Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Čtvero zvyšování sazeb Fedu. 2022 jako 2018?

Čtvero zvyšování sazeb Fedu. 2022 jako 2018?

02.01.2022 14:56
Autor: Redakce, Patria.cz

Fed posunul nahoru svá očekávání týkající se ekonomického růstu a naopak snížil očekávání ohledně nezaměstnanosti. K tomu se posunula nahoru očekávaná inflace a ve výsledku tak tento rok můžeme čekat až čtvero zvyšování sazeb. Nejde ovšem o to, že by se vedení Fedu posunulo směrem k jestřábům, prostě jen reaguje na nová data. Pro Bloomberg Markets to uvedl Neil Dutta, který působí jako hlavní ekonom ve společnosti Renaissance Macro Research. „Nejde o jestřábí Fed. Kdyby neudělali to, co udělali, byli by vnímáni tak, že jsou odtrženi od nových dat,“ dodal expert.

Na počátku roku podle ekonoma přijdou opět silná data z trhu práce, inflace nebude jevit známky ochlazení. K tomu se přidává velmi nízká zásoba domů na prodej, protože lidé je stále kupují i za současné vysoké ceny. Dohromady to vše povede k dalšímu přehodnocení růstového a inflačního výhledu a následně k uspíšenému zvedání sazeb. Trhy s tím budou „OK“, protože půjde o reflexi reálného vývoje v ekonomice. 

Trhy se tedy nebojí zvyšování sazeb ani ukončení nákupu aktiv. Ale co QT, tedy kvantitativní utahování a pokles rozvahy Fedu? Expert na tyto otázky odpověděl, že historicky je v tomto ohledu relevantní rok 2018, kdy Fed zvyšoval sazby a jeho rozvaha se zmenšovala. A akciový trh v minulém roce znatelně oslabil. Jenže je důležité se ptát, co vlastně za tímto oslabením bylo. Dukka míní, že z větší části nebyla příčinou monetární politika, ale to, že americká vláda zaváděla obchodní restrikce vůči Číně.

V roce 2018 si ekonomika vedla dobře, ale trh táhly dolů „obchodní tweety“. Monetární politika znamenala jen mírnou brzdu a byla více než vyvážena ziskovostí obchodovaných firem. Pokud tedy současná americká vláda nechce opět rozjet obchodní válku s Čínou, trh se podle experta se změnami monetární politiky vypořádá. I díky synchronizovanému globálnímu oživení, které se letos dá čekat a na které ukazují například data týkající se mobility v Asii.

Ohledně tenzí v dodavatelských řetězcích Dukka čeká jejich slábnutí a také růst produktivity. Firmy totiž už nyní investují a to by se mělo již v tomto roce projevit také na produktivitě. Rizikem může být růst mezd, ale ten je vyšší jen v některých odvětvích. Ekonom navíc čeká, že s koncem pandemie vzroste i nabídka práce. Což by mělo snížit mzdové tlaky. „Nelze popírat to, co vidíme například v restauracích,“ řekl Dukka, ale dodal, že změna by měla přijít právě s tím, jak poroste nabídka práce. 

Proč v současném prostředí vyšší inflace výrazněji nerostou i výnosy dlouhodobých vládních obligací? Dukka míní, že dluhopisový trh nyní uvažuje ve stylu „uvěříme, až to uvidíme na vlastní oči.“ A k tomu podle něj panuje vysoká poptávka po dlouhodobých dluhopisech ze strany komerčních bank. 

Zdroj: Bloomberg Markets


 
 

Čtěte více:

Investiční výhled 2022 - Ve stínu inflace: Vzdušné zámky versus big tech
25.12.2021 8:50
Rok 2021 byl v mnoha ohledech rokem extrémních zvratů a nečekaných udá...
Investiční výhled 2022 - Ve stínu inflace: Sílící zelené vlivy, čínská situace a pomalejší koruna
26.12.2021 9:04
Rok 2021 byl v mnoha ohledech rokem extrémních zvratů a nečekaných udá...
Víkendář: Stále nám nedochází, k jak velkým změnám v globální ekonomice v posledních desetiletích došlo
25.12.2021 13:53
Matthew Slaughter z McKinsey Global Institute je expertem na dění v gl...
Víkendář: Budoucnost měst, práce z domova a investice do pronájmu nemovitostí
26.12.2021 14:01
Econ Focus z Federal Reserve Bank of Richmond přinesl rozhovor s Edwar...
Globální (de)synchronizace
24.12.2021 17:04
Během roku jsem tu opakovaně ukazoval aktuální vývoj čínského úvěrovéh...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.07.2025
22:03Rekordní S&P 500 a Nasdaq, ale propad Netflixu kazí optimismus  
17:14Bank of America: USA už investory tolik nelákají. Tvoří se tam bublina
15:45Kdysi Fink označil Bitcoin za pračku peněz, teď si mne ruce. BlackRock eviduje masivní příliv do kryptoměnových ETF
14:59Další verze americké výjimečnosti
13:39Celní dohoda s USA bude podle Merze nesymetrická, jednání vrcholí
13:24Perly týdne: Zvedají se celní inflační tlaky, umělá inteligence se začne ukazovat v ziscích
13:23Saab těží ze zbrojního boomu. Ve 2Q překonal odhady a navýšil celoroční výhled
12:30Stát zaplatí firmě KHNP za dva bloky Dukovan 407 miliard a 15 miliard za palivo
10:41Akcie Netflix i přes silné výsledky doplácejí na prémiovou valuaci  
10:25Akcie pokračují v růstu před spotřebitelskou důvěrou a holubičím komentářem z Fedu  
10:10M2C oznámila kontakt, který má zvýšit příjmy z trhů západní Evropy o dvě třetiny
9:14Netflix šlape na plyn: Rekordní zisky, vylepšený výhled i nové hity
8:54Rozbřesk: Zdražování potravin zůstává v Česku nadprůměrné
8:49ČEZ plánuje SMR v Temelíně, Meta pokračuje v náboru AI expertů z Applu a futures jsou v zeleném  
6:43Velká dohoda s Čínou? Trumpův obrat u Nvidie k ní možná otevírá dveře
17.07.2025
22:02Dynamické pokračování trendu na indexech v USA  
17:23Traders Talk: Trhy se třesou s Powellovou židlí, volatilita nahrává bankám a ASML jako skrytá šance
17:14Vítězí obrana, prohrávají zemědělci a příroda, hodnotí rozpočet EU server Politico
16:27Uber a Lucid spojují síly, chtějí zaplavit svět autonomními taxíky. Akcie automobilky prudce rostou
16:11Když si soused dá k obědu kuře a vy nic…

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
3M Co (06/25 Q2, Bef-mkt)
Charles Schwab Corp/The (06/25 Q2, Bef-mkt)
Truist Financial Corp (06/25 Q2, Bef-mkt)
7:00Electrolux AB (06/25 Q2)
7:00Husqvarna AB (06/25 Q2)
7:30Danske Bank A/S (06/25 Q2)
7:30Saab AB (06/25 Q2)
7:30Skanska AB (06/25 Q2)
7:45Boliden AB (06/25 Q2)
8:00Yara International ASA (06/25 Q2)
13:00American Express Co (06/25 Q2)
13:00Atlas Copco AB (06/25 Q2)
13:00Schlumberger NV (06/25 Q2)
14:30USA - Počet nově zahájených staveb
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university