Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Morgan Stanley: Změnila se reakční funkce Fedu, začal nejsilnější investiční cyklus od čtyřicátých let

Morgan Stanley: Změnila se reakční funkce Fedu, začal nejsilnější investiční cyklus od čtyřicátých let

20.12.2021 5:54
Autor: Redakce, Patria.cz

Ellen Zentner působí jako hlavní ekonomka v Morgan Stanley a pro Bloomberg Markets uvedla, že své predikce inflace pro příští rok nemění a stále očekává, že vysoká inflace začne polevovat v prvním čtvrtletí. Jinak ale ekonomka vnímá „reakční funkce Fedu“. Co to znamená a co Zentner čeká pro příští rok?

Fed doposud v rámci svého dvojího mandátu kladl větší důraz na dosažení maximální zaměstnanosti, ale poslední projevy jeho šéfa Powella ukazují, že nastal znatelný posun zpět k tomu, jak americká centrální banka fungovala dříve. Tedy k primárnímu důrazu na inflaci, respektive cenovou stabilitu. Což znamená, že Fed bude nyní mnohem citlivější na to, jaká inflační čísla přicházejí z ekonomiky.

Centrální bankéři, včetně těch, kteří vedou Fed, chtějí mít podle ekonomky k dispozici maximální flexibilitu ve své monetární politice. V případě americké centrální banky to nyní znamená, že chce mít co největší prostor pro rychlejší zvedání sazeb v případě, že vyšší inflace nezačne v příštím roce polevovat. A tuto flexibilitu by jí zajistil rychlejší tapering, tedy ukončování nákupů aktiv.

Uvedená logika podle ekonomky ukazuje na jednu podstatnou věc: Rychlejší tapering automaticky neznamená, že by Fed již nyní počítal i s rychlejším zvedáním sazeb. Jde jen o vytvoření většího prostoru pro takové zvedání sazeb v případě, že se příští rok ukáže, že je ho zapotřebí. Jak bylo uvedeno, Zentner čeká, že inflační tlaky začnou polevovat v prvním čtvrtletí roku 2022 a ekonomka podle svých slov již nyní registruje první známky opadajících tenzí ve výrobních vertikálách, které se projevují na ziskovosti firem. Nějaký čas zabere, než se tyto opadající tenze projeví na úrovni koncových cen, a „je brzy vyhlásit vítězství“, ovšem jde o povzbudivé známky obratu.


Výrazný posun podle ekonomky nastává v oblasti kapitálových investic korporátního sektoru. Firmy totiž jednak kvůli pandemii více využívají dostupné technologie, zároveň však objevují nové způsoby, jak zvýšit produktivitu a efektivitu. Tlačí je do toho i rostoucí náklad práce. „Myslím, že vidíme nejsilnější investiční cyklus od čtyřicátých let a existuje řada důvodů, proč by měl pokračovat,“ dodala Zentner.

Na závěr rozhovoru přišla opět řeč na inflaci. Ekonomka uvedla, že na to, aby se držela svých predikcí, musí od počátku roku vidět, že inflační tlaky skutečně polevují, a to i na úrovních samotných spotřebitelských cen. Pro trhy pak bude důležité i to, co bude zaznívat ze strany vedení Fedu. Je totiž například možné, že inflační tlaky poleví, ale Fed „bude mlčet“. K tomu by došlo v případě, že by Fed hodnotil očekávání trhů týkající se budoucího nastavení monetární politiky jako adekvátní. Jinak řečeno, Fed by si udržel „chuť na rychlejší zvedání sazeb“.

Zdroj: Bloomberg Markets




 

Čtěte více:

Čtvero zvýšení sazeb v příštím roce a jak obnovit důvěru ve Fed
06.12.2021 10:40
Bývalý ministr financí a známý ekonom Lawrence Summers komentoval posl...
Je třeba rychle utahovat měnovou politiku až na jednu výjimku, říká šéfka clevelandského Fedu
06.12.2021 12:16
Prezidentky Federal Reserve Bank of Cleveland Loretty Mester se na Blo...
Týdenní výhled: Inflace roste a Fed se blíží, omikron dál ve středu pozornosti
06.12.2021 13:50
Najdou trhy jiná témata než Fed a omikron? Kalendář na nejbližší dny j...
Morgan Stanley: Fed je větší hrozbou pro akciové trhy než omikron
08.12.2021 6:22
Podle stratégů Morgan Stanley by se akcioví investoři měli obávat důle...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
25.05.2025
14:59Fidelity: Investoři do ETF reagují na celní konflikt odklonem od USA
8:13Víkendář: Reklamu jen tak nepoznáme?
24.05.2025
14:33Fidelity International: Jak mohou neutrální akciové strategie využít sílu volatility
8:10Víkendář: Svět, kde předvídatelnost je slabostí a cla jsou nejkrásnějším slovem ve slovníku
23.05.2025
22:03Americké trhy krvácí po hrozbách cel vůči EU a Applu  
17:44Traders Talk: Trump rozbouřil trhy, Colt potěšil výsledky a UnitedHealth v problémech
17:17PwC: Prodej elektromobilů v 1. čtvrtletí stoupl o 42 procent na 2,7 milionu
15:57Jednání s EU podle Trumpa nikam nevedou, chce clo 50 procent. Akcie klesají
15:49Půjde to k normálu bez cenového šoku?
14:26Pivo s Patrií ve Zlíně - s analytikem a makléřem o trzích i novinkách ve světě investic
13:03Perly týdne: Googlu a Applu se změnily časy
13:01Italská banka UniCredit soudně napadne podmínky převzetí konkurenční Banco BPM
11:00M2C míří na burzu: Český lídr v péči o nemovitosti sází na technologie a globální expanzi
10:30Tlak na dluhopisy polevil a ulevilo se i akciím  
10:13Do Česka dorazily první dodávky nového jaderného paliva od Westinghouse
8:56Německo hlásí růst HDP o 0,4 pct, ale celoroční stagnace zůstává ve hře
8:46Rozbřesk: Zhoršená nálada v eurozóně. Ale z jiného důvodu, než byste čekali
8:45Erste a VIG dnes naposledy s dividendou, růst HDP v Německu a další várka celního napětí mezi USA a EU  
22.05.2025
22:01Zámořské akcie se stabilizují, nárůstům vévodí Advanced Auto Parts  
17:20Výjimečný celý svět

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data