Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Morgan Stanley: Změnila se reakční funkce Fedu, začal nejsilnější investiční cyklus od čtyřicátých let

Morgan Stanley: Změnila se reakční funkce Fedu, začal nejsilnější investiční cyklus od čtyřicátých let

20.12.2021 5:54
Autor: Redakce, Patria.cz

Ellen Zentner působí jako hlavní ekonomka v Morgan Stanley a pro Bloomberg Markets uvedla, že své predikce inflace pro příští rok nemění a stále očekává, že vysoká inflace začne polevovat v prvním čtvrtletí. Jinak ale ekonomka vnímá „reakční funkce Fedu“. Co to znamená a co Zentner čeká pro příští rok?

Fed doposud v rámci svého dvojího mandátu kladl větší důraz na dosažení maximální zaměstnanosti, ale poslední projevy jeho šéfa Powella ukazují, že nastal znatelný posun zpět k tomu, jak americká centrální banka fungovala dříve. Tedy k primárnímu důrazu na inflaci, respektive cenovou stabilitu. Což znamená, že Fed bude nyní mnohem citlivější na to, jaká inflační čísla přicházejí z ekonomiky.

Centrální bankéři, včetně těch, kteří vedou Fed, chtějí mít podle ekonomky k dispozici maximální flexibilitu ve své monetární politice. V případě americké centrální banky to nyní znamená, že chce mít co největší prostor pro rychlejší zvedání sazeb v případě, že vyšší inflace nezačne v příštím roce polevovat. A tuto flexibilitu by jí zajistil rychlejší tapering, tedy ukončování nákupů aktiv.

Uvedená logika podle ekonomky ukazuje na jednu podstatnou věc: Rychlejší tapering automaticky neznamená, že by Fed již nyní počítal i s rychlejším zvedáním sazeb. Jde jen o vytvoření většího prostoru pro takové zvedání sazeb v případě, že se příští rok ukáže, že je ho zapotřebí. Jak bylo uvedeno, Zentner čeká, že inflační tlaky začnou polevovat v prvním čtvrtletí roku 2022 a ekonomka podle svých slov již nyní registruje první známky opadajících tenzí ve výrobních vertikálách, které se projevují na ziskovosti firem. Nějaký čas zabere, než se tyto opadající tenze projeví na úrovni koncových cen, a „je brzy vyhlásit vítězství“, ovšem jde o povzbudivé známky obratu.


Výrazný posun podle ekonomky nastává v oblasti kapitálových investic korporátního sektoru. Firmy totiž jednak kvůli pandemii více využívají dostupné technologie, zároveň však objevují nové způsoby, jak zvýšit produktivitu a efektivitu. Tlačí je do toho i rostoucí náklad práce. „Myslím, že vidíme nejsilnější investiční cyklus od čtyřicátých let a existuje řada důvodů, proč by měl pokračovat,“ dodala Zentner.

Na závěr rozhovoru přišla opět řeč na inflaci. Ekonomka uvedla, že na to, aby se držela svých predikcí, musí od počátku roku vidět, že inflační tlaky skutečně polevují, a to i na úrovních samotných spotřebitelských cen. Pro trhy pak bude důležité i to, co bude zaznívat ze strany vedení Fedu. Je totiž například možné, že inflační tlaky poleví, ale Fed „bude mlčet“. K tomu by došlo v případě, že by Fed hodnotil očekávání trhů týkající se budoucího nastavení monetární politiky jako adekvátní. Jinak řečeno, Fed by si udržel „chuť na rychlejší zvedání sazeb“.

Zdroj: Bloomberg Markets




 

Čtěte více:

Čtvero zvýšení sazeb v příštím roce a jak obnovit důvěru ve Fed
06.12.2021 10:40
Bývalý ministr financí a známý ekonom Lawrence Summers komentoval posl...
Je třeba rychle utahovat měnovou politiku až na jednu výjimku, říká šéfka clevelandského Fedu
06.12.2021 12:16
Prezidentky Federal Reserve Bank of Cleveland Loretty Mester se na Blo...
Týdenní výhled: Inflace roste a Fed se blíží, omikron dál ve středu pozornosti
06.12.2021 13:50
Najdou trhy jiná témata než Fed a omikron? Kalendář na nejbližší dny j...
Morgan Stanley: Fed je větší hrozbou pro akciové trhy než omikron
08.12.2021 6:22
Podle stratégů Morgan Stanley by se akcioví investoři měli obávat důle...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
04.05.2025
14:44Co dělat, když se dlouhodobé dluhopisy chovají jako akcie? Postřehy Fidelity
8:31Víkendář: Prudký růst ziskovosti evropských bank jako důsledek protiinflační politiky ECB
03.05.2025
14:37PIMCO: Přichází změna investičního paradigmatu, posun k novému ale bude trvat dlouho
8:21Víkendář: Podle nové studie hrála politika ECB při snižování inflace jen podružnou roli
02.05.2025
17:20Evropa směřuje k rovnováze, USA se budou letos (opět) spoléhat na spotřebitele?
16:48TikTok dostal v EU pokutu 530 milionů eur za nedostatky při ochraně dat
16:19S&P 500 stoupá a přesně po měsíci maže ztráty z cel  
16:16Reuters: ČNB pravděpodobně sníží úrokové sazby, ale zůstává opatrná
15:41Trh práce v zámoří dál podporuje akcie. Útlum zaměstnanosti se nekoná  
14:23Dubnový deficit rozpočtu se prohloubil, příjmová strana se ale lepší
13:53Morgan Stanley: Trh s humanoidními roboty dosáhne na 5 bilionů dolarů
13:50Výsledky ropných gigantů Chevronu a Exxonu: Zisky klesají, ale strategie zůstává
13:45LVMH propustí přes tisíc zaměstnanců. Důvodem jsou problémy na klíčových trzích
13:23Škoda Auto zvýšila v prvním čtvrtletí prodej o 8,2 procenta na 238.600 aut
13:06Perly týdne: Americké akcie za zenitem, Čína pod tlakem
12:44Prodej vozů Tesla ve Švédsku v dubnu klesl o 81 procent, propadá se i jinde
12:20Inflace v eurozóně si v dubnu udržela tempo růstu, tlačily ji nahoru zejména služby
12:16WOOD & Company, investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s: Výroční zpráva za rok 2024
12:06Březnová nezaměstnanost v EU stagnovala na 5,8 %. Nejnižší byla v Česku
11:08Patria zvyšuje cílovou cenu Erste Bank, potvrzuje odolný výkon a nákladovou disciplínu  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Berkshire Hathaway Inc (03/25 Q1)
ON Semiconductor Corp (03/25 Q1, Bef-mkt)
Palantir Technologies Inc (03/25 Q1, Aft-mkt)
Tyson Foods Inc (03/25 Q2, Bef-mkt)
Vertex Pharmaceuticals Inc (03/25 Q1, Aft-mkt)
16:00USA - Index ISM ve službách
22:05Ford Motor Co (03/25 Q1)
22:05Mattel Inc (03/25 Q1)
22:15Clorox Co/The (03/25 Q3)