality a podobné jevy, které v konečném důsledku prospějí i firemnímu sektoru. Projeví se totiž na růstu jeho tržeb. Ovšem stratégové a investoři vnímají zejména negativní dopad vyšších mezd na marže, a to zejména v sektorech, kde firmy nejsou schopny promítat je do prodejních cen. Nemůže ale situace skončit podobně jako v sedmdesátých letech? A jaký je celkový pohled ekonomky na další vývoj?

Rozdíl od sedmdesátých let spočívá v tom, že domácnosti nyní považují inflační a mzdové tlaky za přechodné. Zentner tak míní, že vyšší mzdy se projevují vyšší kupní silou domácností, krátkodobá inflační očekávání se ale pohybují výrazně nad očekáváními dlouhodobějšími. Zmíněno bylo ovšem i to, že problémy v dodavatelských řetězcích a inflační tlaky přetrvávají delší dobu, než se na počátku čekalo. Ekonomka k tomu dodala, že i ona sama čekala kratší dobu jejich trvání a podle rozhovorů s akciovými analytiky se zdá, že zmíněné problémy se ještě zhorší předtím, než dojde ke zlepšení.



V současné době se podle ekonomky zdá, že tlaky ve výrobních řetězcích by mohly polevit v polovině příštího roku a lze se bavit o tom, zda tedy jsou přechodné, nebo ne. Následující graf porovnává poměr zásob k tržbám ve vybraných odvětvích, a to aktuální data k historickému průměru. Největší rozdíl pozorujeme v odvětvích, jako je výroba nábytku, nejmenší naopak u potravin:
1
Zdroj: Yahoo Finance

Zentner poukázala následně na obvyklý průběh cyklu, podle kterého jsou rostoucí mzdové tlaky následovány vyššími investicemi firem a zvyšováním kapitálové zásoby. Společnosti totiž na rostoucí mzdy reagují právě tím, že zvednou své investice do výrobního kapitálu. Přesně k tomu by podle ekonomky mělo dojít i nyní. Což je pozitivní zpráva a týká se celé globální ekonomiky, i když investiční cyklus může být pozdržen zmíněnými problémy ve výrobě.

Čím větší prodlevy ve výrobě a dodávkách letošní rok, o to více se podle ekonomky zvedne hospodářská aktivita příští rok. Trhy přitom podle ní očekávají, že Fed může v následujícím roce dvakrát zvednout sazby, ale tato očekávání leží „příliš vysoko“. Americká centrální banka totiž zhruba v polovině příštího roku ukončí nákupy aktiv a teprve potom „začne hovořit o tom, kdy by mohlo být namístě zvyšovat sazby.“ Tato diskuse nenastane dřív a bude podmíněna dosažením plné zaměstnanosti a udržitelnou inflací na úrovni inflačního cíle. Může se tak nakonec stát, že Fed zvedne sazby na konci příštího roku, ale to je méně, než trhy nyní čekají.

Zdroj: Yahoo Finance



 
 

Čtěte více:

Jak vidí JPMorgan aktuální ekonomiku? Stagflace ne, čas na zvedání sazeb ano
20.10.2021 15:56
Hlavní strategička JPMorgan Asset Management Karen Ward odpovídala na ...
Vyšší inflace, pravidlo dvaceti a dvaceti tří
19.10.2021 16:25
Takzvané pravidlo dvaceti říká, že „férová“ valuace amerických akcií s...
Výhled Fidelity na závěr roku: Po letním zpomalení přijde stagflace
22.10.2021 5:58
Po letním zpomalení přijde náročná zima, tak to alespoň vyplývá z před...
Podnikatelská aktivita v eurozóně zpomaluje, důvodem jsou hlavně rostoucí ceny
22.10.2021 11:05
Podnikatelská aktivita v zemích eurozóny zpomaluje, na vině je předevš...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
24.05.2022
22:07Dow Jones Industrial Average vítězem, Pfizer +1,08 %  
17:36Kam se dopropadaly technologie?
16:54VW může předstihnout Teslu v prodeji elektromobilů v roce 2025, říká jeho šéf
16:45Strach ze zhoršení fundamentu i státních zásahů. Investoři prchají do bezpečí  
16:04Stratégové očekávají více ztrát na akciích, než Fed přestane utahovat
14:35Energetickou bezpečnost Evropy podkopává její vlastní byrokracie
14:06Objem ruské ropy naložené na lodích na moři vystoupil na rekord
12:51Snap po snížení prognózy tržeb padá o 30 procent. Táhne s sebou dolů celý sektor
11:14Snap odhalil křehkost sentimentu na akciích, Evropa nabídla smíšená data  
11:01Přichází comeback hodnotových akcií. A je to jen začátek, tvrdí profesor financí
10:59Podnikatelská aktivita v eurozóně zpomalila. Klesá kupní síla spotřebitelů a nedostatek surovin brzdí růst
10:30Zoom se s novými produkty zaměřuje na podnikové zákazníky. Původní nadšení po výsledcích ale už stihlo vyprchat
10:13Británie chce Ukrajině kvůli zablokovaným přístavům pomoci s vývozem obilnin
9:50Důvěra v českou ekonomiku sice v květnu dále rostla, spotřebitelé jsou ale skeptičtí
9:11Rozbřesk: Dnešní data napoví, nakolik se inflace 'zakusuje' do evropského růstu
8:53Airbnb se stahuje z Číny. Podnikání zde bylo v poslední době už nákladné a provozně složité
8:51Evropské akciové trhy mohou po červené Asii otevírat v záporu  
6:05FX strategie: Koruna čeká na obměnu bankovní rady. Květnová inflace v eurozóně nažhaví trh  
23.05.2022
22:21Úvod týdne na Wall Street v zelených číslech  
17:34Akcie nabírají na síle, i když Amerika začala opatrně. Euro zisky drží  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Best Buy Co Inc (04/22 Q1, Bef-mkt)
Intuit Inc (04/22 Q3, Aft-mkt)
9:30DE - PMI v průmyslu, předběžný
10:00EMU - PMI v průmyslu, předběžný
10:30UK - PMI v průmyslu, předběžný