Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Problémy s dodavateli a inflační tlaky poleví až v polovině příštího roku. Fed sazby dvakrát nezvedne, říká ekonomka Morgan Stanley

Problémy s dodavateli a inflační tlaky poleví až v polovině příštího roku. Fed sazby dvakrát nezvedne, říká ekonomka Morgan Stanley

01.11.2021 6:05
Autor: Redakce, Patria.cz

Hlavní ekonomka pro Spojené státy v bance Morgan Stanley Ellen Zentner hovořila na Yahoo Finance o tom, že na případné mzdové tlaky v americké ekonomice se jinak dívají ekonomové a jinak stratégové a investoři. První skupina totiž hodnotí růst mzdových tlaků pozitivně, protože přináší vyšší kupní sílu domácností, zlepšení úvěrové kvality a podobné jevy, které v konečném důsledku prospějí i firemnímu sektoru. Projeví se totiž na růstu jeho tržeb. Ovšem stratégové a investoři vnímají zejména negativní dopad vyšších mezd na marže, a to zejména v sektorech, kde firmy nejsou schopny promítat je do prodejních cen. Nemůže ale situace skončit podobně jako v sedmdesátých letech? A jaký je celkový pohled ekonomky na další vývoj?

Rozdíl od sedmdesátých let spočívá v tom, že domácnosti nyní považují inflační a mzdové tlaky za přechodné. Zentner tak míní, že vyšší mzdy se projevují vyšší kupní silou domácností, krátkodobá inflační očekávání se ale pohybují výrazně nad očekáváními dlouhodobějšími. Zmíněno bylo ovšem i to, že problémy v dodavatelských řetězcích a inflační tlaky přetrvávají delší dobu, než se na počátku čekalo. Ekonomka k tomu dodala, že i ona sama čekala kratší dobu jejich trvání a podle rozhovorů s akciovými analytiky se zdá, že zmíněné problémy se ještě zhorší předtím, než dojde ke zlepšení.



V současné době se podle ekonomky zdá, že tlaky ve výrobních řetězcích by mohly polevit v polovině příštího roku a lze se bavit o tom, zda tedy jsou přechodné, nebo ne. Následující graf porovnává poměr zásob k tržbám ve vybraných odvětvích, a to aktuální data k historickému průměru. Největší rozdíl pozorujeme v odvětvích, jako je výroba nábytku, nejmenší naopak u potravin:
1
Zdroj: Yahoo Finance

Zentner poukázala následně na obvyklý průběh cyklu, podle kterého jsou rostoucí mzdové tlaky následovány vyššími investicemi firem a zvyšováním kapitálové zásoby. Společnosti totiž na rostoucí mzdy reagují právě tím, že zvednou své investice do výrobního kapitálu. Přesně k tomu by podle ekonomky mělo dojít i nyní. Což je pozitivní zpráva a týká se celé globální ekonomiky, i když investiční cyklus může být pozdržen zmíněnými problémy ve výrobě.

Čím větší prodlevy ve výrobě a dodávkách letošní rok, o to více se podle ekonomky zvedne hospodářská aktivita příští rok. Trhy přitom podle ní očekávají, že Fed může v následujícím roce dvakrát zvednout sazby, ale tato očekávání leží „příliš vysoko“. Americká centrální banka totiž zhruba v polovině příštího roku ukončí nákupy aktiv a teprve potom „začne hovořit o tom, kdy by mohlo být namístě zvyšovat sazby.“ Tato diskuse nenastane dřív a bude podmíněna dosažením plné zaměstnanosti a udržitelnou inflací na úrovni inflačního cíle. Může se tak nakonec stát, že Fed zvedne sazby na konci příštího roku, ale to je méně, než trhy nyní čekají.

Zdroj: Yahoo Finance



 
 

Čtěte více:

Jak vidí JPMorgan aktuální ekonomiku? Stagflace ne, čas na zvedání sazeb ano
20.10.2021 15:56
Hlavní strategička JPMorgan Asset Management Karen Ward odpovídala na ...
Vyšší inflace, pravidlo dvaceti a dvaceti tří
19.10.2021 16:25
Takzvané pravidlo dvaceti říká, že „férová“ valuace amerických akcií s...
Výhled Fidelity na závěr roku: Po letním zpomalení přijde stagflace
22.10.2021 5:58
Po letním zpomalení přijde náročná zima, tak to alespoň vyplývá z před...
Podnikatelská aktivita v eurozóně zpomaluje, důvodem jsou hlavně rostoucí ceny
22.10.2021 11:05
Podnikatelská aktivita v zemích eurozóny zpomaluje, na vině je předevš...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.07.2025
16:45Bank of America: USA už investory tolik nelákají. Tvoří se tam bublina
15:45Kdysi Fink označil Bitcoin za pračku peněz, teď si mne ruce. BlackRock eviduje masivní příliv do kryptoměnových ETF
14:59Další verze americké výjimečnosti
13:39Celní dohoda s USA bude podle Merze nesymetrická, jednání vrcholí
13:24Perly týdne: Zvedají se celní inflační tlaky, umělá inteligence se začne ukazovat v ziscích
13:23Saab těží ze zbrojního boomu. Ve 2Q překonal odhady a navýšil celoroční výhled
12:30Stát zaplatí firmě KHNP za dva bloky Dukovan 407 miliard a 15 miliard za palivo
10:41Akcie Netflix i přes silné výsledky doplácejí na prémiovou valuaci  
10:25Akcie pokračují v růstu před spotřebitelskou důvěrou a holubičím komentářem z Fedu  
10:10M2C oznámila kontakt, který má zvýšit příjmy z trhů západní Evropy o dvě třetiny
9:14Netflix šlape na plyn: Rekordní zisky, vylepšený výhled i nové hity
8:54Rozbřesk: Zdražování potravin zůstává v Česku nadprůměrné
8:49ČEZ plánuje SMR v Temelíně, Meta pokračuje v náboru AI expertů z Applu a futures jsou v zeleném  
6:43Velká dohoda s Čínou? Trumpův obrat u Nvidie k ní možná otevírá dveře
17.07.2025
22:02Dynamické pokračování trendu na indexech v USA  
17:23Traders Talk: Trhy se třesou s Powellovou židlí, volatilita nahrává bankám a ASML jako skrytá šance
17:14Vítězí obrana, prohrávají zemědělci a příroda, hodnotí rozpočet EU server Politico
16:27Uber a Lucid spojují síly, chtějí zaplavit svět autonomními taxíky. Akcie automobilky prudce rostou
16:11Když si soused dá k obědu kuře a vy nic…
15:36Pepsi (+6 %) potěšila a akcie postupně dohání letošní ztráty  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
3M Co (06/25 Q2, Bef-mkt)
Charles Schwab Corp/The (06/25 Q2, Bef-mkt)
Truist Financial Corp (06/25 Q2, Bef-mkt)
7:00Electrolux AB (06/25 Q2)
7:00Husqvarna AB (06/25 Q2)
7:30Danske Bank A/S (06/25 Q2)
7:30Saab AB (06/25 Q2)
7:30Skanska AB (06/25 Q2)
7:45Boliden AB (06/25 Q2)
8:00Yara International ASA (06/25 Q2)
13:00American Express Co (06/25 Q2)
13:00Atlas Copco AB (06/25 Q2)
13:00Schlumberger NV (06/25 Q2)
14:30USA - Počet nově zahájených staveb
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university