Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Čtvero zvyšování sazeb Fedu. 2022 jako 2018?

Čtvero zvyšování sazeb Fedu. 2022 jako 2018?

02.01.2022 14:56
Autor: Redakce, Patria.cz

Fed posunul nahoru svá očekávání týkající se ekonomického růstu a naopak snížil očekávání ohledně nezaměstnanosti. K tomu se posunula nahoru očekávaná inflace a ve výsledku tak tento rok můžeme čekat až čtvero zvyšování sazeb. Nejde ovšem o to, že by se vedení Fedu posunulo směrem k jestřábům, prostě jen reaguje na nová data. Pro Bloomberg Markets to uvedl Neil Dutta, který působí jako hlavní ekonom ve společnosti Renaissance Macro Research. „Nejde o jestřábí Fed. Kdyby neudělali to, co udělali, byli by vnímáni tak, že jsou odtrženi od nových dat,“ dodal expert.

Na počátku roku podle ekonoma přijdou opět silná data z trhu práce, inflace nebude jevit známky ochlazení. K tomu se přidává velmi nízká zásoba domů na prodej, protože lidé je stále kupují i za současné vysoké ceny. Dohromady to vše povede k dalšímu přehodnocení růstového a inflačního výhledu a následně k uspíšenému zvedání sazeb. Trhy s tím budou „OK“, protože půjde o reflexi reálného vývoje v ekonomice. 

Trhy se tedy nebojí zvyšování sazeb ani ukončení nákupu aktiv. Ale co QT, tedy kvantitativní utahování a pokles rozvahy Fedu? Expert na tyto otázky odpověděl, že historicky je v tomto ohledu relevantní rok 2018, kdy Fed zvyšoval sazby a jeho rozvaha se zmenšovala. A akciový trh v minulém roce znatelně oslabil. Jenže je důležité se ptát, co vlastně za tímto oslabením bylo. Dukka míní, že z větší části nebyla příčinou monetární politika, ale to, že americká vláda zaváděla obchodní restrikce vůči Číně.

V roce 2018 si ekonomika vedla dobře, ale trh táhly dolů „obchodní tweety“. Monetární politika znamenala jen mírnou brzdu a byla více než vyvážena ziskovostí obchodovaných firem. Pokud tedy současná americká vláda nechce opět rozjet obchodní válku s Čínou, trh se podle experta se změnami monetární politiky vypořádá. I díky synchronizovanému globálnímu oživení, které se letos dá čekat a na které ukazují například data týkající se mobility v Asii.

Ohledně tenzí v dodavatelských řetězcích Dukka čeká jejich slábnutí a také růst produktivity. Firmy totiž už nyní investují a to by se mělo již v tomto roce projevit také na produktivitě. Rizikem může být růst mezd, ale ten je vyšší jen v některých odvětvích. Ekonom navíc čeká, že s koncem pandemie vzroste i nabídka práce. Což by mělo snížit mzdové tlaky. „Nelze popírat to, co vidíme například v restauracích,“ řekl Dukka, ale dodal, že změna by měla přijít právě s tím, jak poroste nabídka práce. 

Proč v současném prostředí vyšší inflace výrazněji nerostou i výnosy dlouhodobých vládních obligací? Dukka míní, že dluhopisový trh nyní uvažuje ve stylu „uvěříme, až to uvidíme na vlastní oči.“ A k tomu podle něj panuje vysoká poptávka po dlouhodobých dluhopisech ze strany komerčních bank. 

Zdroj: Bloomberg Markets


 
 

Čtěte více:

Investiční výhled 2022 - Ve stínu inflace: Vzdušné zámky versus big tech
25.12.2021 8:50
Rok 2021 byl v mnoha ohledech rokem extrémních zvratů a nečekaných udá...
Investiční výhled 2022 - Ve stínu inflace: Sílící zelené vlivy, čínská situace a pomalejší koruna
26.12.2021 9:04
Rok 2021 byl v mnoha ohledech rokem extrémních zvratů a nečekaných udá...
Víkendář: Stále nám nedochází, k jak velkým změnám v globální ekonomice v posledních desetiletích došlo
25.12.2021 13:53
Matthew Slaughter z McKinsey Global Institute je expertem na dění v gl...
Víkendář: Budoucnost měst, práce z domova a investice do pronájmu nemovitostí
26.12.2021 14:01
Econ Focus z Federal Reserve Bank of Richmond přinesl rozhovor s Edwar...
Globální (de)synchronizace
24.12.2021 17:04
Během roku jsem tu opakovaně ukazoval aktuální vývoj čínského úvěrovéh...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
06.05.2025
22:04Býci ztrácejí půdu: Trumpovy tarify dusí rally na amerických trzích  
17:08Traders Talk: Rekordní akvizice Erste, zvláštní pohyby na ČEZ a akciová inspirace v USA
17:06Pokračování americké výjimečnosti?
17:02Británie a Indie uzavřely rozsáhlou dohodu o volném obchodu
16:52Negativní směr akcií se přenáší zpět na Wall Street  
16:31Šok v Německu: Merz se napoprvé nestal kancléřem, parlament to napravil ještě dnes
16:09Palantir Technologies (Investiční tipy): Lídra indexu S&P 500 doběhla realita (-13 %)  
14:59Pokud jednání s USA selžou, EU zavede cla za 100 miliard eur
14:29Kdo je Buffettův nástupce? Nenápadný Kanaďan je součástí Berkshire již 25 let
13:12FLASH: Merz utrpěl šokující porážku. Nezískal potřebné množství hlasů ke zvolení kancléřem
12:27Podpis nových Dukovan musí čekat. EDF i KHNP chystají právní kroky
11:25Damodaran: Investoři dopad cel na Apple přeceňují a nedoceňují jeho schopnost adaptovat se
11:21Čínské firmy obcházejí americká cla manipulací s fakturami, upozornil FT
11:04Výsledky FIXED: Obrat loni narostl, ale na ambiciózní půlmiliardový cíl nedosáhl
10:53Kam dál po strmém růstu? Akcie v Evropě míří dolů, americké futures také  
10:50Šindel: Dubnová inflace výrazně zpomalila, ovšem při stále silném růstu jádrové inflace
10:27Soudní pře kolem jaderného tendru: Nabídka KHNP je ve všech parametrech výhodnější, ať EDF zveřejní svou
9:19Rozbřesk: Fed půjde od zápasu k zápasu, aneb tvrdá americká data nejsou tak zlá
8:54Merz přichází na německou scénu, Fordu klesne zisk kvůli clům, americký berňák nestíhá a futures jsou smíšené  
6:09Trump jako budíček pro Evropu? Podcast MakroMixér s Alexandrem Hobzou, který se podílel na vzniku Draghiho zprávy

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
9:00CZ - CPI, y/y