Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Problémy s dodavateli a inflační tlaky poleví až v polovině příštího roku. Fed sazby dvakrát nezvedne, říká ekonomka Morgan Stanley

Problémy s dodavateli a inflační tlaky poleví až v polovině příštího roku. Fed sazby dvakrát nezvedne, říká ekonomka Morgan Stanley

01.11.2021 6:05
Autor: Redakce, Patria.cz

Hlavní ekonomka pro Spojené státy v bance Morgan Stanley Ellen Zentner hovořila na Yahoo Finance o tom, že na případné mzdové tlaky v americké ekonomice se jinak dívají ekonomové a jinak stratégové a investoři. První skupina totiž hodnotí růst mzdových tlaků pozitivně, protože přináší vyšší kupní sílu domácností, zlepšení úvěrové kvality a podobné jevy, které v konečném důsledku prospějí i firemnímu sektoru. Projeví se totiž na růstu jeho tržeb. Ovšem stratégové a investoři vnímají zejména negativní dopad vyšších mezd na marže, a to zejména v sektorech, kde firmy nejsou schopny promítat je do prodejních cen. Nemůže ale situace skončit podobně jako v sedmdesátých letech? A jaký je celkový pohled ekonomky na další vývoj?

Rozdíl od sedmdesátých let spočívá v tom, že domácnosti nyní považují inflační a mzdové tlaky za přechodné. Zentner tak míní, že vyšší mzdy se projevují vyšší kupní silou domácností, krátkodobá inflační očekávání se ale pohybují výrazně nad očekáváními dlouhodobějšími. Zmíněno bylo ovšem i to, že problémy v dodavatelských řetězcích a inflační tlaky přetrvávají delší dobu, než se na počátku čekalo. Ekonomka k tomu dodala, že i ona sama čekala kratší dobu jejich trvání a podle rozhovorů s akciovými analytiky se zdá, že zmíněné problémy se ještě zhorší předtím, než dojde ke zlepšení.



V současné době se podle ekonomky zdá, že tlaky ve výrobních řetězcích by mohly polevit v polovině příštího roku a lze se bavit o tom, zda tedy jsou přechodné, nebo ne. Následující graf porovnává poměr zásob k tržbám ve vybraných odvětvích, a to aktuální data k historickému průměru. Největší rozdíl pozorujeme v odvětvích, jako je výroba nábytku, nejmenší naopak u potravin:
1
Zdroj: Yahoo Finance

Zentner poukázala následně na obvyklý průběh cyklu, podle kterého jsou rostoucí mzdové tlaky následovány vyššími investicemi firem a zvyšováním kapitálové zásoby. Společnosti totiž na rostoucí mzdy reagují právě tím, že zvednou své investice do výrobního kapitálu. Přesně k tomu by podle ekonomky mělo dojít i nyní. Což je pozitivní zpráva a týká se celé globální ekonomiky, i když investiční cyklus může být pozdržen zmíněnými problémy ve výrobě.

Čím větší prodlevy ve výrobě a dodávkách letošní rok, o to více se podle ekonomky zvedne hospodářská aktivita příští rok. Trhy přitom podle ní očekávají, že Fed může v následujícím roce dvakrát zvednout sazby, ale tato očekávání leží „příliš vysoko“. Americká centrální banka totiž zhruba v polovině příštího roku ukončí nákupy aktiv a teprve potom „začne hovořit o tom, kdy by mohlo být namístě zvyšovat sazby.“ Tato diskuse nenastane dřív a bude podmíněna dosažením plné zaměstnanosti a udržitelnou inflací na úrovni inflačního cíle. Může se tak nakonec stát, že Fed zvedne sazby na konci příštího roku, ale to je méně, než trhy nyní čekají.

Zdroj: Yahoo Finance



 
 

Čtěte více:

Jak vidí JPMorgan aktuální ekonomiku? Stagflace ne, čas na zvedání sazeb ano
20.10.2021 15:56
Hlavní strategička JPMorgan Asset Management Karen Ward odpovídala na ...
Vyšší inflace, pravidlo dvaceti a dvaceti tří
19.10.2021 16:25
Takzvané pravidlo dvaceti říká, že „férová“ valuace amerických akcií s...
Výhled Fidelity na závěr roku: Po letním zpomalení přijde stagflace
22.10.2021 5:58
Po letním zpomalení přijde náročná zima, tak to alespoň vyplývá z před...
Podnikatelská aktivita v eurozóně zpomaluje, důvodem jsou hlavně rostoucí ceny
22.10.2021 11:05
Podnikatelská aktivita v zemích eurozóny zpomaluje, na vině je předevš...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
04.05.2025
14:44Co dělat, když se dlouhodobé dluhopisy chovají jako akcie? Postřehy Fidelity
8:31Víkendář: Prudký růst ziskovosti evropských bank jako důsledek protiinflační politiky ECB
03.05.2025
14:37PIMCO: Přichází změna investičního paradigmatu, posun k novému ale bude trvat dlouho
8:21Víkendář: Podle nové studie hrála politika ECB při snižování inflace jen podružnou roli
02.05.2025
17:20Evropa směřuje k rovnováze, USA se budou letos (opět) spoléhat na spotřebitele?
16:48TikTok dostal v EU pokutu 530 milionů eur za nedostatky při ochraně dat
16:19S&P 500 stoupá a přesně po měsíci maže ztráty z cel  
16:16Reuters: ČNB pravděpodobně sníží úrokové sazby, ale zůstává opatrná
15:41Trh práce v zámoří dál podporuje akcie. Útlum zaměstnanosti se nekoná  
14:23Dubnový deficit rozpočtu se prohloubil, příjmová strana se ale lepší
13:53Morgan Stanley: Trh s humanoidními roboty dosáhne na 5 bilionů dolarů
13:50Výsledky ropných gigantů Chevronu a Exxonu: Zisky klesají, ale strategie zůstává
13:45LVMH propustí přes tisíc zaměstnanců. Důvodem jsou problémy na klíčových trzích
13:23Škoda Auto zvýšila v prvním čtvrtletí prodej o 8,2 procenta na 238.600 aut
13:06Perly týdne: Americké akcie za zenitem, Čína pod tlakem
12:44Prodej vozů Tesla ve Švédsku v dubnu klesl o 81 procent, propadá se i jinde
12:20Inflace v eurozóně si v dubnu udržela tempo růstu, tlačily ji nahoru zejména služby
12:16WOOD & Company, investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s: Výroční zpráva za rok 2024
12:06Březnová nezaměstnanost v EU stagnovala na 5,8 %. Nejnižší byla v Česku
11:08Patria zvyšuje cílovou cenu Erste Bank, potvrzuje odolný výkon a nákladovou disciplínu  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data